Il Peggior Ciclo di Ethereum Finora — Lo Staking è la Chiave per la Ripresa?

Uno dei più scarsi asset di criptovaluta leader sul mercato in questo momento è Ethereum (ETH ) . Nonostante sia un asset digitale importante e consolidato e l’unico, oltre a Bitcoin (BTC ), a possedere un proprio Spot ETF, la sua performance di prezzo è stata nulla più che gravemente deludente.

Tuttavia, non tutto è perduto. C’è un sviluppo positivo all’orizzonte — staking — che ha il potenziale di fornire sollievo ai detentori di ETH e, osiamo dire, rendimenti ancora superiori.

Significa che Ethereum è attualmente l’asset più sottovalutato? Bene, scopriamolo!

La Performance Finora

La seconda più grande criptovaluta con una capitalizzazione di mercato di 248 miliardi di dollari, Ethereum attualmente scambia a $2.060, in calo del 27% negli ultimi 30 giorni, il che la colloca essa come l’asset con la performance peggiore tra le prime 20 monete.

Questo segna il quarto mese consecutivo in cui il prezzo di Ether è in calo. Infatti, negli ultimi 12 mesi, il prezzo di ETH è stato rosso nove volte su dodici, il che dimostra quanto sia stato deprimente per questo asset.

Inoltre, i rendimenti di ETH del Q1 2025 sono fermamente in territorio negativo al -38,54 %. Ma non è tutto; anche più preoccupante è il fatto che Ethereum non abbia raggiunto un nuovo massimo storico (ATH) da oltre tre anni. È stato nell’ultimo ciclo che il prezzo di ETH ha toccato un picco di $4.880 il 10 novembre 2021.

Secondo gli standard di Ethereum, questo rende l’attuale mercato rialzista il ciclo peggiore per ETH finora. Il migliore è stato il ciclo del 2017, ovviamente.

Dopo il lancio di Ethereum nel 2015, il prezzo registrò guadagni del 754% nel 2016. Poi, il 2017 iniziò sotto i $10 e, entro la fine di quell’anno, superò gli $800, per poi salire oltre $1.300 a gennaio 2018. Nello stesso anno, chiuse con un calo dell’82% a $133.

Durante l’ultimo mercato rialzista, il prezzo di ETH è aumentato di oltre il 470% e il 400% nel 2020 e nel 2021, rispettivamente. Il successivo mercato orso ha visto il prezzo di ETH scendere del 67,5%.

Mentre gli ultimi due anni sono stati positivi, la performance di ETH è stata tutt’altro che notevole. Nel 2023, il suo prezzo è aumentato di circa il 91%, e la metà di ciò (46%) nel 2024. Nel 2025, il prezzo è sceso di oltre il 38%.

In confronto, il prezzo di Bitcoin è aumentato del 155,8% nel 2023 e poi del 120,84% nel 2024 ed è attualmente in calo solo del 7,34% quest’anno. Mentre la performance di BTC nel 1Q25 è negativa del 7,42%, segue un nuovo ATH a $109.000 il 20 gennaio.

Al momento della stesura, BTC/USD scambia intorno a $87.000, in calo del 20% rispetto al picco.

Come risultato della sovraperformance di Bitcoin, il ETHBTC rapporto ha recentemente raggiunto un nuovo minimo pluriennale a 0,0224, ultimo visto a gennaio 2021. Il rapporto è in calo da settembre 2022.

I guadagni massicci di Bitcoin l’hanno effettivamente resa l’8ª più grande asset al mondo per capitalizzazione di $1,72 trilioni, appena un posto sotto l’argento da $1,89 trilioni, mentre Ethereum è al 48° posto, due posizioni sopra il platino ($2.428 trilioni).

Al primo posto c’è l’oro, con una capitalizzazione di $20,3 trilioni. Il metallo prezioso ha effettivamente vissuto un’enorme rally, raggiungendo un nuovo picco a $3.057,21 per oncia. L’oro è in rialzo del 15% YTD e dell’87% dal minimo di ottobre 2022 mentre attualmente scambia a $3.021 per oncia. Nel frattempo, ETH è in rialzo solo del 133% dal minimo di giugno a $888 e BTC del 457% dal minimo di novembre 2022 di circa $15.600.

