레버리지 3.2배로 하락…Motiva 3분기 조정 EBITDA 13.4% 증가

Motiva는 2026년 3분기 조정 순매출이 3,806백만 헤알(브라질 헤알)로, 1년 전 3,350백만 헤알보다 13.6% 증가했다고 밝혔다. 조정 EBITDA는 13.4% 늘어난 2,521백만 헤알, 조정 순이익은 9.8% 증가한 750백만 헤알을 기록했다. 이는 상파울루에서 2026년 10월 28일 발표한 회사의 3분기 실적 발표 자료에 담긴 내용이다. 브라질 회계기준과 IFRS에 따른 연결 순이익은 3,424백만 헤알로, 2025년 3분기의 1,232백만 헤알보다 늘었다. 회사의 공항 사업 플랫폼 매각이 완료되면서 중단 영업 손익에 약 18억 헤알의 자본이득과 871백만 헤알의 누적 환산 조정이 반영된 데 따른 것이다.

분기 재무 정보는 브라질에서 채택한 회계기준과 국제회계기준위원회(IASB)가 발표한 국제회계기준에 따라 작성됐다. 금액은 백만 헤알 단위로 연결 기준으로 제시됐으며, 2025년 3분기와 비교했다. 공항 사업 플랫폼은 자료에서 제외됐다. 주당순이익은 1.69505헤알로, 1년 전 0.60990헤알보다 높았다. 조정 EBITDA 마진은 66.2%로 0.2%포인트 하락했다. 최근 12개월간 조정 순매출 대비 현금 영업비용 비율은 34.4%로, 전년 동기보다 1.5%포인트 낮아졌다.

공항 사업 플랫폼 매각

Motiva는 2026년 9월 1일, 2025년 11월 18일 공시한 중요 사실의 후속 조치로 보유 중이던 Companhia de Participações em Concessões(CPC) 주식 100%를 매각했다. ASUR는 브라질과 해외의 공항 자산 지분을 보유하는 지주회사 CPC를 직접 지배하기 시작했다. 적용 가능한 조정을 반영한 거래 금액을 기준으로 산정한 지분 가치는 52억 헤알이었다. 회사의 현금흐름표에는 매각 대금으로 5,187백만 헤알을 수령한 것으로 기재됐다.

실적 발표 자료에 실린 메시지에서 미겔 세타스 최고경영자는 이번 분기가 “기업가치 122억 헤알에 공항 사업 플랫폼 매각을 완료한 시기”였다고 설명했다. 세타스는 또 Moody’s가 (MCO ) Motiva의 국내 신용등급을 AAA로 상향 조정해 3대 주요 신용평가사 모두로부터 최고 등급을 받게 됐으며, Motiva가 상파울루시에서 첫 전기버스 충전 계약을 체결해 모빌리티 서비스 부문에 진출했다고 밝혔다.

회사는 2026년 9월 1일, 제17차 및 제18차 발행분에 따라 발행한 사채를 총 약 37억 헤알 규모로 전액 조기 상환한다고 발표했다. Motiva는 2026년 9월 17일 약 15억 헤알의 자기자본이익 배당금을 지급했으며, 9월 29일에는 고속도로 옥외광고 사업화를 위한 신규 합작법인 설립을 통한 전략적 파트너십을 발표했다.

고속도로 및 철도 사업

고속도로 부문의 조정 EBITDA는 2,262백만 헤알로 13.1% 증가했으며, 마진은 81.6%로 2.0%포인트 하락했다. IFRS 연결 기준 교통량은 환산 차량 377,878,099대로 33.3% 늘었고, 비교 가능 기준 교통량은 1.6% 증가했다. 통행료 수입은 17.0% 늘어난 3,008백만 헤알을 기록했다. Motiva는 조정 순매출 증가의 주요 요인으로 Minas_SP의 운영 개시, RioSP·Paraná·Sorocabana의 갠트리식(프리플로) 통행료 징수 운영 개시, 요금 조정, 각 사업의 운영 진전을 꼽았다. Minas_SP는 2026년 5월 11일 첫 번째 요금 조정분인 40%를 적용했다. RioSP의 교통량은 13.5% 증가했으며, 이는 2025년 12월 시작된 상파울루 광역권의 프리플로 통행료 징수에 힘입은 것이다. 비교 가능 기준 승용차 교통량은 4.9% 증가했고, 상용차 교통량은 0.6% 감소했다. 수요 위험 완화 조항에 따라 Paraná는 양허 당국과의 수요 수익 배분액 약 19백만 헤알을, Minas_SP는 10백만 헤알을 인식했다.

