Top 5 Mega‑Cap Gaming Aandelen

De Opkomst Van Gaming Giganten

Videogames zijn nu een goed gevestigde vrijetijdsbesteding, die meer geld binnenbrengt dan de muziek- en filmindustrieën samengevoegd (182,9 mrd in 2022). Van de passie van een paar “geeks” in de beginjaren, heeft dit enorme commerciële succes de techgiganten gretig gemaakt om een stuk van de gaming‑industrie‑taart te bemachtigen.

Dus, hoewel er nog steeds tal van zeer succesvolle pure‑play gaming‑aandelen zijn (zoals we bespraken in ons artikel “Top 10 Pure‑Play Gaming Stock To Invest In”), kan investeren in gaming ook worden gedaan door te investeren in enkele van de mega‑cap tech‑aandelen.

Voor sommigen is dit vanaf dag één de kern van het bedrijf, en komen er nieuwe activiteiten bovenop gaming. Voor anderen is gaming een groeiende en winstgevende divisie binnen een breder portfolio. In elk geval is de financiële steun van andere bedrijfsdivisies een sterkte, net als de interne beschikbaarheid van top‑niveau elektronische componenten, clouddiensten, enz.

Hoe dan ook, ze worden steeds krachtiger in een gaming‑industrie die steeds meer draait om AAA‑titels, die zeer hoge eisen stellen aan grafische kwaliteit, volledige voice‑acting, film‑achtige cinematics en perfecte uitvoering, vaak met teams van honderden, zo niet duizenden mensen.

Top 5 Mega‑Cap Gaming Aandelen

1. Microsoft Corporation

MSFT Prijsgrafiek

Microsoft (MSFT ) is een oude en gevestigde speler in de videogame‑industrie. Het begon met zijn eerste leidende positie in pc‑gaming, die veel meer gevestigd was op Windows dan op concurrerende Apple (AAPL ) ‑besturingssystemen. In die periode publiceerde het ook baanbrekende games en e‑sportsuccessen. Een voorbeeld is de Age of Empire‑serie.

Maar het is echt met de intrede op de consolemarkt dat Microsoft zich volledig verbond aan de videogame‑industrie. Het verraste een markt die werd gedomineerd door Nintendo, Sony en Sega; de lancering van de Xbox was een enorm succes, gedragen door exclusieve titels zoals de Halo‑games.

Bron: Microsoft

De Xbox bevindt zich nu in zijn 4^th iteratie met de Xbox Series X, die meer dan 21 miljoen eenheden heeft verkocht.

Microsoft werkt aan het veranderen van de manier waarop gamers games kopen, met het systeem van Game Passes dat onbeperkte toegang biedt tot een grote catalogus via een maandelijks abonnement, een soort “Netflix (NFLX ) voor games”. Het is ook actief in VR via zijn Holosense VR-headset.

Hoewel Microsoft aanvankelijk grotendeels op externe ontwikkelaars vertrouwde, ook voor zijn exclusieve games; heeft het de afgelopen jaren ontwikkelingsstudio’s verworven, één na de ander. Niet minder dan 24 studio’s tot nu toe, waaronder echt enorme zoals Bethesda (Skyrim, Fallout, Starfield), 343 Industries (Halo), ID Software (Doom), Machine Game (Wolfenstein), Mojang (Minecraft) en Obsidian (Pillars of Eternity).

Deze acquisitiestreak zou nieuwe niveaus kunnen bereiken met de beoogde overname van Activision Blizzard . Dit zou de positie van Microsoft zo sterk maken dat meerdere autoriteiten, waaronder de VS, het VK en de EU, de wettigheid van de overname hebben betwijfeld vanwege een potentieel monopolisatierisico.

(We zullen dit later in de Activision Blizzard‑sectie verder bespreken.)

Zelfs zonder deze overname is Microsoft een van de grootste console‑producenten en controleert het tientallen van de meest geprezen en succesvolle videogame‑studio’s. Windows is ook nog steeds het belangrijkste platform voor pc‑gaming, tientallen jaren later.

Dit maakt de tech‑gigant een indrukwekkend gaming‑aandeel, zelfs als het ook actief is in software (Office, Outlook), clouddiensten, cyberbeveiliging, sociale media (LinkedIn), enz., waarbij gaming het kleinste van de 3 segmenten is ($13,9 mrd aan inkomsten voor Personal Computing in Q4 FY 2023), achter Business ($18,3 mrd) en Cloud ($24 mrd).

2. Tencent Holdings Limited (TCEHY)

Tencent is de leider in gaming in China, zelf een van de grootste gamingmarkten op aarde. Het is voornamelijk aanwezig in mobiele games, zoals Honor of Kings, met enorme successen in China en Azië.

