Is de 4‑jaarcyclus van Bitcoin eindelijk verbroken?

Elke vier jaar vindt er een belangrijke gebeurtenis plaats die door de cryptomarkten heen echoot. Deze 4‑jaarcyclus is in het verleden drie keer voorgekomen en bevindt zich nu in de vierde. Sommige mensen beschouwen deze handelsstrategie echter als verouderd, met verwijzing naar verschillende factoren die deze aanpak achterhaald maken. Hier is alles wat je moet weten over de 4‑jaarcyclus van Bitcoin (BTC ), hoe deze handelaren in het verleden heeft geleid, en of het nog een levensvatbare strategie is om te volgen.

Wat is de 4‑jaarcyclus in crypto?

De 4‑jaarcyclus van Bitcoin is een term die verwijst naar de eerdere marktpatronen van Bitcoin na de halvering. Als de eerste volledig digitale valuta heeft Bitcoin het voordeel dat elke metric sinds de lancering wordt gevolgd. Hierdoor hebben handelaren elk jaar gegevens kunnen extrapoleren om trends te vormen die de gebeurtenissen volgen en eraan voorafgaan.

De halvering

De halvering vindt plaats door de werking van het SHA-256 consensus‑algoritme. Het cryptografische algoritme van Bitcoin omvat een vermindering van de mining‑beloningen elke 210.000 blokken. Aangezien de gemiddelde bloktijd ongeveer 10 minuten is, komt dit overeen met een wijziging van de mining‑beloning elke 4 jaar, aangeduid als de halvering.

Het doel van deze structuur was om rekening te houden met de groeiende waarde van de munt en het netwerk. In die zin was de manoeuvre succesvol, aangezien de waarde van Bitcoin sinds de lancering, bijna 16 jaar geleden, aanzienlijk is gestegen. Opmerkelijk is dat de halvering ook de jaarlijkse aanbodvermindering van Bitcoin weergeeft naarmate het netwerk dichter bij de totale emissie van 21 miljoen komt.

Ondanks dat de mining‑beloningen elke 4 jaar met 50 % afnemen, van oorspronkelijk 50 Bitcoin tot nu 3,125 Bitcoin, is de monetaire waarde van de beloningen nog steeds veel hoger vanwege de huidige prijs van de munt.

Wat zijn de fasen van de 4‑jaarcyclus?

Dankzij de enorme hoeveelheid gegevens over de historische opkomst van Bitcoin tot wereldwijde bekendheid, hebben analisten de halveringscyclus succesvol opgedeeld in vier afzonderlijke fasen. Elke fase was herkenbaar bij eerdere halveringsgebeurtenissen. Ze omvatten een prijsopbouw vóór, tijdens en kort na het evenement, gevolgd door een marktcorrectie.

1. Uitbraakfase

De eerste fase van de 4‑jaarcyclus is de uitbraakfase. In deze fase beginnen handelaren hun posities te versterken in afwachting van toekomstige bewegingen. Deze fase begint meestal 2‑4 maanden vóór de halveringsgebeurtenis en loopt door tot enkele maanden na de verdeling van de beloningen.

2. Hype‑fase

Direct na de halvering treedt de hype‑fase op de markt. Traditioneel zien we in deze periode grote prijsstijgingen op de Bitcoin‑markt. Bitcoin‑liefhebbers en anderen die net beginnen de asset te leren kennen, zullen zich verzamelen en een nieuwe periode van vier jaar succes vieren. Opmerkelijk is dat de hype‑fase kan leiden tot recordhoogtes.

3. Correctiefase

Wanneer de hype afneemt en degenen die een snelle marktbeweging verwachtten de markt verlaten, zullen de prijzen dalen. Deze periode kan een maand of zelfs jaren duren. Deze scherpe correctie test de ‘diamond hands’ van Bitcoin‑liefhebbers, aangezien de valuta aanzienlijke waardeverliezen heeft gezien en jarenlang in een bearmarkt heeft verbleven.

4. Accumulatiefase

De laatste fase van de 4‑jaarcyclus is de accumulatiefase. Deze periode markeert het einde van de bearmarkt, aangezien investeerders die voorheen wantrouwig stonden tegenover de levensduur van Bitcoin weer vertrouwen krijgen in de markt. Tijdens deze fase stabiliseert de markt en neemt de interesse van investeerders toe, wat uiteindelijk de cyclus opnieuw op gang brengt.

Vorige 4‑jaarcycli

Tot nu toe is de 4‑jaarcyclus een betrouwbare methode gebleken om de onvoorspelbaarheid van de Bitcoin‑markt te meten. Hieronder een overzicht van de vorige 4‑jaarcycli en hoe hun fasen zich voordeden:
Veeg om te scrollen →

Wat veroorzaakt de 4‑jaarcyclus?

