De Natiestaat Hashrace: 13 Overheden die Bitcoin delven

Het is zeventien jaar geleden dat Bitcoin (BTC ) werd gecreëerd in de nasleep van de financiële crisis van 2008 als een digitale valuta die opereert zonder een centrale autoriteit. 

In die tijd is de cryptovaluta geëvolueerd van een marginale, speculatieve asset naar een legitieme beleggingsklasse, geadopteerd door instellingen, family offices, eindowfondsen, staatsinvesteringsfondsen en nu zelfs door landen.

Vandaag de dag bezitten verschillende overheden aanzienlijke Bitcoin-reserves die bestaan uit activa die via wetshandhaving zijn geconfisqueerd. Ongeveer 646,685 BTC, of meer dan 3% van de totale Bitcoin-aanvoer, wordt momenteel door overheden wereldwijd gehouden.

Echter, passieve Bitcoin-verzameling is niet de enige manier waarop landen het crypto‑asset accumuleren. Overheden houden zich ook bezig met mining om hun bezit te vergroten. 

In feite, volgens VanEck, zijn er minstens een dozijn nationale overheden die nu actief Bitcoin delven. In hun Mid-december 2025 Bitcoin ChainCheck, terwijl ze de staat van het netwerk van de grootste cryptovaluta opmerkten, stelde de investeringsfirma dat:

“Wij geloven dat tot wel 13 landen delven met steun van hun centrale overheden.”

Deze groeiende staatsgesponsorde activiteit benadrukt een belangrijke verschuiving in hoe soevereine staten de toonaangevende cryptovaluta van de wereld zien, wat enorme implicaties heeft voor de veiligheid van Bitcoin en technologische soevereiniteit.

Wat betreft welke landen betrokken zijn bij Bitcoin‑mining, heeft VanEck geen namen genoemd, waardoor er veel ruimte voor speculatie blijft.

Op basis van beleid, aankondigingen en middelen, omvatten verschillende waarschijnlijke kandidaten staatsbedrijven die mining‑infrastructuur hosten, overtollige energie monetariseren en investeren in mining‑operaties. Laten we dus onderzoeken wie deze naties zouden kunnen zijn, wiens overheden direct of indirect mining‑operaties ondersteunen via toegang tot energie, infrastructuur of investeringen.

El Salvador 

Een van de best gedocumenteerde gevallen van Bitcoin‑mining adoptie, dit Centraal‑Amerikaanse land is al ongeveer vijf jaar betrokken bij mining‑operaties. 

In 2021 maakte El Salvador Bitcoin wettig betaalmiddel, wat president Nayib Bukele zei dat het de natie zou helpen financiële soevereiniteit en inclusie te bereiken. Dit volgde op de publieke lancering van geothermische mining‑activiteiten bij staatsbezitte vulkanische energiecentrales. Elke gedolven Bitcoin wordt rechtstreeks aan de nationale reserves toegevoegd, waardoor de strategie van het land om BTC te behandelen als een strategisch monetair asset wordt versterkt.

Dit is niet slechts een pilotprogramma maar een geïntegreerd nationaal beleid, dat, gecombineerd met zijn marktinkopen, de reserves van het land heeft laten stijgen tot meer dan 7,565 BTC ter waarde van ongeveer $500 miljoen, dalend van een piek van ongeveer $800 miljoen in oktober 2025.

Bhutan

Een andere onbetwiste naam in Bitcoin‑mining is het Himalaya‑koninkrijk, dat al enkele jaren Bitcoin delft met behulp van zijn overvloedige waterkracht.

Via de soevereine investeringsarm van het land, Druk Holding & Investments, delft Bhutan het digitale asset met overtollige stroom die wordt opgewekt via hernieuwbare energiebronnen, wat, gecombineerd met koude temperaturen en stabiel bestuur, het tot de perfecte kandidaat maakt voor langetermijn‑Bitcoin‑accumulatie.

Bhutan, in tegenstelling tot El Salvador, heeft zijn mining‑operaties stilletjes uitgevoerd. Het land wordt verwacht tot de grootste soevereine Bitcoin‑reserves ten opzichte van het BBP te behoren, met een piek van meer dan $1 billion aan Bitcoin. Echter, de regering heeft de afgelopen maanden voortdurend zijn BTC verkocht en bezit nu nog slechts 5,600 BTC ter waarde van $381 miljoen.

