Bitcoins bullrun når $111K: Kan altcoins holde tritt?

“Sell in May, go away” fungerte ikke for krypto denne gangen. Uttrykket, lånt fra tradisjonell finans (TradFi) hvor aksjer ofte underpresterer mellom mai og oktober, har også funnet vei inn i krypto, men det er treffende eller bommende i begge verdener. Sommerkursene kan gå begge veier.

Kryptomarkedet kan oppleve dype nedturer, som det gjorde i 2022, 2021 og 2018, eller det kan starte sin fler‑måneder lange rally, som det gjorde i 2017. Mai er grønn denne gangen.

Så langt har Bitcoin (BTC ) steget 17,4 % denne måneden, etter 14,08 % gevinst i april. Enda viktigere er at den har nådd en ny all‑time high (ATH) på $111 814. 

Etter å ha brutt sin januar‑ATH på $109 K på torsdag, er den $2,2‑billioner markedsverdien kryptovalutaen nå sakte i ferd med å sette nye tall med klare himmelutsikter for prisstigningen. På tidspunktet for skrivingen handles BTC/USD rundt $109 000, ned 2,3 % fra ATH‑en den 22. mai.

“En vedvarende brudd over $110 000 er nødvendig for å utløse neste oppadgående etappe mot $125 000,” sa Tony Sycamore, markedsanalytiker i IG, i en notat, som også bemerket at den nye ATH‑en viser at Bitcoins 31 % nedgang fra januar‑toppen til april‑bunnen var “en korreksjon innenfor et bull‑marked.”

Bitcoins langsommere‑enn‑vanlig men den sikre oppstigningen mot toppen begynner nå å tiltrekke giring‑handlere også, med åpen interesse (OI), antall utestående kontrakter, som skyter opp til over $78 milliarder, opp fra $69,5 milliarder 22. januar, ifølge CoinGlass.

Ledende i denne OI er CME med $18,2 milliarder, som er etterfulgt av Binance med $13 milliarder. På tredjeplass er Bybit med $7,85 milliarder i OI.

I opsjonsmarkedet bygger tradere derimot dramatiske Bitcoin‑posisjoner. Call‑opsjoner på $110 000, $120 000 og $300 000, som utløper sent i juni, har registrert mest OI på derivatbørsen Deribit.

Bitcoins rally hadde faktisk bred deltakelse, med $13,86 milliarder i nominell åpen interesse utestående for BlackRocks spot‑Bitcoin‑ETF (IBIT). Opsjonsmarkedet, i tillegg til IBIT, debuterte sent i fjor og er ett av de mest aktive, og viser sterk entusiasme for BTC.

Click here to learn all about investing in Bitcoin (BTC).

A Wave of Positive News Powers Bitcoin Moves

Bare forrige måned falt Bitcoin under $75 000 og har siden opplevd en økning på over 48 % i verdi. Kryptokongen er også opp omtrent 595 % fra bjørnmarkedets bunn i 2022 på rundt $15 850 og 61 % over bull‑markedets topp i 2021.

Med denne siste gjenopprettingen og nye ATH‑er er Bitcoins Q2‑markedsprestasjon nå 33,9 % grønn, opp fra nedgangen på 11,82 % i Q1 2025.

Dette pågående solide markedsmomentumet gjør tradere og investorer stadig mer bullish på Bitcoins ytelse i de kommende ukene og månedene, midt i regulatorisk klarhet og støtte fra Donald Trumps administrasjon.

“USA DOMINERER i krypto, Bitcoin, osv., og vi skal holde det slik!” skrev president Trump på Truth Social torsdag da den største kryptovalutaens verdi steg til nye høyder.

Fra regulatorisk ståsted har denne uken et viktig stablecoin‑forslag gått videre til neste fase, etter å ha bestått en sentral prosedyrestrøm i Senatet. Ifølge med‑sponsor Sen. Kirsten Gillibrand vil lovforslaget “gi regulatorisk klarhet til denne viktige industrien, holde innovasjon på land, legge til robust forbrukerbeskyttelse, og bekrefte dominansen til den amerikanske dollaren.”

