Regolamentazione
La CFTC approva Coinbase Clearing come organizzazione di compensazione derivati
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La Commodity Futures Trading Commission ha approvato la registrazione di Coinbase Clearing LLC come organizzazione di compensazione derivati il 28 settembre 2026, consentendo all’azienda di compensare futures totalmente garantiti, opzioni su futures e swap.
L’Ordine di Registrazione/download>) è stato emesso a Washington, D.C., e firmato da Christopher J. Kirkpatrick, Segretario della Commissione. Coinbase Clearing ha presentato la sua domanda ai sensi della Sezione 5b del Commodity Exchange Act, 7 U.S.C. § 7a-1. La Commissione ha rilevato che la domanda, comprese tutte le modifiche e le dichiarazioni, dimostrava la conformità ai requisiti applicabili della legge e ai regolamenti della Commissione per la registrazione come DCO, come richiesto dalla Sezione 5b e dal Regolamento 39.3(a) della Commissione, 17 C.F.R. § 39.3(a), e che forniva sufficienti garanzie di conformità continuativa.
Secondo la prima condizione dell’ordine, Coinbase Clearing è autorizzata a compensare, nella sua qualità di DCO, futures totalmente garantiti, opzioni su futures e swap. Una posizione compensata dall’azienda è totalmente garantita se soddisfa la definizione di “posizione totalmente garantita” nel Regolamento 39.2 della Commissione. Il registro dell’organizzazione di compensazione derivati della CFTC elenca Coinbase Clearing LLC con lo stato “Registrato”, datato 28 settembre 2026, con la nota: “Registrato per ordine della Commissione; autorizzato a compensare futures totalmente garantiti, opzioni su futures e swap.”
Altre due condizioni regolano la registrazione. Qualora la Commissione emanasse o modificasse un regolamento che affronti o influisca in altro modo su qualsiasi aspetto dell’ordine, tale regolamento si applicherà e sostituirà le disposizioni pertinenti dell’ordine. La Commissione ha inoltre riservato il diritto, per qualsiasi motivo a sua discrezione, di condizionare, modificare, sospendere, terminare o altrimenti limitare i termini dell’ordine di propria iniziativa, come opportuno e consentito dalla legge. L’ordine dichiara che si basa sulle dichiarazioni e sul materiale di supporto forniti dall’azienda, e che eventuali modifiche o omissioni nei fatti materiali o nelle circostanze sottostanti potrebbero richiedere un nuovo ordine o una sua modifica.
L’ordine elenca diverse dichiarazioni dell’azienda. Coinbase Clearing ha dichiarato che tutti i fondi detenuti in qualsiasi conto di membro di compensazione saranno considerati proprietà del membro, così come definito nel Codice Fallimentare degli Stati Uniti, e che manterrà in ogni momento i fondi dei suoi membri di compensazione separati e distinti dai propri. Ha inoltre dichiarato che garantirà l’esecuzione di tutte le funzioni autorregolamentari richieste a un DCO registrato, inclusa la vigilanza e l’applicazione della conformità dei membri di compensazione ai criteri di ammissione e di idoneità continuativa, nonché l’applicazione della conformità alle altre sue regole, regolamenti e procedure. Il personale della Commissione ha esaminato e analizzato la domanda, le regole dell’azienda, tutte le modifiche e le sue dichiarazioni, e ha condotto una valutazione tecnica delle operazioni proposte rispetto a ciascun Principio Base del DCO e alla normativa corrispondente, in conformità con la Sezione 5b(c)(2)(A)(i) della legge.
Annuncio di Coinbase
Coinbase ha annunciato l’approvazione lo stesso giorno, descrivendo Coinbase Clearing come la prima clearinghouse nativa USDC e affermando che la registrazione completa il suo stack completo di infrastruttura derivati regolamentata dalla CFTC: un futures commission merchant, Coinbase Financial Markets, Inc.; un mercato contrattuale designato, Coinbase Derivatives, LLC; e ora un DCO registrato.
Secondo l’azienda, Coinbase Clearing è costruita con collaterale USDC e regolamento 24/7, e Coinbase può per la prima volta creare e regolare contratti totalmente garantiti direttamente. Ha descritto questa capacità come un’opportunità per accelerare lo sviluppo dei prodotti, rendere le operazioni più efficienti e offrire la flessibilità di introdurre nuovi prodotti regolamentati sul mercato nel tempo. Coinbase ha dichiarato che continuerà a utilizzare i partner esistenti per supportare alcuni prodotti, inclusi il suo business di derivati con margine e il prossimo lancio di perps su singole azioni.
“L’approvazione odierna della CFTC completa l’infrastruttura derivati end-to-end di Coinbase, consentendoci di introdurre sul mercato più prodotti derivati regolamentati con collaterale USDC nativo e regolamento 24/7,” ha dichiarato Molly Abraham, General Counsel di Coinbase.
L’azienda ha presentato l’approvazione come un progresso incrementale nel suo impegno a espandere l’accesso a prodotti regolamentati e a costruire l’infrastruttura finanziaria per l’economia on-chain, e ha affermato che intende rafforzare l’infrastruttura a supporto dei suoi prodotti attuali e creare una base scalabile per il futuro.
La domanda presentata
Nel narrativa dell’Esibizione A-3 presentata con la sua domanda, Coinbase Clearing ha dichiarato che fornirebbe servizi di compensazione per contratti negoziati su mercati contrattuali designati e su strutture di esecuzione di swap che accettano di rispettare le sue regole, procedure e requisiti di gestione del rischio, e che prevedeva di fornire servizi di compensazione al momento della registrazione. L’azienda ha affermato che offrirà servizi di compensazione e regolamento direttamente ai partecipanti al mercato così come ai clienti dei FCM che diventeranno membri di compensazione FCM. Tutti i prodotti compensati attraverso l’azienda devono essere totalmente garantiti, il che, secondo l’esibizione, elimina la necessità di calcolare i livelli di margine di variazione o di mantenere un fondo di default e rende più semplice offrire servizi di compensazione direttamente ai partecipanti.
Il frontespizio del Form DCO elenca gli uffici esecutivi principali di Coinbase Clearing LLC e l’ufficio principale dove saranno svolte le attività di clearing, situato in One Madison Avenue, New York, NY 10010. In Exhibit A-7, la società ha dichiarato di aver presentato domanda per operare negli Stati Uniti e di non avere altre domande o richieste di esenzione in sospeso o respinte in altre giurisdizioni; il suo indirizzo per il servizio legale della notifica è Corporation Service Company, 251 Little Falls Drive, Wilmington, DE 19808. I documenti associati al fascicolo di deposito includono anche una tabella di conformità normativa (Exhibit A-1), un progetto di regolamento (Exhibit A-2), un certificato di buona reputazione (Exhibit A-8) e un certificato di costituzione (Exhibit A-8a).
