Investeren in Nobelprijsprestaties – Financiële Crises

Nobelprijsgeschiedenis

De Nobelprijs is de meest prestigieuze onderscheiding in de wetenschappelijke wereld. Hij werd gecreëerd volgens de wil van de heer Alfred Nobel om een prijs “te verlenen aan degenen die, gedurende het voorgaande jaar, de grootste bijdrage hebben geleverd aan de mensheid” op het gebied van natuurkunde, scheikunde, fysiologie of geneeskunde, literatuur en vrede.

Een zesde prijs werd later gecreëerd voor economische wetenschappen door de Zweedse centrale bank, officieel de Prijs voor Economische Wetenschappen, vaak beter bekend als de Nobelprijs voor Economie.

De beslissing over wie de prijs krijgt, ligt bij meerdere Zweedse academische instellingen.

Erfeniszorgen

De beslissing om de Nobelprijs te creëren kwam bij Alfred Nobel nadat hij zijn eigen overlijdensbericht had gelezen, veroorzaakt door een fout van een Franse krant die het nieuws over de dood van zijn broer verkeerd begreep. Getiteld “De Doodsgedreven Handelaar Is Dood”, bebood het Franse artikel Nobel voor zijn uitvinding van rookloze explosieven, waarvan dynamiet de bekendste was.

Zijn uitvindingen waren zeer invloedrijk in de vormgeving van de moderne oorlogsvoering, en Nobel kocht een enorme ijzer- en staalfabriek om deze om te vormen tot een grote wapenfabrikant. Omdat hij eerst chemicus, ingenieur en uitvinder was, realiseerde Nobel zich dat hij niet wilde dat zijn erfenis werd herinnerd als die van een man die een fortuin had gemaakt ten koste van oorlog en de dood van anderen.

Nobelprijs

Tegenwoordig wordt Nobel’s fortuin bewaard in een fonds dat belegd is om inkomsten te genereren voor de Nobelstichting en de vergulde groene gouden medaille, het diploma en de geldprijs van 11 miljoen SEK (ongeveer $1 miljoen) die aan de winnaars worden toegekend.

Bron: Britannica

Vaak wordt het Nobelprijsgeld verdeeld over meerdere winnaars, vooral in wetenschappelijke vakgebieden waar het gebruikelijk is dat 2 of 3 vooraanstaande figuren gezamenlijk of parallel aan een baanbrekende ontdekking hebben bijgedragen.

In de loop der jaren is de Nobelprijs DE wetenschappelijke prijs geworden, die probeert een balans te vinden tussen theoretische en zeer praktische ontdekkingen. Hij heeft prestaties beloond die de fundamenten van de moderne wereld hebben gelegd, zoals radioactiviteit, antibiotica, röntgenstralen, of PCR, evenals fundamentele wetenschap zoals de energiebron van de zon, de elektrische lading, atoomstructuur, of supervloeibaarheid.

Begrijpen van Banken

Structuren die lijken op moderne banken zijn sinds ten minste de Renaissance en zelfs in enige vorm in de oudheid centraal geweest voor economische ontwikkeling. Toch is hun economische rol hevig betwist sinds hun uitvinding.

Een oude opvatting was om woekerrente te beschouwen als een belangrijke zonde, geld maken uit geld in plaats van “eerlijk” werk.

Tegelijkertijd is bankieren vaak centraal geweest voor economische voorspoed en internationale invloeden van regio’s zoals Renaissance‑Italië, de Gouden Eeuw Vlaanderen, of het Britse Rijk, waarbij het financiële centrum vaak verschoven naar (of verrijkte?) de machtigste natie van een tijdperk.

Banken hebben ook vaak financiële crises veroorzaakt en verergerd, waarbij 1929 en de Grote Depressie een voorbeeld zijn van bankfaillissementen die leidden tot ernstige economische moeilijkheden die bijna een decennium duurden.

In 2022 werd de Prijs voor Economische Wetenschappen, of Nobelprijs voor Economie, toegekend aan onderzoekers die de rol van banken in de economie en financiële crises onderzochten. Hun bevindingen droegen sterk bij aan het voorkomen van een herhaling van de Grote Depressie in latere financiële crises.