I andre store nyheter vedtok Representantenes hus i Texas et lovforslag (SB 21) som vil opprette en strategisk Bitcoin‑reserve for delstaten, lik den som ble opprettet av president Trumps utøvende ordre.

“Allerede hjemmet til kryptomining, bør denne lovgivningssesjonen gjøre Texas til kryptokapitalen. Guvernør Abbott ser frem til å gjennomgå dette forslaget.”

– Andrew Mahaleris, guvernørens presseassistent, sa i en uttalelse

Før lovforslaget kan vedtas, må det først gå til en konferanse. Ifølge Lee Bratcher fra Texas Blockchain Council er lovforslaget forventet å passere konferansen uten problemer.

Midt i dette delte også den avtroppende CFTC‑kommissær Summer Mersinger potensialet for at kryptoperpetual‑futures‑produkter snart kan godkjennes i USA.

“Jeg tror de kan komme på markedet nå, og vi ser noen søknader, og jeg tror vi vil ha noen av de produktene som handler live veldig snart,” sa hun i et intervju med Bloomberg TV. Hun la til at disse produktene “vil være veldig gunstige for [krypto]‑industrien generelt og for vår økonomi her i USA.”

I tillegg til kryptovennlig regulering som løfter Bitcoin‑markedet, antas også makroforhold å ha spilt en rolle i alt dette. Dette inkluderer økende likviditet, fornyet geopolitisk usikkerhet, Moody’s (MCO ) nedgradering av USAs statsgjeld, Trumps justering av sin globale handelskrig, spesielt avspenning av handelsspenningene mellom USA og Kina, og den svekkende amerikanske dollaren.

Disse makrofaktorene bidro til å gjøre Bitcoin attraktivt, og fremhevet dens verdi som en lagringsenhet. Dette kan sees i Bitcoins avvik fra aksjer, som vanligvis korrelerer med aksjemarkedene.

I tillegg til alle disse utviklingene er det en hovedgrunn til at Bitcoins pris nyter så sterk momentum, og det er mange kjøpere. Disse kjøperne er ikke bare detaljhandelen, men institusjoner. 

Som James Butterfill, leder for forskning hos den krypto‑fokuserte kapitalforvalteren CoinShares (CSHR ), bemerket, har Bitcoins bevegelse blitt “drevet av en blanding av positivt momentum, økende optimisme rundt amerikansk kryptoregulering, og vedvarende interesse fra institusjonelle kjøpere.”

Institutional Hunger Meets Bitcoin Scarcity to Fuel Price Gains

I mai tiltrakk de 12 amerikanske Spot Bitcoin‑børshandlede fondene (ETF‑ene) kontinuerlige og sterke innstrømninger, med investorer som har pumpet inn totalt $5,3 milliarder så langt denne måneden. Det har kun vært to uttak så langt, totalt bare $142 millioner.

Disse innstrømmingene kommer etter en tøff april, hvor første halvdel ble dominert av uttak. De siste syv dagene i april registrerte imidlertid betydelige innstrømninger. Dette dip‑kjøpet fortsatte inn i mai, som nå har ført oss til nye høyder i Bitcoin‑prisen. 

Blant ETF‑utstedere leder BlackRock (BLK )(IBIT) fortsatt, med Fidelity (FBTC) på andreplass. Disse to ser faktisk mest, om ikke alle, av innstrømmingene. 

Med en kumulativ nettoinnstrømning på $47,55 milliarder, rangerer IBIT først, med $72,69 milliarder i netto eiendeler. Deretter kommer Fidelity, med $11,88 milliarder i netto innstrømning og $22,38 milliarder i netto eiendeler.

Mens Ark (ARKB) og Bitwise (BITB) har klart å registrere noen innstrømninger, gjør de andre utstiderne det sjelden, om noen gang. Dette kan sees i deres forvaltede eiendeler, med de fem siste utstider; BRRR, BTCO, EZBC, BTCW og DeFi, langt fra å knekke milliard‑merket.

