Blockstream Mining Note (BMN1) Security‑token Overgikk Bitcoin i Q3 2022

Bitcoin‑infrastruktur‑selskapet Blockstream lanserte Blockchain Mining Note (BMN) security‑token i april 2021. BMN kjører på Liquid, en Bitcoin sidekjede utviklet av Blockstream. BMN er en EU‑kompatibel security‑token utstedt gjennom et Luxembourg‑securitization‑fond. Blockstream Mining Note serie 1 (BMN1) har blitt tilbudt investorer i ulike BMN1 trancher. Den første tranchen av BMN1 ble utstedt for $233 000.

1,00 BMN1‑token gir en investor rett til opptil 2 000 TH/s Bitcoin‑hashrate. BMN1‑avkastning kan innløses etter en 36‑måneders (tre år) periode. BMN1‑avkastning betales i bitcoin. Blockstream anslår at en BMN1 vil gi ~11,8 bitcoin i løpet av den treårsperioden.

Utstedelsen av BMN1 security‑tokens er en del av Blockstreams innsats for å tokenisere sin gruvevirksomhet. Blockstream sier at hver BMN‑token er knyttet til en faktisk miner og hashrate, og at tokenene utstedes etter at gruveutstyr er anskaffet og gruvedriften er startet. I motsetning til andre cloud‑mining‑plattformer hvor gruveaktivitetene er uverifiserbare, ønsker Blockstream å være transparent om sin gruvevirksomhet. Blockstream tilbyr også et dashbord slik at investorene kan spore og se relevante data om sin BMN1‑investering.

BMN1 kan refereres til som en hashrate-token i kryptovaluta‑språkbruk. Hashrate‑tokens representerer en forhåndsbestemt mengde datakraft kontrollert av tokenutstederen. Gjennom hashrate‑tokens kan investorer få eksponering mot bitcoin‑gruvevirksomhet uten å sette opp eget gruveutstyr.

Innehavere av BMN1 tjener utbytte i bitcoin som er gravd av en tilknyttet miner. Den gravde bitcoin sendes til et privat fond (kald lagring) og frigjøres til investoren etter en treårs holdningsperiode. Blockstream sier at deres modell for å distribuere BMN1‑bitcoin‑utbytte gir bedre resultater enn å handle Bitcoin til spotpris og betale investorer i fiat gjennom hele holdningsperioden.

En rapport utarbeidet av Security Token Market (STM) fokuserer på BMN1, dens struktur, investeringsfordeler og ytelse. Rapporten sammenligner også avkastningen til BMN1 med kjøp‑og‑hold-strategien til Bitcoin‑investorer. Deretter en sammenligning mellom BMN1 og andre institusjonelle Bitcoin‑produkter som spot‑Bitcoin‑ETF.

Struktur av BMN1

Det ORO-fondet, opprettet av Blockstream og forvaltet av SICOS securities, er securitization‑kjøretøyet som overvåker de BMN1‑tilknyttede gruveoperasjonene. BMU OpCo Limited, et spesialformålsselskap (SPV) innen ORO‑fondet, ble opprettet for å motta den opptjente Bitcoin fra gruveoperasjonene. Delene av BMU OpCos oppgaver inkluderer å holde den opptjente bitcoin fra gruveoperasjonen frem til forfall av investeringskontrakten og å overse nødvendige utgifter som juridiske, regnskaps‑ og regulatoriske innleveringsgebyrer.

Blockstream sier: «Den treårs holdningsperioden gir bedre ytelse enn å selge bitcoins gjennom hele kontraktens levetid og betale investorer i fiat.» Blockstream fant gjennom backtesting av tilgjengelige data at «å levere alle gruvekostnader på forhånd og grave bitcoins som de tillater med BMN1 har vært mer lønnsomt i enhver 36‑måneders periode enn å grave og selge bitcoins og distribuere fiat‑valuta.»

BMN1 vs Bitcoin: Sammenligning av avkastning

Nøkkelfunn i rapporten viser at BMN1 presterte bedre enn Bitcoin både i historisk ytelsesanalyse og i fremtidig pris‑simuleringsanalyse. «Investorer som ‘kjøpte og holdt’ Bitcoin eller andre populære institusjonelle Bitcoin‑derivater da BMN1 ble utstedt, har minst 10 % større tap enn BMN1‑investorer,» står det i rapporten.

Diagrammet nedenfor, inkludert i STM‑rapporten, viser potensiell avkastning på hver tranchpris for BMN1 basert på prisen på BTC.

Kilde: Security Token Market – BMN1 Q3 Report (PDF)

Dataene i diagrammet er basert på projeksjonen om at i en treårsperiode, 1,00 BMN1‑token skal akkumulere opptil 11,8 bitcoin i gruveavkastning. En BMN1‑investor som kjøper den første tranchen av BMN1 for $233 000 (prisen på BTC var rundt $58 000), og deretter selger den opptjente ~11,8 BTC ved forfall av den treårsperioden (forutsatt at prisen på BTC er $25 000), vil oppnå en avkastning på 26,58 % uavhengig av BTC‑prisen på tranchens utgivelsesdato. Hvis prisen på BTC ved forfall var høyere, vil investoren oppleve enorme avkastninger.

Hvis prisen på BTC falt fra $58 000 til under $20 000 i løpet av den treårsperioden, vil BMN1‑investorene fortsatt dempe drastiske tap når de selger sin opptjente bitcoin.

Samtidig vil en “kjøp‑og‑hold”‑investor som kjøpte BTC til rundt $58 000 på samme tidspunkt som den første tranchen av BMN1 ble utgitt, oppleve et tap på opptil 60 % dersom BTC‑prisen falt under $20 000.

BMN1 gir investorer noe beskyttelse under nedturer, og høyere prosentvise gevinster når markedet er i ‘bull‑modus.’ Investorer i BMN1 har prestert betydelig bedre enn investorer som kjøpte og holdt spot‑Bitcoin. BMN1 presterer også bedre enn de mest populære Bitcoin‑ETF‑ene — noe som gjør det til det mest attraktive produktet tilgjengelig for institusjonelle og kvalifiserte investorer, ifølge rapporten.

BMN1 kan handles på det sekundære markedet, inkludert på Bitfinex Securities, SideSwap og Stokr.

For å lære mer om Bitcoin, besøk vår Investering i Bitcoin veiledning.

For å lære mer om Bitcoin‑graving, besøk vår Bitcoin Mining veiledning.