Bron: Nobelprijs

Wat Banken Doen

De meeste mensen hebben niet veel duidelijkheid over hoe banken functioneren in de economie. In essentie zijn het instellingen waar je je geld deponeert, leningen krijgt en contant geld opneemt. Maar waar het geld heen gaat en vandaan komt, is vaak onduidelijk.

De Kernfunctie van Leningen

In de kern van het banksysteem ligt een economische waarheid: voor een goed functionerende economie zijn langetermijninvesteringen nodig in zaken als huisvesting, machines, menselijk kapitaal, technologie, enz.

Dergelijke investeringen worden idealiter gefinancierd door het kanaliseren van spaarders‑ en bedrijfsbesparingen om ze te financieren. Het verstrekken van leningen creëert economische waarde door kapitaal naar degenen te brengen die het nodig hebben, op het juiste moment.

Bron: Geeks For Geeks

Dit veroorzaakt echter spanning omdat spaarders hun contante besparingen en investeringen beschouwen als iets waartoe ze direct toegang willen hebben.

Tegelijkertijd hebben bedrijven en huiseigenaren vele jaren nodig om terug te betalen, en kunnen ze de lening die ze hebben genomen niet onmiddellijk aflossen.

Als leners gedwongen zouden worden hun leningen op elk moment terug te betalen, zou dit elk langetermijninvesteren onderbreken.

Maar tegelijkertijd zouden spaarders hun kapitaal niet willen uitlenen als ze het op elk moment ten minste gedeeltelijk kunnen opnemen. Dit zou hun inkomsten uit spaargeld verminderen, waardoor de accumulatie van kapitaal in de maatschappij als geheel zou kunnen worden ontmoedigd.

Economisten Douglas W. Diamond en Philip H. Dybvig toonden in een artikel uit 1983 aan dat banken een optimale oplossing bieden voor het probleem van niet‑overeenkomende tijdshorizonten tussen spaarders en leners.

Een Natuurlijke Oplossing

Banken lossen de mismatch in tijdshorizonten op door tegelijkertijd deposito’s van vele spaarders te accepteren en deze samen te voegen.

Dankzij deze samengevoegde grote spaarpot kunnen individuele opnames worden gedaan zonder dat een specifieke lener eerder moet terugbetalen.

Dit is waarom, zodra een wettelijke verbod op leningen met rente wordt opgeheven, banken of soortgelijke financiële instellingen natuurlijk opduiken als intermediair tussen spaarders en leners. Van machtige koopmansfamilies zoals de Italiaanse Medici’s tot de moderne geglobaliseerde bankcorporaties.

Bron: Britannica

Extra Economische Functies

Een andere belangrijke functie van banken is het beoordelen van kredietwaardigheid. Banken beschikken over de middelen en staan in een positie om meer gegevens over leners te verzamelen dan de meeste spaarders en kapitaalbezitters zelf zouden kunnen.

Ze hebben bovendien de mankracht, vaardigheden en prikkels om de investering over tijd te blijven monitoren, en bij te houden hoe goed (of slecht) deze verloopt.

Dit stelt banken in staat als poortwachters op te treden en te streven naar een optimale inzet van leningen voor goede investeringen. Het helpt ook de hoeveelheid slechte investeringen te verminderen en faillissementen te vermijden, die kostbaar zijn voor de samenleving als geheel.

Banken Creëren Geld

Diamond en Dybvig bespraken ook hoe banken geld creëren dat daarvoor niet bestond.

Banken zetten in wezen het eerder bestaande kortlopende spaargeld om in een nieuw gecreëerde langlopende investering.

Wanneer een spaarder een deel van zijn geld opneemt, doet hij dat uit de opbrengsten die zijn gecreëerd door de winsten van de langlopende investering. Dus in zekere zin zou het opgenomen geld niet bestaan hebben zonder de lening die door de bank werd verstrekt.

Zolang de investeringen gezond zijn en de lening kan worden terugbetaald, neemt de totale hoeveelheid geld en rijkdom in het economische systeem toe.