Argentina

Al voordat de Bitcoin‑vriendelijke president Javier Milei eind 2023 de verkiezingen won, leverde de staatsenergieonderneming YPF, via haar hernieuwbare energie‑tak YPF Luz, stroom aan cryptomining‑bedrijven. 

Een paar jaar geleden kondigde ze ook een partnerschap aan met Genesis Digital Assets (GDA) om een door gasflaring aangedreven mijnfaciliteit te lanceren, waarmee ze de vastzittende aardgas van olievelden die als afval wordt verbrand, kan monetariseren. 

United Arab Emirates (UAE)

De VAE heeft een reserve van 6,420 BTC, ter waarde van $436 miljoen, waardoor het de zesde grootste natie is qua Bitcoin‑bezit.

Deze reserves worden gedeeltelijk gefinancierd door overheidsacties tegen frauduleuze activiteiten. Maar dat is niet alles. Het land is al geruime tijd betrokken bij Bitcoin‑mining. Deze activiteiten worden uitgevoerd via entiteiten zoals entities zoals Citadel Mining, die banden heeft met staatsgerelateerde bedrijven. De regering heeft bovendien een geschiedenis van samenwerking met Bitcoin‑miningbedrijven zoals MARA (voorheen Marathon Digital (MARA )) en Zero Two.

De VAE positioneert mining als infrastructuur gelijk aan datacenters en energieprojecten, hoewel het crypto‑mining op landbouwgrond beperkt.

Oman

Het land maakt gebruik van zijn aardgasreserves om cryptomining‑projecten van stroom te voorzien. 

Hiervoor heeft de regering geïnvesteerd via haar staatsinvesteringsarm, OQ Group, samen met partnerschappen met Exahertz en Green Data City om mining‑operaties te runnen die worden aangedreven door hernieuwbare energiebronnen, waaronder zonne‑energie.

Een paar jaar geleden voerde Oman pilot‑mining‑operaties uit met ongeveer 20 MW stroomverbruik, terwijl grootschalige projecten met een doel van 400 MW in ontwikkeling waren. Het idee was om Bitcoin‑mining te gebruiken om de afhankelijkheid van olie‑export te verminderen terwijl geavanceerde rekencapaciteiten werden ontwikkeld. 

Volgens Hashrate Index heeft Oman zich gevestigd als een mining‑hub, gedreven door staatssteun en diversificatie van energiemonetisatie. Toegang tot goedkope stroom heeft het geholpen om tot de top‑10 mining‑landen te behoren.

Iran

Iran staat misschien niet bovenaan de lijst van grootste Bitcoin‑houders, maar zijn invloed groeit snel dankzij de regelgevende duidelijkheid en het model van legaal minen voor reserves. De grote aardgasreserves van het land en de door de staat gecontroleerde elektriciteitsprijzen maken het bovendien een van de goedkoopste plaatsen om Bitcoin te delven.

Hoewel het gebruik van cryptovaluta in 2017 werd verboden, legaliseerde Iran een paar jaar later Bitcoin‑mining op staatsniveau om inkomsten te genereren te midden van sancties. Sindsdien behandelt het Bitcoin‑mining in feite als een door de staat gereguleerde industrie. Geïnteresseerde partijen kunnen vergunningen voor oprichting en exploitatie aanvragen om een mining‑bedrijf te starten. De regering houdt echter actief toezicht op de operaties en voert routinematig stilleggingen uit tijdens energietekorten.

Iran zou naar verluidt Bitcoin‑mining gebruiken als een instrument om sancties te omzeilen. TRM Labs merkte vorig jaar op dat “Tehran blijft vertrouwen op crypto‑mining als een sanctie‑ontwijkingsinstrument en inkomstenbron, zelfs te midden van markt- en operationele verstoringen.”

Japan

Japan, een van de vroegste adoptanten van Bitcoin, heeft zich ook bij de rangen van naties gevoegd die middelen en initiatieven inzetten om de cryptovaluta te delven. Het door de overheid gecontroleerde TEPCO, Japan’s grootste energiebedrijf, delft al enkele jaren Bitcoin met behulp van hernieuwbare energie.

