DRW e Marex eseguono il primo swap OTC su Canton basato sull’indice iBoxx tokenizzato

Il 13 ottobre 2026, S&P Dow Jones Indices, Kaiko e Derivnex hanno annunciato il completamento della prima operazione di swap over-the-counter (OTC) sulla Canton Network. Lo swap a rendimento totale, eseguito su Derivnex tra DRW e Marex, fa riferimento all’indice iBoxx USD Liquid Investment Grade di S&P DJI, tokenizzato da Kaiko su Canton.

Secondo quanto dichiarato dalle società, si tratta del primo derivato OTC che fa riferimento a un indice completamente tokenizzato su un’infrastruttura basata su registri distribuiti. Come indicato nell’annuncio, l’operazione dimostra come i dati di riferimento, le licenze, la rappresentazione delle operazioni e la valutazione possano essere integrati in un’infrastruttura che tutela la riservatezza e progettata per i mercati istituzionali.

Gli swap OTC sono contratti negoziati privatamente che consentono alle controparti di acquisire o gestire un’esposizione a un’attività o a un indice senza possederli direttamente. La gestione di uno swap nel corso del suo ciclo di vita prevede in genere l’impiego di più sistemi, comunicazioni bilaterali e riconciliazioni periodiche tra le controparti.

Tramite Derivnex, l’operazione è stata rappresentata su Canton sotto forma di smart contract contenente i termini della transazione e progettato per accompagnarla per tutto il suo ciclo di vita. Lo smart contract fornisce a DRW e Marex un registro condiviso e sincronizzato per gestire le valutazioni e gli altri eventi legati al ciclo di vita dello swap.

George Harrington, CEO di Derivnex, ha affermato che i derivati OTC rappresentano uno dei mercati più ampi della finanza istituzionale, ma gran parte dell’infrastruttura che li supporta è ancora frammentata. «Derivnex offre alle controparti una rappresentazione digitale condivisa di un’operazione, dalla conferma fino al suo completo ciclo di vita», ha dichiarato. Ha aggiunto che il completamento del primo swap OTC su Canton dimostra come questo modello possa funzionare in un mercato istituzionale reale.

Cameron Drinkwater, Chief Product Operating Officer di S&P DJI, ha affermato che l’operazione dimostra come un’infrastruttura di riferimento consolidata possa supportare nuove strutture di mercato istituzionali. «Abbinare un indice di punta a una distribuzione digitale controllata tramite Kaiko estende la nostra attività nel settore del credito alla finanza on-chain, facendo leva su oltre due decenni di liquidità, trasparenza e negoziabilità degli indici iBoxx e mantenendo al contempo i rigorosi standard e la governance su cui si fonda la fiducia», ha dichiarato.

Ambre Soubiran, CEO di Kaiko, ha affermato che l’operazione dimostra come un’infrastruttura di riferimento tokenizzata possa supportare nuovi mercati e prodotti istituzionali, mantenendo gli standard di licenza, governance e operatività richiesti dagli istituti finanziari. Nilesh Jethwa, CEO di Marex Solutions, ha descritto l’operazione come un esempio concreto di come i derivati OTC possano essere rappresentati e gestiti su un’infrastruttura basata su registri distribuiti, in linea con l’impegno di Marex a fare da ponte tra la finanza tradizionale e gli asset digitali. Ha affermato che dimostra come le nuove tecnologie possano favorire flussi di lavoro più coordinati e trasparenti, mantenendo al contempo i controlli richiesti dagli operatori dei mercati istituzionali.

Indice di riferimento tokenizzato e valutazione

Kaiko ha tokenizzato su Canton l’indice iBoxx USD Liquid Investment Grade. Il token combina i dati dell’indice di riferimento con le autorizzazioni di accesso e le regole d’uso. Il sistema è progettato per consentire ai partecipanti autorizzati di utilizzare i dati dell’indice nei flussi di lavoro finanziari digitali, salvaguardando al contempo i controlli di S&P DJI sulle licenze e sulla proprietà intellettuale.

Per questa operazione, Kaiko ha inoltre distribuito i valori ufficiali dell’indice S&P DJI firmati digitalmente, che Derivnex utilizza per valutare la posizione durante tutto il suo ciclo di vita. Secondo l’annuncio, l’infrastruttura dell’indice di riferimento tokenizzato e quella dei prezzi consentono congiuntamente all’indice di supportare un’operazione di derivati OTC reale su un’infrastruttura basata su registri distribuiti.

Le società affermano che l’operazione pilota offre ai fornitori di indici un modo controllato e verificabile per distribuire la proprietà intellettuale degli indici in nuovi mercati e prodotti istituzionali. Consente inoltre alle piattaforme di negoziazione e alle controparti di utilizzare i dati degli indici secondo modalità standardizzate, integrandoli nei flussi di lavoro esistenti relativi alle transazioni e al loro ciclo di vita.

Common Domain Model e funzioni di garanzia previste

Derivnex integra il Common Domain Model (CDM), che fornisce una rappresentazione digitale standardizzata delle operazioni in derivati e degli eventi legati al loro ciclo di vita. Basata su Canton, la piattaforma consente alle controparti bilaterali OTC di coordinare i flussi di lavoro delle transazioni, garantendo al contempo la riservatezza richiesta dai mercati istituzionali.

Secondo le società, in futuro è previsto che nuove funzionalità colleghino le posizioni gestite da Derivnex alla liquidità digitale e alle garanzie collaterali su Canton, consentendo a margini, garanzie e pagamenti contrattuali di essere trasferiti sulla stessa infrastruttura utilizzata per la transazione sottostante.

Lo swap si basa sul precedente lavoro di tokenizzazione svolto da S&P DJI e Kaiko. Il 31 marzo 2026, le due società hanno annunciato la tokenizzazione dell’indice iBoxx U.S. Treasuries Index sulla Canton Network, descrivendola come la prima volta in cui un importante fornitore di indici rendeva disponibile un benchmark finanziario come asset digitale nativo, con distribuzione dei dati dell’indice, licenze e gestione delle autorizzazioni integrate. In base a questo modello, l’indice tokenizzato non è un asset in cui si possa investire: risiede sulla blockchain sotto forma di token non fungibile, che racchiude i diritti di licenza e i flussi di dati programmabili dell’indice, ed è pensato per essere integrato in prodotti finanziari nativamente digitali. S&P DJI mantiene il pieno controllo sulla distribuzione e sull’utilizzo dell’indice, tutelato dalle protezioni della proprietà intellettuale applicate nei mercati tradizionali, e detiene l’autorità esclusiva di coniare i token iBoxx, così da garantire che vengano creati e distribuiti solo token autorizzati.

Il 14 settembre 2026, S&P Global ha annunciato (SPGI ) un investimento strategico in Kaiko, realizzato tramite S&P Global Ventures nell’ambito di un’estensione del round di finanziamento di serie B di Kaiko. All’inizio di settembre 2026, S&P DJI e Kaiko avevano riunito le rispettive attività nel campo degli indici di criptovalute in un’unica suite a marchio congiunto, gli S&P Kaiko Digital Asset Indices. Secondo l’annuncio di settembre, Kaiko offre supporto a oltre 250 società finanziarie, istituzioni e autorità di regolamentazione in tutto il mondo e ha recentemente acquisito Amberdata e Cometh.