Er zijn verschillende theorieën over wat de 4‑jaarcyclus veroorzaakt. In het verleden werd gedacht dat de groeiende vraag van handelaren en mining‑activiteiten de belangrijkste drijfveren waren achter deze marktbewegingen. Recentelijk kwam echter een nieuwe theorie naar voren nadat Arthur Hayes het essay “Long Live the King!” publiceerde. In dit artikel geeft Hayes een overtuigend argument over de onderliggende oorzaken van de 4‑jaarcyclus en waarom deze mogelijk niet langer van toepassing is.

Andere factoren die de cycli mogelijk hebben aangewakkerd?

Hayes betoogt dat de echte reden voor de marktcontracties en -expansies de monetaire stroom is. Hij presenteert zijn argument beknopt en laat zien hoe de cycli van 2014, 2018 en 2022 samenvielen met het verkrappen van de monetaire aanbod door grote economieën, wat leidde tot bijna 80 % waardecorrecties.

Hayes legt uit hoe de USD en de Chinese yuan de echte machthebbers zijn van de Bitcoin‑economie en hoe de fakkel nu is overgedragen aan institutionele investeerders. Hij noemt belangrijke details, waaronder dat de allereerste bull‑run van Bitcoin precies plaatsvond tijdens een Chinese kredietexpansie en eindigde toen de Chinese autoriteiten het aanbod verkrasten. Hij gaf ook de kwantitatieve versoepelingsstrategie van de Federal Reserve toe als een andere drijvende factor in de eerste cyclus.

De tweede cyclus werd aangedreven door een andere Chinese kredietexpansie, die investeerders in staat stelde deel te nemen aan ICO‑investeringen, waardoor de economie verder werd gestimuleerd. In zijn betoog toont hij aan hoe de markt afkoelde toen de Chinese kredietbeperkingen strenger werden.

Hayes stelt dat de Amerikaanse economie en de COVID‑pandemie de derde halveringscyclus hebben aangedreven. Hij noemt een plotselinge instroom van USD die door de overheid aan mensen werd verstrekt in de vorm van stimuluscheques en leningen als de belangrijkste bijdrage aan het investeringskapitaal voor Bitcoin‑handelaren. Hij merkt op dat zodra de Federal Reserve haar kredietverlening begon te verkrampen, het momentum van Bitcoin afnam en een bearmarkt zich vestigde.

Waarom is deze 4‑jaarcyclus anders?

Verschillende factoren maken deze 4‑jaarcyclus anders dan eerdere. Ten eerste is Bitcoin meer gevestigd dan ooit tevoren. Het is geadopteerd door overheden, institutionele investeerders, ontwikkelaars en meer. Het wordt niet langer beschouwd als een fringe‑investering of voornamelijk gebruikt voor activiteiten op het dark web. Tegenwoordig wordt het gezien als een betrouwbare en neutrale opslag van waarde en digitale valuta.

Hoewel het misschien slechts een vertraging is, wijzen verschillende signalen op een verandering in de traditionele ontwikkeling van de 4‑jaarcyclus. Bijvoorbeeld, er zijn 18 maanden verstreken sinds de rally, maar er is nog steeds geen aanwijzing voor een bearmarkt. Zelfs technische signalen zoals de RSI, die handelaren doorgaans helpen te zien of een asset overgewaardeerd is, tonen een gecontroleerde groei.

Ter vergelijking, de RSI bereikte in de drie vorige halveringscycli een piek van +90. In deze cyclus heeft de RSI echter de 80 niet bereikt. Dit toont aan dat de asset zich niet in een zeepbel bevindt, maar een gestage groeisnelheid ervaart, die gemakkelijk kan aanhouden.

Institutionele steun

Het belangrijkste verschil tussen deze halvering en die uit het verleden is de groeiende hoeveelheid institutionele steun die Bitcoin ontvangt. Het zijn niet langer alleen ontwikkelaars en handelaren die achter deze asset staan. ‘s Werelds toonaangevende financiële instellingen bieden nu steun voor Bitcoin en gerelateerde producten zoals Bitcoin‑ETF’s.

Grote instellingen, waaronder BlackRock (BLK ), Fidelity en MicroStrategy, blijven miljarden investeren in hun ETF’s en andere digitale beleggingsinstrumenten. Deze maand heeft de SEC ook aangekondigd dat zij algemene indieningsrichtlijnen zal invoeren voor blockchain‑gerelateerde assets, zoals ETF’s. Deze manoeuvre markeerde een belangrijke upgrade van de applicatiespecifieke benadering die de SEC voorheen vereiste.

Opmerkelijk is dat Amerikaanse spot‑Bitcoin‑ETF’s in 2024 werden gelanceerd en sindsdien tientallen miljarden aan activa hebben verzameld — BlackRock’s IBIT nadert $100 miljard aan beheerd vermogen, de snelst groeiende ETF ooit — wat een structurele verschuiving naar institutionele vraag onderstreept. Deze groei vertegenwoordigt een verschuiving in sentiment onder de wereldwijde investeringsleiders. Deze verschuiving is precies wat de 4‑jaarcyclus in de toekomst zou kunnen neutraliseren.