Bron: Nobelprijs

Een Oplossing die Nieuwe Problemen Brengt

Het probleem voor banken is dat hoewel ze alle verzoeken om geld terug van spaarders onder normale omstandigheden kunnen afhandelen, ze slechts een fractie van hun verplichtingen in contanten beschikbaar houden. Het grootste deel van het geld zit vast in langetermijninvesteringen.

Dit is normaal geen probleem, behalve als een gerucht (gegrond of niet) ontstaat dat de bank slecht presteert met deze langetermijninvesteringen.

Het maakt spaarders bezorgd dat een deel van hun spaargeld verloren kan gaan als ze worden blootgesteld aan deze slechte investeringsresultaten. Als gevolg daarvan willen velen hun geld in één keer van de bank opnemen.

Dit fenomeen wordt een “bankrun” genoemd, waarbij de bank gedwongen wordt leningen vroegtijdig terug te vorderen, wat leidt tot voortijdige onderbreking van langetermijninvesteringen. Dit veroorzaakt vaak verliezen en dat waardevolle activa onder hun reële waarde worden verkocht.

Bron: Nobelprijs

Dus kan het gerucht van een bankcrisis een zelfvervullende profetie worden. Het loutere gerucht van verliezen op de investeringen kan een bankrun veroorzaken, die op zijn beurt echte verliezen veroorzaakt.

Wat het nog erger maakt en de instabiliteit vergroot, is dat alleen de eerste spaarders die naar de bank rennen, volledig gecompenseerd worden in geval van echte problemen. Er is dus een ingebouwde prikkel om als eerste in paniek te raken.

Fractioneel Bankieren Verergert Het Probleem

In het moderne fractionele-reservebanksysteem lenen banken meer dan ze aan deposito’s hebben, zolang ze een minimaal percentage van hun activa in reserve houden.

Dit maakt banken nog belangrijker in het proces van geldcreatie ter ondersteuning van de economie.

Als gevolg hiervan kunnen zelfs matige verliezen op de geïnvesteerde bedragen het geld van spaarders in gevaar brengen, en daarmee de reputatie van de bank.

De Noodzaak van Staatsinterventie

De bezorgdheid van spaarders over individuele banken kan gerechtvaardigd zijn. En elke limiet aan hoeveel ze hun spaargeld kunnen opnemen kan ofwel een bankrun triggeren of de hele economie vertragen.

Diamond en Dybvig presenteren de oplossing met een depositogarantie van de overheid. Door op te treden als “lender of last resort” biedt de staat een veel sterkere garantie op de deposito’s van spaarders dan welke particuliere bank of onderneming dan ook kan bieden.

Dit verwijdert het risico op een bankrun vanaf dag één, ongeacht of de geruchten over verliezen op de bankinvesteringen waar zijn of niet.

Bron: Bron: Wall Street Mojo

Leren van Financiële Crises

Diamond en Dybvig legden de rol van banken in het stimuleren van de economie uit en boden een praktische oplossing om het eeuwenoude probleem van bankruns op te lossen.

Dit is van cruciaal belang, aangezien bankruns misschien de meest voorkomende trigger zijn voor ernstige economische neergangen in de geschiedenis.

Hun bijdrage aan de economische wetenschap werd aangevuld door de studie van Ben Bernanke over financiële crises.

In een artikel uit 1983 besteedde Ben Bernanke veel aandacht aan de oorzaken van de Grote Depressie die de VS en de wereldeconomie in de jaren 1930 verwoestte.

De Grote Depressie zou zien dat de industriële productie in de VS met 46 % daalde en de werkloosheid steeg tot 25 %. Dakloosheid, algemene economische ontberingen en zelfs honger troffen de bevolking van ontwikkelde economieën.

Bron: Britannica

Dus is het begrijpelijk dat een belangrijk aandachtspunt van de economische wetenschap is geweest om de Grote Depressie te analyseren en te bepalen welke beleidsmaatregelen moeten worden geïmplementeerd om te voorkomen dat dit ooit weer gebeurt.

Niet Genoeg Geld?

Tot het werk van Bernanke was de algemene consensus dat de Grote Depressie vermeden had kunnen worden door meer geld te drukken om deflatie te bestrijden.