Totalt har Bitcoin Spot‑ETF‑ene sett en kumulativ total nettoinnstrømning på $44,31 milliarder siden de først begynte å handles tidlig i januar 2024. Deres totale forvaltede eiendeler har samtidig nådd $134,30 milliarder, ifølge SoSo Value.

Bitcoin Spot‑ETF‑ene er ikke de eneste som sluker BTC. Det finnes ett selskap, eller én mann, som er langt mer aggressiv med sin Bitcoin‑akkumuleringsambisjon: Michael Saylor.

Det er en kontinuerlig etterspørsel fra Saylors Strategy (MSTR ), selv om hvor god den er for Bitcoin på lang sikt, ikke kan sies, siden den allerede har lagret 576 230 BTC, verdt over $62 milliarder. Og med det, eier Strategy nå 2,75 % av Bitcoins totale forsyning.

Poenget er at Saylor ikke er ferdig med å akkumulere Bitcoin ennå. Selskapet har kunngjort sine nye planer om å hente så mye som $2,1 milliarder gjennom salg av 10 % perpetual‑strife foretrukket aksje. Og disse midlene vil bli brukt til ytterligere Bitcoin‑kjøp.

STRF ble lansert for bare noen måneder siden som et produkt eksklusivt tilgjengelig for institusjonelle investorer. Det tilbyr 10 % årlig kontantutbytte. Interessant nok har det en eskaleringsmekanisme, som gjør at utbetalinger kan øke dersom betalinger blir savnet.

Saylor har beskrevet STRF som “kronjuvelen i vår foretrukne strategi,“ som gjør at selskapet kan være “veldig selektiv“ om hvor mye STRF det utsteder. Produktet, ifølge ham, låser opp en ny klasse av investorer som kanskje ikke er komfortable med å kjøpe høyt volatil Bitcoin eller konvertibelt gjeld. Han sa:

“Etter hvert som markedet blir mer komfortabelt med Bitcoin og mer komfortabelt med vår foretrukne strategi, vil de begynne å se hvor gode disse instrumentene egentlig er.” 

Totalt, siden starten av året, har antallet BTC holdt av offentlige selskaper vokst med omtrent 31 % til ca. $349 milliarder, ifølge Bitcoin Treasuries.

Denne økende etterspørselen i et konkurransedyktig Bitcoin‑bedrifts‑tesaurermiljø kommer mens tilbudet opplevde en knapphet med halveringen i april 2024, og analytikere mener dette gjør saken for en vill tur fremover. 

Ifølge Alexander S. Blume, grunnlegger og administrerende direktør i den SEC‑registrerte investeringsrådgiveren Two Prime, har bedrifts‑tesaurer kjøpt Bitcoin på OTC‑markedet “i masser,“ og suveren etterspørsel etter kryptovalutaen øker også.

All denne massive etterspørselen fra institusjoner får eksperter til å forutsi dristige mål for Bitcoin‑prisene.

For eksempel har Standard Chartered (STD.DE ) sin bullish innsats på Bitcoin fått bankens globale leder for digitale eiendeler, Geoffrey Kendrick, til å forutsi $200 000 per BTC innen slutten av 2025 og $500 000 innen 2029. Det som vil drive denne opptrenden er etterspørselen etter en ikke‑suveren eiendel.

“Vi forventer en strategisk omfordeling av eiendeler bort fra amerikanske eiendeler som vil utløse den neste kraftige oppsving i Bitcoin i de kommende månedene.”

– Kendrick sa i april

Investeringsfirmaet Bernstein har samme syn som Standard Chartered, og forventer at BTC vil ende i år på $200 K, drevet av institusjonell kapitalinnstrømning. Selv BlockRock‑s Larry Fink, som endelig er interessert i Bitcoin etter å ha lansert den populære iShares Bitcoin Trust, ser Bitcoin nå på $700 000 på sikt. 

Samtidig ser Coinbase‑administrerende direktør Bitcoin verdsatt til “flere millioner“ på et tidspunkt i fremtiden. Denne uken ble den største kryptobørsen i USA med i S&P 500, et trekk som blir sett på som et vendepunkt for kryptobransjen.

