영국 핀테크 탈출: 창업자들이 다른 곳을 찾는 이유

수년 동안 영국은 스스로를 글로벌 핀테크 허브이자 디지털 금융, 오픈 뱅킹, 레그테크 혁신의 선구자로 내세워 왔습니다. 그러나 야망만으로는 충분하지 않습니다. 오늘날 핀테크 창업자들은 묻고 있습니다: 현재 영국 규제가 혁신을 촉진하고 있는가, 아니면 방해하고 있는가?

오늘날 영국의 규제는 복잡한 미로를 떠올리게 합니다. 창업자들에게는 매 번 새로운 서류 작업, 모호한 일정, 혹은 또 다른 승인 절차가 따라옵니다. 이는 경로의 예측 불가능성을 의미합니다. 새로운 규칙인 FSMA 2023과 소비자 의무 개혁은 소비자를 보호하는 것을 목표로 하며, 이는 좋은 일입니다. 그러나 스타트업에게는 이 조각난 규제 체계를 다루는 것이 아직 출시조차 하지 않은 상태에서 울창한 숲 속에서 명확한 길을 찾으려는 느낌일 수 있습니다. 따라서 초기부터 모멘텀이 둔화됩니다.

결과는? 창업자들이 조용히 퇴출합니다. 투자자들은 해외를 눈여겨봅니다. 그리고 다른 관할권들은 영국이 잃을 위험이 있는, 차세대 금융 혁신을 환영합니다.

모두가 암울하고 절망적인가요? 전혀 그렇지 않습니다. 이번 상황이 영국의 핀테크 위상, 광범위한 경제 파급 효과, 그리고 규제를 제대로 시행하고 있는 국가들로부터 얻을 수 있는 교훈에 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

무거운 규칙, 가벼운 스타트업

한때 혁신 친화적인 접근 방식으로 찬사를 받았던 영국 핀테크 분야는 점차 절차 중심으로 변하고 있습니다. 민첩한 규제의 대표였던 FCA 샌드박스는 이제 레거시 프로그램처럼 느껴집니다. 이러한 민첩성은 이제 초기 단계 기업을 T1 기관 수준의 엄격함으로 대하는 확고하고 미래지향적인 규칙으로 대체되었습니다.

FSMA의 확장된 범위는 “자격을 갖춘 디지털 자산”과 “자격을 갖춘 스테이블코인”에 대한 절실한 명확성을 제공합니다. 이론적으로는 한 걸음 나아간 것이지만, 실제로는 많은 스타트업이 정확히 무엇을 기대해야 할지 불확실해합니다 — 모든 파운드가 중요한 상황에서 어려운 도전입니다.

그 다음으로 금융 프로모션 제도가 도입되었습니다. 이는 설정한 바와 같이 영국 소비자에게 암호화폐 제품을 마케팅하는 모든 기업에 대해 24시간 냉각 기간부터 위험 경고까지 명확한 요구사항을 제시합니다. 모든 프로모션은 네 가지 법적 경로 중 하나를 따라야 하며, 무허가 스타트업은 완전 허가된 기업의 승인을 받아야 합니다. 이는 높은 기준이며, 영국이 단순히 빠른 성장보다 책임 있는 성장을 진지하게 고려한다는 명확한 메시지를 전달합니다. 이러한 구분은 중요합니다.

예산이 빠듯하고 전담 법률 지원이 없는 소규모 팀에게는 진입 장벽이 높습니다. 이는 혁신을 금지하는 것은 아니지만, 제품을 널리 배포하려면 많은 초기 단계 스타트업이 갖추지 못한 자원이 필요함을 의미합니다. 그리고 이러한 현지 현실은 더 넓은 추세를 시사합니다.

이러한 발전이 합쳐져 실험이 자본에 따라야 하는 환경을 만들고 있습니다. 영국이 버려지는 것은 아니지만, 규제 모호성을 이유로 조용히 이전하는 일부 핀테크 창업자들 때문에 뒤처지고 있습니다.

이러한 것들이 창업자들이 공짜 탑승을 요구한다는 의미는 아닙니다. 업계는 이것이 성장 과정의 일부임을 알고 있습니다. 그러나 규제당국과의 대화가 “아직 아니다” 혹은 “인가 조건에 따라”로 이어질 때, 질문은 어떻게 혁신하느냐가 아니라 어디에서 하느냐가 됩니다. 비즈니스 모델이 실행 가능하더라도, 창업자와 투자자가 직면한 불확실성은 영국이 첫 번째 적합한 장소인지 묻습니다.

