규제
TradFi vs. DeFi: GENIUS Act
전통 금융(TradFi)은 블록체인 옹호자와 함께 GENIUS 법안을 어떻게 가장 잘 시행할 것인지에 대해 계속 논의를 진행하고 있다. 이 게임 체인저적인 법률은 안정적인 코인 발행을 둘러싼 것으로, 규제의 명확성을 제공하고, 소비자 보호를 개선하며, 디지털 자산 부문에서 혁신을 추진하기 위해 설계되었다.
2025년 7월에 통과된 GENIUS 법안은 미국에서 최초의 안정적인 코인을 규제하는 법률로, 월 스트리트와 웹 3 사이의 협력과 충돌의 단계를 마련했다.
GENIUS 법안이 전통 금융과 디지털 경제 사이의 경계를 어떻게模糊하게 할 것인지 그리고 왜 일부 은행가들이 그것이 그들의 생계에 위험을 가할 수 있다고 느끼는지에 대해 알아보겠다.
안정적인 코인 101: GENIUS 법안이 규제하는 것
GENIUS 법안은 안정적인 코인에 초점을 맞추고 있다. 이러한 디지털 자산은 구조가 시장의 변동성을 피할 수 있도록 설계되어 있다. 이는 법정 예금, 알고리즘 및 디지털 자산 예금을 사용하여 수행할 수 있는 작업이다.
안정적인 코인은 테더(Tether)와 같은 프로젝트가 USD의 가치에 고정될 수 있다는 것을 보여주면서 지난 몇 년 동안 매우 인기를 얻었다. 오늘날에는 많은 안정적인 코인 옵션이 있으며, 그 사용은 법률가들이 일부 규정을 명확히 할 필요를 느끼게 하는 지점에 도달했다.
GENIUS 법안: 새로운 미국 안정적인 코인 규칙 책
GENIUS 법안은 안정적인 코인 시장에 대한 규제 체크리스트를 생성한다. 이러한 명확한 요구 사항에는 공개, 예금 할당, 감사 요구 사항 및 심지어 이러한 자산을 발행할 수 있는 사람이 포함된다. 주목할 점은 GENIUS 법안이 통과된 최초의 포괄적인 안정적인 코인 법안이라는 것이다. 그러나 당사자들은 법안의 일부 핵심 측면에 대해 계속 논의를 진행하고 있다. 여기서 알아야 할 내용이 있다.
Source – The Hudson Institute – Bill Hagerty
GENIUS 법안에 따라 안정적인 코인을 발행할 수 있는 사람
GENIUS 법안의 가장 중요한 측면 중 하나는 미국 거주자에게 안정적인 코인을 발행할 수 있는 사람이 누구인지 정의한다. 그것은 “허가된 지불 안정적인 코인 발행자”(PPSIs) 라이센스를 보유한 회사만이 이러한 기능을 부여받을 수 있다고 규정한다. 주목할 점은 이러한 회사들이 원주 또는 국제적으로 기반을 두고 있을 수 있다는 것이다.
GENIUS 법안은 발행자를 여러 범주로 나눈다. 첫 번째 유형의 발행자는 FDIC 보험을 받은 회사이며, 두 번째는 비은행 기관인 보험되지 않은 은행이다. 그러나 이 그룹은 통화 통제국(OCC)의 승인을 제출해야 한다.
최종 그룹은 주 승인 안정적인 코인 발행자이다. 이 그룹은 10억 달러의 안정적인 코인에 도달하면 연방 승인을 얻어야 한다. intéressingly, 그들은 연방 승인을 얻기 위해 1년의 시간이 주어진다.
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| 발행자 유형 | 誰が 승인 | 주요 조건 | 임계값 |
|---|---|---|---|
| 보험을 받은 예금 기관의 자회사 | 주된 연방 지불 안정적인 코인 규제 기관 (적절한 연방 은행 기관 / NCUA) | 5조에 따라 승인; 지속적인 감시/검사 | 법적 한도 없음 |
| 연방 자격 지불 안정적인 코인 발행자 (비은행, 보험되지 않은 전국 은행 또는 연방 지점) | OCC (Comptroller) | 5조에 따라 승인; 예금, BSA/AML, 보고에 대한 준수 | 법적 한도 없음 |
| 주 승인 발행자 | 주 규제 기관 (연방 조정과 함께); 전환 트리거 | 발행 및 > $10B인 경우 360일 이내에 연방 감독을 위해 전환하거나 임계값 아래로 떨어질 때까지 신규 발행을 중지 | $10B 통합 발행 |
1:1 예금 및 적격 자산 (무엇이 허용되는가)
GENIUS 법안은 모든 안정적인 코인 발행자에 대한 새로운 예금 요구 사항을 규정한다. 첫 번째 요구 사항은 발행자가 모든 시점에 유동 자산에서 100%의 예금을 유지해야 한다는 것이다. 이 예금은 발행한 토큰에 대한 1:1의 고정과 일치해야 하며 USD 또는 단기 미국 재무부 증권 및 재무부 지원 역 매도 동의서에서 보유할 수 있다.
