Energia
Biogas a Impatto Zero – Le 5 Principali Azioni di Biomethane
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Davvero “Naturale” Gas
Gas rappresenta una parte enorme del consumo energetico mondiale. Una delle ragioni della popolarità del gas naturale è che è un combustibile piuttosto “pulito”, che produce pochissimi residui o gas tossici, soprattutto se confrontato con carbone e petrolio.
Produce anche meno emissioni di carbonio rispetto ad altri combustibili fossili, il che lo ha portato a essere spesso definito “combustibile di transizione”, un combustibile per allontanarsi dalle centrali a carbone sfruttando al contempo le infrastrutture energetiche esistenti.
Ma esiste un’alternativa a impatto zero al gas naturale fossile: produrre gas da materia organica, che in precedenza ha assorbito carbonio dall’aria tramite la fotosintesi delle piante. Questo è comunemente chiamato biogas o biometano.
E molte delle risorse disponibili per produrre biogas, per ora, vengono semplicemente sprecate.
Come Produrre Biogas
Mentre altri prodotti possono essere ottenuti dalla fermentazione della materia organica, la grande maggioranza del biogas è costituita da biometano, quindi questo articolo si concentrerà sul potenziale del biometano e tratterà il biogas come equivalente al biometano.
La produzione di biometano può essere suddivisa in circa 2 categorie.
Raccolta del Biometano
Questo si basa sulla raccolta della produzione naturale di biometano. È, ad esempio, comune nelle discariche o negli impianti di trattamento delle acque reflue. Poiché questi luoghi raccolgono naturalmente molta materia organica, in condizioni anaerobiche (senza aria/ossigeno) i batteri producono biometano. Per molto tempo queste emissioni sono state semplicemente rilasciate nell’aria.
Gli impianti moderni e le discariche sono ora aggiornati per raccogliere questa fonte di energia. Poiché il gas esiste già in un luogo centralizzato e il materiale di base non costa nulla, questi progetti di biogas tendono a essere più redditizi.
Fonte: EIA
Solo negli USA, 57 impianti di acque reflue con questo tipo di attrezzatura hanno prodotto 895 milioni di kWh di elettricità. E il biogas proveniente da 311 discariche ha generato 9,4 miliardi di kWh, ovvero lo 0,2 % della produzione totale di elettricità del paese.
Quindi, sebbene questi numeri sembrino impressionanti, al momento sono ancora troppo piccoli per modificare il profilo carbonico della generazione elettrica statunitense. In totale, 18 GW di generazione di energia funzionano a biogas in tutto il mondo, con la maggior parte in Germania, Scandinavia, Regno Unito e USA.
Fonte: EIA
Biometano da Fermentazione
Per produrre metano dalla materia organica, è necessario poco o nessun aria per creare le condizioni adatte alla fermentazione. La presenza di ossigeno favorisce i microrganismi che preferiscono il processo di respirazione, che produce CO₂ invece di metano (CH₄).
Questi sistemi ermetici sono spesso chiamati biodigestori, ma anche biofermentatori, generatori di biogas, unità di metanizzazione o digestori organici. In pratica, nessun sistema produce metano puro, ma una miscela di metano e CO₂, con un contenuto di metano dal 45 % al 75 %.
Il Potenziale del Biogas
Poiché la maggior parte della produzione di biogas è ora concentrata nell’Europa settentrionale, nel Regno Unito e negli USA, esiste un enorme potenziale di sviluppo in Sud America, Asia e Africa. Ciò è particolarmente vero poiché le discariche o le acque reflue tendono a crescere in proporzione alla popolazione, quindi la maggior parte del potenziale mondiale di biogas/biometano è ancora inesplorata.
In effetti, solo il 5 % della potenziale produzione di biometano è attualmente sfruttato, con soli 35 Mtoe (milioni di tonnellate equivalenti di petrolio) prodotti, rispetto a un potenziale di 730 Mtoe, ovvero 803 bcm (miliardi di metri cubi). Per fare un confronto, il consumo mondiale di gas naturale era poco meno di 4 000 bcm nel 2022.
Fonte: EIA
Materie Prime per il Biogas
La maggior parte del potenziale di biogas si trova in Asia e nelle Americhe, con residui di colture, letame animale e biomassa legnosa che costituiscono la maggior parte del potenziale inesplorato.
