Nasdaq dringt er bij SEC op aan om tokenized stock trading goed te keuren

Tokenisatie is geen randverschijnsel meer, aangezien de meeste marktonderzoeksrapporten projecteren dat het in de komende decennium een waarde van trillions dollars zal bereiken.

Terwijl de Security Token Market de asset tokenization markt voorspelt op $30 biljoen in 2030, schat Ripple en BCG dat het $18,9 biljoen kan bereiken in 2033. Een dergelijke-projectie van groei, gecombineerd met meer dan $50 miljard die al is getokeniseerd in aandelen, obligaties en onroerend goed, heeft een marktkans gecreëerd die te lucratief is voor traditionele financiële instellingen om te negeren.

Zelfs de werelds op één na grootste aandelenbeurs, Nasdaq, heeft deze week een stap genomen in de tokenisatieruimte. Op 8 september 2025 diende Nasdaq een voorstel in bij de Securities and Exchange Commission dat de weg kan vrijmaken voor getokeniseerde aandelen om rechtstreeks op haar platform te worden verhandeld, naast hun traditionele tegenhangers.

Dit zou een grote doorbraak zijn voor de bredere tokenisatiemarkt, aangezien getokeniseerde aandelen tot nu toe voornamelijk beperkt waren tot offshore crypto-beurzen, zonder aandeelhoudersrechten en beperkte transparantie.

Op die platforms waren de zogenaamde “getokeniseerde aandelen” meestal synthetische producten of contracts-for-difference die door een derde partij werden uitgegeven, niet daadwerkelijke aandelen die in het register van een bedrijf waren opgenomen. Dat betekende dat beleggers de prijs van Apple (AAPL ) of Tesla (TSLA ) konden volgen, maar ze konden niet stemmen, dividend claimen of vertrouwen op de bescherming die komt met gereguleerde Amerikaanse markten.

Maar dat verandert met het voorstel van Nasdaq, aangezien beleggers kunnen vragen om blockchain-gebaseerde afwikkeling door hun bestellingen te markeren, terwijl ze 100% eigendom hebben over alle rechten en bescherming die verbonden zijn aan conventionele aandelen.

De stap van Nasdaq weerspiegelt ook de groeiende concurrentie tussen landen om de leiding te nemen in de wereldwijde tokenisatiemarkt, aangezien Europese en Aziatische beurzen al de Verenigde Staten hebben overtroffen in termen van actieve getokeniseerde effecten. Deutsche Börse’s D7-platform en de SIX Digital Exchange van Zwitserland worden in het bijzonder algemeen erkend als een van de meest geavanceerde.

Binnen Nasdaq’s SEC-regelwijzigingsvoorstel

In plaats van te kiezen voor een zelfstandig kader, zal Nasdaq getokeniseerde aandelen rechtstreeks integreren in haar bestaande mechanisme. Dit betekent dat zowel traditionele effecten als hun getokeniseerde versies op dezelfde manier zullen worden behandeld in termen van handel, clearing en toezicht.

Daarvoor zal Nasdaq Equity Rule 1 wijzigen, waardoor de definitie van effecten wordt uitgebreid om getokeniseerde aandelen te omvatten.

Het voorstel omvat ook wijzigingen in Equity Rule 4, die zich richten op het handelsproces zelf. Nasdaq zal een nieuwe “tokenisatievlag” introduceren die beleggers of brokers kunnen toevoegen wanneer ze bestellingen plaatsen. Dit zal een teken zijn dat de belegger een tokenized settlement wil. De rest van het proces, zoals prijs-tijd prioriteit, bestelling matchen en routeren, blijft ongewijzigd.

De afwikkeling zal blijven verlopen via de Depository Trust Company (DTC), het centrale clearinghuis voor Amerikaanse aandelen. Het zal zowel traditionele als getokeniseerde versies van dezelfde aandelen verwerken.

Nasdaq heeft ook wijzigingen voorgesteld in Equity Rule 4757 met betrekking tot boekverwerking. Deze bevestigen dat een bestelling die is gemarkeerd voor getokeniseerde afwikkeling, geen uitvoeringsprioriteit wint of verliest vanwege die aanduiding. Matching zal blijven volgen prijs-tijd prioriteit, waardoor getokeniseerde en traditionele bestellingen gelijk worden behandeld.

