Ripple Raih Kemenangan Prosedural: Dokumen Hinman Harus Dibuka — Bagaimana Reaksi XRP?

Ripple meraih kemenangan prosedural pada 16 Mei 2023 ketika pengadilan menolak permohonan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk merahasiakan dokumen internal terkait pidato mantan direktur William Hinman.

Pada 13 Januari 2022, hakim magistrat Sarah Netburn telah memutuskan bahwa dokumen tersebut tidak dilindungi oleh hak istimewa proses deliberatif dan harus diserahkan kepada Ripple dalam tahap pengungkapan bukti. Penyerahan bukti kepada pihak berperkara berbeda dari pembukaan dokumen untuk publik yang diputuskan kemudian.

Pada 14 Juni 2018, Hinman, direktur Divisi Keuangan Korporasi SEC saat itu, menyampaikan pandangan pribadinya bahwa penawaran dan penjualan Ether (ETH) pada saat itu bukan transaksi sekuritas. Pidato tersebut bukan keputusan mengikat SEC. Ripple menganggap dokumen terkait pidato itu penting bagi pembelaannya terhadap tuduhan bahwa penjualan XRP melanggar hukum sekuritas AS.

Pada Desember 2022, SEC meminta agar sejumlah dokumen, termasuk komunikasi internal terkait pidato Hinman, dirahasiakan. Regulator berpendapat bahwa dokumen itu tidak relevan bagi permohonan putusan tanpa persidangan penuh dan bahwa pembukaannya akan merugikan SEC.

Namun, pada 16 Mei 2023, Hakim Analisa Torres dari Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Selatan New York menyatakan bahwa dokumen tersebut merupakan dokumen pengadilan yang tunduk pada praduga kuat keterbukaan bagi publik. Dokumen terkait pidato Hinman dapat secara wajar memengaruhi putusan atas permohonan tersebut.

Pengadilan memutuskan bahwa dokumen-dokumen tersebut “tidak dilindungi oleh hak istimewa proses deliberatif karena tidak terkait dengan posisi, keputusan, atau kebijakan agensi.” Selain itu, pengadilan menolak argumen komisi bahwa menutup dokumen diperlukan untuk menjaga “keterbukaan dan kejujuran” di dalam SEC.

Pengadilan menolak merahasiakan dokumen terkait pidato Hinman, tetapi mengizinkan penyamaran terbatas atas nama dan identitas ahli SEC serta investor XRP yang memberikan pernyataan. Informasi pribadi dan keuangan tertentu milik para tergugat maupun pihak ketiga juga boleh dilindungi.

Pengadilan juga menolak sebagian permohonan Ripple untuk merahasiakan hubungan pendapatan dengan penjualan XRP, jumlah penjualan melalui program penjualan otomatis dan kepada investor institusional, serta kompensasi kepada platform perdagangan untuk mencatatkan XRP. Permohonan lain yang memiliki alasan khusus tetap dikabulkan.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di Ripple (XRP).

Garlinghouse: Amerika Serikat “terjebak”

Dengan keputusan pengadilan bahwa email mantan pejabat SEC William Hinman akan segera tersedia untuk publik, CEO Ripple Brad Garlinghouse mengumumkan ini sebagai kemenangan lain untuk transparansi.

“Pantau terus sementara para pengacara mengerjakan mekanisme untuk mewujudkannya,” komentar Garlinghouse.

Di tengah semua ini, Garlinghouse juga melontarkan kritik kepada SEC minggu ini, mengatakan: “Saya merasa sebagai perusahaan yang dimulai di Amerika Serikat dan sebagai seseorang yang merupakan warga negara AS, ini menyedihkan. Saya merasa sedih tentang hal ini. Amerika Serikat tertinggal bukan hanya sedikit tetapi sangat banyak.”

Garlinghouse kemudian melanjutkan: “Hal yang sulit tentang ini adalah Anda memiliki negara yang saya rasa menempatkan politik di atas kebijakan, dan itu bukan keputusan yang baik jika Anda ingin berinvestasi dalam ekonomi.”

Menurut perkiraan Garlinghouse saat itu, Ripple akan menghabiskan 200 juta dolar untuk membela diri hingga perkara selesai. Pada 8 Mei 2023, Ripple mengumumkan kantor baru di Dubai. Ia menilai Dubai dan Eropa lebih mendukung berkat kerangka regulasi aset virtual mereka, seraya mengatakan: “Amerika Serikat jelas terjebak.”