Fonte: IEA
Scarti Agricoli
Nel complesso, la prospettiva di una produzione attiva di biometano dovrebbe essere valutata diversamente quando proviene da rifiuti animali e residui di colture. Entrambi sono sottoprodotti delle attività agricole esistenti e non richiedono alcuna ulteriore bonifica del territorio o nuove coltivazioni per produrre la materia prima.
Poiché non aumentano la pressione sugli ecosistemi naturali e selvatici, questi materiali di origine dovrebbero essere considerati il modo principale per incrementare la produzione di biometano.
Possono inoltre fornire un complemento di reddito o una generazione di energia in loco per gli agricoltori.
Un altro vantaggio è che, eccetto per parte del contenuto di azoto, i nutrienti presenti nei residui di colture e nel letame possono essere recuperati dopo la produzione di biometano dalla frazione carboniosa della biomassa. Quindi rimangono utilizzabili per fertilizzare i campi e i pascoli, contribuendo a chiudere il ciclo dei bionutrienti e a ridurre la necessità di fertilizzanti chimici.
Legno
Un’altra opzione è la biomassa legnosa, sia quella raccolta appositamente sia quella di scarto derivante dal processo di abbattimento del legname.
La raccolta diretta per il consumo di biometano pone gli stessi problemi di altre forme di energia da biomassa legnosa, ovvero il rischio di deforestazione e danni agli habitat forestali. Sebbene la raccolta di scarti legnosi dopo le falciature sia leggermente meno dannosa, rimuove comunque habitat per la fauna minore e nutrienti dalle foreste.
Tuttavia, la biomassa legnosa può essere valorizzata ulteriormente con metodi diversi dalla metanizzazione, in particolare mediante pirolisi-gasificazione (vedi più avanti il segmento su Charwood Energy).
Produzione Centralizzata e Decentralizzata
La scalabilità del biogas dovrà essere ottimizzata per molteplici condizioni, ognuna con una diversa scala. Alcuni siti, come impianti di acque reflue o grandi allevamenti, dovrebbero disporre di strutture di media dimensione dedicate alla raccolta efficiente, riducendo al contempo le emissioni di carbonio e metano, poiché il metano non raccolto è un potente gas serra.
Dovremmo vedere grandi fermentatori altamente ottimizzati per raccogliere scarti legnosi, residui di colture e altri materiali che possono essere centralizzati per la produzione di biometano. In generale, più un paese è industrializzato e più meccanizzata è la sua agricoltura, più centralizzata può essere la produzione di biometano.
Allo stesso tempo, dovremmo promuovere la produzione locale nei paesi in via di sviluppo, a livello domestico o di villaggio, affinché la produzione locale possa avvenire. Ciò non solo ridurrebbe le emissioni e produrrebbe energia, ma aiuterebbe anche gli agricoltori poveri con un reddito aggiuntivo e fornirebbe combustibili puliti per la cottura e il riscaldamento, sostituendo il legno meno efficiente, più dispendioso e più inquinante.
Potrebbe inoltre ridurre la pratica di bruciare biomassa residua dopo il raccolto, che spesso contribuisce massicciamente all’inquinamento atmosferico, poiché quella biomassa diventerebbe qualcosa di prezioso invece.
I sistemi di biogas su scala domestica possono fornire combustibili per riscaldamento e cottura nei paesi in via di sviluppo, come alternativa all’uso tradizionale della biomassa solida.
L’output di queste unità è tipicamente intorno a 1 m³ al giorno, fornendo due‑tre ore di cottura su fornelli a gas per ogni 20‑30 kg di letame animale.
Oggi esistono sufficienti materie prime sostenibili per soddisfare l’intera domanda energetica di cottura pulita in Africa.
Le 5 Principali Azioni di BioGas & Biomethane
1. OPAL Fuels Inc. (OPAL)
OPAL Grafico dei prezzi
Opal Fuels è un produttore statunitense con produzione e distribuzione a livello nazionale di RNG (Gas Naturale Rinnovabile/Biometano). L’azienda ha stabilito partnership per la produzione di biogas con discariche e società di raccolta rifiuti, nonché con dipartimenti idrici o compagnie energetiche.