철도 사업은 승객 195.6백만 명을 수송해 0.5% 증가했다. 철도 부문의 조정 EBITDA는 593백만 헤알로 0.3% 늘었으며, 마진은 57.2%였다. 요금 수입은 3.9% 증가했고, 완화 조치 관련 수입은 173.5% 늘었다. 실적 발표 자료는 이를 수정 합의서 제10호 체결에 따라 2025년 3분기 ViaQuatro에서 47백만 헤알을 재분류한 데 따른 것으로 설명했다.

부채, 투자 및 금융손익

최근 12개월 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 2025년 3분기 3.6배에서 3.2배로 낮아졌다. 회사는 공항 사업 플랫폼 거래가 완료된 데 따른 것이라고 밝혔다. 2026년 9월 말 연결 총부채는 40,382백만 헤알로, 2026년 6월 말 43,522백만 헤알보다 줄었다. 연결 순부채는 30,078백만 헤알, 지주회사 순부채는 2,444백만 헤알이었으며, 현금·현금성 자산 및 금융투자자산은 10,343백만 헤알이었다. 분기 중 부채 변동에는 총 53억 헤알 규모의 조기 상환이 반영됐다. 여기에는 37억 헤알의 상환이 포함되며, 피투자회사에 대한 출자액은 14억 헤알이었다. VLT Carioca는 CDI 금리에 0.41%포인트를 더한 금리로 2029년 9월 만기인 제6차 기업어음 70백만 헤알어치를 발행했다. 조달 자금은 제2차 발행분 상환과 현금 보강에 사용됐다. 분기 말 부채의 듀레이션은 5.3년, 평균 조달 금리는 CDI 금리보다 0.34%포인트 낮았으며, 만기의 약 48%가 2033년 이후에 도래한다.

투자와 유지보수에 총 2,275백만 헤알이 투입돼 전년 대비 2.9% 증가했다. 가장 많은 투자를 집행한 사업권자는 RioSP(488백만 헤알), Pantanal(409백만 헤알), SPVias(188백만 헤알), Sorocabana(169백만 헤알)였다. ViaQuatro는 Taboão da Serra까지 노선을 연장하는 공사와 관련해 54백만 헤알을 출자받았다.

순금융손실은 775백만 헤알로, 2025년 3분기보다 비용이 4.9% 감소했다. 대출금, 금융 조달 및 회사채 이자는 15.3% 증가한 1,005백만 헤알이었다. 회사는 비교 기간 사이 총부채가 18.3% 늘어난 것이 주된 원인이라고 설명했다. 이 영향은 연평균 CDI 금리가 0.93%포인트 하락한 효과를 웃돌았다. 금융 투자 수익과 기타 수익은 평균 현금 잔액이 29.4% 늘어난 데 힘입어 64.5% 증가한 375백만 헤알을 기록했다.

2026년 첫 9개월간 조정 순매출은 10,764백만 헤알로 13.3% 증가했고, 조정 EBITDA는 7,128백만 헤알로 16.9% 늘었으며, 조정 순이익은 2,040백만 헤알로 25.9% 증가했다.

실적 발표 화상회의는 2026년 10월 29일 목요일 오전 9시(상파울루 시간)에 포르투갈어로 진행되며 영어 동시 통역이 제공될 예정이다. 뉴욕 시간으로는 오전 8시다. 회사의 투자자 관계 페이지에는 2026년 11월 12일 장 마감 후 자본시장 설명회도 예정된 행사로 안내돼 있다.