De invloed van Tencent reikt veel verder dan de games die het heeft ontwikkeld, aangezien het bedrijf zijn cashflow uit andere ondernemingen heeft gebruikt om wereldwijd een overname‑spree te starten.

Het bezit opvallend 100 % van Riot Games, de studio achter de e‑sportleider League of Legends en de geprezen Netflix‑serie Arcane.

Het participeert in veel andere gaming‑bedrijven:

• 3 % van SuperCell: de Finse ontwikkelaar van de mobiele gaming‑superhit Clash of Clans.
• 40 % van Epic Game: de maker van de game‑ontwikkelingssoftware Unreal Engine, Fortnite, en een concurrent van Steam op de game‑launcher/markt.
• 6 % van SEA Limited, achter Garena, is een toonaangevende game in de Zuidoost‑Azia regio.
• 5 % van Bluehole: de maker van de Fortnite‑concurrent PUBG.
• 5 % van Ubisoft: maker van de Assassin’s Creed‑serie.
• 5 % van Activision Blizzard: de maker van Warcraft, nader besproken hieronder.
• Tencent heeft ook niet‑gedeclareerde eigendomspercentages in Roblox en het videogame‑sociale platform Discord.

Naast gaming staat Tencent ook achter de populaire Chinese e‑mailservice QQ.com en de super‑app WeChat, en investeert het in vele niet‑gaming tech‑startups en bedrijven in China en de Aziatische regio.

Bron: AgileTech

Gaming is nu een kernactiviteit van Tencent, met RMB44,58 mrd uit gaming in Q2 2023, voor een totale omzet van RMB149,2 mrd.

Net als veel andere Chinese tech‑bedrijven is het bedrijf in het vizier van de Chinese overheid komen te staan, die wantrouwig is tegenover een te sterke invloed van haar tech‑giganten. Dit heeft de aandelenkoersen langdurig onder druk gezet. Nieuwe beleidsmaatregelen die de speeltijd van jonge Chinezen beperken tot slechts 1 uur per dag, hielpen ook niet, zelfs al beweren sommigen dat dit beleid inefficiënt bleek.

Tencent bezit bijna evenveel studio’s als Microsoft, maar wordt verhandeld tegen een diepe korting. Dit komt door de recente crackdown van de Chinese overheid op tech‑conglomeraten en een algemene afkeer van internationale investeerders voor Chinese aandelen. Dit is een risico, maar kan ook worden gezien als een kans om tegen een korting te kopen, een snelgroeiende mega‑cap in gaming.

3. Sony Group Corporation

SONY Prijsgrafiek

Het Japanse elektronicaconglomeraat is een relatief late‑komer in de console‑oorlog, die aanvankelijk werd gedomineerd door Sega versus Nintendo. Met de lancering van de PlayStation in 1994 werd het meteen een belangrijke speler op de consolemarkt.

Tot op de dag van vandaag is de PlayStation 2 de best verkochte console in de geschiedenis, met een record van 155 miljoen eenheden. De PlayStation 1 en PlayStation 4 bekleden respectievelijk de 6^th en 5^th plaats qua verkochte eenheden. De nieuwste iteratie, de PlayStation 5, is ook een succes sinds de lancering in 2020, met herhaalde tekorten door halfgeleidertekorten tijdens de pandemie.

Bron: Reddit

De consolemarkt ligt nu al meer dan een decennium stevig in de handen van Microsoft, Xbox en Nintendo. En met Nintendo dat zich richt op lagere prijzen en gezinsvriendelijke games, hebben de meeste consolegamers eigenlijk alleen nog maar te kiezen tussen een PlayStation of een Xbox.

Sony biedt ook een abonnementsservice, met honderden PS5- en PS4-games beschikbaar in zijn PlayStation Plus‑lidmaatschapsprogramma, dat een overeenkomst met Ubisoft omvat voor toegang tot alle klassieke titels van de ontwikkelaar.

Games vormen een aanzienlijk deel van de inkomsten van de Sony Group, met 771 miljard yen in Q1 2023, voor een totale groepsomzet van 2,9 triljoen yen. Andere belangrijke segmenten zijn financiële diensten (681 miljard yen aan inkomsten), elektronica (571 miljard yen aan omzet) en muziek, beeld en sensoren.

4. Activision Blizzard, Inc.

Geboren uit de fusie van twee videogame‑reuzen, brengt het bedrijf de IP’s en spelers van beide samen, evenals een derde mobiele game‑segment verworven in 2016:

Blizzard: de maker van het eerste echte e‑sportspel, Starcraft, en de beroemde licentie Warcraft, een reeks strategiespellen, maar ook de meest succesvolle MMORPG ooit gemaakt, World of Warcraft. En dat zou het vergeten van de extreem succesvolle Diablo‑serie, het verzamelkaartspel Hearthstone, en de shooter Overwatch.