Deze door de staat gesteunde Bitcoin‑mininginitiatieven blijven opschalen, waarbij de regering nu overtollige energiemogelijkheden, strategische investeringsvehikels en openbare datacenters benut. Het nieuwste initiatief omvat samenwerking tussen energieleveranciers, technologische partners en het Ministerie van Economie, Handel en Industrie (METI).

Vorig jaar heeft het Oost‑Aziatische land een project opgezet om zijn elektriciteitsnet te verbinden met gespecialiseerde mining‑machines van de Bitcoin‑mijnwerker Canaan. De Avalon‑servers van de mijnwerker zullen worden geëxploiteerd door een grote, door de staat gesteunde Japanse nutsvoorziening om de netbetrouwbaarheid te ondersteunen door dynamisch spanning, frequentie en hashrate aan te passen om stroomfluctuaties te verzachten.

“Naarmate residentiële, AI‑computatie en high‑density datacenters steeds meer druk uitoefenen op nationale energiesystemen, zien we een groeiende vraag naar onze energie‑efficiënte, net‑interactieve oplossingen in Azië, Noord‑Amerika en Europa. Dit project bouwt voort op een vergelijkbaar initiatief dat we vorig jaar in Nederland ondersteunden, en we verwachten dergelijke implementaties uit te breiden met wereldwijde energie‑ en datacenterpartners in 2026.”

– Canaan‑CEO Nangeng Zhang zei destijds.

Russia 

Rusland is een van de belangrijkste spelers in Bitcoin‑mining, die de cryptovaluta heeft gebruikt om de impact van sancties te verzachten. 

In 2024 nam het land een wet aan die het gebruik van cryptovaluta in internationale afrekeningen toestaat, voordat president Vladimir Poetin crypto‑mining legaliseerde. Recentelijk begon Rusland’ negende grootste bank, Sovcombank, Bitcoin‑gedekte leningen aan te bieden, terwijl de staatsbank Sberbank laat vorig jaar een pilotprogramma lanceerde, wat een groeiende interesse onder Russische banken in miners en crypto‑bedrijven aangeeft.

Aangezien het land over enorme vastzittende aardgas- en waterkrachtreserves beschikt, staatsenergiereuzen zoals Gazprom en Rosneft de infrastructuur beheersen, en industriële mining is gelegaliseerd, is staats‑geconnecteerde mining buitengewoon voordelig en een reële mogelijkheid in Rusland.

Kazakhstan

Een van ‘s werelds grootste Bitcoin‑mining hubs, Kazachstan, heeft een enorme op kolen gebaseerde opwekkingscapaciteit en verleent al licenties aan miners. In november 2025 richtte het Centraal‑Aziatische land een nationaal crypto‑reserverfonds op met een waarde tussen een half miljard en een miljard dollar, gefinancierd door inbeslaggenomen criminele activa en door de overheid gesteunde mining‑operaties. In plaats van BTC te houden, zal het fonds investeren in ETF’s en crypto‑bedrijven.

Pakistan

Pakistan heeft nationale plannen aangekondigd om 2.000 MW elektriciteit toe te wijzen aan Bitcoin‑miningfaciliteiten en een nationaal reserve‑“wallet” te creëren om BTC op lange termijn te bewaren. Deze stap markeert de eerste fase van de plannen van het land om overtollige elektriciteit te gebruiken voor crypto‑mining en AI‑datacenters. Naast het monetariseren van overtollige energie wordt verwacht dat dit high‑tech banen creëert en buitenlandse investeringen aantrekt.

“We hebben de locaties geïdentificeerd waar we overtollige elektriciteit hebben, en nu beoordelen we de economische aspecten en de impact, en tegelijkertijd werken we samen met wereldwijde miners en AI‑computatie‑operators.”

– Bilal Bin Saqib, voorzitter van de Virtual Assets Regulatory Authority (PVARA) van het land, zei vorige week

Ethiopia

Het toonaangevende Bitcoin‑mining hub van Afrika zoekt partners om een door de staat gesteund Bitcoin‑miningproject te ondersteunen dat hydro‑elektrische energie van de Grand Ethiopian Renaissance Dam zal gebruiken.

