Crown Castle, 2026년 전망 중간값 상향 속 3분기 AFFO 8% 증가

Crown Castle (CCI )는 2026년 3분기 조정자금흐름(AFFO)이 5억 3,000만 달러로 전년 동기보다 8% 증가했다고 발표했다. 반면 사이트 임대 수익은 5% 감소한 9억 6,600만 달러를 기록했다. 이는 회사가 2026년 10월 21일 발표한 3분기 실적 보도자료에 따른 것이다. 휴스턴에 본사를 둔 이 타워 운영사는 2026년 연간 조정 EBITDA와 AFFO 전망의 중간값도 상향 조정했다.

2026년 9월 30일 종료된 분기의 순이익은 2억 8,300만 달러, 희석주당 0.67달러로, 2025년 3분기의 3억 2,300만 달러, 희석주당 0.74달러와 비교됐다. 조정 EBITDA는 6억 7,300만 달러로 전년의 7억 1,800만 달러보다 6% 감소했다. Crown Castle은 이를 주로 사이트 임대 수익 기여도 감소와 서비스 부문 기여도 감소에 따른 것으로 설명했으며, 판매·일반관리비 감소가 일부 상쇄 요인으로 작용했다. 주당 AFFO는 1.24달러로 11% 증가했다. 회사는 AFFO 증가의 주된 요인으로 광섬유 및 스몰셀 사업 매각 대금 사용에 따른 이자 비용과 유통 보통주 수의 감소를 들었으며, 매출 변동이 일부 상쇄 요인으로 작용했다고 밝혔다. 보도자료에는 조정 EBITDA, AFFO 및 기타 비GAAP 재무지표를 순이익(손실)과 조정한 내역이 포함돼 있다. 실적에는 광섬유 사업이 제외됐으며, 해당 사업은 2026년 4월 30일까지 중단영업으로 표시됐다.

사이트 임대 수익 구성

2026년 3분기 사이트 임대 청구액의 유기적 기여액은 3,500만 달러로, 유기적 성장률은 3.5%였다. 여기에는 DISH 계약 종료로 인한 6,100만 달러, Sprint 계약 취소로 인한 500만 달러의 부정적 영향이 제외됐다. 전년도 사이트 임대 청구액에서 DISH 수익을 제외하면 유기적 성장률은 3.8%로, 비교 가능한 기준에서 2025년 3분기의 4.1%보다 낮았다. 해당 분기에는 핵심 임대 활동이 1,600만 달러(1.8%), 임대료 인상분이 2,500만 달러(2.7%)를 기여했으며, 계약 미갱신으로 700만 달러(0.7%) 감소했다. 선급 임대료 상각액 300만 달러 감소와 정액법으로 인식한 수익 1,400만 달러 감소도 영향을 미쳐 사이트 임대 수익은 2025년 3분기보다 4,600만 달러(4.5%) 줄었다.

Crown Castle은 DISH 계약 종료를 DISH Wireless L.L.C.에 보낸 채무불이행 및 계약 해지 통지와 관련된 임대차 계약 종료의 영향으로 정의한다. 해당 통지는 마스터 임대 계약 및 관련 계약을 대상으로 하며, 2026년 1월 12일 보도자료에서 공개됐다. Sprint 계약 취소는 앞서 공개된 T-Mobile US (TMUS )와 Sprint 간 네트워크 통합과 관련된 임대차 계약 취소를 뜻하며, 회사가 2023년 4월 19일 발표한 보도자료에 설명돼 있다.

2026년 연간 전망 상향 조정

수정된 전망에서 사이트 임대 수익의 중간값은 38억 7,500만 달러로, 2026년 7월 22일 발표한 종전 전망보다 2,000만 달러 높아졌다. 순이익은 8억 9,500만 달러로 2,500만 달러 상향됐고, 희석주당 순이익은 2.08달러로 0.06달러 올랐다. 조정 EBITDA는 27억 1,500만 달러로 2,500만 달러, AFFO는 19억 8,000만 달러로 500만 달러, 주당 AFFO는 4.60달러로 0.01달러 각각 상향됐다. Crown Castle은 핵심 임대 활동이 6,000만~7,000만 달러 전망 범위의 하단에 가까운 수준으로 연말을 마무리할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이번 전망 수정에는 계약 기간 연장과 관련한 정액법 인식 수익 증가에 따른 사이트 임대 수익 2,000만 달러 증가, 지상 임대권 매입 활동 확대와 추가 운영 효율화에 따른 사이트 임대 운영비 500만 달러 감소, 그리고 해당 매입 활동에 따른 재량적 자본 지출 4,000만 달러 증가가 반영됐다. DISH 계약 종료와 Sprint 계약 취소의 영향을 제외한 연간 사이트 임대 청구액의 유기적 기여액은 약 1억 3,500만 달러로 변동이 없을 것으로 예상된다. 이는 중간값 기준 3.4%이며, 전년도 사이트 임대 청구액에서 DISH 수익을 제외하면 3.6%다.

