Michael Pinkus, CFO di Bitbond – Serie di Interviste

Michael Pinkus, è il CFO di Bitbond, una società che migliora radicalmente l’emissione, il regolamento e la custodia degli strumenti finanziari con l’aiuto della tecnologia blockchain e della tokenizzazione.

Hai iniziato la tua carriera come avvocato fiscale, per poi trascorrere 14 anni presso la banca IKB. Cosa ti ha ispirato a cambiare carriera e unirti al team di Bitbond?

Durante il mio lavoro come avvocato in ambito fiscale e finanza strutturata ho realizzato che i banchieri erano la forza creativa dietro le operazioni a cui partecipavo. Così, dopo alcuni anni, ho lasciato il diritto e sono diventato un banchiere. Gran parte della capacità di innovare è scomparsa dopo la crisi finanziaria globale. Fu allora che cominciai a guardare più da vicino le startup e le fintech. In quel periodo incontrai anche il fondatore di Bitbond, Radko Albrecht. Dopo una breve esperienza in un’altra startup, Radko mi chiese se volessi unirsi a Bitbond come CFO. Bitbond era cresciuta al punto da dover rafforzare la propria rete istituzionale. Riconobbi in Radko un vero visionario e un leader che guida con l’esempio, cosa molto rara nel mondo delle startup. Colsi l’opportunità e non l’ho mai rimpianta.

Puoi raccontarci la storia della genesi di Bitbond?

Bitbond è stata fondata nel 2013 come un mercato globale che sfrutta la tecnologia blockchain per facilitare il lending peer-to‑peer per le PMI. Nel 2019, Bitbond ha condotto la prima offerta regolamentata di token di sicurezza (STO) in Europa con un prospetto approvato da BaFin (l’autorità di vigilanza tedesca). L’obiettivo iniziale era diversificare il nostro finanziamento e sostenere ulteriormente lo sviluppo della piattaforma.

Questa è stata la prima di diverse transazioni rivoluzionarie basate su DLT. Molto rapidamente la nostra rete di contatti ha iniziato a chiedere di noleggiare la tecnologia di tokenizzazione di Bitbond. Ci siamo subito resi conto che la domanda era enorme mentre l’offerta di tecnologia token era scarsa. Così abbiamo cambiato rotta e siamo diventati un fornitore SaaS white label di tecnologia blockchain, principalmente per banche, emittenti frequenti e altre istituzioni finanziarie, con l’obiettivo di migliorare l’ecosistema dei mercati dei capitali.

La missione di Bitbond è migliorare radicalmente l’emissione, il regolamento e la custodia di titoli e altri asset offrendo prodotti tecnologici basati su blockchain per potenziare banche, istituzioni finanziarie e emittenti frequenti. I moduli delle soluzioni offerte comprendono la custodia di asset digitali, la tokenizzazione di asset e i pagamenti on‑chain. Poiché forniamo la nostra tecnologia come soluzione white label, le istituzioni finanziarie mantengono il pieno controllo sul prodotto tecnologico integrato nella loro infrastruttura.

Puoi descrivere l’ecosistema Bitbond e come funziona il processo di emissione di obbligazioni?

Il tradizionale processo di emissione di obbligazioni è un processo complicato e altamente tecnico che coinvolge molti intermediari, ognuno dei quali riceve le proprie commissioni, aggiungendo complessità e rallentando il processo. In altre parole, l’attuale processo di emissione è lungo e costoso.

Con lo STO di Bitbond del 2019 e, in effetti, con qualsiasi piattaforma token che abbiamo costruito per i nostri clienti, siamo stati in grado di sfruttare la fiducia e la sicurezza offerte dalla tecnologia blockchain per sviluppare un prodotto al servizio degli investitori a livello globale e dimostrare al mercato che qualsiasi emittente può assumere il pieno controllo del processo di emissione in tutte le fasi della catena del valore, senza la necessità di intermediari. Con un clic, gli investitori ricevono il loro token di sicurezza designato, che rappresenta la proprietà del titolo, e i pagamenti delle cedole vengono effettuati istantaneamente e automaticamente.

Nei mercati finanziari, gli asset digitali (titoli tokenizzati così come le criptovalute) offrono notevoli guadagni di efficienza: flusso di investitori digitalizzato end‑to‑end, meno intermediari, costi e complessità ridotti, trasferibilità globale, regolamento istantaneo e liquidità secondaria. L’ecosistema Bitbond è composto da 3 moduli: tokenizzazione di asset, custodia di asset digitali e regolamento dei pagamenti on‑chain; forniamo queste soluzioni tecnologiche in modalità white label ai clienti istituzionali.

Alcuni dei nostri clienti includono Standard Chartered (STD.DE ) Bank e la società DAX 30, Vonovia, che ha recentemente emesso l’obbligazione tokenizzata VNA1 utilizzando la tecnologia Bitbond, così come la prima banca emittente di una stablecoin ancorata all’euro su una blockchain pubblica permissionless, Bankhaus von der Heydt.

Nel 2019, Bitbond ha realizzato il primo STO in Germania; perché Bitbond ha scelto la via STO rispetto al finanziamento tradizionale o anche a un ICO?