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| 적격 예금 기관 | 만기 / 조건 |
|---|---|
| 미국 동전/화폐 또는 연방 준비 은행의 잔액 | 요청 시 |
| 보험을 받은 예금 기관의 요구 예금 | 요청 시 인출 가능 |
| 재무부 청구서/노트/채권 | 만기 93일 이하 |
| 재무부에 대한 (역)매도 동의서 | 하루; 삼자 또는 중앙 청산소 또는 자격 있는 대응자와 함께 |
| 등록된 정부 머니 마켓 펀드 (기반 재무부/매도) | 감독관의 승인에 따라 |
이러한 자금은 승인된, 보험을 받은 및 규제된 예금 기관에서만 보유할 수 있다. 또한 자금이 파산으로부터遠離된 계정에 보유되어야 하며 회사 자금과 명확히 분리되어야 한다고 규정한다. 마지막으로, 법률은 예금 자금을 대출의 담보로 사용하는 것을 금지한다.
준수: BSA/AML, 매월 검사 및 연간 감사
GENIUS 법안은 허가된 발행자를 금융 기관으로 취급한다(고객 식별, AML 프로그램, 제재 준수). 발행자는 매월 예금의 구성과 등록된 공중 회계事務소에 의해 작성된 연간 감사된 재무 제표를 발행하여 주요 연방 규제 기관에 제출해야 한다.
상환 및 공개
법률의 또 다른 핵심 측면은 모든 안정적인 코인 발행자가 사용자에게 명확한 상환 정책을 제공해야 한다고 규정한다. 이러한 요구 사항에는 수수료를 공개하는 것이 포함되며, 이는 사용자에게 중요한 소비자 보호로 간주되며, 앞으로 남용을 방지하는 데 도움이 될 것이다.
발행자 수익 금지: 안정적인 코인에 대한 이자 없음
GENIUS 법안의 핵심 측면 중 하나는 발행자가 안정적인 코인에 대한 배당금, 이자 또는 수익을 지불할 수 없도록 규정한다. 이 요구 사항은 이러한 자산이 증권으로 혼동되거나 잠재적인 SEC 규정을 위반하지 않도록 방지하기 위해 설계되었다.
GENIUS 법안의 이자 금지로 인한 TradFi와 DeFi의 분열
이것이 TradFi와 블록체인 옹호자들이 대립하게 만든 마지막 요구 사항이다. 양측은 모두 미국 재무부에 그들의 논리를 제시했으며, 이 문제에 대한 공개 포럼을 마감했다.
현재까지 논의는 핵심 측면의 단어 선택, 특히 이자 지불이 무엇을 구성하는지에 대한 논의를 중심으로 진행되고 있다. 블록체인 회사들은 스테이킹 및 기타 DeFi 옵션을 제공하는 교환이 이러한 해석에 포함되어서는 안 된다고 주장하는 반면, 은행가들은 자본 유출을 방지하려면 포함되어야 한다고 느끼고 있다. 여기서 양측이 원하는 바가 있다.
암호화 회사들이 원하는 것
특히, Coinbase는 재무부에 GENIUS 법안이 발행자가 아닌 교환과 같은 비금융 소프트웨어를 요구 사항에서 제외한다고 설명하는 편지를 보냈다. 그들의 편지는 DeFi 옵션과 같은 스테이킹이 분산된 경제의 핵심 측면이며 혁신에 필수적이라고 설명한다.
Coinbase, 미국의 최대 CEX는 재무부가 비금융 소프트웨어, 네트워크 검증자 및 기타 비발행자를 요구 사항에서 제외한다고 공개적으로 선언할 것을 요청했다. 또한 세금 및 회계 추천 사항을 제시했으며, 안정적인 코인 지불을 세금 목적으로 현금으로 처리하는 것이 포함되었다.