Chris Hillabrant Crown Castle 사장 겸 최고경영자는 “3분기에 마진을 개선하고 고객 관계를 강화했으며, 여기에는 주요 고객과의 계약 체결도 포함됩니다”라고 말했다. Hillabrant는 추가적인 운영 효율화를 추진하고 시스템을 현대화하며 타워 부지의 소유권을 늘려 미국 최고 수준의 타워 운영사가 되는 데 계속 집중하고 있다고 밝혔다.

최고재무책임자 Sunit Patel은 연간 조정 EBITDA 및 AFFO 전망 상향이 지상 임대권 매입 활동 확대, 추가 운영 효율화, 고객 계약의 영향을 반영한다고 말했다. Patel은 “이번 분기에 일부 타워 부지에 대한 잔여 경제적 지분을 취득하고, 해당 부지에 있는 주요 고객의 계약 기간을 연장했습니다”라고 말했다. 그는 회사가 분기를 마칠 당시 고정금리 부채 비중은 97%였으며, 부채의 가중평균 만기는 약 7년이었다고 밝혔다.

3분기 자본 지출은 6,600만 달러로, 재량적 자본 지출 5,800만 달러와 유지보수 자본 지출 800만 달러로 구성됐다. 이는 2025년 3분기의 4,200만 달러보다 57% 증가한 것으로, 주로 토지 관련 자본 지출이 2,400만 달러 늘어난 데 따른 것이다. 해당 분기 토지 지분 매입액은 4,000만 달러로, 전년 동기의 1,600만 달러와 비교됐다. Crown Castle은 분기 중 보통주 배당금으로 약 4억 5,200만 달러, 즉 보통주 1주당 1.0625달러를 지급했으며, 주당 배당금은 전년 동기와 동일했다.

광섬유 사업 거래는 2026년 5월 1일 완료됐으며, EQT Active Core Infrastructure 펀드가 소형 셀 사업을, Zayo Group Holdings가 광섬유 솔루션 사업을 인수했다. Crown Castle은 총 84억 달러의 순현금을 수령했다. 이는 잠정 매입 가격 조정액 1억 2,400만 달러의 순효과를 차감한 총 계약상 매입 가격 85억 달러에 해당하며, 해당 조정액은 거래 종결 후 정산 절차의 대상이다. 2026년 첫 9개월 동안 회사는 보통주 10억 4,300만 달러어치를 자사주 매입하고 보통주 배당금으로 13억 8,400만 달러를 지급했다. 2026년 9월 30일 기준 자사주는 10억 달러, 1,100만 주였다.

2026년 9월 30일 기준 순부채는 175억 9,900만 달러였다. 무담보 부채 총액은 168억 7,000만 달러, 담보부 부채 총액은 10억 3,400만 달러였으며, 현금 및 현금성 자산과 제한성 현금의 합계는 3억 500만 달러였다. 회사의 2026년 45억 달러 규모 리볼빙 대출 약정에서 인출할 수 있는 금액은 40억 달러였고, 20억 달러 규모의 무담보 기업어음 프로그램을 통해 발행할 수 있는 금액은 19억 달러였다. 3분기 이자 비용 및 이연 금융비용 상각액(순액)은 1억 7,700만 달러로, 전년 같은 기간의 2억 4,700만 달러보다 낮았다. 분기 중 희석 가중평균 발행주식 수는 4억 2,600만 주였으며, 2025년 3분기에는 4억 3,700만 주였다.

2026년 9월 30일로 끝나는 9개월 동안 사이트 임대 수익은 28억 9,400만 달러로 전년 동기의 30억 3,100만 달러보다 낮았다. 순이익은 5억 2,800만 달러로 전년 동기의 1억 5,000만 달러보다 높았고, 조정 EBITDA는 20억 2,400만 달러로 전년 동기의 21억 4,500만 달러보다 낮았다. AFFO는 14억 6,500만 달러로 전년 동기의 14억 1,400만 달러보다 높았다.

Crown Castle은 실적을 논의하기 위해 2026년 10월 21일 동부시간 오후 4시 45분에 컨퍼런스 콜을 개최할 예정이라고 밝혔다. 웹캐스트 다시보기는 2027년 10월 21일 하루가 끝날 때까지 회사 웹사이트의 투자자 페이지에서 시청할 수 있다. 회사는 미국 전역에서 약 4만 개의 셀 타워를 소유·운영·임대하고 있다.