Tether의 3분기 검증보고서, 15억 달러 수익과 거의 80억 달러의 완충자금 공개

Tether International, S.A. de C.V.는 2026년 10월 30일 BDO가 작성한 2026년 3분기 검증보고서를 공개했다. 이 보고서는 2026년 9월 30일 기준 회사의 재무 수치 및 준비금 보고서와 USD₮를 뒷받침하는 준비금의 구성을 다룬다. Tether는 3분기 순영업이익이 15억 달러, 2026년 1~3분기 누계는 45억 달러라고 밝혔으며, 미국 국채와 역환매조건부매매가 계속해서 수익의 대부분을 창출했다고 설명했다. 회사는 준비금 완충자금이 2분기 말 41억 달러에서 79억 5,000만 달러로 거의 두 배 늘었으며, 증가액은 38억 달러라고 밝혔다. 분기 말 총 준비자산은 1,915억 달러였다.

회사 경영진은 2026년 9월 30일 현재 총자산이 US$191,451,091,374, 총부채가 US$183,496,460,904이며, 이 중 US$183,469,787,261은 발행된 디지털 토큰에 해당한다고 밝혔다. 또한 회사의 자산이 부채를 US$7,954,630,470만큼 초과한다고 주장했다. Tether는 시장 변동성에도 불구하고 2026년 1~3분기 USD₮ 발행량이 대체로 1,840억 달러 수준을 유지했으며, 미국 국채를 직·간접적으로 총 1,324억 달러 보유하고 있다고 밝혔다. 회사에 따르면 분기 이익은 전 분기와 비슷한 수준이었다.

Tether의 CEO인 Paolo Ardoino는 발표문에서 “시장이 압박을 받고 금융 시스템에 부담이 가중되는 때를 포함해, 사람들이 가장 필요로 할 때 USD₮를 신뢰할 수 있도록 하는 것이 우리의 책임입니다”라고 말했다. 이어 “순영업이익 15억 달러를 내면서 초과 준비금을 거의 80억 달러 유지한 것은 이러한 역할을 수행하는 데 든든한 기반이 됩니다”라고 덧붙였다.

준비금 구성

재무 수치 및 준비금 보고서는 유통 중인 법정화폐 표시 Tether 토큰을 뒷받침하는 준비금에 회사가 소유한 모든 자산을 포함한다. 여기에는 관련 규제상 준비금 및 유동성 요건을 충족하는 데 필요한 금액을 초과해 보유한 자산도 포함된다. 보고 기준일의 준비금 내역은 다음과 같다.

현금 범주에는 미국 국채 US$122,839,738,995, 익일물 역환매조건부매매 US$9,518,706,336, 기간물 역환매조건부매매 US$7,177,537,907, 미국 외 국채 US$21,981,521, 현금 및 은행 예금 US$20,427,407이 포함됐다. 포트폴리오에 편입된 미국 국채의 가중평균 만기는 90일 미만이다. 익일물 역환매조건부매매는 보고 기준일 공정가치가 US$9,509,369,481인 미국 국채를 담보로 했다. 귀금속 보유분은 회사 소유의 LBMA 표준 실물 금괴로 구성되며, 금 1온스당 US$4,157.41의 XAU 가격을 적용해 평가했다. 비트코인 보유분은 비트코인당 US$83,621.23의 가격을 적용해 평가했으며, 두 가격 모두 2026년 9월 30일 Bloomberg가 공시한 종가다. 상장주식 범주에는 활발한 시장에서 거래되는 금, 비트코인 및 기타 자산에 대한 간접 익스포저가 포함된다. 담보대출 범주는 담보 가치가 대출액을 초과하는 대출로 구성되며, 담보 비율을 유지하도록 설계된 추가 증거금 요구 및 청산 절차가 적용된다.

보고서에 따르면 발행된 모든 디지털 토큰의 총계약상 상환 가치는 US$183,790,989,029였으며, 디지털 토큰 US$321,887,842 상당액은 회사의 재무 지갑 외부에 보관돼 있었다. 재무 지갑에 있는 토큰은 발행 승인을 받았지만 아직 발행되지 않은 것으로, 부채로 간주되지 않는다.

보고서의 자본 변동표에 따르면 순자본은 2026년 9월 30일 기준 US$7,955 million으로, 2025년 12월 31일 기준 US$6,814 million보다 증가했다. 해당 기간의 변동에는 US$1,660 million의 재무 실적과 마이너스 US$519 million의 순자본 변동이 반영됐다. 비교 수치상 2025년 12월 31일 기준 총자산은 US$193,458 million, 총부채는 US$186,644 million이었다. 보고서는 회사의 2025년 재무제표가 감사를 거쳐 2026년 8월 13일 주주총회의 승인을 받았다고 밝혔다. 또한 해당 감사 재무제표의 2025년 12월 31일 기준 자본은 2026년 보고서에 앞서 제시된 기초 자본과 차이가 있으며, 이는 주로 감사 재무제표에 적용된 회계정책 및 표시 방식에 따른 것이라고 설명했다. 경영진은 이번 보고서의 회계정책을 감사 재무제표에 적용된 정책과 일치시켰다.