Bovendien zal Equity Rule 4758 over bestellingsroutering worden bijgewerkt. Volgens het voorstel, als een bestelling die is gemarkeerd voor getokeniseerde afwikkeling wordt doorgestuurd naar een andere locatie, zal Nasdaq de afwikkelingsinstructie doorgeven. Zodra de bestelling is uitgevoerd, zal Nasdaq de tokenisatie-instructie doorgeven aan de Depository Trust Company, waardoor de transactie kan worden afgewikkeld in het formaat dat door de belegger is geselecteerd.

Swipe to scroll →

Waarom Nasdaq’s tokenized stocks voorstel ertoe doet

Nasdaq’s entree in tokenisatie vertegenwoordigt een verschuiving in hoe effecten kunnen worden gekocht, verkocht en afgewikkeld op de Amerikaanse markt.

Snellere afwikkeling

Op dit moment, wanneer je een aandeel koopt, duurt het twee werkdagen om daadwerkelijk af te wikkelen, en terwijl de SEC al aandringt op T+1, kunnen getokeniseerde aandelen de afwikkeling bijna onmiddellijk maken.

Dat mag dan niet indrukwekkend zijn voor retailbeleggers, maar voor grote instellingen die elke dag miljarden dollars verplaatsen, betekent dit dat ze hun kapitaal sneller kunnen inzetten en minder zorgen hebben over deals die mislukken.

Transparantie

De meeste aandelen wisselen van handen achter gesloten deuren, met clearingbedrijven en backoffices die de details afhandelen. Maar met blockchain, wordt elke transactie opgenomen in een openbaar register dat niet kan worden gewijzigd na het feit. Dit betekent dat toezichthouders, accountants en zelfs beleggers zelf het hele proces kunnen volgen.

Echte fractionele eigendom

Fractioneel eigendom is een ander gebied waarop tokenisatie een echt verschil kan maken. Hoewel apps zoals Robinhood (HOOD ) het mogelijk maken om fractionele aandelen te kopen, is dat alleen maar slimme bijhouding van wie hoeveel bezit door de broker. Dus, iemand die 0,1 aandeel van Apple’s aandeel bezit, betekent niet echt dat ze een deel van de Apple-bezittingen van de broker bezitten.

Tokenisatie zou dat veranderen door fractioneel eigendom echt te maken op aandelniveau zelf. Dus, als Nasdaq goedkeuring krijgt voor het noteren van getokeniseerde aandelen, hoeven beleggers niet genoegen te nemen met broker-gefaciliteerde synthetische splitsingen; ze zullen daadwerkelijk fracties van dure aandelen zoals Berkshire Hathaway, Apple en veel meer rechtstreeks bezitten.

Regelgevende duidelijkheid

Nasdaq’s formele aanbod van getokeniseerde aandelen zou de poorten openen voor institutionele investeringen, aangezien het einde zou maken aan regelgevingsonzekerheid, een van de grootste hoofdpijnen die hen ervan weerhoudt om miljarden in te zetten. Alledaagse beleggers zullen ook profiteren van dit, aangezien ze snellere uitkeringen zullen zien na verkoop, fractionele toegang tot dure aandelen en volledige zichtbaarheid in handel.

Uitdagingen voor Nasdaq’s getokeniseerde aandelen

Terwijl er verschillende voordelen zijn, zijn er ook enkele nadelen die moeten worden besproken.

Juridische hindernis

De grootste uitdaging is om langs de SEC te komen. Het is algemeen bekend dat de Commissie de afgelopen jaren sceptisch is geweest over alles wat met crypto te maken heeft, zoals blijkt uit een gestaag stroom van rechtszaken tegen crypto-bedrijven. Dat is alleen recent veranderd, met pro-crypto Donald Trump die de presidentsverkiezingen won.

Dus, alleen omdat Nasdaq vraagt, zal de SEC geen groen licht geven voor het voorstel. Ze zullen bewijs eisen dat beleggers beschermd zijn, bedrijven alles openbaar maken wat ze moeten, en dat de technologie daadwerkelijk werkt zoals bedoeld.

