Volatilità in vista mentre lo spin‑off di General Electric registra un aumento dell’interesse short

È stato un anno forte per General Electric (NYSE:GE), ma dopo aver registrato il 60% nella prima metà del 2024 sembra che il titolo sia diventato troppo gonfio da gestire per le istituzioni che ne guidano la sovraperformance. 

Uno dei fattori chiave che ha guidato la sua recente performance è stata l’anticipazione dello spin‑off di GE in tre società pubbliche indipendenti, GE Aerospace (GE ), GE HealthCare e GE Vernova (GEV ), focalizzate sul lato energetico delle operazioni. 

La mossa, annunciata a novembre 2021 e realizzata ad aprile 2024, è stata un’iniziativa concertata per snellire le operazioni e sviluppare specializzazioni tra le diverse entità. 

In termini di performance, General Electric è su una traiettoria costantemente ascendente da settembre 2022 e ha registrato un rally di oltre il 200% tra il Q1 2023 e il Q2 2024. 

La sovraperformance dell’azienda è stata evidenziata nei risultati del Q1 2024, che hanno superato le aspettative nonostante una diminuzione rispetto all’anno precedente. 

Gli utili di General Electric hanno totalizzato $1.5 billion a $1.38 per azione, in forte calo rispetto ai $6.1 billion o $5.56 per azione nel Q1 2023. Tuttavia, questa cifra ha comunque superato le aspettative di $0.65 per azione rispetto agliutili rettificati di $900m o $0.82 per azione. 

Inoltre, i ricavi dell’azienda per il trimestre sono aumentati dell’11% a $16.1 billion rispetto a $14.5 billion dell’anno scorso. 

La performance relativa positiva di GE ha visto l’azienda aumentare il suo dividendo trimestrale agli investitori il 25 aprile a $0.28 per azione, rappresentando un aumento rispetto al precedente dividendo trimestrale di $0.08 e un dividendo annualizzato e un rendimento del dividendo di $1.12 e 0.69% rispettivamente. 

Attirare l’interesse istituzionale

La sovraperformance di General Electric è stata seguita da numerose istituzioni che hanno aumentato la loro quota di azioni dell’azienda entrando nel 2024. 

Rathbones Group PLC ha aumentato la sua quota di azioni del 2.7% nel Q4 2023 dopo aver acquisito ulteriori 5,997 azioni per un totale di 225,814. Il valore totale delle azioni GE della società di gestione degli investimenti ammontava a $28,821,000 alla fine del periodo di reporting più recente. 

Questa tendenza è stata rispecchiata da numerose istituzioni nell’ultimo anno. Northern Trust (NTRS ) Corp ha aggiunto il 4% alle sue partecipazioni in GE nel Q3 2023 per un’esposizione totale di $1,170,551,000 mentre Norges Bank ha aggiunto 410,061 per un valore totale di circa $1,193,159,000. 

Morgan Stanley (MS ) ha anche aggiunto il 5,1% nel Q3 per aumentare le sue partecipazioni totali a 8,955,511 per un valore di $990,032,000. 

Nel frattempo Brown Advisory ha scelto di far crescere la sua quota di azioni di GE del 62.3% durante il Q4 per un totale di 4,881,752 a un valore di $623,058,000. 

General Electric è destinata a una correzione?

Nonostante il notevole entusiasmo istituzionale nella seconda metà del 2023, la sostenibilità della crescita di General Electric è stata messa in dubbio di recente. 

Con crescita dei profitti più lenta del 6.3% prevista nei prossimi anni, ci sono segnali di gonfiore in atto per un titolo che ha suscitato molto entusiasmo per il recente spin‑off di GE? 

Secondo DefenseWorld, maggio 2024 ha visto un aumento dell’interesse short in General Electric pari a 11,120,000 azioni il 15 maggio, con una crescita del 6.6% rispetto alle 10,430,000 azioni del 30 aprile. 

Basandosi su un volume medio giornaliero di circa 7,450,000 azioni, il rapporto giorni‑copertura è attualmente di 1.5 giorni. Inoltre, l’1% delle azioni del titolo è venduto allo scoperto. 

Tra i venditori allo scoperto di GE c’era la boutique di investimento Vulcan Value Partners, che ha usato la sua lettera agli investitori del Q1 2024 per riconoscere la forte performance recente del titolo e ha evidenziato un margine di sicurezza in diminuzione come causa principale dell’uscita. 

È necessario tenere l’orecchio al suolo

Dopo lo spin‑off di General Electric in tre organizzazioni specializzate, non è mai stato così importante per gli investitori dedicare più tempo alla ricerca dei fondamentali di questa nuova entità e alle sue implicazioni per il titolo nel suo complesso. 

L’analisi fondamentale del pipeline di innovazione dell’azienda, mentre cerca di consolidare la sua presenza sul mercato, è essenziale, mentre le continue preoccupazioni sull’approvvigionamento energetico globale a seguito dei conflitti geopolitici potrebbero influire sulla performance di GE Vernova. 

Con un’accelerazione dell’interesse short negli ultimi mesi, è probabile che vedremo più volatilità per il titolo GE nel breve termine, ma come azienda che compie i primi passi dopo un importante programma di ristrutturazione, tutte le scommesse sono annullate per le prospettive a lungo termine di General Electric.