Tesla melawan BYD: Siapa Benar‑benar Memimpin Pasar EV Global?

BYD Mengungguli Tesla dalam Volume BEV Global

Dengan tahun 2025 telah berakhir, menjadi jelas bahwa BYD (BYDDF) telah melampaui Tesla (TSLA ) dalam wilayahnya sendiri, penjualan BEV (Battery Electric Vehicles).

Ini merupakan hasil dari gerakan penjepit: penjualan BEV BYD tumbuh 28% dalam setahun, naik menjadi 2,25 juta mobil secara global; sementara penjualan Tesla menyusut 9% menjadi 1,64 juta kendaraan, menandai tahun kedua penurunan penjualan.

Di permukaan, hal ini dapat menjadi pertanda buruk bagi Tesla, baik perusahaan maupun sahamnya, karena banyak narasi seputar perusahaan dibangun di sekitar posisinya sebagai pemimpin global teknologi dan penjualan EV.

Hal ini terutama berlaku untuk valuasi perusahaan. Melihat P/E (Price/Earnings ratio) Tesla sebesar 302, dibandingkan dengan P/E BYD yang juga tinggi namun jauh kurang ekstrem yaitu 60, banyak kapitalisasi pasar Tesla menghargai pertumbuhan dan ekspektasi masa depan yang mungkin dipertanyakan pada 2026.

Mengapa Penjualan Kendaraan Tesla Menyusut pada 2025

Penurunan penjualan Tesla paling signifikan terjadi pada Q4 2025, dengan hanya 418.227 pengiriman kendaraan untuk kuartal tersebut (434.000 kendaraan diproduksi), penurunan 16% secara tahunan.

Pasar utama yang mengalami penurunan adalah Eropa, di mana setiap negara kecuali Norwegia mencatat penurunan penjualan pada 2025, dengan kasus terburuk Swedia (-66,9%), Belgia (-53,1%), Jerman (-48,4%), Belanda (-44,5%), dan Prancis (-37,5%).

Sebagai perbandingan, penjualan di China hanya menurun 5% secara tahunan, dan penjualan di AS turun 9%.

Hasil yang cukup suram ini merupakan akibat dari pertemuan beberapa tren. Yang pertama adalah ikhtisar insentif pajak untuk EV dan kebijakan hijau.

Contohnya, Prancis menerapkan aturan baru untuk “bonus écologique” yang mendiskualifikasi Model 3 Highland buatan China. Bahkan penjualan di Norwegia terdongkrak oleh perubahan insentif pajak yang akan datang yang seharusnya menurunkan penjualan EV.

Sementara itu, semua penjualan EV di AS jatuh drastis sebesar 41%, karena pemerintahan Trump mengakhiri kredit pajak federal $7.500. Dalam konteks itu, Tesla sebenarnya tampil cukup baik, karena memperoleh pangsa pasar di pasar EV AS, naik dari 43,1% menjadi 56,7%.

Elemen lain di balik penurunan penjualan Tesla adalah realignment politik Elon Musk yang mendukung Trump, sebuah langkah yang secara luas dipersepsikan negatif oleh sebagian pembeli EV dan konsumen Tesla, yang cenderung lebih liberal secara politik.

Walaupun bukan masalah utama, larangan China terhadap mobil dengan pegangan dapat ditarik, mulai Januari 2027, mungkin juga membuat beberapa orang meragukan pembelian segera.

Terakhir, tidak ada peluncuran model baru yang signifikan sejak peluncuran Cybertruck, sehingga menghilangkan kemungkinan antusiasme terhadap desain baru atau masuk ke segmen pasar otomotif baru.

Angka Penjualan vs Pendapatan

Meskipun penjualan mobil menurun, total pendapatan Tesla tidak menurun, menggambarkan diversifikasi perusahaan yang semakin berkembang.

Hal ini disebabkan karena pasar lain, seperti penyimpanan energi, menjadi bagian yang terus tumbuh dalam bisnis perusahaan. 45,7 GWh yang dioperasikan pada 2025 diperkirakan akan terus tumbuh cepat, menjadi dua kali lipat pada 2027 menjadi 86,6 GWh dan mencapai 140,3 GWh pada 2029.