En zelfs na de SEC een knikje geeft, zou dat alleen het begin zijn, aangezien ze waarschijnlijk nieuwe richtlijnen moeten uitgeven om te verduidelijken hoe getokeniseerde afwikkeling werkt binnen de bestaande effectenwetgeving. Dat proces zal verschillende jaren in beslag nemen.

Volgens Nasdaq’s indiening, kan de DTC-infrastructuur die nodig is voor getokeniseerde afwikkeling mogelijk pas tegen het einde van Q3 2026 beschikbaar zijn, en dat is nog steeds onder voorbehoud van regelgevende toetsing en goedkeuring.

Operationele complexiteit

Dan is er de operationele complexiteit van het tegelijkertijd uitvoeren van twee verschillende systemen. Terwijl Nasdaq het proces van het overschakelen tussen reguliere afwikkeling en blockchain-afwikkeling als naadloos positioneert, is het onwaarschijnlijk dat dit zo zal zijn.

De realiteit is dat brokers twee infrastructuren moeten onderhouden, wat kosten en risico’s met zich meebrengt die ze anders niet zouden hebben.

Op het personeelsfront zullen ook veel upgrades nodig zijn, waarbij zowel het compliance- als het technologie-team getraind moet worden op twee afzonderlijke processen. Dit kan de kans op een fout vergroten, wat een doos van Pandora van regelgevingsproblemen en aansprakelijkheidskwesties kan openen.

Beveiliging is een ander groot probleem. Traditionele aandelen worden gehouden door gereguleerde depots met gevestigde beveiligingsmaatregelen, maar getokeniseerde aandelen zijn afhankelijk van private key-beveiliging, slimme contracten en blockchain-up-time. Elk van deze introduceert nieuwe kwetsbaarheden die niet bestaan in het huidige systeem.

Eerlijkheid

Er is ook een vraag over eerlijkheid. Terwijl Nasdaq benadrukt dat getokeniseerde en reguliere aandelen identiek zullen zijn, is de realiteit dat toegang tot onmiddellijke afwikkeling waarschijnlijk afhankelijk zal zijn van het hebben van de juiste technologie en infrastructuur.

Institutionele beleggers met geavanceerde systemen zullen waarschijnlijk als eerste getokeniseerde afwikkeling aannemen, terwijl veel retailbeleggers mogelijk bij traditionele twee-daagse clearing blijven. Dit zal de snelle-afwikkelingsgroep in staat stellen om hun kapitaal onmiddellijk in te zetten voor nieuwe transacties. Dat tijdsvoordeel, zelfs als het klein is, kan zich oplopen tot aanzienlijke concurrentievoordelen in de loop van de tijd.

Het resultaat zal zijn dat er twee klassen van marktdeelnemers ontstaan: Snel & Langzaam, gebaseerd op hun technologiecapaciteiten, wat de perceptie van oneerlijke toegang zal creëren.

De toekomst van getokeniseerde aandelen op Nasdaq

Nasdaq’s stap kan alles veranderen voor getokeniseerde aandelen. Tot nu toe is de meeste blockchain-gebaseerde aandelenhandel gebeurd op twijfelachtige offshore-platforms waar beleggers geen wettelijke bescherming hadden. Nasdaq wil dit in de legitieme Amerikaanse markt brengen, waar de SEC het daadwerkelijk kan controleren.

De voordelen zijn best duidelijk: snellere transacties, betere transparantie, echte fractionele aandelen, alles in een systeem dat mensen al vertrouwen. Echter, er zijn ook serieuze uitdagingen die aangepakt moeten worden. De SEC moet beslissen of dit past binnen de bestaande regels, brokers moeten twee systemen tegelijkertijd uitvoeren, en het eerlijkheidsprobleem moet worden opgelost.

Getokeniseerde aandelen zullen alleen werken als ze daadwerkelijk dingen kunnen verbeteren zonder te verstoren wat al werkt. Nasdaq’s voorstel is de beste kans tot nu toe, maar het is verre van gegarandeerd dat het zal slagen.

Of de SEC goedkeurt of ze terugstuurt om te herzien, één ding is duidelijk: de strijd om de controle over getokeniseerde markten is begonnen, en Nasdaq wil niet dat Amerika achterblijft.

Klik hier voor een lijst van top-tokenisatieplatforms.