Bernanke betoogt dat hoewel dit standpunt grotendeels correct is, het de ernst en de uitzonderlijke duur van de Grote Depressie niet verklaart. In plaats daarvan stelt hij dat de ineenstorting van vele banken leidde tot het verlies van het vermogen om kapitaal te kanaliseren naar productieve investeringen.

Wat de Grote Depressie uitzonderlijk maakt, is dat hoewel hij in 1929 begon als een beurscrash en een daaropvolgende recessie, hij in 1930 snel evolueerde tot een gegeneraliseerde bankcrisis.

Dit betrof niet alleen enkele banken die te veel risico namen, maar het hele systeem. Vijftig procent van de Amerikaanse banken zou binnen drie jaar sluiten, voornamelijk door bankruns.

Het faillissement van enkele banken veroorzaakte zorgen dat andere banken ook in gevaar konden komen, wat een domino‑effect triggerde. Hoe meer banken falen, hoe meer bankruns plaatsvinden, wat weer meer falen veroorzaakt in een zelfonderhoudende lus.

Bron: Britannica

Dit risiconiveau dwong banken om activa in contanten aan te houden of alleen te lenen aan kortetermijnprojecten. Dit creëerde financiële moeilijkheden voor bedrijven, die plotseling niet meer in staat waren hun investeringen te financieren, evenals voor boeren en huishoudens.

Omdat er geen geld was om productieve langetermijninvesteringen te financieren, steeg de werkloosheid dramatisch en konden winsten zich niet herstellen, waardoor de ergste economische depressie in de geschiedenis ontstond, in plaats van een “normale” recessie.

Bankcrises Veroorzaken Economische Terugval

Tot het onderzoek van Bernanke was de perceptie onder economen dat het bankfalen in de jaren 1930 werd veroorzaakt door de economische neergang.

Hij toonde daarentegen aan dat het de bankfaillissementen zelf waren die de recessie verergerden en er een Grote Depressie van maakten. In plaats van een gevolg te zijn, waren ze de oorzaak.

Een andere verergerende factor was het verlies van kennis over leners. Gefaalde banken hielden geen overzicht van investeringen bij of gaven niet genoeg gegevens over hun leners door, zodat de overgebleven banken hen niet nauwkeurig konden evalueren.

Dit resulteerde in 2 problemen:

• Productieve investeringen zouden geen financiering vinden, waardoor de algehele economische activiteit afneemt.
• Investeringen van lage kwaliteit zouden per ongeluk leningen krijgen, waardoor kapitaal dat hard nodig is voor andere segmenten van de economie verloren gaat.

Een sterk argument ter ondersteuning van Bernanke’s theorie is dat de economie jarenlang niet zou herstellen.

Tenminste, totdat de overheid sterke maatregelen implementeerde om verdere bankruns te voorkomen, waardoor het banksysteem zijn functie van het verstrekken van kapitaal aan langetermijninvesteringen en het bijhouden van leners kon hervatten.

Econoominzichten die Beleid Vormgeven

Het nieuwe inzicht dat de bankcrisis de Grote Depressie veroorzaakte, veranderde de kijk van beleidsmakers tijdens financiële crises.

De bevindingen van Bernanke toonden aan dat het simpelweg bijdrukken van geld om de economie te stimuleren onvoldoende kan zijn. Als banken massaal falen, stopt dit de schade door onderbroken langetermijninvesteringen, evenals het verlies van kennis over leners.

Dit creëerde het moderne kader voor het omgaan met financiële crises: niet alleen de uitbreiding van depositogarantie door de overheid, maar ook proactieve acties tijdens crises.

Bernanke werd van 2006 tot 2014 voorzitter van de Federal Reserve van de Verenigde Staten, waarbij hij toezicht hield op de respons op de financiële crisis van 2008.

Bankregulering Opgelost?

Hoewel nuttig, beantwoorden de ontdekkingen die met deze Nobelprijs werden beloond niet volledig hoe “perfecte” bankreguleringen gecreëerd kunnen worden. Bijvoorbeeld, de depositogarantie voorkomt bankruns, maar creëert ook prikkels voor banken om risicovolle speculaties te ondernemen.

Als het goed gaat, profiteren de bankmedewerkers en aandeelhouders van de winst. Als het slecht gaat, blijven de belastingbetalers de rekening betalen.

