이더리움 스테이킹 주목, 2022년 10월 ETH는 1,300달러 아래로 하락

이더리움은 2022년 9월 15일 머지 업그레이드로 메인넷의 실행 계층과 비콘 체인의 합의 계층을 통합해 지분증명으로 전환했습니다. 이더리움 공식 설명에 따르면 에너지 소비가 약 99.95% 줄었습니다. 에너지 효율이 99.95%라는 뜻은 아닙니다. 이 글은 2022년 10월 당시 상황을 다룹니다. 공동 창립자 비탈릭 부테린은 당시 탈중앙화·보안·확장성 사이의 절충 문제인 블록체인 트릴레마에서 확장성을 강조했습니다.

“확장성 문제를 계속 강조하는 것이 중요하다고 생각합니다. 우리가 꿈꾸는 많은 암호화폐와 블록체인 애플리케이션이 널리 보급되는 것을 막는 핵심 장애물이기 때문입니다.” 부테린은 기사 발행 약 2주 전인 2022년 9월 샌프란시스코의 Converge22 행사에서 서클의 제러미 얼레어 최고경영자에게 이렇게 말했습니다.

그는 2022년 9월 23일 메사리의 메인넷 행사에서도 데이터와 작업을 나누는 샤딩 관련 개발을 우선 과제로 언급했습니다. 당시 개발 계획을 말한 것이며 완료된 기능을 발표한 것은 아니었습니다.

지분증명 시대

2022년 자체 검증자를 활성화하려면 32 ETH를 예치하고 검증자 소프트웨어를 운영해야 했습니다. ETH를 보유하는 것만으로 검증자 지위를 얻지는 못했습니다. 이더리움 합의에서는 검증자가 채굴자를 대체했습니다. 작업증명은 이더리움에서 종료됐지만 다른 네트워크에서는 계속 쓰였습니다.

전환으로 전력 소모가 큰 채굴 장비의 필요성과 신규 ETH 발행량이 줄었습니다. 머지 자체가 처리 용량을 몇 배로 늘리거나 수수료를 자동으로 낮춘 것은 아닙니다. 기본 계층의 거래 속도는 대체로 이전과 같았습니다.

같은 기간의 지분증명과 가상 작업증명 지표 비교

기사에서 인용한 Ultrasound.money 비교는 머지 이후 발행량의 변화를 보여 주었습니다. 작업증명 시뮬레이션은 가정한 대안 시나리오이며, 동시에 운영되는 또 다른 이더리움 메인넷이 아니었습니다.

그래픽카드 가격 하락

2022년 시장 보도는 GPU 가격 하락을 전했습니다. 머지는 이더리움 메인넷에서 그래픽카드 채굴을 끝냈지만 해당 장비가 게임이나 다른 작업에까지 쓸모없어졌다는 뜻은 아니었습니다.

사우스차이나모닝포스트는 2022년 9월 채굴 수요가 줄면서 상하이 상점에 판매되지 않은 그래픽카드가 남아 있다고 보도했습니다. 장비는 여전히 게임 등에 사용할 수 있었습니다.

일부 채굴자는 이더리움 클래식으로 이동했습니다. 기사의 당시 추정치에 따르면 이 네트워크의 연산 능력은 한때 약 300 TH/s에 근접했다가 약 150 TH/s로 줄었습니다. 후자도 머지 이전 평균의 두 배 이상이었습니다. 이는 2022년 연산 능력 수치이며 채굴자 인원수를 직접 나타내지는 않습니다.

당시 업계 인터뷰에서는 채굴 수입이 운영비를 충당하지 못해 이전에 이더리움에 사용하던 GPU 상당수가 꺼져 있다는 견해가 나왔습니다.

“암호화폐 채굴 시장에는 사용되지 않는 GPU가 많이 있습니다. 기존 채굴 수입으로 운영비를 감당할 수 없어 장비를 끕니다. 새로운 채굴 기회를 기다리거나 중고로 파는 선택이 남습니다.” 기사에서 언급한 코인텔레그래프 인터뷰에서 ZK.Work의 기술 책임자는 크립토 화이트라는 가명으로 이렇게 말했습니다.

일부 인터뷰 참여자는 다른 네트워크와 새로운 활용처가 수요를 만들 것으로 기대했습니다. 파르카나의 일만 샤자예프 최고경영자는 “메타버스 중심 혁신의 점진적인 확산”을 게임 등에서 수요가 생길 가능성과 연결했습니다. 전망이었으며 모든 GPU 공급이 수요로 소화된다는 보장은 아니었습니다.

이더리움 스테이킹: 예치량 1,400만 ETH 돌파

머지는 이더리움 채굴을 합의를 지원하기 위해 ETH를 예치하는 스테이킹으로 대체했습니다. 이것도 스테이킹에 관심이 쏠린 이유였습니다.

기사에서 인용한 Dune Analytics 자료는 2022년 작성 당시 비콘 체인 예치량을 14,192,887 ETH로 집계했습니다. 전체 ETH 공급량의 약 11.76%이며 당시 가격으로 약 185억 달러였습니다. 현재 예치량이나 평가액을 뜻하지 않습니다.

2022년 기사에 실린 ETH 관련 차트

코인베이스와 리도는 보상 가능성과 ETH 가격 노출을 함께 제공하는 유동성 스테이킹 토큰을 제공했습니다. 이더리움의 스테이킹 풀 설명은 이 구조를 소개합니다. 단순 ETH 보유보다 높은 순수익이 보장된 것은 아닙니다. 수수료, 제공자와 계약의 위험, 토큰과 ETH 시장가격 차이가 결과에 영향을 줄 수 있었습니다. 2022년 10월에는 기반이 되는 예치 ETH를 이더리움 프로토콜에서 아직 인출할 수 없었습니다. 부테린이 당시 소개한 책 Proof of Stake: The Making of Ethereum and the Philosophy of Blockchains는 이더리움의 역사와 블록체인 사상도 다뤘으며 수익을 약속한 책이 아니었습니다.

2022년 10월 ETH 가격이 1,300달러 아래로 하락

머지에 따른 빠른 가격 반등 기대는 곧바로 실현되지 않았습니다. 기사의 코인마켓캡 비교에서 ETH는 2022년 9월 10일 약 1,765달러에서 한 달 동안 약 27.50% 하락해 1,300달러 아래에서 거래됐습니다. 과거의 가격 구간을 설명하는 수치입니다.

산티먼트는 10월 9일 트위터 게시물에서 2022년 신규 주소 수의 일일 최고치를 설명했습니다. 자료에 따르면 직전 토요일에 135,780개 이상의 새 주소가 등록돼 이전 비교 고점인 1월 3일보다 약 11.1% 많았습니다. 새 주소가 반드시 새로운 한 사람을 뜻하지는 않습니다. 산티먼트는 이를 사용 증가의 가능성으로 해석하고 가격대 이탈 가능성을 앞서 보여 줄 수 있다고 보았습니다. 확정적인 급등이나 이익을 예측한 것은 아닙니다.

자세한 내용은 이더리움 투자 안내를 참고하세요.