Premier Abiy Ahmed kondigde onlangs aan dat de staatsbezitte Ethiopian Investment Holdings op zoek is naar een investeringspartner. Het doel, merkte hij op, is om met ervaren partners samen te werken die niet alleen kapitaal, maar ook technologie en mining‑expertise kunnen leveren. 

Ethiopië huisvest al meer dan twee dozijn gelicentieerde Bitcoin‑mining bedrijven, die samen ongeveer 2.5% van de wereldwijde Bitcoin‑hash‑rate beheersen en meer dan $200 miljoen aan inkomsten hebben gegenereerd.

Venezuela

Dit Zuid‑Amerikaanse land heeft ‘s werelds grootste bewezen oliereserves en kampt met hyperinflatie. Recentelijk werd de president van Venezuela, Nicolás Maduro, die een door de overheid uitgegeven cryptovaluta en door de staat ondersteunde crypto‑platformen introduceerde, door de VS gearresteerd. 

Venezuela wordt verwacht een “schaduwreserve” van ongeveer 600,000 BTC te hebben. De reserve zou volgens berichten het resultaat zijn van een combinatie van oliebetalingen in USDT, goudswaps en binnenlandse mining‑inbeslagnames.

Paraguay

Het Zuid‑Amerikaanse land beschikt over een overvloedige waterkrachtcapaciteit bij de Itaipu‑dam en heeft gedebatteerd over het benutten ervan voor Bitcoin‑mining met overheidssteun.

From An Experiment to Strategic National Asset

Een steeds groter wordend aantal naties zet Bitcoin‑mining in, een teken van de volwassenheid van Bitcoin en de groeiende rol in het bredere ecosysteem.

Wat Bitcoin nu zo aantrekkelijk maakt voor niet alleen detailhandel en instellingen, maar ook voor naties, is dat er geen gecentraliseerde entiteit, noch een centrale bank noch een beheerder, de controle over het netwerk heeft. In plaats daarvan wordt het onderhouden door een gedistribueerd netwerk van computers wereldwijd.

Daarbij is er de harde limiet van 21 miljoen, waardoor Bitcoin een schaars asset is. Bovendien gebruikt het Bitcoin‑netwerk het SHA‑256‑algoritme en Proof‑of‑Work om transacties te beveiligen, waardoor het zeer bestand is tegen fraude en hacking.

De triljard‑dollar peer‑to‑peer digitale cryptovaluta, die opereert op een transparante, onveranderlijke blockchain, is bovendien grensoverschrijdend. Het maakt snelle, grensoverschrijdende, censuur‑resistente overdrachten mogelijk, vaak tegen lagere kosten en vergoedingen dan traditionele banksystemen.

De populairste cryptovaluta wordt breed ondersteund op beurzen, waar iedereen Bitcoin kan kopen, verkopen of verhandelen. Maar in plaats van te kopen op de open markt, delven naties het digitale asset, omdat het potentieel biedt voor kostenbeheersing. Als men toegang heeft tot goedkope elektriciteit, kunnen miners Bitcoin verkrijgen tegen een veel lagere kostprijs dan de marktprijs.

Momenteel is meer dan 1 miljoen kWh nodig om 1 BTC te delven, en met een prijs van $68.000 per munt moet de kostprijs onder 6,8 cent per kWh liggen om winst te maken; anders lijdt men verlies.

Mining genereert ook dagelijks een constante stroom nieuw geminte Bitcoin en transactiekosten, wat een betrouwbaar inkomen oplevert. Dit verzacht niet alleen de instapmomenten, maar voorkomt ook impact op de marktvolatiliteit, aangezien een grote kooporder de prijs kan verhogen, wat leidt tot een ongunstige kostprijsbasis.

Door Bitcoin te delven, kunnen naties hun nationale reserves diversifiëren, vooral waar traditionele export beperkt is, zonder hun buitenlandse valutavoorraad aan te spreken. Dit stelt hen in staat om nationaal vermogen te beschermen tegen devaluatie van fiatvaluta en inflatie.

Belangrijker nog, mining draagt bij aan de beveiliging van het Bitcoin‑netwerk. Het is het fundamentele mechanisme dat het netwerk beveiligt door transacties te valideren. Miners zorgen ervoor dat de blockchain gedecentraliseerd, onveranderlijk en bestand tegen manipulatie blijft.