La forza dell’oro è stata il risultato di il presidente degli USA favorevole alle criptovalute Donald Trump che ha causato estrema incertezza nel mercato con gli annunci di una serie di tariffe sui principali partner commerciali degli USA, inclusi Cina, Messico e Canada.

Mentre asset rischiosi come Bitcoin, Ethereum e le criptovalute hanno lottato fin dal suo insediamento, nonostante abbia mantenuto molte promesse fatte all’industria, l’oro è emerso come vincitore mentre gli investitori si sono precipitati nella sicurezza di questo sicuro rifugio, che è tradizionalmente considerato come copertura contro incertezze geopolitiche ed economiche.

Anche le azioni hanno subito un colpo. L’S&P 500 è salito mentre Trump ha avuto la sua inaugurazione come 47° Presidente degli Stati Uniti e ha raggiunto nuovi massimi a 6.147 lo scorso mese ma è sceso a 5.504,65 il 13 marzo. Da allora, il mercato si è parzialmente ripreso poiché Trump ha detto che potrebbe concedere “a molti paesi” delle pause sulle tariffe. Inoltre, la Fed ha mantenuto i tassi stabili ma ha indicato due tagli quest’anno che li ridurranno dello 0,5%.

L’S&P 500 ora si attesta a 5.767,57, in calo di quasi il 2% YTD. Il Nasdaq, fortemente tecnologico, ha avuto una performance simile, scendendo da 19.928,8 lo scorso mese a 17.239,40 la scorsa settimana. Attualmente è intorno a 18.188,59, in calo del 5,81% YTD.

“Gli investitori stanno provando un lieve sospiro di sollievo, ma allo stesso tempo sono cinici su quanto a lungo ciò possa durare,” ha detto Sam Stovall, chief investment strategist di CFRA Research. “Le cause di questa correzione artificiale non sono evaporate. Sono le tariffe e l’impatto che le tariffe potrebbero avere sulla crescita economica, sull’inflazione e sui profitti aziendali.”

Con l’S&P 500 che si posiziona sopra la sua media mobile a 200 giorni (200 DMA), è possibile che la correzione nelle azioni sia finita per ora, e se così fosse, ciò significherebbe buone prospettive anche per Bitcoin, per il quale la prossima resistenza è a $93.245.

Tuttavia, lo stesso non si può dire per Ethereum, anche se ci si può aspettare che il suo prezzo veda una certa ripresa.

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Cosa C’è Ancora da Guardare Avanti?

Se noi diamo uno sguardo agli sviluppi chiave, Bitcoin ha alcune cose che lavorano a suo favore, cioè, oltre alla più grande, l’aumento dei prezzi. 

La più importante è una riserva strategica di Bitcoin, che sta avvenendo non solo a livello nazionale ma anche a livello statale e ha fatto progressi costanti.

Questa settimana, il Strategic Bitcoin Reserve Act è stato approvato dalla Camera dei Rappresentanti dello Stato in Oklahoma e ora deve passare attraverso il Senato prima che il governatore lo firmi in legge. Con questa mossa, l’Oklahoma è ora al secondo posto insieme al Texas nella gara delle riserve statali di Bitcoin, con l’Arizona in testa, dove due proposte di legge di questo tipo sono dirette al piano della Camera per una votazione.

Il governatore del Kentucky Andy Beshear ha anche firmato questa settimana una legge “Bitcoin Rights” per proteggere il “diritto all’auto-custodia, gestire un nodo e l’uso di asset digitali” senza “paura di discriminazione.” Una legge sulla riserva di Bitcoin per allocare le riserve statali in eccesso in BTC è stata anche introdotta.

Ma che dire di Ethereum? Bene, queste leggi, pur concentrandosi su Bitcoin, saranno positive per l’intera industria, incluso Ethereum. Ma, naturalmente, se ETH deve davvero catturare l’attenzione del mercato e sperimentare una performance fuori scala, ha bisogno di qualche azione.

