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La crescita del PIL reale degli Stati Uniti accelera al 3,4% nel terzo trimestre del 2026
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Secondo la stima preliminare pubblicata il 29 ottobre 2026 dal Bureau of Economic Analysis degli Stati Uniti, nel terzo trimestre del 2026 il prodotto interno lordo reale è aumentato a un tasso annualizzato del 3,4%. La stima riguarda luglio, agosto e settembre e segue l’aumento del 2,2% registrato nel secondo trimestre. Il comunicato, contrassegnato dal numero BEA 26-45, era soggetto a embargo fino alle 8:30 EDT di quella mattina.
Nel terzo trimestre il PIL a prezzi correnti è aumentato a un tasso annualizzato del 5,6%. Le vendite finali reali agli acquirenti privati nazionali, pari alla somma dei consumi e degli investimenti fissi lordi privati, sono aumentate del 4,9%, dopo un incremento del 4,6% nel secondo trimestre. Secondo le note tecniche del comunicato, il tasso annualizzato del 3,4% equivale a un tasso trimestrale dello 0,8%; le note precisano che l’ufficio presenta le variazioni percentuali delle serie trimestrali destagionalizzate a tassi annualizzati, salvo diversa indicazione.
L’ufficio ha attribuito l’aumento del PIL reale nel terzo trimestre alla crescita degli investimenti, dei consumi e della spesa pubblica, parzialmente compensata dal calo delle esportazioni. Le importazioni, che nel calcolo del PIL vengono sottratte, sono aumentate.
Contributi alla crescita del terzo trimestre
In termini di contributi in punti percentuali ai tassi annualizzati destagionalizzati, i consumi hanno apportato 2,6 punti alla variazione del PIL reale, gli investimenti 3,3 punti e la spesa pubblica 0,9 punti, secondo il documento integrale del comunicato. Le esportazioni hanno sottratto 0,6 punti e le importazioni 2,6 punti. L’ufficio osserva che, poiché le importazioni vengono sottratte nel calcolo del PIL, un loro aumento contribuisce negativamente al PIL, mentre una loro diminuzione vi contribuisce positivamente.
Rispetto al secondo trimestre, l’accelerazione del PIL reale è dovuta soprattutto all’accelerazione degli investimenti e alla ripresa della spesa pubblica, parzialmente compensate dalla flessione delle esportazioni, ha dichiarato l’ufficio. Nel terzo trimestre le importazioni sono aumentate più che nel secondo.
L’aumento degli investimenti è dovuto soprattutto alla crescita degli investimenti privati nelle scorte e delle attrezzature. I maggiori contributi all’incremento degli investimenti privati nelle scorte sono venuti dal commercio all’ingrosso e dal settore manifatturiero, trainati in entrambi i casi dalle industrie dei beni non durevoli, sulla base principalmente dei dati del Census Bureau sul valore contabile delle scorte. Per quanto riguarda le attrezzature, l’aumento è stato trainato dalle apparecchiature per l’elaborazione delle informazioni, soprattutto computer e periferiche, sulla base principalmente dei dati sulle importazioni contenuti nel rapporto del Census Bureau e del BEA sul commercio internazionale di beni e servizi degli Stati Uniti e nel rapporto di settembre del Census Bureau sugli indicatori economici anticipatori.
L’aumento dei consumi ha riguardato sia i servizi sia i beni. Tra i servizi, la crescita è stata trainata dall’assistenza sanitaria, soprattutto ospedali e servizi ambulatoriali, sulla base principalmente delle statistiche sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics, e dai servizi di ristorazione e alloggio, soprattutto pasti e bevande acquistati, sulla base dell’indagine mensile del Census Bureau sul commercio al dettaglio. Tra i beni, l’aumento è stato trainato dagli altri beni non durevoli, soprattutto i farmaci soggetti a prescrizione, secondo i dati dell’indagine sul commercio al dettaglio.
L’aumento della spesa pubblica è stato più che interamente riconducibile alla spesa del governo federale, trainata dai consumi non legati alla difesa. L’ufficio ha dichiarato che l’andamento di questa spesa rifletteva soprattutto le vendite di petrolio greggio proveniente dalla Strategic Petroleum Reserve, sulla base dei dati del Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti. Nei conti economici nazionali, tali vendite vengono sottratte dai consumi pubblici; nel terzo trimestre le vendite sono state inferiori a quelle del secondo, determinando così un aumento dei consumi. Poiché il petrolio venduto dal governo si riflette in un aumento di altre componenti del PIL, le vendite delle riserve non hanno avuto effetti diretti sul PIL, secondo il comunicato.
Il calo delle esportazioni è dovuto soprattutto alla diminuzione dei beni, in particolare del petrolio e dei prodotti correlati. Il contributo maggiore alle importazioni è venuto dai beni strumentali, esclusi quelli automobilistici. Le stime delle esportazioni e delle importazioni si basavano principalmente sui dati commerciali del Census Bureau e del BEA, insieme al rapporto sugli indicatori anticipatori di settembre.
Indicatori dei prezzi e trimestri recenti
Nel terzo trimestre l’indice dei prezzi degli acquisti interni lordi è aumentato del 3,0%, dopo un incremento del 5,6% nel secondo trimestre. L’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) è aumentato del 2,1%, dopo un incremento del 5,0%; l’indice PCE al netto di alimentari ed energia è aumentato del 2,5%, dopo un incremento del 3,3%.
Una tabella storica pubblicata insieme al comunicato mostra che il PIL reale è aumentato del 4,0% nel secondo trimestre del 2025, del 3,9% nel terzo trimestre del 2025, dello 0,3% nel quarto trimestre del 2025 e del 2,5% nel primo trimestre del 2026, prima dell’aumento del 2,2% nel secondo trimestre del 2026 e della stima preliminare del 3,4% per il terzo trimestre.
L’ufficio ha dichiarato che la stima preliminare si basa sui dati e sulle ipotesi descritti nella tabella delle principali fonti di dati e ipotesi. Il BEA pubblicherà la seconda stima del PIL del terzo trimestre, insieme a una stima degli utili societari, il 25 novembre 2026 alle 8:30 EST.