Nel 2017/18, un’ondata di ICO dominava il mercato. Tuttavia, senza una adeguata supervisione normativa per proteggere gli investitori, molte di esse hanno finito per promettere troppo e consegnare poco. Questo ha avuto un impatto negativo sulla reputazione della blockchain.

Come primi fornitori e utilizzatori della tecnologia blockchain, eravamo determinati a dimostrare che questa tecnologia funziona senza problemi sia per grandi che per piccole realtà su scala globale. Decidemmo fin da subito che un titolo tokenizzato con un prospetto europeo completo avrebbe fornito agli investitori l’elemento di fiducia di cui avrebbero avuto bisogno dopo il disastro degli ICO. E, emettendo uno strumento regolamentato, con l’approvazione del regolatore tedesco, siamo stati in grado di riattivare una base di investitori retail. Il token di sicurezza BB1 è passato da un modo per diversificare il nostro finanziamento a una piattaforma di lancio per un nuovo modello di business.

Come confronteresti l’ecosistema blockchain e dei token di sicurezza in Germania rispetto al resto d’Europa?

Con la pubblicazione della sua strategia blockchain nel 2019, la Germania si è concentrata sull’accelerare l’adozione di prodotti basati su blockchain nei suoi mercati finanziari. Il governo tedesco ha introdotto nuove leggi. Nel 2020, la detenzione di cripto‑asset per terzi è diventata un’attività regolamentata, e la bozza della legge sui titoli elettronici eWpG, nella prima metà di quest’anno, creerà un quadro giuridico per i titoli tokenizzati e eliminerà la necessità di un CSD per le emissioni di obbligazioni standard. Entrambi sono passi enormi verso l’adozione di un ecosistema blockchain e token di sicurezza. Ulteriore supporto proviene dal lato normativo, dove il regolatore tedesco (BaFin) si è dimostrato aperto all’innovazione e alla sua applicazione nei mercati regolamentati. Alla fine, rispetto ad altri paesi europei, la Germania è diventata una delle leader nell’adozione di token di sicurezza blockchain insieme a Lussemburgo, Francia e Svizzera.

L’UE ha gradualmente considerato la tecnologia blockchain come una soluzione olistica a molte barriere presenti nell’industria dei servizi finanziari odierna e oltre. Lo scorso anno abbiamo visto la prima iterazione del Regolamento sui Mercati di Cripto‑Asset (MiCA) e del regime pilota.

Qual è la tua visione dei token di sicurezza/asset digitali nei prossimi cinque anni?

I token di sicurezza e la tokenizzazione degli asset rappresentano il futuro dei mercati dei capitali, quasi tutti i banchieri con cui parlo me lo confermano. La tokenizzazione porta a un’efficienza e a risparmi di costo notevoli nei mercati finanziari. Stiamo osservando una domanda sempre più crescente da parte delle istituzioni finanziarie riguardo all’implementazione di blockchain e DLT nei loro sistemi; tale domanda continuerà a crescere nei prossimi 5 anni. Le aspettative provengono anche dai clienti bancari. Clienti retail, HNWI e istituzionali si aspettano di avere a disposizione la comodità della custodia di asset digitali, dell’emissione e del trading di token e la possibilità di sperimentare la consegna in tempo reale rispetto al pagamento tramite l’uso di pagamenti on‑chain (stablecoin emesse dalle banche).

Attualmente sei programmato per essere un relatore al prossimo Security Token Summit; di cosa parlerai?

Al Security Token Summit, il mio panel è intitolato “Quali grandi sfide e opportunità attendono l’adozione di titoli digitali?”. La maggior parte delle grandi banche con cui lavoriamo ti dirà che le questioni legali e normative sono gli ostacoli più grandi, non la tecnologia. Un altro problema è l’interoperabilità tra protocolli, un tema che abbiamo già affrontato nei prodotti che Bitbond sta sviluppando.

C’è qualcos’altro che vorresti menzionare su Bitbond?

A gennaio, Vonovia è diventata la prima azienda DAX30 a emettere un’obbligazione basata su blockchain (token VNA1) su una blockchain pubblica permissionless. Il token di sicurezza con scadenza a 3 anni è stato offerto tramite il marketplace di Firstwire, dove Bitbond fornisce la tecnologia di tokenizzazione. Vonovia è una delle più grandi aziende tedesche per capitalizzazione di mercato.

Lo scorso anno Bankhaus von der Heydt ha collaborato con Bitbond per emettere la prima stablecoin euro emessa da una banca, dopo essersi qualificata l’anno precedente come custode di asset digitali. Questi sono solo alcuni esempi dei clienti di classe mondiale con cui Bitbond collabora.

Grazie per la splendida intervista, per saperne di più i lettori dovrebbero visitare Bitbond.

Se i lettori desiderano ascoltare Michael Pinkus parlare al panel “Quali grandi sfide e opportunità attendono l’adozione di titoli digitali?” dovrebbero partecipare al Security Token Summit.

Il Security Token summit sarà trasmesso in diretta su Securities.io: Mar 25, 8:00am – 6:55pm (PDT).