Jadi meskipun pertumbuhan penjualan mobil jauh kurang menjanjikan dibanding beberapa tahun lalu, perusahaan secara keseluruhan mungkin terus tumbuh. Dan ini belum memperhitungkan potensi produk baru seperti robot atau mobil self‑driving/robotaxi.

BYD Mendominasi di Segmen Hybrid

Ini bukan berarti BYD tidak merupakan perusahaan yang mengesankan, dengan bisnis non‑BEV miliknya sendiri.

Contohnya, perusahaan ini menjual lebih banyak plug‑in hybrid daripada BEV, dan memiliki pilihan mobil yang jauh lebih banyak, mulai dari model entry‑level berbiaya rendah hingga kelas mewah.

Sumber: EV-Volumes

BYD juga aktif di bisnis penyimpanan energi; misalnya, pada 2025, BYD menandatangani kesepakatan untuk fasilitas penyimpanan baterai 15,1 GWh dengan Saudi Electricity Company (SEC).

Tesla vs BYD: Strategi, Skala, dan Profitabilitas

Geser untuk menggulir →

Untuk menjawab pertanyaan apakah Tesla dapat kembali ke posisi teratas dalam penjualan BEV, kita harus membagi menjadi dua pertanyaan berbeda:

1. Apakah keunggulan BYD tahan lama?
2. Apakah Tesla bahkan peduli untuk melakukannya?

Trajektori BYD

Jawaban pertama adalah bahwa BYD mungkin memiliki keunggulan yang tahan lama dalam penjualan mobil konvensional di pasar global. Pertama, BYD memiliki beberapa model yang jauh lebih murah, yang meningkatkan penjualan unit, meskipun pada akhirnya kurang menguntungkan.

Jadi pasar di Eropa Selatan, Amerika Latin, Asia Tenggara, dan segmen terendah pasar otomotif di ekonomi maju mungkin akan terus membeli jauh lebih banyak BYD daripada Tesla, terutama karena baterai kini telah berkembang hingga BEV tidak lagi menjadi produk mewah.

Hybrid juga membantu pelanggan di iklim dingin atau yang khawatir tentang range anxiety, menambah kedalaman jaringan penjualan BYD dan skala ekonomi untuk produksi mobil.

Ditambah lagi dengan kedatangan BYD yang relatif baru di sebagian besar pasar, seperti di Eropa, perusahaan memiliki banyak ruang untuk terus tumbuh. BYD juga sedang melakukan regionalisasi produksi dengan pabrik mobil di Hungaria dan Brasil, misalnya, membantu menghindari oposisi lokal dan tarif terhadap mobil buatan China.

Jadi BYD mungkin tetap menjadi penjual terbesar dalam total mobil terjual, meskipun profitnya mungkin lebih sejalan dengan profit Tesla.

Perubahan Strategis Tesla di Luar Penjualan Mobil

Tujuan Tesla tidak pernah semata‑mata menjadi produsen mobil teratas, melainkan mempercepat tren elektrifikasi dan digitalisasi. Dalam hal ini, tugas tersebut hampir selesai di pasar otomotif.

Sejauh ini, bisnis pembuatan mobil yang memerlukan modal besar tampaknya tidak lagi menjadi yang paling menarik bagi Elon Musk. Sebaliknya, dominasi dunia di pasar self‑driving, penyimpanan energi, dan robotika tampaknya menjadi masa depan perusahaan.

Sementara itu, kegiatan manufaktur dan bisnis bersama dengan perusahaan Musk lainnya, seperti xAI, atau mungkin suatu hari nanti Starlink dan SpaceX (SPCX ), dapat menjadi penting bagi masa depan perusahaan.

Hal ini menghasilkan situasi aneh di mana, bagi Tesla sebagai produsen mobil, penjualan mobil mungkin tidak lagi menjadi indikator paling relevan.

