Blackstone prevede un’offerta in due tranche di obbligazioni senior con scadenza nel 2031 e nel 2033

Il 27 ottobre 2026 Blackstone ha annunciato che intende offrire, subordinatamente alle condizioni di mercato e ad altre condizioni, obbligazioni senior emesse da Blackstone Reg Finance Co. L.L.C., sua controllata indiretta, e che intende utilizzare i proventi per finalità societarie generali. Le obbligazioni saranno garantite integralmente e incondizionatamente da Blackstone Inc. (BX ) e dalle sue controllate indirette Blackstone Holdings I L.P., Blackstone Holdings AI L.P., Blackstone Holdings II L.P., Blackstone Holdings III L.P. e Blackstone Holdings IV L.P., secondo quanto annunciato da Blackstone.

Le obbligazioni sono offerte nell’ambito di una dichiarazione di registrazione shelf efficace depositata presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti e esclusivamente mediante un prospetto e un supplemento al prospetto. Un supplemento preliminare al prospetto, datato 27 ottobre 2026 e contrassegnato come soggetto a completamento, accompagna un prospetto di base datato 2 dicembre 2024, depositato ai sensi della dichiarazione di registrazione n. 333-283540, e riguarda due serie: obbligazioni senior con scadenza nel 2031 e obbligazioni senior con scadenza nel 2033. Gli importi complessivi del capitale e i tassi cedolari di entrambe le serie sono stati lasciati in bianco in attesa della definizione dei prezzi; il supplemento è stato depositato presso la SEC lo stesso giorno.

Condizioni delle due serie

Gli interessi su ciascuna serie saranno pagabili semestralmente in via posticipata, a partire dal 2027, e saranno calcolati sulla base di un anno di 360 giorni composto da dodici mesi di 30 giorni. Le date esatte dei pagamenti, la data di decorrenza degli interessi nel 2026 e le date precise di scadenza nel 2031 e nel 2033 saranno definite al momento della determinazione dei prezzi.

L’emittente può rimborsare anticipatamente ciascuna serie, in tutto o in parte, a propria discrezione. Prima di una data che cade un determinato numero di mesi prima della scadenza (nel documento preliminare il numero di mesi è lasciato in bianco), ciascuna serie può essere rimborsata a un prezzo pari al maggiore tra il 100% dell’importo del capitale da rimborsare e l’eventuale prezzo di rimborso anticipato compensativo (make-whole), maggiorato in entrambi i casi degli interessi maturati e non pagati. A partire da tale data, ciascuna serie può essere rimborsata al 100% del capitale, maggiorato degli interessi maturati e non pagati.

In caso di Evento di riacquisto a seguito di un cambio di controllo, l’emittente deve offrire di riacquistare tutte le obbligazioni in circolazione a un prezzo in contanti pari al 101% dell’importo del capitale, maggiorato degli interessi maturati e non pagati. Secondo le definizioni contenute nel supplemento all’atto fiduciario, perché si verifichi un simile evento devono sussistere sia un cambio di controllo sia una riduzione del rating tale da portare le obbligazioni al di sotto del livello investment grade secondo Standard & Poor’s Financial Services LLC e Fitch Ratings, Inc.

Le obbligazioni saranno emesse esclusivamente in forma scritturale, in tagli minimi di 2.000 $ e multipli interi di 1.000 $, e saranno registrate a nome di un intestatario fiduciario di The Depository Trust Company. Gli investitori potranno scegliere di detenere le proprie partecipazioni tramite Clearstream Banking S.A. o Euroclear Bank SA/NV, purché siano partecipanti a tali sistemi. L’emittente non intende chiedere la quotazione delle obbligazioni su alcun mercato mobiliare; ciascuna serie è una nuova emissione priva di un mercato di negoziazione già consolidato. I sottoscrittori hanno comunicato che intendono operare come market maker per ciascuna serie, nei limiti consentiti dalla legge applicabile, ma non sono tenuti a farlo e possono interrompere in qualsiasi momento e senza preavviso l’attività di market making.

Le obbligazioni saranno emesse ai sensi di un atto fiduciario di base datato 6 dicembre 2024, integrato da un quarto atto integrativo per le obbligazioni con scadenza nel 2031 e da un quinto atto integrativo per quelle con scadenza nel 2033, con The Bank of New York Mellon (BNY ) Trust Company, N.A. in qualità di trustee. Le obbligazioni non prevedono un fondo di ammortamento e sono disciplinate dalla legge dello Stato di New York. L’atto fiduciario non limita l’importo dell’ulteriore indebitamento che l’emittente o i garanti possono contrarre; inoltre, l’emittente può emettere ulteriori obbligazioni di una serie senza il consenso dei titolari. Tali obbligazioni entrerebbero a far parte della stessa serie ai fini delle votazioni, dei rimborsi e delle offerte di acquisto e avrebbero un CUSIP e un ISIN distinti qualora non fossero fungibili ai fini dell’imposta federale sul reddito degli Stati Uniti.

