Telecom Argentina registra una perdita di 56,6 miliardi di ARS nonostante il miglioramento operativo

Telecom Argentina (TEO ) ha registrato una perdita netta consolidata di 56,6 miliardi di pesos argentini (ARS) nel terzo trimestre, conclusosi il 30 settembre 2026, secondo i risultati diffusi il 12 novembre 2026. Il risultato operativo prima degli ammortamenti e delle svalutazioni è aumentato del 12,5% in termini reali, raggiungendo 974,3 miliardi di ARS, ma i maggiori oneri di svalutazione legati all’iter di approvazione dell’acquisizione di Telefónica Móviles Argentina (TMA) hanno contribuito alla perdita netta.

In base alla contabilità per l’inflazione prevista dallo IAS 29, che rivaluta il dato comparativo di settembre 2025 tenendo conto dell’inflazione fino a settembre 2026, i ricavi consolidati sono diminuiti del 2,3%, attestandosi a 2,70 mila miliardi di ARS. I ricavi da servizi sono calati dell’1,7%, a 2,60 mila miliardi di ARS, dopo che TMA ha concesso sconti straordinari per circa 39,9 miliardi di ARS legati alle modifiche dei cicli di fatturazione. Escludendo tali sconti, i ricavi da servizi sarebbero diminuiti dello 0,2%.

I ricavi da servizi mobili sono aumentati del 5,1%, raggiungendo 1,45 mila miliardi di ARS, e hanno rappresentato il 56% dei ricavi da servizi. Il margine del risultato operativo prima degli ammortamenti e delle svalutazioni ha raggiunto il 36,1%, in aumento di 4,8 punti percentuali rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente. I costi operativi, al netto di tali voci, sono diminuiti del 9,1%, a 1,72 mila miliardi di ARS, mentre i costi del personale e per indennità di fine rapporto sono calati del 12,8%, riducendo i costi e favorendo il miglioramento della redditività operativa.

Svalutazioni e imposte pesano sul risultato netto

Gli ammortamenti e le svalutazioni sono aumentati del 57,2%, raggiungendo 1,01 mila miliardi di ARS. L’incremento è dovuto principalmente a svalutazioni per 383,9 miliardi di ARS relative ad attività da cedere e licenze da restituire nell’ambito dell’iter di approvazione di TMA, oltre che a 10,8 miliardi di ARS per immobili destinati alla vendita. La società ha dichiarato che tali oneri di svalutazione non hanno inciso sull’EBITDA né sul flusso di cassa del trimestre.

Il risultato finanziario netto ha compensato in parte queste voci, passando da una perdita di 609,4 miliardi di ARS dell’anno precedente a un utile di 78,8 miliardi di ARS, principalmente grazie a maggiori utili su cambi e a minori oneri finanziari netti. Le imposte sul reddito hanno comportato un costo di 89,5 miliardi di ARS, a fronte di un beneficio di 134,6 miliardi di ARS nello stesso trimestre dell’anno precedente, gravando ulteriormente sull’utile netto.

Anche la generazione di cassa ha seguito un andamento diverso dai risultati contabili. Il flusso di cassa libero per il capitale proprio, calcolato sulla base dei flussi di cassa operativi e di investimento con specifiche rettifiche, è aumentato del 61,6%, raggiungendo 351,0 miliardi di ARS. La società ha attribuito l’incremento soprattutto all’aumento dell’EBITDA e alla riduzione dei pagamenti di interessi. Gli investimenti in conto capitale sono cresciuti del 18,6%, arrivando a 536,7 miliardi di ARS, pari al 19,9% dei ricavi consolidati.

La cessione a Metrotel fa avanzare l’iter di approvazione di TMA

Telecom Argentina ha inoltre comunicato che il 14 ottobre 2026 il suo consiglio di amministrazione ha accettato l’offerta di Metrotel. Telecom Argentina e TMA hanno concordato il trasferimento di 6.005.425 clienti mobili e 211.566 clienti dei servizi Internet residenziali, insieme ai diritti d’uso dello spettro e a determinate infrastrutture della rete di accesso e della fibra fino alle abitazioni nella Città Autonoma di Buenos Aires.

Il corrispettivo indicato, pari a 450 milioni di US$, comprende pagamenti rateali per le attività cedute e un impegno minimo garantito per cinque anni di servizi nell’ambito di un accordo quadro di condivisione. Le società hanno avviato il trasferimento delle attività individuate dopo il 14 ottobre. L’approvazione definitiva dell’acquisizione di TMA resta subordinata alla verifica, da parte del Tribunale argentino per la difesa della concorrenza, del completamento delle cessioni e del rispetto degli obblighi di condotta.

Il trimestre evidenzia una migliore redditività operativa e una maggiore generazione di cassa, a fronte degli oneri contabili e fiscali alla base della perdita dichiarata. Il completamento e la verifica dell’operazione con Metrotel sono ora elementi centrali per concludere l’iter finale di approvazione di TMA.