Ini bukan berarti peluncuran model murah, atau truk Tesla Semi yang lama ditunggu‑tunggu, tidak akan memicu pertumbuhan kembali bagi bisnis kendaraan perusahaan. Namun pada akhirnya, hal itu mungkin agak tidak relevan dalam skema besar, dan mobil penumpang Tesla mungkin menjadi hanya satu dari banyak lini bisnis konglomerat Tesla.

Pada dasarnya, hal ini dapat menjelaskan kurangnya minat Tesla dalam mempertahankan gelar #1 merek EV, dengan strategi yang berfokus pada margin, segmen mewah, dan keunggulan teknologi yang lebih relevan bagi korporasi secara keseluruhan, bahkan mengorbankan merek mobil saja.

Otonomi sebagai Katalis Jangka Panjang Utama Tesla

Selain itu, jika mobil self‑driving memang segera menjadi hal yang umum, merek robotaxi akan menjadi jauh kurang penting, karena siapa pun yang mengendalikan teknologi self‑driving akan menguasai sebagian besar pasar otomotif.

Perkiraan Musk tentang robotaxi‑nya, jika akurat, berarti ia tidak banyak harus khawatir tentang masa depan penjualan mobil Tesla, karena penjualan robotaxi yang dirancang khusus, yang juga lebih murah dibangun secara teori (2‑seat), akan seperti tsunami bagi penjualan mobil reguler.

Tentu saja, prediksi Musk cenderung sangat optimis terkait timeline. Misalnya, acara “We, Robot” perusahaan bahkan diadakan pada Oktober 2024, dan kedatangan massal robotaxi serta robovan telah diprediksi “segera” sejak saat itu.

Jadi pemegang saham Tesla mungkin ingin bersikap optimis hati‑hati tentang arah jangka panjang perusahaan secara teknologi, namun tetap waspada terhadap volatilitas harga saham jangka pendek.

Sumber: X

Prospek Investasi Tesla (TSLA)

Saat ini, industri self‑driving sedang beralih dari solusi konsensus LIDAR (“laser radar”) + kamera, ke kamera‑saja. Ini memungkinkan penghapusan ketergantungan pada LIDAR yang mahal dan meniru cara pengemudi manusia menganalisis jalan.

Perubahan ini didorong terutama oleh laju peningkatan yang sangat cepat dalam penalaran AI dan yang disebut “edge computing”: menghitung jalur mengemudi yang aman secara langsung menggunakan perangkat keras mobil, tanpa koneksi tambahan ke server eksternal.

Arah ini sangat menguntungkan Tesla, yang telah lama menjadi satu‑satunya pendukung strategi ini.

Seiring perusahaan mengumpulkan data berukuran satu orde magnitudo lebih banyak dari armada mereka, Tesla mungkin menjadi yang pertama mencapai pengemudian otonom “sejati”, melampaui batas “geofenced” yang diberlakukan pada solusi seperti Waymo (bagian dari Google/Alphabet (GOOG ) (GOOGL )).

Sumber: ARK Invest

Hingga 2025, peluncuran Full Self‑Driving (FSD) Tesla adalah pengumuman “segera” yang terus tertunda, berasal dari harapan 2018 yang tidak terpenuhi dan memicu kritik keras.

Namun, hal ini berubah ketika Texas memberikan izin kepada Tesla Robotaxi untuk menjalankan layanan ride‑hailing pada Agustus 2025, setelah uji coba di Austin sejak Juni. Untuk saat ini, seorang karyawan Tesla tetap berada di dalam kendaraan sebagai monitor keselamatan.

Masih sulit dikatakan apakah 2026 akan menjadi waktu bagi mobil self‑driving yang sepenuhnya otonom menjadi mesin pertumbuhan baru bagi Tesla, namun para pemegang saham perusahaan tentu berharap demikian.

(Anda dapat membaca lebih lanjut tentang Tesla dalam laporan investasi khususnya.)

Berita dan Perkembangan Saham Tesla (TSLA) Terbaru