Immobiliare
Crown Castle: AFFO in aumento dell’8% nel terzo trimestre, salgono i valori medi delle previsioni per il 2026
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Crown Castle (CCI ) Nel terzo trimestre del 2026 Crown Castle ha registrato fondi rettificati da attività operative (AFFO) pari a 530 milioni di dollari, in aumento dell’8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, mentre i ricavi da locazione dei siti sono diminuiti del 5%, a 966 milioni di dollari, secondo quanto riportato nel comunicato sui risultati del terzo trimestre pubblicato dalla società il 21 ottobre 2026. La società, che gestisce torri e ha sede a Houston, ha inoltre aumentato i valori medi delle previsioni per l’intero 2026 relative all’EBITDA rettificato e all’AFFO.
L’utile netto del trimestre conclusosi il 30 settembre 2026 è stato pari a 283 milioni di dollari, ovvero 0,67 dollari per azione diluita, rispetto ai 323 milioni di dollari, ovvero 0,74 dollari per azione diluita, del terzo trimestre del 2025. L’EBITDA rettificato è stato pari a 673 milioni di dollari, contro i 718 milioni, con un calo del 6% che Crown Castle ha attribuito principalmente al minore contributo dei ricavi da locazione dei siti e dei servizi, parzialmente compensato dalla diminuzione delle spese di vendita, generali e amministrative. L’AFFO per azione è stato pari a 1,24 dollari, in aumento dell’11%; la società ha attribuito la crescita dell’AFFO principalmente alla riduzione degli interessi passivi e delle azioni ordinarie in circolazione, conseguente all’utilizzo dei proventi derivanti dalla vendita delle attività Fiber e Small Cell, parzialmente compensata dalle variazioni dei ricavi. Il comunicato presenta le riconciliazioni dell’EBITDA rettificato, dell’AFFO e delle altre misure finanziarie non GAAP con l’utile (la perdita) netto. I risultati riportati escludono l’attività Fiber, presentata tra le attività operative cessate fino al 30 aprile 2026.
Componenti dei ricavi da locazione dei siti
Nel terzo trimestre del 2026, il contributo organico alla fatturazione dei canoni di locazione dei siti è stato pari a 35 milioni di dollari, corrispondente a una crescita organica del 3,5%, al netto dell’impatto sfavorevole di 61 milioni di dollari dovuto alle cessazioni DISH e di 5 milioni di dollari dovuto alle cancellazioni Sprint. Escludendo i ricavi DISH dalla fatturazione dei canoni di locazione dei siti dell’anno precedente, la crescita organica è stata del 3,8%, rispetto al 4,1% del terzo trimestre del 2025 su base comparabile. Le componenti del trimestre sono state: 16 milioni di dollari, pari all’1,8%, derivanti dall’attività di locazione principale; 25 milioni, pari al 2,7%, dagli aumenti contrattuali; e un contributo negativo di 7 milioni, pari allo 0,7%, dovuto ai mancati rinnovi. La diminuzione di 3 milioni di dollari nell’ammortamento dei canoni di locazione pagati anticipatamente e quella di 14 milioni nei ricavi contabilizzati secondo il metodo lineare hanno contribuito al calo dei ricavi da locazione dei siti, pari a 46 milioni di dollari, ovvero al 4,5%, rispetto al terzo trimestre del 2025.
Crown Castle definisce le cessazioni DISH come l’impatto delle risoluzioni dei contratti di locazione legate a una comunicazione di inadempienza e risoluzione inviata a DISH Wireless L.L.C. in merito al contratto di locazione principale e agli accordi correlati, come indicato in un comunicato del 12 gennaio 2026. Le cancellazioni Sprint sono cancellazioni di contratti di locazione legate al consolidamento della rete di T-Mobile US, precedentemente reso noto (TMUS ) e della rete Sprint, come descritto nel comunicato della società del 19 aprile 2023.
Aumento delle previsioni per l’intero 2026
Le previsioni aggiornate indicano valori medi pari a 3.875 milioni di dollari per i ricavi da locazione dei siti, in aumento di 20 milioni rispetto alle precedenti previsioni pubblicate il 22 luglio 2026; 895 milioni per l’utile netto, in aumento di 25 milioni; 2,08 dollari per l’utile netto diluito per azione, in aumento di 0,06 dollari; 2.715 milioni per l’EBITDA rettificato, in aumento di 25 milioni; 1.980 milioni per l’AFFO, in aumento di 5 milioni; e 4,60 dollari per l’AFFO per azione, in aumento di 0,01 dollari. Crown Castle ha dichiarato di prevedere di concludere l’anno verso il limite inferiore dell’intervallo di previsioni, compreso tra 60 e 70 milioni di dollari, per l’attività di locazione principale. La revisione tiene conto di un aumento di 20 milioni di dollari dei ricavi da locazione dei siti, dovuto ai maggiori ricavi contabilizzati secondo il metodo lineare in relazione alle proroghe contrattuali; di una diminuzione di 5 milioni dei costi operativi di locazione dei siti, dovuta a una maggiore attività di riacquisto dei contratti di locazione dei terreni e a ulteriori efficienze operative; e di un aumento di 40 milioni delle spese in conto capitale discrezionali dovuto a tale attività di riacquisto. Per l’intero anno, si prevede che il contributo organico alla fatturazione dei canoni di locazione dei siti, al netto dell’impatto delle cessazioni DISH e delle cancellazioni Sprint, resti invariato a circa 135 milioni di dollari, pari al 3,4% al valore medio o al 3,6% escludendo i ricavi DISH dalla fatturazione dei canoni di locazione dei siti dell’anno precedente.