In tegenstelling tot eerdere cycli, waarin miners, handelaren en zelfs de monetaire aanbod beperkende factoren waren, verandert de introductie van traditionele investeringsfirma’s alles. Deze organisaties opereren uitsluitend op basis van metrics, wat betekent dat ze langetermijninvesteringen doen en de financiële stabiliteit hebben om elke bearmarkt te doorstaan.

Bovendien hebben instellingen vooraf bepaalde koopcycli, die de markt voorzien van soepelere economische omstandigheden. Deze constante koopdruk helpt prijsdalingen te stabiliseren en vergroot de vraag.

Uitbreiding van liquiditeit

Een andere factor die Hayes betoogt de 4‑jaarcyclus overbodig zal maken, is het feit dat grote economieën hun liquiditeit uitbreiden in plaats van deze te beperken zoals in eerdere cycli. Bijvoorbeeld, de Federal Reserve verlaagde in september de rente met 25 basispunten. Opmerkelijk is dat dit deel uitmaakt van een groter doel om de rente binnen het komende jaar met 100 punten te verlagen.

Specifiek heeft de Amerikaanse Federal Reserve nog twee renteverlagingen gepland voor de komende maanden vóór het einde van 2025. De eerste renteverlaging wordt deze maand verwacht, met een tweede verlaging in december. Deze acties zullen de monetaire stroom verhogen, waardoor investeerders meer inkomen hebben om in Bitcoin te steken.

Aan de andere kant van de Stille Oceaan blijft China deflatie bestrijden. Deze actie zal meer liquiditeit in hun economie creëren, wat verdere prijsstijgingen voor de Bitcoin‑markt zou moeten ondersteunen. Opmerkelijk is dat deze twee economieën niet alleen staan in hun liquiditeitsstrategie, en andere belangrijke beïnvloeders zoals India, de EU, Japan en Brazilië ook de monetaire aanbod kunnen beïnvloeden.

De wiskunde rond de halvering is anders

Een andere factor achter de overtuiging dat de 4‑jaarcyclus verouderd kan zijn, zijn de onderliggende wiskundige principes die het evenement bepalen. Onthoud dat de halvering een daling van 50 % in mining‑beloningen voor netwerk‑nodes signaleert. Elk van deze acties verlaagde de inflatie binnen het netwerk, waardoor een aanbodschok ontstond.

Tegenwoordig bepalen marktprijzen grotendeels de prijsbewegingen van veel goederen in de loop van de tijd. Bovendien, omdat de beloningen nu veel minder Bitcoin zijn dan voorheen, hebben miners niet zoveel extra munten om te verkopen. Onthoud dat vroege miners 50 munten ontvingen voor hun acties, waardoor ze er veel konden verkopen en toch een deel konden behouden.

Wanneer de beloningen echter na de volgende halvering slechts 1,5625 Bitcoin bedragen, zullen er minder munten te verkopen zijn. Daardoor is er veel minder aanbod van miners die ervoor kunnen kiezen hun tokens te HODL in plaats van ze tijdens de hype‑fase van de markt te verkopen.

HODLers

Een andere factor die niet over het hoofd gezien mag worden, is het groeiende aantal langetermijn‑HODLers. Weinig assets in de geschiedenis hebben zo’n succes gekend als Bitcoin, en degenen die de token door alle ups en downs hebben weten te HODL, genieten nu van aanzienlijke rendementen. Naarmate het aanbod blijft afnemen, wordt het steeds populairder voor handelaren om een HODL‑benadering te kiezen in plaats van te zoeken naar snelle winsten.

Macro‑krachten drijven Bitcoin nu (rentes, liquiditeit, beleid)

Een andere factor om te overwegen is dat Bitcoin niet langer bestaat in een digitale bubbel. Deze asset maakt nu deel uit van de wereldeconomie en is daardoor onderhevig aan de marktdruk die op alle assets werkt. Marktbewegingen kunnen nu ontstaan door inflatie, rentetarieven, de aanbod van fiatvaluta en andere macro‑trends.

Wordt elke 4‑jaarcyclus verwacht de laatste te zijn?

Interessant genoeg is er een langdurig debat dat vóór en tijdens elke halvering plaatsvindt. Elk evenement heeft zowel voorstanders die denken dat het de laatste keer zal zijn dat de asset de cyclus volgt, als tegenstanders die geloven dat het een kenmerk van de markt is. Voorlopig lijkt deze cyclus anders, met name in de latere correctiefase. Het is echter nog te vroeg om een definitief oordeel te vellen.

Slotgedachten: Is de 4‑jaarcyclus van Bitcoin voorbij?

Als Hayes en anderen die geloven dat externe factoren de halveringshandelscyclus hebben aangestuurd gelijk hebben, staat de markt op het punt onbekend terrein te betreden. Aangezien Bitcoin waardevoller en beter begrepen is dan ooit tevoren, is er een goede reden om te denken dat het zijn 4‑jaarcyclus heeft ontgroeid. Voorlopig zal alleen de tijd het leren.

Lees hier meer over andere coole digitale assets nieuws Hier.