검증의견 및 범위

Tether Global Investments Fund SICAF SA의 의뢰를 받은 BDO Advisory Services S.r.l.은 국제보증업무기준 3000(개정)에 따라 보고서에 대한 합리적 확신 업무를 수행했다. 밀라노에서 2026년 10월 30일 작성하고 파트너인 Simone Del Bianco와 Jacopo Mozzana가 서명한 의견서에서 BDO는 보고서에 제시된 경영진의 주요 회계정책을 포함한 기준에 따라 보고서가 모든 중요성 측면에서 공정하게 표시되어 있다고 결론 내렸다. 수행한 절차에는 은행과 수탁기관으로부터 직접 확인서를 받는 일, 표본을 선정해 귀금속의 재고와 품질을 검사하는 일, 2026년 9월 30일 현재 자산 및 부채와 관련해 회사의 회계 기록과 여러 블록체인의 원장 간 조정 내역을 검증하는 일, 그리고 미상환 담보대출 표본의 담보를 검증하는 일이 포함됐다.

BDO의 의견은 2026년 9월 30일 23시 59분(UTC) 현재 보고서와 이에 대응하는 총자산 및 총부채에만 한정되며, 다른 날짜나 시점에 대해서는 어떠한 확신도 제공하지 않는다. 보고서 주석은 업무 대상에 포함되지 않았다. 이 보고서는 투명성을 위해 이사회가 작성한 것으로 회사의 재무제표가 아니다. IFRS의 인식 및 측정 원칙을 적용했지만, IFRS를 준수하는 데 필요한 정보를 충분히 담고 있지는 않다.

강조사항 문단에서 BDO는 이사회가 계속기업 회계기준을 적용했으며 BDO는 그 평가에 대해 어떠한 확신도 제공하지 않는다고 밝혔다. 또한 자산 평가는 정상적인 거래 여건을 바탕으로 하므로 예상하지 못한 시장 상황이나 이례적인 시장 상황을 반영하지 않는다고 지적했다. 보고일 현재 경영진은 예상 신용손실 충당금을 인식하지 않았다. BDO는 회사가 2017년과 2018년 비트코인 가격 하락과 관련한 여러 청구를 제기받은 뉴욕 법원의 민사 집단소송 1건에서 피고로 지정됐다고도 밝혔다. 소송 결과를 아직 합리적이고 신뢰성 있게 추정할 수 없어 충당금은 인식되지 않았다. BDO는 이러한 사항으로 인해 의견이 수정되지는 않았다고 밝혔다. 이사회는 2026년 10월 30일 보고서를 승인하고 발행을 허가했으며, 이사회를 대표해 Giancarlo Devasini 의장이 서명했다.

보고서 주석에 따르면 Tether International은 엘살바도르의 변동자본주식회사(Sociedad Anónima de Capital Variable)이며, 미국 재무부 산하 금융범죄단속네트워크에 자금서비스업체로 등록돼 있다. 엘살바도르로 이전한 뒤에는 엘살바도르 금융정보분석원에 보고한다. 회사는 엘살바도르 디지털 자산 발행법에 따라 허가받은 스테이블코인 발행사이자 디지털 자산 서비스 제공자이며, 디지털자산 국가위원회가 정한 규제 요건을 준수해야 한다. 주석에 따르면 Tether 토큰은 다음 13개 개별 블록체인에서 이용할 수 있다. Ethereum (ETH ), Tron (TRX ), Ton, Liquid, Solana (SOL ), Avalanche, Tezos (XTZ ), Near, Cosmos (ATOM ), Celo, Kaia, Aptos (APT ), 그리고 Polkadot (DOT ) Asset Hub. 회사는 Kusama (KSM ), Bitcoin Cash (BCH ) SLP, Omni, EOS 및 Algorand (ALGO ) 블록체인에서 2025년 9월 1일부로 남아 있는 USD₮의 상환을 받아들일 의무가 없어졌다. 또한 2025년 11월 27일부로 남아 있는 EUR₮의 상환을 받아들일 의무도 없어졌다. 2026년 2월 20일에는 2027년 2월 20일부터 CNH₮의 상환을 받아들일 의무가 없어진다고 발표했다.