«Nel terzo trimestre abbiamo migliorato i margini e rafforzato i rapporti con i clienti, anche completando un accordo con un cliente chiave», ha dichiarato Chris Hillabrant, presidente e amministratore delegato di Crown Castle. Hillabrant ha affermato che la società resta concentrata sull’obiettivo di diventare un operatore di torri di prim’ordine negli Stati Uniti, aumentando ulteriormente l’efficienza operativa, modernizzando i propri sistemi e incrementando la proprietà dei terreni su cui sorgono le torri.
Il direttore finanziario Sunit Patel ha dichiarato che gli aumenti delle previsioni per l’intero anno relative all’EBITDA rettificato e all’AFFO riflettono una maggiore attività di riacquisto dei contratti di locazione dei terreni, ulteriori efficienze operative e l’impatto di un accordo con un cliente. «Nel trimestre abbiamo acquisito un interesse economico residuo in essere in una parte dei nostri siti per torri e prorogato la durata del contratto di un cliente importante per quei siti», ha dichiarato Patel. Ha aggiunto che la società ha chiuso il trimestre con il 97% del debito a tasso fisso e una scadenza media ponderata del debito di circa sette anni.
Nel terzo trimestre le spese in conto capitale sono state pari a 66 milioni di dollari, di cui 58 milioni di spese in conto capitale discrezionali e 8 milioni di spese in conto capitale di mantenimento. Si è trattato di un aumento del 57% rispetto ai 42 milioni del terzo trimestre del 2025, dovuto principalmente a un incremento di 24 milioni degli investimenti in terreni. Nel trimestre gli acquisti di interessi fondiari sono stati pari a 40 milioni di dollari, rispetto ai 16 milioni dell’anno precedente. Durante il trimestre Crown Castle ha distribuito dividendi sulle azioni ordinarie per circa 452 milioni di dollari, pari a 1,0625 dollari per azione ordinaria, invariati per azione rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
L’operazione relativa all’attività della fibra è stata completata il 1° maggio 2026: il fondo EQT Active Core Infrastructure ha acquisito l’attività delle small cell e Zayo Group Holdings ha acquisito l’attività delle soluzioni in fibra. Crown Castle ha ricevuto proventi netti complessivi in contanti pari a 8,4 miliardi di dollari, corrispondenti al prezzo lordo contrattuale di acquisto di 8,5 miliardi di dollari, al netto dell’impatto di 124 milioni di dollari di rettifiche preliminari al prezzo di acquisto, soggette a una procedura di conguaglio successiva alla chiusura. Nei primi nove mesi del 2026, la società ha riacquistato azioni ordinarie per 1.043 milioni di dollari e ha distribuito dividendi sulle azioni ordinarie per 1.384 milioni di dollari; al 30 settembre 2026, le azioni proprie ammontavano a 1.000 milioni di dollari, pari a 11 milioni di azioni.
Al 30 settembre 2026, il debito netto ammontava a 17.599 milioni di dollari. Il debito non garantito totale era pari a 16.870 milioni di dollari e quello garantito totale a 1.034 milioni di dollari, mentre la liquidità e mezzi equivalenti e la liquidità vincolata ammontavano complessivamente a 305 milioni di dollari. La disponibilità non utilizzata sulla linea di credito revolving 2026 da 4,5 miliardi di dollari della società era pari a 4,0 miliardi di dollari; inoltre, nell’ambito del programma di commercial paper non garantita da 2,0 miliardi di dollari, erano disponibili 1,9 miliardi di dollari per l’emissione. Nel terzo trimestre, gli oneri finanziari e l’ammortamento dei costi di finanziamento differiti, al netto, sono stati pari a 177 milioni di dollari, rispetto ai 247 milioni di dollari dello stesso periodo dell’anno precedente. La media ponderata diluita delle azioni in circolazione è stata di 426 milioni nel trimestre e di 437 milioni nel terzo trimestre del 2025.
Nei nove mesi chiusi al 30 settembre 2026, i ricavi da locazione dei siti sono stati pari a 2.894 milioni di dollari, rispetto ai 3.031 milioni del periodo corrispondente dell’anno precedente; l’utile netto è stato di 528 milioni, rispetto a 150 milioni; l’EBITDA rettificato è stato di 2.024 milioni, rispetto a 2.145 milioni; e l’AFFO è stato di 1.465 milioni, rispetto a 1.414 milioni.
Crown Castle ha fissato per le 16:45, ora della costa orientale, del 21 ottobre 2026 una teleconferenza per discutere i risultati; la registrazione del webcast sarà disponibile nella sezione dedicata agli investitori del sito web della società fino alla fine della giornata del 21 ottobre 2027. La società possiede, gestisce e concede in locazione circa 40.000 torri per telecomunicazioni negli Stati Uniti.