Bron: Blizzard

Activision: De Call of Duty‑serie, met niet minder dan 37 delen sinds de oprichting in 2003, voor een totaal van meer dan 400 miljoen verkochte exemplaren. Het bezit ook enkele minder actieve maar nog steeds geliefde licenties zoals Crash Bandicoot, Spyro, Tony Hawk’s, of Sekiro.

Het meest bekend om zijn mobiele game Candy Crush, is het bedrijf minder populair dan op zijn piek in 2014, maar kan nog steeds een stabiel aantal van 230‑250 miljoen maandelijkse gebruikers claimen voor het afgelopen decennium.

Bron: Statista

Activision Blizzard is op zichzelf een groot videogame‑conglomeraat, dat onder één dak zeer verschillende gaming‑sectoren samenbrengt, van hardcore MMO‑ en RPG‑spelers tot meer console‑gerichte shooters of casual mobiele games.

Misschien heeft deze breedte van genres de aandacht getrokken van een nog groter conglomeraat, Microsoft. De overname van Activision Blizzard door Microsoft is een doorlopend proces sinds januari 2022. Dit zou een reus creëren, gezien het feit dat Activision Blizzard alleen al meer dan 400 miljoen maandelijkse gebruikers registreert.

Als de regelgevers het laten gebeuren, zou de deal moeten sluiten voor $95 per aandeel. Op 25 september^th heeft de Britse mededingingsautoriteit de deal voorlopig goedgekeurd. De fusie is al goedgekeurd in de EU, China, Japan en Zuid‑Korea.

De grootste resterende hindernis is de Amerikaanse FTC (Federal Trade Commission), die de rechtszaak tegen de deal in juli 2023 alleen “pauzeerde”.

Dus investeerders in Activision Blizzard kunnen gedwongen worden hun aandelen aan Microsoft te verkopen of een tijdelijke prijsdaling riskeren als de deal misloopt.

Desondanks kan dit tal van arbitrage‑ of handelsmogelijkheden bieden voor investeerders die bereid zijn een kans te nemen. En met een stevige voet in bijna elk belangrijk gaming‑segment, zou Activision Blizzard nog steeds een uitzonderlijk large‑cap bedrijf in de gamingsector blijven.

5. Nintendo Co., Ltd.

Een van de oudste videogame‑bedrijven, de Japanse console‑fabrikant, is sinds het vroege tijdperk van arcadegames een industrieleider. Het is vaak een pionier geweest van nieuwe trends, van technische innovatie tot game‑design.

Het bedrijf staat ook bekend om het zeer strakke beheer over zijn producten, waarbij de meeste games op Nintendo‑consoles ofwel door Nintendo zelf worden ontwikkeld, ofwel door een derde partij met strenge kwaliteitscontrole vanuit Japan.

Nintendo‑consoles bezetten een eigen niche, meestal veel goedkoper geprijsd dan zijn Xbox‑ en PlayStation‑concurrenten, met focus op betaalbaarheid, gezinsvriendelijke games en innovatief gameplay. Het is ook de dominante speler in handheld‑consoles sinds de tijd van de GameBoy, en met de huidige best‑selling Switch vervaagt het de grens tussen traditionele en handheld‑consoles.

Nintendo bezit ook veel waardevolle IP’s, waarvan vele tientallen jaren teruggaan met tientallen games, waaronder Mario, Pokemon en Zelda.

De gezinsvriendelijke focus is ook een groot voordeel om Nintendo‑IP’s generatie‑overstijgend te maken, waarbij ouders die opgroeiden met de GameBoy, NES of Nintendo 64 nu graag nieuwe herinneringen maken met hun kinderen op de Switch.

Bron: Nintendo

Deze IP’s zijn historisch gezien ondergewaardeerd, waarbij Nintendo berucht terughoudend is om niet‑game IP‑gebruik te proberen na de rampzalige Mario‑film in 1993.

Maar dit verandert recentelijk, met de opening van Nintendo‑themaparken in samenwerking met Universal en de recente blockbuster Mario Bros animatiefilm. Met een geschat budget van $100 miljoen, betaalde het zijn productiebudget terug in het eerste openingsweekend en eindigde met een totale bruto‑opbrengst van $1,3 miljard.

Investeerders zijn door dit kassucces aangemoedigd om Nintendo‑IP’s opnieuw te waarderen, waarbij sommigen ze gelijkstellen aan Marvel of Star Wars. Dit zou Nintendo transformeren van “gewoon” een videogame‑bedrijf naar een mega‑entertainmentgigant op gelijke voet met Disney of Warner Bros.

Andere investeerders zijn voorzichtiger, gezien de lange geschiedenis van Nintendo die na een zeer succesvol console‑model faalde met de volgende release, wat zorgen baart over de opvolger van de Switch.