Markel stipula con Enstar una copertura da 1,2 miliardi di dollari su riserve per 4,8 miliardi

Markel Insurance, le attività assicurative di Markel Group Inc. (MKL ), ed Enstar hanno sottoscritto un accordo di riassicurazione con copertura contro lo sviluppo avverso delle perdite, relativo a un portafoglio di attività di riassicurazione globale di Markel in fase di run-off e a determinati rami dismessi delle sue attività assicurative, ha annunciato Markel il 28 ottobre 2026. L’accordo comprende riserve oggetto della copertura per 4,8 miliardi di dollari.

In base ai termini dell’operazione, Markel manterrà i primi 2,6 miliardi di dollari delle riserve oggetto della copertura e retrocederà a Enstar i successivi 2,3 miliardi. Markel otterrà una copertura contro lo sviluppo avverso delle perdite pari a 1,2 miliardi di dollari, in aggiunta ai 4,8 miliardi di dollari di riserve oggetto della copertura, e pagherà a Enstar un premio per il rischio di 120 milioni di dollari. Il perfezionamento dell’operazione è subordinato all’approvazione delle autorità di regolamentazione e ad altre condizioni consuete ed è previsto entro la fine del quarto trimestre del 2026.

La copertura sarà fornita da Cavello Bay Reinsurance Limited, società controllata al 100% da Enstar, descritta nell’annuncio come una piattaforma riassicurativa con rating di solidità finanziaria «A» assegnato da S&P.

Le riserve oggetto della copertura comprendono gli esercizi di sottoscrizione 2025 e precedenti relativi alle attività della divisione Global Reinsurance di Markel e ai rami dismessi di responsabilità professionale con gestione dei rischi, responsabilità civile di architetti e ingegneri e altri rami in fase di run-off delle sue attività assicurative globali. La copertura protegge dallo sviluppo avverso futuro delle riserve relative a questi rami, mentre Markel manterrà il controllo sui sinistri.

Secondo la società, la copertura contro lo sviluppo avverso delle perdite riduce il livello di prudenza richiesto alla direzione nella stima migliore delle perdite ultime, e Markel prevede che gli effetti netti dell’operazione sui risultati di sottoscrizione nel quarto trimestre saranno trascurabili.

«Questa operazione offre maggiore certezza mentre queste passività continuano a esaurirsi e ci consente di continuare a concentrarci sulla crescita della nostra attività principale nel settore delle assicurazioni specialistiche», ha dichiarato Simon Wilson, amministratore delegato di Markel Insurance. Wilson ha affermato che l’operazione promuove le priorità strategiche della società, accresce la flessibilità finanziaria e rafforza ulteriormente la sua capacità di creare valore a lungo termine per clienti e azionisti.

Run-off della riassicurazione globale e risultati del terzo trimestre

Nell’agosto 2025, Markel Insurance ha ceduto i diritti di rinnovo dei contratti sottoscritti tramite la divisione Global Reinsurance, che è quindi entrata in fase di run-off, secondo le informazioni di riconciliazione dei dati non GAAP contenute nel comunicato sui risultati del terzo trimestre di Markel Group, pubblicato il 28 ottobre 2026, lo stesso giorno dell’annuncio sull’operazione di riassicurazione.

Markel Group ha comunicato separatamente i risultati del terzo trimestre 2026 il 28 ottobre 2026 e ha annunciato di aver depositato presso la Securities and Exchange Commission il modulo 10-Q relativo al trimestre conclusosi il 30 settembre 2026. Per Markel Insurance, nel trimestre il combined ratio è stato del 92%; secondo la società, il dato comprende un impatto sfavorevole di tre punti dovuto alla divisione Global Reinsurance dismessa. Il volume lordo dei premi di sottoscrizione rettificato, una misura non GAAP che esclude la divisione Global Reinsurance dismessa e l’attività Hagerty, passata a un accordo di fronting il 1º gennaio 2026, è aumentato del 9% nel trimestre e del 10% da inizio anno. Il reddito operativo rettificato di Markel Insurance è cresciuto del 19% da inizio anno, raggiungendo 1,2 miliardi di dollari; la società ha attribuito l’aumento al miglioramento della redditività di sottoscrizione e al maggior reddito netto da investimenti.

A livello consolidato, nel trimestre il reddito operativo rettificato è aumentato del 14%, a 707 milioni di dollari, rispetto ai 621 milioni del terzo trimestre del 2025. Nel trimestre i ricavi operativi sono cresciuti del 6%, mentre il reddito operativo, che comprende le oscillazioni di mercato del portafoglio azionario della società, è stato pari a 383 milioni di dollari. I riacquisti di azioni sono stati pari a 315 milioni di dollari nel trimestre e a 685 milioni da inizio anno.

La conference call trimestrale di Markel Group è prevista per giovedì 29 ottobre 2026, alle 9:30 ora della costa orientale degli Stati Uniti.

Informazioni su Enstar

Enstar ha completato l’acquisizione da parte di veicoli d’investimento gestiti da affiliate di Sixth Street il 2 luglio 2025, al prezzo di 338,00 dollari in contanti per azione ordinaria, per un valore complessivo del capitale proprio pari a 5,1 miliardi di dollari, secondo l’annuncio di Enstar sul perfezionamento dell’operazione. Anche Liberty Strategic Capital, J.C. Flowers & Co. LLC e altri investitori istituzionali hanno partecipato all’operazione. Con il completamento dell’acquisizione, le azioni ordinarie di Enstar hanno cessato di essere quotate in borsa e la società continua a operare come impresa indipendente e non quotata con il nome Enstar.

Enstar si descrive come un gruppo assicurativo globale che offre soluzioni per liberare capitale attraverso società del gruppo operanti nelle Bermuda, negli Stati Uniti, nel Regno Unito, nell’Europa continentale, in Australia e in altri mercati internazionali; dichiara inoltre di aver acquisito oltre 120 società e portafogli dalla sua fondazione nel 2001.