Dit betekent dat naarmate natiestaten stakeholders in het Bitcoin‑netwerk worden, ze invloed krijgen op de werking ervan. De invloed of controle van een natie over Bitcoin‑mining is evenredig met haar rekenkracht in het netwerk, bekend als hash‑power. Hoe meer hash‑power een natie heeft, hoe groter haar invloed op het Bitcoin‑netwerk.

Nu de BTC‑prijs elke cyclus nieuwe pieken bereikt en de adoptie toeneemt, is het mogelijk dat we in de toekomst een race om hash‑power zullen zien, waarbij naties strijden om controle over Bitcoin, dat een wereldwijd netwerk biedt voor de afwikkeling van een internet‑native valuta en een alternatief basismodel voor het bouwen van een rechtvaardiger mondiaal financieel systeem.

Door te minen kunnen naties zich voorbereiden op die toekomst terwijl ze directe expertise opdoen in blockchain‑technologie, digitaal asset‑beheer en cyberbeveiliging, wat hen ook zal helpen regelgeving te ontwikkelen die innovatie en beleggersbescherming in evenwicht brengt.

Door het te gebruiken als kritieke infrastructuur, vergelijkbaar met datacenters of telecomnetwerken, kunnen overheden het energiemanagement verder transformeren, de adoptie van hernieuwbare energie versnellen en nieuwe economische, fiscale en nationale veiligheidskansen ontsluiten.

Hoewel de toetreding van natiestaat‑acteurs tot Bitcoin‑mining, historisch gedomineerd door private entiteiten, serieuze vragen oproept over de eerlijkheid van het netwerk en de weerstand tegen censuur, kan dit een stabiliserend effect hebben, aangezien overheidsoperaties doorgaans langere investeringshorizonten hebben. De betrokkenheid van natiestaten zou de volatiliteit van de hash‑rate kunnen verminderen tijdens marktneergangen, zoals de huidige.

Profitability Crunch Against the Backdrop of a Maturing Market

Hoewel meerdere naties Bitcoin gaan delven, kost het in de VS nu meer dan de huidige marktprijs.

Volgens gegevens van MacroMicro bedraagt de gemiddelde kostprijs om één Bitcoin te delven $80,500, ongeveer 15% onder de marktprijs van de cryptovaluta, wat de financiële druk in de mining‑sector vergroot.

Bij de huidige prijs van ongeveer $68,000 staat BTC 23% lager jaar‑tot‑datum (YTD) en meer dan 29% lager in het afgelopen jaar. Het ligt nu 46% onder zijn ATH van $126,000, bereikt vier maanden geleden. Veel miners zijn daarom nu onrendabel bij deze prijzen. Als gevolg hiervan blijven miners hun Bitcoin‑bezit verkopen om hun operaties te financieren, energiekosten te dekken en schulden af te lossen.

Hoewel de geschatte productiekostprijs van Bitcoin dramatisch is gedaald nu het netwerk‑hashrate en de mining‑moeilijkheid zijn afgenomen, verwacht JPMorgan een herstel in de nabije toekomst:

“De daling van de mining‑moeilijkheid biedt verlichting voor de overgebleven miners, waardoor efficiëntere miners marktaandeel kunnen veroveren dat verloren ging door duurdere miners die offline werden gedwongen, waardoor een spiraalvormige daling van de Bitcoin‑productiekosten wordt voorkomen. We zien inderdaad al een herstel in het hashrate, wat wijst op een mogelijke toename van de mining‑moeilijkheid en de Bitcoin‑productiekost bij de volgende netwerk‑moeilijkheidsaanpassing.”

Het Bitcoin‑hashrate heeft recentelijk een daling van twee cijfers in percentage van de mining‑moeilijkheid ervaren, na een recordhoogte begin november. Dit was de steilste daling sinds 2021, toen China mining verbood. 

Dit kwam door de daling van de Bitcoin‑prijs, waardoor mining onrendabel werd voor duurdere operators, die hun machines uitschakelden, en door zware winterstormen in de VS die grote mining‑operaties offline dwongen omdat netbeheerders stroom afsnoegen om elektriciteit te besparen, merkten de analisten op.