Altcoins Wait in the Wings, Will Capital Rotate or Concentrate?

Så, det er tydelig enorm etterspørsel etter den trillion‑dollar kryptovalutaen og dette har Bitcoin som overgår mindre kryptovalutaer. Dette gapet blir faktisk større. Så, er dette bull‑markedet kun om Bitcoin? Vil altcoins skyte i været? 

Vel, kryptomarkedets deltakere er delt om dette. Noen tror vi kanskje ikke vil se en bransje‑omfattende opptrend, som er normen i bull‑markeder. 

En grunn er at det er rett og slett for mange mynter i dag, noe som er sant. Ved å la tokens bli opprettet på noen minutter helt gratis, førte Solana‑baserte Pump.fun til en eksplosjon av tokens. For eksempel har mer enn 10,4 millioner tokens blitt lansert på Pump.fun siden lanseringen i januar 2024.

Den andre grunnen er at Bitcoin nå primært drives av institusjoner, som ikke er interessert i våre meme‑coins eller AI‑tokens, bortsett fra kanskje noen få. Dette antyder at fortjeneste fra Bitcoin ikke vil rotere inn i altcoins, noe som betyr at kun et begrenset antall tokens vil rallye, og det med begrenset oppside.

Andre mener at denne gangen ikke er annerledes, og at altcoins vil ta igjen når Bitcoin hviler rundt ATH. For øyeblikket er den største kryptovalutaen i prisoppdagelse, noe som betyr at den har kapret både kapital og oppmerksomhet. Så, siden Bitcoin ennå ikke er ferdig med å toppe, har altcoins ennå ikke opplevd den ansikts‑smeltende rallyen de er kjent for.

Vel, det blir sett om altcoins vil nyte en massiv opptrend. For nå ser de imidlertid noe aktivitet. Og dette har hjulpet den totale kryptomarkedsverdien å stige til $3,6 billioner, og nærmer seg $3,9 billioner toppen som ble nådd i midten av desember.

Nå, hvis vi ser på de som er nærmest sin ATH, blant de topp 100 krypto‑eiendelene, har HYPE nådd en ny topp på $37,24 bare i dag, et stort sprang fra $10‑bunnen den la i april. Disse nye toppene kom for den native tokenen til den perpetual DEX‑en Hyperliquid da den opplevde en oppsving i OI, som overgikk $9 milliarder. 

Den 23. mai delte Hyperliquid Labs også at de har sendt inn formelle kommentarer om 24/7‑derivat‑trading til CFTC. Teamet bak DEX‑en sa:

“Vi roser CFTC for deres proaktive engasjement i disse temaene, forståelse av hvilke som er grunnleggende for utviklingen av globale markeder.”

Hyperliquid uttalte videre at de er forpliktet til fremdriften av DeFi‑rommet og at implementeringen “eksemplifiserer hvordan kjerne‑DeFi‑prinsipper kan settes ut i praksis for å forbedre markedseffektivitet, markedets integritet og brukerbeskyttelse.”

Enda et børs‑token, BNB, er kun 15,2 % unna sin $788,84 ATH fra desember 2024. Handlet til $669, har tokenens pris steget 28 % fra april‑bunnen.

XRP, også, har holdt seg fint de siste seks månedene, handlet til $2,36, kun 30,6 % fra sin $3,40 topp som kom for over 7 år siden i 2018.

SUI, på den andre siden, har fått økt oppmerksomhet siden økosystemet ble rammet av et utnyttelsesangrep. På torsdag ble Cetus, den største DEX‑en på nettverket, hacket, med $200 millioner i tokens drenert fra likviditetspooler. Som svar har Cetus‑teamet satt DEX‑kontraktene på pause og etterforsker aktivt hendelsen.

Som følge av dette krasjet noen meme‑coins mer enn 90 % innen en time, mens flere andre økosystem‑tokens registrerte tosifrede tap.