신중함의 비용

금융 혁신은 새로운 제품을 만드는 것뿐만 아니라 생태계를 구축하는 것이기도 합니다. 결제, 대출, 컴플라이언스 기술, 디지털 신원: 각각의 성공적인 스타트업은 일자리를 창출하고 자본을 끌어들이며 주변에 다른 서비스를 고정시킵니다. 시장이 초기 단계 기업에게 덜 접근 가능해지면, 혁신이 가져오는 복합 효과를 잃을 위험이 있습니다.

영국은 그 배가 효과를 누리는 것으로 유명합니다. 런던 기반 스타트업에 대한 벤처 캐피털 투자는 2015년부터 2020년까지 800% 증가했으며, 이는 전체 유럽의 300%와 비교됩니다. 이러한 밀집도는 전 세계 인재들을 끌어들여 레그테크나 오픈 뱅킹과 같은 전체 하위 부문을 탄생시켰습니다. 증가했습니다.

하지만 그 순환은 둔화되고 있습니다. 스타트업이 마주하는 장애물이 많을수록 투자자들은 다른 곳에서 위험을 회피하려 합니다. 일부 펀드는 이제 더 명확한 진입로 때문에 초기 단계 자본을 보다 유연한 관할권으로 전환하는 경향이 있습니다.

그 효과는 미묘하지만 눈에 띕니다: 실험이 줄고, 새로운 진입자가 감소하며, 국내에서 시장 진입까지 시간이 길어집니다. 이는 역방향의 플라이휠을 만들 수 있습니다. 규제 비용이 시장 접근보다 빠르게 상승하면 성장 인센티브가 좁아지고, 미래 리더들의 파이프라인도 감소합니다.

이는 영국이 핀테크 왕관을 잃어가고 있다는 뜻은 아닙니다. 그러나 그 지배력이 더 이상 당연히 받아들여지지 않을 위험이 있다는 의미입니다. 경쟁 우위는 재생 가능한 자산입니다. 영국이 신중함을 모멘텀으로 전환할 새로운 방법을 찾지 못한다면, 가장 유망한 아이디어가 다른 곳에서 더 잘 성장할 수 있음을 깨달을지도 모릅니다.

영국이 해외에서 배울 수 있는 점

영국은 규제 야망이 부족한 것이 아니라, 이전에 가졌던 민첩성을 되찾을 필요가 있습니다. 오늘날 규칙은 더 명확할 수 있지만, 프로토타입에서 실제 서비스로 가는 길은 더 길고 가파릅니다. 다른 관할권들은 혁신과 감독 사이의 균형을 맞출 수 있음을 성공적으로 입증했습니다. 이는 기준을 완화하는 것뿐만 아니라 그 기준이 적용되는 방식을 조정함으로써 이루어졌습니다.

두바이의 가상자산 규제청(VARA)을 살펴보세요. 완벽한 정의를 찾기보다 생성한 단계별 라이선스를 통해 다양한 단계의 스타트업에 맞춥니다. 마찬가지로 싱가포르 통화당국(MAS)은 샌드박스와 사전 안내를 결합하고, 아부다비의 RegLab은 법적 보호와 함께 실시간 시장 테스트를 지원합니다. 상업 부문과 분리된 샌드박스와 달리 RegLab은 소비자 보호를 해치지 않으면서 시장 진입을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

따라서 공통된 흐름은 결과 기반 사고입니다. 이러한 규제기관은 사전에 모든 항목을 확인하는 것보다 기업이 성장하면서 위험을 관리하도록 하는 데 더 중점을 둡니다. 이는 가벼운 접근이 아니라 더 스마트한 접근이며, 속도를 저해하지 않으면서 신뢰를 구축합니다.

영국은 이전에도 선구자였으며 — 최초의 오픈 뱅킹 네트워크를 도입했고, 올해 7주년을 기념합니다. 이 나라는 컴플라이언스 기술이 수출될 수 있음을 증명했습니다. 그리고 FCA는 가장 평판이 좋은 규제기관 중 하나로 남아 있습니다. 그러나 리더십은 얻어지는 것입니다.

영국의 핀테크 이야기는 끝나지 않았습니다 — 오히려 아직 멀었습니다. 스마트한 가드레일과 실험 공간을 균형 있게 조화하는 올바른 규제 접근법으로 영국은 모멘텀을 회복할 수 있습니다. 이를 위해 영국은 통제를 신중함과 동일시하는 것을 넘어, 대담한 아이디어가 단순히 살아남는 것이 아니라 번창할 수 있는 프레임워크를 구축해야 합니다.