La CFTC approva Coinbase Clearing come organizzazione di compensazione dei derivati

Il Commissione per il commercio dei futures su materie prime ha approvato il 28 settembre 2026 la registrazione di Coinbase Clearing LLC come organizzazione di compensazione dei derivati, autorizzando la società a compensare futures, opzioni su futures e swap interamente garantiti.

Il provvedimento di registrazione è stato emesso a Washington, D.C., e firmato da Christopher J. Kirkpatrick, segretario della Commissione. Coinbase Clearing ha presentato la domanda ai sensi della sezione 5b del Commodity Exchange Act, 7 U.S.C. § 7a-1. La Commissione ha stabilito che la domanda, comprese tutte le modifiche e le dichiarazioni, dimostrava la conformità ai requisiti applicabili della legge e dei regolamenti della Commissione per la registrazione come DCO, come previsto dalla sezione 5b e dal regolamento 39.3(a) della Commissione, 17 C.F.R. § 39.3(a), e forniva garanzie sufficienti di conformità continuativa.

In base alla prima condizione del provvedimento, Coinbase Clearing è autorizzata a compensare, in qualità di DCO, futures, opzioni su futures e swap interamente garantiti. Una posizione compensata dalla società è interamente garantita se soddisfa la definizione di «posizione interamente garantita» contenuta nel regolamento 39.2 della Commissione. Il registro dei depositi della CFTC relativi alle organizzazioni di compensazione dei derivati riporta Coinbase Clearing LLC con lo stato «Registrata», datato 28 settembre 2026, e la seguente annotazione: «Registrata con provvedimento della Commissione; autorizzata a compensare futures, opzioni su futures e swap interamente garantiti».

La registrazione è soggetta ad altre due condizioni. Qualora la Commissione emani o modifichi un regolamento che riguardi o incida in altro modo su qualsiasi aspetto del provvedimento, tale regolamento si applicherà e prevarrà sulle disposizioni pertinenti del provvedimento. La Commissione si è inoltre riservata il diritto, per qualsiasi motivo e a propria discrezione, di subordinare a condizioni, modificare, sospendere, revocare o altrimenti limitare le disposizioni del provvedimento di propria iniziativa, ove opportuno e nei limiti consentiti dalla legge. Il provvedimento specifica che si basa sulle dichiarazioni e sul materiale giustificativo forniti dalla società e che eventuali modifiche o omissioni relative ai fatti o alle circostanze sostanziali su cui si fonda potrebbero rendere necessario un nuovo provvedimento o una sua modifica.

Il provvedimento riporta diverse dichiarazioni della società. Coinbase Clearing ha dichiarato che tutti i fondi detenuti in qualsiasi conto di un membro compensatore saranno considerati proprietà del membro, secondo la definizione contenuta nel Codice fallimentare degli Stati Uniti, e che manterrà sempre i fondi dei propri membri compensatori separati e distinti dai propri. Ha inoltre dichiarato che garantirà l’esecuzione di tutte le funzioni di autoregolamentazione richieste a una DCO registrata, compreso il monitoraggio e il rispetto, da parte dei membri compensatori, dei criteri di ammissione e di idoneità continuativa, nonché il rispetto delle altre regole, dei regolamenti e delle procedure della società. Il personale della Commissione ha esaminato e analizzato la domanda, le regole della società, tutte le modifiche e le dichiarazioni presentate, e ha svolto una valutazione tecnica delle operazioni proposte rispetto a ciascun principio fondamentale applicabile alle DCO e al relativo regolamento, in conformità con la sezione 5b(c)(2)(A)(i) della legge.

L’annuncio di Coinbase

Lo stesso giorno Coinbase ha annunciato l’approvazione, descrivendo Coinbase Clearing come la prima camera di compensazione statunitense nativa di USDC e affermando che la registrazione completa la sua infrastruttura integrata per i derivati regolamentati dalla CFTC: un intermediario commissionario in futures, Coinbase Financial Markets, Inc.; un mercato contrattuale designato, Coinbase Derivatives, LLC; e ora una DCO registrata.

Secondo la società, Coinbase Clearing è stata sviluppata con garanzie in USDC e regolamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7; per la prima volta, Coinbase può creare e regolare direttamente contratti interamente garantiti. La società ha affermato che questa possibilità consente di sviluppare prodotti più rapidamente, operare con maggiore efficienza e disporre della flessibilità necessaria per lanciare nel tempo nuovi prodotti regolamentati. Coinbase ha dichiarato che continuerà a servirsi dei partner attuali per supportare alcuni prodotti, tra cui la propria attività di derivati con margine e il prossimo lancio di contratti perpetui su singole azioni.

«L’approvazione odierna della CFTC completa l’infrastruttura integrata di Coinbase per i derivati e ci consente di portare sul mercato altri prodotti derivati regolamentati, con garanzie native in USDC e regolamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7», ha dichiarato Molly Abraham, responsabile legale di Coinbase.

La società ha presentato l’approvazione come un ulteriore passo avanti nel proprio impegno ad ampliare l’accesso ai prodotti regolamentati e a costruire l’infrastruttura finanziaria per l’economia on-chain. Ha inoltre dichiarato che intende rafforzare l’infrastruttura a supporto dei prodotti attuali e realizzare una base scalabile per il futuro.

La domanda presentata

Nella descrizione dell’Allegato A-3 presentata insieme alla domanda, Coinbase Clearing ha dichiarato che avrebbe fornito servizi di compensazione per i contratti negoziati sui mercati contrattuali designati e sulle piattaforme di esecuzione degli swap che accettano di rispettarne le regole, le procedure e i requisiti di gestione del rischio, e che prevedeva di iniziare a fornire tali servizi una volta ottenuta la registrazione. La società ha affermato che offrirà servizi di compensazione e regolamento direttamente ai partecipanti al mercato e ai clienti degli intermediari commissionari in futures (FCM) che diventeranno membri compensatori FCM. Tutti i prodotti compensati tramite la società devono essere interamente garantiti; secondo quanto indicato nell’allegato, ciò elimina la necessità di calcolare i livelli dei margini di variazione o di mantenere un fondo di garanzia e facilita l’offerta di servizi di compensazione direttamente ai partecipanti.

La scheda di copertina del modulo DCO indica che la sede principale degli uffici direzionali di Coinbase Clearing LLC, nonché la sede principale in cui saranno svolte le attività di compensazione, si trova al One Madison Avenue, New York, NY 10010. Nell’Allegato A-7, la società ha dichiarato di presentare domanda per operare negli Stati Uniti e di non avere altre domande o richieste di esenzione pendenti o respinte in alcun’altra giurisdizione; l’indirizzo per la notifica degli atti legali è Corporation Service Company, 251 Little Falls Drive, Wilmington, DE 19808. I documenti allegati alla pratica includono inoltre una tabella di conformità normativa (Allegato A-1), un regolamento proposto (Allegato A-2), un certificato di regolarità societaria (Allegato A-8) e un certificato di costituzione (Allegato A-8a).