혁신을 주도
이 법안의 주요 지지자들은 스테이킹, 양조 및 기타 보상 생성 옵션과 같은 서비스가 디지털 경제에 필수적이며 그것이 독특한 점의 일부라고 주장한다. 이러한 서비스를 제거하는 것은 은행가들에게 도움이 되며 혁신을 느리게 만든다.
은행이 원하는 것
TradFi는 특히 이자 지불 보상 측면에서 GENIUS 법안에 대해 상당한 반대를 보였다. Bank Policy Institute (BPI)는 재무부에 안정적인 코인에 대한 모든 유형의 이자 지불이 직접적인 위협이라고 생각한다.
이 그룹은 과거에 이자 지불을 모두 차단하고 싶어했다. 그들의 주요 목표는 그것이 안정적인 코인 발행자에게 불공平한 이점을 주어 사용자가 인플레이션에 따라 따라가지 못하는 파이 계좌를 싫어하는 사용자로 인해大量의 자본 유출을 초래할 수 있다고 생각하기 때문이다. 특히, 은행 그룹은 6.6조 달러의 예금 유출을 예측한다.
자산 보호
주요 은행 및 TradFi 그룹은 계속해서 자본 및 고객의 유출을 볼 수 있으며, 이는 시장에 위험을 초래하고 주요 기관에 불안정을 초래할 수 있다고 우려한다.
은행 독점이 خوش하지 않다
그러나, 그들은 그들의 저축 계좌 보유자에게 더 많은 것을 제공하거나 DeFi 옵션에서 제공하는 보상을 일치시키고 싶어하지 않는다. 따라서, 많은 사람들이 그들의 반대를 기술에 대한 것이 아니라, 단순히 경쟁에 대한 것이라고 본다.
GENIUS 법안을 후원한 사람
GENIUS 법안은 의회원, 암호화 회사 및 옹호자 간의 수년간의 논의之后에 나왔다. 그것은 상원 의원 Bill Hagerty (R-TN), 상원 의원 Tim Scott (R-SC), 상원 의원 Cynthia Lummis (R-WY) 및 상원 의원 Dan Sullivan (R-AK)에 의해 후원되었다. 그들의 목표는 최终적으로 안정적인 코인 발행 및 통합을 위한 명확한 규제 프레임워크를 제공하는 것이었다.
GENIUS 법안의 타임라인
상원 의원 Bill Hagerty는 2025년 5월 21日に 법안을 제출했다. 그것은 2025년 6월 17일에 68-30의 양당 협의 투표로 상원을 통과했다. 그 곳에서 하원은 2025년 7월 17일에 308-122의 투표로 법안을 통과시켰다. GENIUS 법안은 2025년 7월 18일에 트럼프 대통령에 의해 서명되었으며, 2027년 1월 18일에 또는 규제 시행 120일 후에 시행될 예정이다.
GENIUS 법안에 반대하는 사람들 – 그리고 왜
여전히 GENIUS 법안에 반대하는 상원 의원 및 하원 의원이 있다. GENIUS 법안의 주요 반대자는 상원 의원 Elizabeth Warren (D-MA) 및 상원 의원 Josh Hawley (R-MO)이다. 그들은 법안이 기술 회사에 너무 많은 권한을 부여하고 소비자에게 충분한 것을 제공하지 않는다고 주장한다.
규제 기후가 암호화 회사에 대한 호의로 돌아가고 있다
이 최신 법안은 암호화 시장의 성숙을 나타내는 또 하나의 징조이다. 미국에서 디지털 자산은 주류가 되었습니다. 이 나라에서는 지금 비트코인 예금과 같은 디지털 경제에 tham gia하고 있다. 많은 사람들이 이러한 행동들이 글로벌로 채택을 추진하고 있다고 주장한다.
GENIUS 법안이 TradFi와 DeFi 사이의 경계를 어떻게模糊하게 하는가
GENIUS 법안은 디지털 경제를 위한 획기적인 里程碑로 볼 수 있다. 그러나, 그것이 혁신을 추진하는 목적으로 시행된다면, 그렇다. 그러나, TradFi가 DeFi 옵션에 반대하는 것을 계속 볼 수 있을 것이다. 왜냐하면, 그것은 사용자에게 더 많은 것을 제공하기 때문이다. 최종적으로, 가장好的 전략은 아마도 두 부문을 통합하여 평균 시민에게 가장 많은 이점을 제공하는 것이다.
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