Avendo introdotto i contratti intelligenti, Ethereum è la blockchain che costruisce applicazioni decentralizzate (dApp). Durante il mercato rialzista del 2017, Ethereum è stato la casa della raccolta fondi democratizzata tramite offerte iniziali di monete (DeFi), e poi, nell’ultimo ciclo, ha guidato l’innovazione DeFi così come NFT, GameFi, DAO e altro.

Questa volta, sfortunatamente, Ethereum non è leader nella narrazione della catena. Solana (SOL ) ha preso tutta l’attenzione del mercato, lo sviluppo e l’uso negli ultimi anni. Mentre Ethereum ha affrontato la concorrenza di altre catene nei cicli precedenti, questa volta la blockchain ha perso tutto il divertimento e l’azione.

Questo è evidente nel numero totale di transazioni sulla blockchain, che ha appena mostrato alcun aumento. Le commissioni di transazione sono state anche piuttosto basse. Secondo Ycharts, la commissione media di transazione è attualmente $0,2,0 senza aumenti osservati poiché registrati durante gli ultimi due cicli.

Detto ciò, una ragione primaria per lo stesso è stata ipotizzata essere il crescente numero di layer 2 che offrono transazioni più veloci e più economiche. 

Questi L2, come Base, secondo Geoff Kendrick, capo globale della ricerca su asset digitali di Standard Chartered (STD.DE ), hanno portato a una perdita di valore su Ethereum e hanno raccomandato di tassare queste catene.

Di conseguenza, la banca ha ridotto il suo obiettivo di prezzo per ETH di più della metà, a $4.000. “Vediamo continuare la sottoperformance di ETH,” ha scritto Kendrick, aggiungendo che Ethereum è attualmente nel mezzo di una “crisi di mezza età”. 

Opinioni simili sono state condivise dal ricercatore di VanEck Matthew Sigel, che ha osservato in un rapporto all’inizio di questo mese che la lotta di Ethereum sia in termini di valutazione che di utilizzo è stata “in gran parte dovuta all’erosione dei fattori fondamentali che un tempo rendevano Ethereum prezioso”.

Nonostante le sfide, Ethereum continua a essere la piattaforma dominante per costruire dApp grazie al suo effetto rete, alla sicurezza robusta e all’innovazione continua. Per esempio, Ethereum si sta attualmente preparando per un grande aggiornamento che migliorerà la scalabilità e la funzionalità della rete e rafforzerà la sicurezza degli utenti. 

L’aggiornamento, chiamato Pectra, comprende una serie di miglioramenti, incluso uno che consentirà alle app di riprodurre meglio i servizi offerti dalle banche. Introducerà anche modalità per gli utenti di recuperare i loro wallet.

La scalabilità, nel frattempo, sarà migliorata regolando dinamicamente la disponibilità dei dati. Ponendo le basi per i Verkle Trees, l’aggiornamento consentirà anche un futuro miglioramento per aumentare la decentralizzazione della rete permettendo a chiunque di eseguire nodi Eth sui propri telefoni.

L’aggiornamento è già stato lanciato su Holesky ed è stato avviato con successo sulla testnet Sepolia questo mese. Se tutto procede bene, Pectra può essere previsto per andare in diretta sulla mainnet di Ethereum il prossimo mese. 

Questi continui miglioramenti dovrebbero aiutare Ethereum a guadagnare l’interesse degli sviluppatori, e progetti entusiasmanti dovrebbero riportare l’attenzione degli utenti sulla rete. 

Tuttavia, per ora, non solo l’interesse al dettaglio ma anche l’interesse istituzionale e il capitale stanno evitando ETH.

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Dopo Flussi Inentranti Non Notevoli, gli Outflows Dominano gli ETF Ether

È stato l’estate scorsa che gli Exchange-Traded Fund (ETF) Spot di Ethereum hanno ricevuto l’approvazione normativa dalla US Securities and Exchange Commission (SEC). 