Een vergelijkbaar risico is dat na het redden van de bank, het geld van de belastingbetalers kan worden gebruikt om buitensporig grote bonussen te betalen aan de bankmedewerkers en het management.

Tegelijkertijd, terwijl bankruns worden vermeden, zegt dit niets over de hoeveelheid schuld en hefboomwerking die gezond is voor de economie, en wanneer dit excessief wordt.

Dus zijn verdere economische inzichten en reguleringen nodig om het risico op financiële crises en hun gevolgen te verminderen.

Investeren in Banken

Bankieren is de hoeksteen van het financiële systeem. Het is ook een zeer cyclische sector, met soms brute pieken en dalen, zoals de financiële crisis van 2008 of het begin van de COVID‑19‑pandemie, zoals we beschreven in de “5 ergste bankfaalgevallen in de Amerikaanse geschiedenis.”

Het is ook een zeer winstgevende sector, die vaak royale dividenden en andere vormen van winstuitkering aan haar aandeelhouders geeft, zoals aandeleninkoop.

U kunt in banken investeren via vele brokers, en u kunt onze aanbevelingen voor de beste brokers in de VS, Canada, Australië, het VK, en vele andere landen op securities.io vinden.

Als u niet geïnteresseerd bent in het selecteren van specifieke banken, kunt u ook kijken naar financiële & bank‑ETF’s zoals de Themes Global Systemically Important Banks ETF (GSIB), de SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), of de iShares Global Financials ETF (IXG), die een meer gediversifieerde blootstelling biedt om te profiteren van bankacties.

Of u kunt onze lijst bekijken van de “10 grootste banken in de Verenigde Staten van Amerika”.

Bankacties

1. JPMorgan Chase & Co.

JPMorgan Chase & Co., een Amerikaans multinationaal financieel instituut, is de grootste bank in de Verenigde Staten qua nationale activa en marktkapitalisatie. Het opereert wereldwijd en biedt een scala aan diensten, van investment banking en vermogensbeheer tot private en commercial banking. De geschiedenis van de bank gaat terug tot 1799 toen The Bank of the Manhattan Company werd opgericht.

JPMorgan Chase is een belangrijke speler in investment banking wereldwijd en maakt deel uit van de S&P 500‑index.  De bedrijfsvoering omvat talrijke belangrijke fusies en overnames, waaronder historische banken zoals Chase Manhattan Bank, J.P. Morgan & Co., en Bank One.

Bron: The Brand Hopper

Het onderhoudt een robuuste “Fortress Balance Sheet” en wordt door regelgevende autoriteiten als systemisch belangrijk beschouwd vanwege zijn omvang en bereik in de financiële markten.

2. Goldman Sachs Group Inc.

Goldman Sachs Group, Inc., opgericht in 1869, staat als een vooraanstaande wereldwijde financiële instelling met het hoofdkantoor in New York.  Het biedt een breed scala aan financiële diensten via haar segmenten: Global Banking & Markets, Asset & Wealth Management, en Platform Solutions.

Dit maakt de bank meer een premium financiële dienstverlener dan een algemene bank, met activiteiten voor consumenten‑ en retailinvesteerders, zoals persoonlijke leningen en hypotheken.

De diensten van de firma bedienen een gediversifieerde klantenbasis, waaronder bedrijven, financiële instellingen, overheden en particulieren, met onder meer financieel advies voor fusies, overnames en herstructureringen, klant‑executie‑activiteiten, vermogensbeheer, vermogensadvies en investeringsoplossingen.

Goldman Sachs biedt ook innovatieve oplossingen via haar Platform Solutions‑segment, waaronder creditcards en point‑of‑sale‑financiering naast diensten voor zakelijke en institutionele klanten.

De uitgebreide geschiedenis en toewijding aan financiële innovatie hebben het bedrijf gevestigd als een cruciale speler in de kapitaalmarkten, waarmee het zijn rol als systemische spil in het wereldwijde financiële landschap onderstreept.

Het wordt ook vaak beschreven (afhankelijk van wie, positief of negatief) als een zeer invloedrijke onderneming met tal van politieke connecties.