Fonte: Opal
Successivamente rivende questo biogas a una rete di distributori o direttamente a grandi clienti come Amazon (AMZN ), UPS o la città di Denver, ad esempio. Ognuno di questi contratti è orientato a lungo termine, garantendo all’azienda visibilità sul flusso di cassa operativo.
Fonte: Opal
L’azienda sta crescendo rapidamente, con la capacità di produzione programmata per quasi raddoppiare nel 2024, grazie a numerosi progetti già in costruzione, e dovrebbe raggiungere una produzione totale di 9,3 MMBtu quest’anno. Tutti questi progetti sono già completamente finanziati.
Dispone inoltre di un portafoglio di 19 progetti per un valore di 7,9 MMBtu destinati a sviluppi futuri.
Fonte: Opal
Con una valutazione relativamente economica considerando il rapporto P/E e la crescita della produzione in arrivo, e una liquidità di 327 M$ per 141 M$ di debito netto, Opal Fuels può essere una buona scelta per gli investitori interessati al biogas e alla ricerca di una società più grande e relativamente sicura.
2. EnviTec Biogas AG (ETG.DE)
EnviTec è una società di biogas in rapida crescita, con i ricavi di vendita aumentati del 45,9 % nel primo semestre 2023. Inizialmente tedesca, ora si sta espandendo aggressivamente a livello internazionale, inclusi Regno Unito e USA.
Envitec sta valutando l’espansione oltre il biogas, verso la generazione di biocarburanti avanzati, in particolare tramite un nuovo impianto da 50 M€ in Meclemburgo per bioLNG combinato con cattura del carbonio.
Envitec ha distribuito un dividendo di 2 €/azione a luglio 2023, rendendola una società con rendimento da dividendo relativamente alto, con l’EBT (Earnings Before Taxes) più che sufficiente a coprire tale distribuzione.
Grazie al suo approccio equilibrato tra crescita e distribuzione di utili agli azionisti, EnviTec può essere una buona scelta per gli investitori che cercano un mix di crescita e reddito nel settore del biogas, oltre a un’esposizione al settore energetico e del gas dell’UE, nel contesto del forte calo delle forniture di gas russo.
3. Biokraft International AB (BIOGAS.ST)
BioKraft vende e produce biogas in Svezia (230 GWh di biogas e bioLNG), Norvegia (155 GWh di bioLNG) e Corea del Sud (60 GWh di biogas compresso).
L’azienda ha deciso nell’aprile 2023 di entrare nel mercato tedesco con una generazione futura di 240 GWh in 2 progetti previsti per il 2025.
Ha un totale di 875 GWh di biogas e 825 GWh di nuovi progetti di bioLNG in pipeline, previsti per il 2025‑2026.
Ciò aggiornerebbe la capacità produttiva attuale di 445 GWh a 1 200 GWh entro il 2026. L’obiettivo a lungo termine è raggiungere un totale di 3 TWh (3 000 GWh) entro il 2030.
Quasi tutti i nuovi progetti utilizzeranno materie prime provenienti da letame e rifiuti agro‑industriali.
Fonte: Biokraft
L’azienda ha subito alcune perdite a causa dei bassi prezzi di vendita di energia e gas negli ultimi trimestri, specialmente in Scandinavia. Questo rende l’azienda in parte una scommessa sul rimbalzo dei prezzi del gas europeo.
Tra gli obiettivi di crescita aggressiva e l’attuale non redditività, Biokraft è la scelta migliore per gli investitori disposti a correre un rischio e a scommettere su una svolta dell’azienda, in parte grazie al suo ingresso nel mercato tedesco e forse a un’inversione del mercato del gas UE nel suo complesso.
4. Greenlane Renewables Inc. (GRN.TO)
Greenlane è specializzata nell’upgrade del biogas, ovvero il processo di aggiungere generazione di biogas a impianti esistenti come impianti di trattamento delle acque reflue o discariche. Con 140 sistemi distribuiti a livello globale, è il #1 nel settore.
