SB Energy Milik SoftBank Mengajukan Formulir S-1 untuk IPO Nasdaq yang Diusulkan

SB Energy, Inc., sebuah perusahaan pusat data dan infrastruktur listrik yang mayoritas dimiliki oleh SoftBank Group Corp., secara publik mengajukan pernyataan pendaftaran pada Formulir S-1 kepada Securities and Exchange Commission Amerika Serikat pada 1 September 2026, bergerak menuju penawaran umum perdana yang diusulkan untuk saham biasa perusahaan tersebut. Perusahaan mengajukan permohonan untuk terdaftar di Nasdaq Global Select Market dan Nasdaq Texas dengan simbol ticker “SBE.” SoftBank Group mengungkapkan pengajuan tersebut dalam pengumuman korporat tertanggal 2 September 2026. Jumlah saham yang akan ditawarkan serta rentang harga belum ditentukan.

Penawaran yang diusulkan ini tergantung pada kondisi pasar dan kondisi lainnya, termasuk pernyataan pendaftaran yang dinyatakan efektif, dan perusahaan menyatakan tidak ada jaminan mengenai apakah atau kapan penawaran dapat dimulai atau diselesaikan. Sebagai bagian dari proposal, SB Energy juga bermaksud menawarkan saham kepada investor ritel yang merupakan wajib pajak dan berada di Britania Raya melalui platform penawaran publik yang dioperasikan oleh Marex Financial, sesuai dengan peraturan UK Financial Conduct Authority.

Banks and Concurrent NVIDIA Private Placement

J.P. Morgan, Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC, Morgan Stanley (MS ), Citigroup, dan Mizuho bertindak sebagai manajer buku utama bersama. BNP Paribas, BTIG, Jefferies, Natixis, RBC Capital Markets, dan Truist Securities adalah manajer buku tambahan, sementara ING, MUFG, Santander, SMBC Nikko, Daiwa Capital Markets America Inc., Newmark Securities, Raymond James, dan Rosenblatt adalah co‑manager, menurut pengumuman perusahaan.

Pernyataan pendaftaran mengungkapkan bahwa NVIDIA Corporation (NVDA ) secara kontraktual berkomitmen untuk membeli $1,5 miliar sekuritas ekuitas tanpa hak suara kelas baru, yang disebut saham biasa Kelas N, dalam penempatan swasta bersamaan. Harga per saham akan sama dengan harga penawaran umum perdana, dan transaksi tersebut bergantung pada serta dijadwalkan untuk ditutup secara bersamaan dengan IPO, dengan syarat penutupan yang biasa. Penutupan IPO tidak bergantung pada penutupan penempatan swasta. Pengajuan tersebut juga menjelaskan kontrak forward pra‑bayar tertanggal 17 Agustus 2026, di mana NVIDIA membayar muka $1,5 miliar kepada Energy Global, LP untuk pengiriman saham Kelas N pada harga IPO dikalikan 90%.

Business and Financial Condition

SB Energy menggambarkan dirinya dalam prospektus sebagai perusahaan pusat data dan infrastruktur listrik terintegrasi yang mengembangkan, membangun, dan berencana mengoperasikan fasilitas pusat data berskala gigawatt sekaligus mengembangkan, membangun, memiliki, dan mengoperasikan aset pembangkit listrik. SoftBank dan OpenAI adalah investor strategis dan pelanggan di kampus pusat datanya, dan NVIDIA adalah investor strategis serta penjamin nilai sisa di PORTS‑Pike Technology Campus di Pike County, Ohio.

Perusahaan melaporkan backlog sekitar $439 miliar, terdiri kira‑kira $430 miliar backlog segmen pusat data dan sekitar $10 miliar backlog listrik mandiri. Perusahaan melaporkan kapasitas pusat data terkontrak sebesar 8,8 GW‑IT, di mana 0,8 GW‑IT sedang dalam pembangunan dan 8,0 GW‑IT terkontrak namun belum dibangun. Saat ini tidak ada kapasitas pusat data yang beroperasi. Per 30 Juni 2026, portofolio listrik operasionalnya terdiri dari sekitar 2,2 GWac proyek tenaga surya dan penyimpanan energi baterai, dengan tambahan sekitar 2,5 GW yang sedang dalam pembangunan.

Untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Juni 2026, SB Energy melaporkan total pendapatan sebesar $138,7 juta dan kerugian bersih yang dapat dialokasikan kepada perusahaan sebesar $3.208,9 juta. Kerugian tersebut mencakup beban kompensasi berbasis saham non‑kas sebesar $589,5 juta dan beban non‑kas sebesar $2.573,1 juta terkait perubahan nilai wajar kewajiban waran. Untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2025, perusahaan melaporkan total pendapatan sebesar $213,5 juta dan kerugian bersih $738,0 juta; untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2024, perusahaan melaporkan total pendapatan $232,2 juta dan laba bersih $106,1 juta. Per 30 Juni 2026, defisit terakumulasi perusahaan sebesar $3.803,0 juta. Pendapatan hingga saat ini sebagian besar dihasilkan oleh segmen listrik mandiri; segmen pusat data belum menghasilkan pendapatan signifikan dan tidak diperkirakan akan melakukannya hingga fase pertama Cosmos Technology Campus memulai penyewaan, yang diperkirakan terjadi pada kuartal keempat 2026.

Corporate Structure and OpenAI Relationship

SB Energy, Inc. adalah korporasi Texas. Perusahaan dibentuk melalui konversi statutori SE Global Holdings, LLC menjadi korporasi Delaware pada 10 Juli 2026, kemudian dikonversi menjadi korporasi Texas untuk tujuan profit pada 28 Agustus 2026, dan mengubah namanya menjadi SB Energy, Inc. pada 31 Agustus 2026. Setelah penawaran, SoftBank Group Corp. diperkirakan tetap menjadi pemegang saham pengendali, dan perusahaan akan menjadi “perusahaan terkendali” di bawah aturan tata kelola korporasi Nasdaq. Perusahaan merupakan “perusahaan pertumbuhan yang sedang muncul” di bawah undang‑undang sekuritas federal dan dapat memilih untuk mematuhi persyaratan pelaporan perusahaan publik yang lebih ringan.

Pengajuan tersebut merinci pengaturan pihak‑terkait yang luas dengan OpenAI. OpenAI memegang 3.991.809 waran dengan harga pelaksanaan nominal $0,01 per saham berdasarkan perjanjian waran yang diubah dan direvisi tertanggal 17 Agustus 2026, di mana 1.737.867 waran telah vested atau akan vested pada penetapan harga penawaran dan akan dieksekusi bersih untuk saham biasa. Pada Agustus 2026, SB Energy menyewakan situs PORTS‑Pike Technology Campus kepada OpenAI dengan jangka waktu 20 tahun; kampus tersebut dirancang untuk mencakup 17 gedung pusat data dengan total kapasitas TI kritis sekitar 8,0 GW‑IT. Perusahaan juga menerbitkan $999,0 juta catatan senior terjamin 8,875% jatuh tempo 2031 pada Mei 2026 untuk membiayai Cosmos Technology Campus di Travis County, Texas, di mana afiliasi SoftBank menjadi penyewa dengan sewa triple‑net selama 15 tahun. Total sewa yang diharapkan selama masa awal sewa tersebut sekitar $2,5 miliar, dan SoftBank Group Capital Limited telah memberikan jaminan untuk kewajiban penyewa dengan eksposur agregat yang diperkirakan sekitar $2,9 miliar.

Perusahaan berencana memasuki fasilitas kredit bergulir senior terjamin baru sehubungan dengan penawaran dan untuk melunasi sekitar $709,5 juta catatan antar‑perusahaan, ditambah bunga yang masih harus dibayar, yang terutang kepada induk langsungnya SBE Global, LP. Pernyataan pendaftaran telah diajukan ke SEC namun belum menjadi efektif, dan sekuritas tidak dapat dijual sampai pernyataan tersebut menjadi efektif.