I en overraskende vending ble ikke SUI selv så sterkt påvirket av nyhetene. Den 13. største kryptovalutaen, med en markedsverdi på $12,2 billioner, handlet over $4, ikke langt fra sin $5,35 topp fra januar i år, før prisen falt til $3,60.

ETH Lags, Institutions Uninterested, Can Pectra Turn the Tide?

Den nest største kryptovalutaen, Ethereum (ETH ), har også begynt å vise noe grønt, opp 75 % siden april‑bunnen. 

Selv om Ethereum endelig har registrert noen gevinster, kom disse etter en nedgang, noe som betyr at prisen fortsatt sitter rundt $2 500. Dette er til tross for at ETH‑forsyningen på børser har nådd sitt laveste nivå i historien.

ETHBTC, på den annen side, ligger på 0,02356, og representerer kun en liten gjenoppretting fra flerårsbunnen på 0,01777, sist sett i januar 2020.

Enda viktigere er at Ethereum ennå ikke har nådd en ny ATH og for tiden er ned 47,4 % fra $4 878,26‑toppen som ble nådd for mer enn tre år siden i november 2021. Og selv om SOL (SOL )‑prisen ser ut til å henge etter hvert, opp kun 72 % fra april‑bunnen mens den nå handles på $181, er ETH‑konkurrenten fortsatt bare 38,3 % unna sin $293 ATH som ble nådd 19. januar 2025.

Den kvartalsvise ytelsen til Ether viser at den positive ytelsen i Q2 kun var 47 %, etter en 45,4 % nedgang i Q1. Midt i denne slappe ytelsen har Ethereum OI sprunget til $33,78 milliarder, nesten doblet på en måned.

Men hva med Ethereums institusjonelle flyt? Vel, den har vært like dødsløv. Ethereum Spot‑ETF‑er har kun klart å fange $2,70 milliarder i kumulativ netto innstrømning gjennom all denne tiden, med totale netto eiendeler på $9,33 milliarder.

Når det gjelder mai‑flyt, investerte institusjoner kun $333 millioner denne måneden mens uttak har vært $113,2 millioner, ifølge Farside.

Staking kan potensielt endre denne trenden, men foreløpig fortsetter SEC å utsette beslutningen om det. Nylig utsetter de beslutningen om Bitwise‑søknaden om å integrere staking i sin Ethereum‑ETF til 6. juli 2025.

I den tekniske sfæren har Ethereum fått Pectra‑oppgraderingen, som gikk live 7. mai, med mål om å forbedre validator‑fleksibilitet og strømlinjeforme staking‑operasjoner. Den introduserer også et nytt funksjonsnivå for eksternt eide kontoer (EOA) for å tillate transaksjons‑batching og delegasjon til alternative nøkkelskjemaer. Gjennom utvidede blob‑kapasiteter får utviklere nå nye veier for å bygge kostnadseffektive dApps.

Som kryptodata‑leverandør Glassnode merkede, har Pectra‑oppgraderingen ennå ikke oversatt seg til en spiss i nettverksengasjementet. Faktisk er gjennomsnittet av nye og gjenopplivede adresser siden oppgraderingen ned 1,8 % og 8,4 % respektivt sammenlignet med år‑til‑dato‑verdier, men samtidig er churn også lavere. Glassnode uttalte:

“Pectra har ikke brakt inn nye eller tilbakevendende brukere så langt – men bruker‑churn har falt. Om dette reflekterer nettverksoppgraderinger eller bredere syklustrender gjenstår å se.”“

Final Thoughts

Alt i alt markerer Bitcoins rekord‑brytende løp over $111 000 et stort vendepunkt i det finansielle landskapet. Med institusjoner som strømmer inn, regulatorisk støtte som får momentum, og makro‑usikkerhet som øker kryptovalutaens appell som en ikke‑suveren lagringsenhet, er scenen klar for fortsatt oppside.

Imidlertid, om dette rallyet sprer seg til altcoins eller forblir konsentrert i Bitcoin, gjenstår å se. For nå leder Bitcoin an, og hele verden ser på den skyte i været!

Click here to learn how to buy Bitcoin (BTC).