Struttura delle garanzie e grado di priorità

Le garanzie saranno congiunte e solidali. Il supplemento precisa che i garanti sono tutte entità holding e che le obbligazioni non sono garantite da alcuna attività o fondo di Blackstone Inc. che generi commissioni. L’emittente è una controllata finanziaria indiretta di Blackstone Inc. e una controllata finanziaria diretta di Blackstone Holdings I L.P.; non svolge attività né possiede beni al di fuori di tale funzione.

Le obbligazioni e le garanzie costituiranno obbligazioni dirette, non garantite e non subordinate dell’emittente e dei garanti. Avranno pari grado di pagamento rispetto all’indebitamento non garantito e non subordinato esistente e futuro; avranno priorità rispetto all’indebitamento subordinato; saranno effettivamente subordinate all’indebitamento garantito, nei limiti del valore dei beni che lo garantiscono; e saranno strutturalmente subordinate alle obbligazioni delle controllate che non siano l’emittente o un garante.

L’atto fiduciario conterrà clausole che limitano la facoltà dell’emittente e, ove applicabile, dei garanti di fondersi, consolidarsi o vendere, trasferire o concedere in locazione beni, nonché di costituire gravami su beni, fatte salve determinate condizioni e limitazioni. La clausola sui gravami riguarda quelli costituiti sulle azioni con diritto di voto o sulle partecipazioni al capitale che attribuiscono una quota degli utili delle controllate, a meno che le obbligazioni non siano garantite in pari misura e proporzione. Il supplemento precisa che l’atto fiduciario non conterrà clausole relative a parametri finanziari.

Nella sezione dedicata ai fattori di rischio, il supplemento dichiara che l’emittente dipende dai trasferimenti infragruppo dei garanti e che questi ultimi, in quanto società holding, dipendono dalle distribuzioni e dagli altri pagamenti delle rispettive controllate. Poiché le garanzie sono rilasciate da società holding intermedie, anziché da società operative, il supplemento afferma che le note presentano caratteristiche di credito paragonabili a quelle del debito di una holding e restano strutturalmente subordinate ai creditori delle attività di Blackstone che generano commissioni. Ciascuna garanzia sarà limitata all’importo massimo che non renderebbe gli obblighi del garante passibili di annullamento ai sensi delle disposizioni sul trasferimento fraudolento previste dal Bankruptcy Code degli Stati Uniti o da leggi statali comparabili; secondo il supplemento, tale limitazione potrebbe far sì che l’obbligo di un garante sia notevolmente inferiore agli importi dovuti in base alle note, o addirittura pari a zero.

Il supplemento descrive Blackstone come il più grande gestore di attività alternative al mondo, con quasi 1.400 miliardi di dollari di patrimonio totale in gestione al 30 settembre 2026, secondo la definizione del termine contenuta nella sua più recente relazione trimestrale, e circa 5.520 dipendenti, tra cui 287 senior managing director, presso la sede centrale di New York e in tutto il mondo alla stessa data. Il supplemento segnala inoltre che Blackstone ha annunciato i risultati finanziari preliminari del terzo trimestre 2026 il 22 ottobre 2026 e precisa che i dati incorporati sono preliminari, che Deloitte & Touche LLP non li ha sottoposti a revisione contabile, esame limitato o altre procedure e che i risultati riportati nella prossima relazione trimestrale sul modulo 10-Q potrebbero differire in misura sostanziale.

Il supplemento incorpora per riferimento la relazione annuale di Blackstone sul modulo 10-K per l’esercizio chiuso il 31 dicembre 2025, depositata il 27 febbraio 2026, le relazioni trimestrali sul modulo 10-Q relative ai periodi chiusi il 31 marzo 2026 e il 30 giugno 2026, depositate l’8 maggio 2026 e il 7 agosto 2026, e le relazioni correnti sul modulo 8-K depositate il 15 ottobre 2026 e il 22 ottobre 2026. Citigroup, Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC, Morgan Stanley (MS ), SMBC Nikko e Wells Fargo Securities sono i coordinatori congiunti del collocamento; copie del supplemento al prospetto e del prospetto allegato sono disponibili presso Citigroup Global Markets Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, SMBC Nikko Securities America, Inc. e Wells Fargo Securities, LLC. I documenti depositati presso la SEC indicano che il modulo 424B5 è stato depositato il 27 ottobre 2026 dall’emittente, Blackstone Inc. e dalle cinque società di partnership Blackstone Holdings.