디지털 자산 평가이익에 힘입어 4억 970만 달러 순이익을 기록한 Trump Media

Trump Media & Technology (DJT ) 그룹은 2026년 11월 9일 실적 발표에서 2026년 3분기 순이익이 4억 970만 달러라고 밝혔다. 디지털 자산과 지분증권의 평가이익에 힘입어 전년 동기의 5,480만 달러 손실에서 흑자로 돌아섰다. 매출은 205% 증가한 300만 달러였지만, TMTG는 영업 실적을 보여주기 위해 회사가 정의한 지표인 조정 EBITDA 기준으로 여전히 1,230만 달러의 손실을 기록했다.

디지털 자산 이익이 손익 개선을 견인

분기 보고서에 따르면 디지털 자산 및 담보 제공 디지털 자산에서 3억 7,810만 달러의 이익을 거뒀다. 전년 동기에는 1,620만 달러의 손실을 기록했다. 이익에는 담보 제공 자산의 미실현 이익 2억 80만 달러, 기타 디지털 자산의 미실현 이익 1억 750만 달러, 디지털 자산의 제거로 인한 6,990만 달러가 포함됐다.

투자수익은 6,000만 달러를 더했다. 여기에는 지분증권의 미실현 이익 9,830만 달러와 실현 이익 1,970만 달러가 포함됐으며, 파생상품의 실현 및 미실현 손실 5,400만 달러가 일부 상쇄했다. 경영진은 증가분의 주된 원인으로 비트코인 관련 증권 가격 상승을 꼽았다. 이러한 시장 요인이 headline 순이익과 규모가 훨씬 작은 영업 사업 간의 격차를 설명한다.

법률 비용 감소 속 매출원 다변화

매출 가운데 구독 수익은 138만 달러, 광고 수익은 142만 달러였으며 Truth.Fi는 운용 수수료 16만 4,000달러를 기여했다. 경영진은 구독 수익이 전년 대비 130만 달러 증가한 원인으로 Truth API와 Truth+를 들었다. Truth API는 2026년 8월 1일 출시된 기업 간 구독형 피드로, 일부 주요 Truth Social 계정의 공개 게시물에 라이선스를 기반으로 지연 시간이 짧은 방식으로 접근할 수 있도록 제공한다.

Truth API는 법적 도전에도 직면해 있다. 샌프란시스코 시 법무관은 2026년 9월 21일, 해당 제품의 운영과 관련해 캘리포니아주 불공정경쟁법을 위반했다며 TMTG를 상대로 소송을 제기했다. 소장에서는 문제가 된 운영을 중단시키는 금지명령과 민사상 벌금 및 소송 비용을 청구했다. TMTG는 혐의를 부인하며 소송에 적극적으로 대응할 방침이다.

최근 장기 미결 사안이 종결되면서 법률 비용은 2,033만 달러에서 237만 달러로 감소했고, 조정 EBITDA 손실도 전년 동기의 2,910만 달러에서 줄었다. 그럼에도 영업활동으로 인해 2026년 첫 9개월 동안 현금 2,840만 달러가 유출됐다. 회사는 이 현금 유출의 주된 원인이 종결된 장기 미결 사안과 관련된 법률 비용이라고 밝혔다.

비트코인 담보와 예정된 주요 기업 일정

2026년 9월 30일 기준 TMTG의 총자산은 24억 8,000만 달러였으며, 디지털 자산과 담보 제공 디지털 자산, 지분증권이 그중 68.3%를 차지했다. 디지털 자산 항목에는 3억 5,630만 달러 상당의 비트코인 4,263.94개와 5,030만 달러 상당의 Cronos (CRO )가 포함됐다. 이와 별도로 옵션 전략을 위해 비트코인 11,385.20개(9억 5,140만 달러 상당)를 담보로 제공했으며, 거래 상대방은 해당 담보를 재담보로 사용할 수 있다.

단기적으로 현금이 필요해질 가능성이 있는 요인은 2028년 5월 29일 만기인 TMTG의 10억 달러 규모 0.00% 전환 선순위 담보부 사채다. 사채 보유자는 2026년 11월 30일에 원금의 100%와 발생했으나 지급되지 않은 이자를 더한 금액으로 현금 상환을 청구할 수 있다. 사채는 비트코인, 비트코인 관련 지분증권 및 제한성 현금으로 담보된다. 경영진은 현재 보유 현금과 유동성 재원으로 최소 12개월 동안 운영 자금을 충당할 수 있다고 밝혔다. 가능한 대응책으로 차환이나 자산 현금화를 들면서도, 수용 가능한 조건으로 추가 자금을 조달하지 못할 수도 있다고 경고했다.

합병 관련 위임장 설명서에 따르면 2026년 11월 2일 기준 TMTG 주주를 대상으로 2026년 12월 14일에 TMTG와 TAE Technologies의 전액 주식 교환 합병안을 표결에 부칠 예정이다. 2026년 10월 30일 기준 주식 수를 토대로, TAE 주주에게 TMTG 신주 약 2억 9,280만 주를 발행할 것으로 추산했다. 사채 전환이 없다고 가정할 경우, 완전희석 기준으로 합병 회사 지분은 기존 TMTG 주주와 TAE 주주가 각각 49.5%씩 보유하고, 나머지 1.01%는 Yorkville Ives의 보상 주식이 차지하게 된다. 합병 완료에는 양사 투자자의 승인과 규제 당국의 승인 및 기타 종결 조건 충족이 필요하다.

이번 분기에는 가치 평가 상승이 이끈 순이익과 조정 손실을 내는 영업 사업이 함께 나타났다. 핵심 쟁점은 구독 및 광고 매출의 성장이 더 강한 현금 창출로 이어질지, 그리고 TMTG가 TAE 합병을 추진하면서 11월 30일 사채 상환 청구에 어떻게 자금을 마련할지다.