Met de bal in het veld van de SEC, heeft de cryptowereld 3 keuzes: Vecht, Vlucht of Wissel

De opmerkingen van de voorzitter van de SEC, Gary Gensler, over cryptocurrency blijven het nieuws halen en gesprekken en debatten op gang brengen, terwijl zijn actie tegen marktdeelnemers luid en duidelijk is: “alles behalve Bitcoin is een effect.” Eerste schoten afgevuurd.

Eindelijk heeft de Commissie haar Crypto-als-een-Effect-positie in de grond gezet – waarbij de meeste digitale activa, zoals Ethereum, XRP en andere cryptocurrencies, worden gedefinieerd als effecten volgens de Amerikaanse wet. Dit betekent ook dat ze onderhevig zijn aan SEC-regelgeving en toezicht, inclusief registratie- en openbaarmakingsvereisten, strikte handels-, rapportage- en beleggersbeschermingsregels.

Specifiek heeft de commissie een aantal tokens, opbrengstproducten en stakingdiensten bestempeld als effecten. Ze heeft ook handelsplatformen aangewezen als niet-geregistreerde beurzen, met Coinbase en Bittrex in het vizier voor handhavingsacties.

Bovendien heeft de SEC verschillende nieuwe regels voorgesteld, waaronder een die beleggingsondernemingen zou verplichten hun crypto‑activa buiten de sector op te slaan. Een andere voorgestelde regel, de “best execution”‑regel, zou van toepassing zijn op elke onderneming die crypto‑security‑tokens verhandelt.

Met dat alles gezegd, zien we nu de verduidelijkende houding van de SEC in realtime spelen – met extra controle en handhaving. De SEC neemt een agressievere benadering van de regulering van de cryptocurrency‑markt, waarbij hun handhavingsacties tegen uitgevers van digitale activa die als effecten worden beschouwd en tegen beurzen die de handel in die activa mogelijk maken, toenemen.

Speel volgens de regels of word verbrand

Sommige spelers in onze industrie zijn niet blij met de extra kosten en de regelgevende “lasten” voor het uitgeven van niet-gereguleerde digitale activa. Maar laten we eerlijk zijn, het ontbreken van duidelijke regelgeving is een aanzienlijke belemmering geweest voor institutionele beleggers, die terughoudend zijn om te investeren in een markt die als niet-gereguleerd en daardoor riskant wordt gezien. Zonder hen heeft de digitale economie geen kans om te bloeien. Het bos moet branden om de wederopbouw mogelijk te maken.

Degenen onder ons die dit jaren geleden al zagen, hebben stappen ondernomen om met de SEC samen te werken – niet tegen hen – om een op blockchain gebaseerde digitale activa‑infrastructuur op te bouwen en gereguleerde getokeniseerde activa uit te geven met het lange termijn perspectief in gedachten. We hoeven niet te kiezen tussen vechten, vluchten of wisselen. In plaats daarvan kozen we ervoor om te floreren.

Wie zit in de problemen, wie niet en wie staat onder observatie?

Als we het over verantwoordelijkheid hebben, heeft de SEC de crypto‑beurs Bittrex aangeklaagd voor het exploiteren van een niet-geregistreerde nationale effectenbeurs, makelaar en clearing‑instelling. Daarvoor had de commissie twee digitale‑actagiganten — Gemini Trust en Genesis Global Capital — aangeklaagd voor het verkopen van niet-geregistreerde producten. En, zoals eerder vermeld, staan Coinbase, samen met Crypto.com en anderen, onder de dreiging van het regelgevende nalevingsgeweer.

Hoewel de hamer van de SEC op verschillende niet-gereguleerde beurzen is neergehaald, wat duidelijk een gerechtvaardigd onderdeel van haar handhavingsregime is, hebben we de commissie nog niet zien optreden tegen token‑uitgevers met dezelfde kracht waarmee ze beurzen aanpakken. Voor uitgevers is het echter geen haalbare strategie om te hopen dat de SEC niet op je deur klopt. De zijn mogelijke opties voor uitgevers zijn de volgende:

• Vlucht: Uitgevers van crypto‑activa‑effecten kunnen besluiten dat de naleving van de VS en de SEC de moeite niet waard is, en daarom hier de deuren sluiten en naar het buitenland verhuizen – alle op de VS gebaseerde beursactiviteiten beëindigen.

• Vecht: De SEC is niet het enige in de effectenwetgeving – de rechtbanken zijn dat. Uitgevers kunnen besluiten de SEC in de rechtbank te confronteren en te bewijzen dat ze geen effecten zijn. Dit is uiteraard de kostbaarste en tijdrovendste optie, maar nog steeds een mogelijkheid.

• Wissel: Uitgevers kunnen de route volgen die duidelijk de toekomst aangeeft – hun token registreren bij de SEC en voldoen aan de Amerikaanse effectenregelgeving. Het is een extra stap, maar elke cent en minuut die eraan wordt besteed, is het uiteindelijk waard.

Regelgevende duidelijkheid en consequenties zullen alleen maar groeien en het ecosysteem versterken

Het is duidelijk dat de SEC de cryptocurrency‑markt nauwlettend in de gaten houdt en stappen onderneemt om beleggers te beschermen. Of je het nu eens bent met hun aanpak of niet, één ding is zeker – de wereld van cryptocurrency evolueert voortdurend, en we kunnen verwachten dat er in de toekomst meer veranderingen en ontwikkelingen zullen plaatsvinden.

Dus, met al deze handhaving, waar laat dit de Amerikaanse digitale activamarkt achter? Wij stellen dat het precies is waar het de hele tijd had moeten zijn – een divers en robuust ecosysteem van verantwoordelijke marktdeelnemers die de decentralisatiedoctrine volgen, maar erkennen dat de industrie om te floreren, verstandige leuningen nodig heeft. Zoals ik benadrukte in een vorige stuk, bevinden we ons momenteel in de volgende fase van “Darwinisme van de Digitale Economie,” waarin de sterke, slimme (en gereguleerde) overleven om het DNA te laten gedijen.