Ondanks de slechte winstgevendheid blijven veel entiteiten delven “omdat ze in de toekomst van Bitcoin geloven,” merkte VanEck op, met twee dozijn naties die minen en het langetermijn‑hash‑rate van het netwerk ondersteunen. Ondertussen hebben verschillende Bitcoin‑miningbedrijven zich omgevormd tot AI‑datacenters.

Canaan zei onlangs in een interview dat om haar risicoprofiel in de huidige moeilijke omgeving te verlagen, ze proberen de stroomprijs onder 4 cent/kWh te houden, “wat historisch gezien houdbaar is tijdens bearmarkten,” overmatige schulden te vermijden en hosting‑overeenkomsten te behouden die het mogelijk maken om operaties in specifieke locaties te verminderen of te sluiten.

Dus, zonder een substantiële stijging van de BTC‑prijs, zouden miners verlies blijven lijden en nog verder onder druk komen te staan.

Historisch gezien signaleert een aanzienlijke daling van de mining‑moeilijkheid “capitulatie.” In 2021, toen miners gedwongen werden hun operaties stil te leggen en infrastructuur te verplaatsen vanwege het verbod, daalde de mining‑moeilijkheid met ongeveer 45% over een periode van drie maanden, maar herstelde zich voordat het jaar voorbij was.

“In de huidige situatie hebben bepaalde duurdere miners hun bitcoins verkocht om het hoofd boven water te houden/ dagelijkse operaties te financieren, of om schulden te verminderen of om over te stappen naar AI. Deze verkoop van bitcoins door miners heeft de YTD‑bitcoin‑prijsdruk vergroot, maar wij geloven dat het vertrek van duurdere miners heeft gestabiliseerd,” schreven de JPMorgan‑analisten.

Over het geheel genomen zijn de JPMorgan‑analisten optimistisch over de cryptomarkten dit jaar en “verwachten een verdere stijging van de digitale asset‑stroom,” geleid door institutionele investeerders. En zodra negatieve sentimenten omkeren en de crypto‑koning weer als aantrekkelijk wordt gezien, als “goud als een potentiële hedge tegen een catastrofisch scenario,” zien ze Bitcoin naar nieuwe hoogtepunten stijgen.

Voorlopig blijft de prijs echter depressief, onder de vorige ATH. Momenteel is het marktsentiment ook zwak, met dalend volume, lage retailparticipatie, voortdurende institutionele uitstroom en een afkoelend mediaverhaal.

Maar deze zwakte wordt opgemerkt tegen een achtergrond die wijst op een meer volwassen markt dan in eerdere cycli.

Dit omvat dat de institutionele infrastructuur sterker is dan ooit, met de lancering van spot‑Bitcoin‑ETF’s die de markttoegang fundamenteel veranderen, waardoor voor het eerst pensioenfondsen, RIAs, pensioenrekeningen en soevereine allocators gemakkelijk en gereguleerd blootgesteld kunnen worden aan de cryptovaluta.

Regelgevende duidelijkheid verbetert ook aanzienlijk, met de GENIUS‑Act en de CLARITY‑Act in de VS en het MiCA‑kader in de EU.

Daarbij is de macro‑achtergrond, met verhoogde inflatie, lage rentetarieven en geopolitieke onzekerheid, die een positief vooruitzicht voor de cryptovaluta blijft bieden.

Samen positioneren al deze factoren Bitcoin als een soeverein reserve‑asset met een vaste voorraad en buiten de controle van centrale banken of enige individuele of entiteit. En als Bitcoin op de lange termijn slaagt als digitaal goud, dan is de huidige waardering klein ten opzichte van die van het edelmetaal.

Dit maakt de huidige depressieve periode een lucratieve kans om een langetermijnportefeuille op te bouwen. Als de geschiedenis een gids is, komen de meeste rendementen voort uit aankopen tijdens diepe dalingen, waarbij periodes van verveling en angst asymmetrische upside genereren.

Maar natuurlijk is dit ook de moeilijkste tijd om Bitcoin te kopen, met lage volatiliteit, afnemende media‑aandacht en een prijs die vast lijkt te zitten. Toch zijn dit precies de fasen die voorafgaan aan grote uitbreidingen; de sleutel is geduld en discipline.

Klik hier om alles te leren over het investeren in Bitcoin (BTC).