Durante questo periodo, gli ETF Ethereum hanno registrato $2,42 miliardi di afflussi netti cumulativi e $7,17 miliardi in attività totali, secondo i dati di SoSoValue. Questi numeri sono una piccola frazione di ciò che hanno visto gli ETF Spot di Bitcoin.

Con un vantaggio di sei mesi, gli ETF Bitcoin hanno registrato $36,13 miliardi in afflussi netti cumulativi e $99,31 miliardi in attività totali. L’IBIT di BlackRock (BLK ) guida questa corsa con $50,69 miliardi in attività totali, seguita da FBTC di Fidelity a $17,38 miliardi e poi da $17,09 miliardi di Grayscale.

Curiosamente, Grayscale ETHE è attualmente al primo posto tra gli emittenti di ETF Ethereum per attività nette a $2,54 miliardi, con ETHA di BlackRock al secondo posto a $2,49 miliardi e poi di nuovo ETH di Grayscale a $960,80 milioni. Questo mostra una mancanza di interesse da parte delle istituzioni.

In realtà, gli ETF Ethereum hanno avuto un periodo difficile, registrando solo outflows per l’intero mese di marzo tranne un giorno di verde. Il 4 marzo è stata l’unica eccezione, con afflussi netti di $14,6 milioni dopo otto giorni consecutivi di outflows netti, secondo i dati di Farside.

Questa breve pausa estremamente breve ha avviato un altro flusso di vendite, contrassegnato da 13 giorni consecutivi di outflows per un totale di $389,2 milioni. Sebbene gli outflows non siano così severi, Ethereum non ha mai catturato afflussi consistenti, e la mancanza di pressione d’acquisto pesa molto sui prezzi di ETH.

Al contrario, Bitcoin ha iniziato a vedere denaro in ingresso. Dopo gli outflows record a febbraio di circa $4,2 miliardi che hanno portato al peggior febbraio per il prezzo di BTC, seguito da un flusso quasi costante di outflows anche a marzo, fino al 13, gli ETF Bitcoin hanno ora avuto sette giorni consecutivi di afflussi netti per un totale di $869.8 bln.

Dato l’eccezionale performance dell’ETF di Bitcoin (XLM ), la visione generale è che la performance degli ETF Ether sia stata piuttosto “meh”. Ma Robert Mitchnick, capo degli asset digitali di BlackRock, non la condivide e ha definito ciò una “falsa percezione” al Digital Asset Summit.

Anche se non straordinario rispetto ai loro omologhi Bitcoin, “è stato in realtà incredibilmente di successo” rispetto all’universo reale degli ETF, ha dichiarato.

L’appetito per gli ETF Ether, secondo Mitchnick, può guadagnare trazione se le questioni normative vengono “risolte”. Quindi, qual è questo lato positivo per Ether?

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Lo Staking è la Migliore Scommessa di Ethereum; Le Istituzioni Potrebbero Finalmente Mordere

Nel contesto della fiducia di mercato in declino sul potenziale di crescita di Ethereum, ci si può aspettare uno sviluppo positivo nello spazio ETF, dove gli emittenti hanno presentato proposte per offrire servizi di staking agli investitori istituzionali. 

CBOE BZX Exchange ha già proposto di consentire attività di staking per il 21Shares Core Ethereum ETF. NYSE Arca ha anche presentato una modifica normativa per permettere agli ETF Ethereum di Grayscale di mettere in staking le loro partecipazioni in Ether, decisione attesa entro la fine di maggio.

Proprio la scorsa settimana, il NYSE ha richiesto una modifica normativa per consentire a Bitwise Asset Management (ETHW) di offrire ricompense di staking. La SEC deve rispondere all’emendamento entro 45 giorni.

Con ETH privo di un chiaro catalizzatore di domanda, questo cambiamento è visto come una variabile chiave che potrebbe aiutare l’asset digitale a superare i tempi difficili che sta vivendo. Dopotutto, le istituzioni amano il rendimento, e ETH può offrire loro un reddito passivo su un asset in apprezzamento.

Per spiegarlo brevemente, lo staking consiste nel bloccare l’asset nativo di una blockchain per rafforzare la sicurezza della rete in