Fonte: Greenlane
Greenlane è molto avanti rispetto alla concorrenza per volume totale di biogas prodotto con le proprie macchine, persino rispetto a giganti industriali come Air Liquide. Vale anche la pena notare che, eccetto Air Liquide e Wärtsilä (per i quali il biogas è solo una piccola parte dell’attività totale), i principali concorrenti di Greenlane come Prodeval, DMT o Bright biomethane non sono quotati in borsa.
Fonte: Greenlane
L’azienda offre 3 tecnologie diverse per la produzione di biogas (membrane, lavaggio ad acqua e PSA – Pressure Swing Adsorption), la più adatta a seconda delle condizioni locali e della materia prima. Questo consente la rimozione dal gas di contaminanti come azoto, CO₂, ossigeno o impurità potenzialmente tossiche.
Nel settembre 2023, Greenlane ha lanciato una nuova linea di prodotti con design “chiavi in mano” per ciascun settore di generazione di biogas (residui di canna da zucchero, discariche, letame, ecc.).
È l’unico fornitore in grado di offrire tutte e 3 le soluzioni, rendendolo una buona scelta per i clienti interessati ad adottare la tecnologia più adatta alle loro circostanze uniche.
Fonte: Greenlane
Un settore chiave di crescita per l’azienda sarà il Brasile (potenza agricola globale), dove ha recentemente firmato un accordo per avviare una produzione industriale su larga scala.
L’accordo è stato firmato con ZEG Biogás, al 50 % di proprietà di VIBRA, precedentemente l’unità di distribuzione carburanti di Petrobras, la compagnia petrolifera nazionale. L’obiettivo è raggiungere la produzione in più di 75 siti entro 5 anni.
Poiché non è un produttore di biogas, ma un venditore di macchinari per produrlo, Greenlane dovrebbe essere vista come un’azione “pick and shovel”, con le sue vendite che riflettono il ritmo di adozione delle soluzioni di biogas a livello globale. È la più grande azione quotata in borsa in questa categoria.
È probabile che sia esposta alle fluttuazioni dei prezzi del gas naturale (che rendono nuovi progetti più o meno attraenti) e all’adozione di tasse carboniche punitive su alternative non a impatto zero.
5. Charwood Energy SA (ALCWE.PA)
Questa società francese fornisce impianti di biomassa chiavi in mano, con un focus sulla vendita a aziende agricole, industrie e municipalità.
L’azienda si occupa di metanizzazione, ma anche di pirolisi‑gasificazione, che produce biometano, oltre a energia diretta, biochar (usato come fertilizzante), idrogeno verde e crediti di carbonio.
Questo metodo consente ricavi aggiuntivi oltre alla vendita di biogas, oltre a migliorare la salute del suolo trattenendo carbonio nel biochar, un metodo chiave nelle pratiche agricole sostenibili.
Fonte: Charwood
La pirolisi‑gasificazione si basa sull’approvvigionamento di legno e rappresenta il 57 % del portafoglio di progetti potenziali dell’azienda. L’intero portafoglio è stimato a 43 M€.
Per sviluppare l’attività di pirolisi‑gasificazione, Charwood ha stabilito una partnership con Spanner Re2, leader tedesco di questa tecnologia, con 900 unità di cogenerazione installate dal 2007. Charwood è responsabile dello sviluppo del mercato francese per questa tecnologia e ha anche lanciato con successo un progetto nella Repubblica Democratica del Congo (RDC).
L’azienda ha registrato un calo di fatturato nel primo semestre 2023 di 1,5 M€ rispetto ai 2,1 M€ del primo semestre 2022. Ciò è dovuto a ritardi nei traguardi dei nuovi progetti, con 3,7 M€ di consegne previste entro la fine del 2024.
Una volta avviate le 5 centrali in costruzione, si prevede che generino fino a 7,7 M€ di ARR (Annual Recurring Revenue) dalle vendite di energia. L’azienda punta a un totale di 50 impianti in costruzione o operativi entro il 2027, rappresentando 90 M€ di ARR.
Poiché è ancora in una fase iniziale, l’azienda dovrebbe risultare attraente soprattutto per gli investitori alla ricerca di un profilo di crescita aggressivo e di un multiplo di valutazione basso.
L’azienda è quotata in Francia e pubblica il suo bilancio finanziario in francese. Le presentazioni per gli investitori, tuttavia, sono disponibili in inglese.
