De Centrale Bank van Rusland behandelt digitale activa en DeFi in de nieuwste consultatierapporten

Op 7 november heeft de Bank of Russia twee consultatierapporten uitgebracht die blockchain‑gebaseerde activa bespreken. Een van de documenten richt zich op het gebruik van digitale activa, en het andere is gewijd aan gedecentraliseerde financiën (DeFi).

Hier zijn de belangrijkste hoogtepunten van de twee documenten:

Bank of Russia erkent voordelen van blockchain, roept op tot verbetering van regelgeving voor digitale activa

Het consultatierapport van de Bank of Russia over digitale activa richt zich sterk op het definiëren van concepten en het uitleggen van de potentiële voordelen en risico’s van blockchain.

De centrale bank erkent de voordelen van blockchain, waaronder de vermindering van tussenpersonen en de automatisering van transacties dankzij de smart‑contractfunctie. Echter, de blockchain‑sector bevindt zich nog in een vroeg stadium, en het ontwikkelingsniveau is vele malen inferieur aan dat van de traditionele financiële sector, aldus de bank.

Het document herinnert ons eraan dat Rusland een juridisch kader heeft voor de uitgifte en circulatie van utility‑tokens en security‑tokens, en roept op tot verbetering van de huidige regelgeving.

Interessant genoeg is de Russische financiële sector behoorlijk geavanceerd op het gebied van digitalisering. De Bank of Russia citeert een onderzoek waaruit blijkt dat 75 % van de deelnemers aan de financiële markt mobiele applicaties gebruikt, 58 % cloudopslag, 46 % big‑data‑technologieën, en meer dan 34 % kunstmatige intelligentie (AI). De adoptie van blockchain blijft echter traag, met slechts 6 % van de respondenten die de technologie integreren en 13 % die deze in pilotprojecten testen.

De centrale bank noemt de volgende voordelen van blockchain‑adoptie binnen financiële diensten:

• Verminderde rol van tussenpersonen, wat leidt tot een hogere transactiesnelheid tegen lagere kosten;
• Verhoogd vertrouwen in zakelijke deelnemers en gedecentraliseerde data dankzij het gebruik van consensus‑protocollen, wat transparantie garandeert;
• Grotere fouttolerantie van het gegevensopslagnetwerk: decentralisatie zorgt ervoor dat er geen enkel punt van falen bestaat;
• Transactievertrouwelijkheid wordt gegarandeerd door het gebruik van cryptografische protocollen.

De centrale bank herhaalde dat zij de verdere ontwikkeling van blockchain ondersteunt. Desondanks mag het gebruik van digitale activa niet leiden tot oncontroleerbare risico’s voor financiële stabiliteit en cyberbeveiliging en moet het voldoen aan AML/CFT‑regels.

Nadat de Bank of Russia de cryptoregulering in verschillende rechtsgebieden, waaronder de Europese Unie, de VS en Zwitserland, heeft besproken, roept zij op tot verbetering van de huidige regels voor digitale activa op Russisch grondgebied. Concreet gaan de voorstellen over wijzigingen in belastingen, de creatie van een juridisch kader voor de tokenisatie van fysieke activa, het scheppen van juridische voorwaarden voor traditionele financiële infrastructuren (brokerage‑bedrijven, market‑makers, beurzen) die met digitale activa opereren, verbetering van AML/CFT‑regels (remote autorisatie dankzij biometrie en een uniform ID‑systeem), en regulering van smart contracts (bijvoorbeeld ervoor zorgen dat de code openbaar is, de voorwaarden transparant, enzovoort), onder andere.

Visie van de Bank of Russia op DeFi

In het andere document bespreekt de centrale bank de snelle groei van DeFi en benadrukt dat het rapport op dit moment uitsluitend informatief is. Aangezien DeFi nog een nieuwe trend is voor Rusland, biedt het document veel definities en richt zich op het uitleggen van de DeFi‑architectuur, de belangrijkste kenmerken en de verschillen met gecentraliseerde financiën (CeFi), evenals use‑cases, waaronder gedecentraliseerde beurzen (DEXes), leningen, verzekeringen en vermogensbeheer.

De bank concludeerde dat de huidige stand van het DeFi‑debat veel open vragen achterlaat, beginnend met het ontbreken van een vastgesteld conceptueel kader en eindigend met verschillende opvattingen over de vooruitzichten voor de ontwikkeling en regulering van de DeFi‑sector. Ondertussen is er een algemeen begrip dat DeFi op dit moment een zorgvuldige benadering door gebruikers vereist, nauwlettende aandacht van toezichthouders, en als gevolg daarvan een verdere uitgebreide studie van alle kansen en risico’s, aangezien DeFi snel groeit.

Het document noemde verschillende voordelen van DeFi, zoals transactierefficiëntie en transparantie, maar legt meer nadruk op de risico’s van DeFi op meerdere gebieden, waaronder financiële stabiliteit, concurrentie, betalingen en AML/CFT‑naleving, onder andere. De DeFi‑sector vormt eveneens diverse risico’s voor investeerders en consumenten.

De Bank of Russia bespreekt verschillende regelgevende benaderingen om DeFi beter te monitoren, hoewel zij op dit moment geen concrete initiatieven voorstelt.

Cryptoregulering in Rusland

Zoals de centrale bank in een van haar consultatierapporten vermeldde, heeft Rusland een juridisch kader voor crypto‑activiteiten dat nog in ontwikkeling is. Het concept‑wetvoorstel dat digitale valuta’s meer vrijheid geeft, komt echter van het Ministerie van Financiën van Rusland en niet van de Bank of Russia, die feitelijk een verbod op crypto wilde.

Eind september bereikten het Ministerie van Financiën en de centrale bank een consensus, waarbij verwacht wordt dat het definitieve wetsvoorstel crypto‑betalingen in het buitenland mogelijk maakt, maar niet thuis.

Anatoly Aksakov, voorzitter van de commissie Financiële Markt van de Staatsdoema (het Russische parlement), vertelde de media dat het nieuwe wetsvoorstel ook cryptomining op Russisch grondgebied zou toestaan, iets wat de Bank of Russia eerder wilde verbieden. Hij herhaalde dat crypto‑betalingen in buitenlandse rechtsgebieden toegestaan zouden worden, hoewel betalingen voor producten en diensten thuis strikt verboden zouden zijn. Hij zei:

“Wij hebben een wetsvoorstel geïntroduceerd dat de legalisatie van mining mogelijk maakt, dat wil zeggen de uitgifte en circulatie van cryptocurrencies. Maar cryptocurrencies kunnen alleen als betaalmiddel buiten ons land, in buitenlandse rechtsgebieden, worden gebruikt. Tegelijkertijd stelt het wetsvoorstel dat als een experimentele modus voor het gebruik van cryptocurrencies wordt geïmplementeerd, het bijvoorbeeld mogelijk is om te betalen voor parallelle importen. Dit is een stap die wijst op een nieuwe richting in de ontwikkeling van de Russische financiële markten in ons land.”

Al met al ligt de Russische benadering van cryptocurrencies enigszins dichter bij de aanpak die door westerse landen wordt gehanteerd dan bij China, dat crypto‑activiteiten volledig heeft verboden.