CEO Coinbase Brian Armstrong juga telah membicarakan opsi di luar negeri apabila ketidakpastian regulasi AS berlanjut. Coinbase mengumumkan bursa internasional pada 2 Mei 2023, tetapi sekaligus menegaskan komitmennya terhadap AS. Ini merupakan ekspansi, bukan keputusan pasti untuk meninggalkan pasar AS.

SEC saat itu mengambil sikap tegas terhadap perusahaan kripto. Kraken telah menyelesaikan perkara penegakan, sedangkan Coinbase dan Paxos menerima pemberitahuan Wells bahwa staf SEC sedang mempertimbangkan tindakan penegakan. Tahap-tahap yang berbeda itu bukan putusan pengadilan bahwa semua perusahaan tersebut telah melanggar hukum. SEC berpendapat bahwa banyak penawaran kripto tunduk pada persyaratan pendaftaran dan pengungkapan.

Arrington: SEC ingin menjadikan kejatuhan Ripple sebagai trofi

Dalam kritik terbaru terhadap SEC, John Deaton, perwakilan hukum pemegang XRP, menyuarakan kekhawatirannya tentang fungsi dan integritas regulator. Deaton menulis di Twitter bahwa ia percaya agensi tersebut tidak dapat dipertahankan sebagai institusi. Ia lebih lanjut menyatakan bahwa SEC adalah agensi yang rusak dan tidak lagi menegakkan misi intinya.

Dalam tweet‑nya, Deaton menyesalkan ketergantungan SEC pada kasus‑kasus dari beberapa dekade lalu yang ia yakini gagal memberikan panduan dan kejelasan yang memadai bagi pasar kripto yang baru muncul dan berkembang pesat.

Deaton merujuk pada pidato Hinman dan kerangka analisis kontrak investasi yang diterbitkan staf SEC pada April 2019. Kerangka tersebut menyebut penggunaan untuk pembayaran atau sebagai pengganti mata uang fiat sebagai salah satu faktor yang dapat mengurangi kemungkinan suatu aset tergolong kontrak investasi. Faktor itu bukan pengecualian otomatis dari uji Howey atau keputusan mengikat tentang status XRP.

Deaton menekankan lebih lanjut bahwa XRP telah diakui sebagai mata uang virtual oleh beberapa badan pemerintah. Selain itu, mantan ketua SEC Jay Clayton sebelumnya telah setuju dengan sudut pandang Hinman, yang menimbulkan keraguan tentang tindakan regulator terbaru terkait XRP, kata Deaton.

Michael Arrington, pendiri TechCrunch dan firma modal ventura CrunchFund, baru-baru ini juga membela Ripple, mengatakan bahwa SEC tidak menyetujui demokratisasi perdagangan XRP oleh Ripple.

Ia juga menilai bahwa tindakan hukum agensi terhadap Ripple didorong oleh keinginan menjadikan “kejatuhan Ripple sebagai trofi”.

Arrington mengatakan ia tidak tahu apa yang akan terjadi pada XRP atau apakah XRP merupakan sekuritas. Namun, bagi pokok argumennya, ia menganggap pertanyaan itu “sama sekali tidak relevan”.

Arrington lebih lanjut mengkritik sikap SEC, berargumen bahwa asumsi bahwa individu berpendapatan rendah tidak mampu membuat keputusan yang sama dengan rekan mereka yang lebih kaya secara fundamental tidak adil.

Harga XRP merespons positif

Setelah kemenangan prosedural itu, harga XRP dilaporkan naik sekitar 9,5% hingga 0,46 dolar, sebelum melepas sebagian kenaikannya. Dalam cuplikan data CoinGecko yang digunakan artikel pada Mei 2023, XRP diperdagangkan pada 0,444 dolar, dengan kapitalisasi pasar 23 miliar dolar dan volume perdagangan harian 1,6 miliar dolar.

Koin ini naik 4,3% dalam seminggu terakhir tetapi turun 87% dari puncak tertinggi sepanjang masa (ATH) $3,40 yang tercapai lebih dari lima tahun lalu pada Januari 2018. Namun, cryptocurrency terbesar ke‑6 masih naik 30,5% pada tahun 2023 sejauh ini.

Data jaringan yang dikutip menunjukkan peningkatan aktivitas XRP Ledger. Rata-rata tujuh hari untuk alamat aktif harian meningkat sejak awal Mei hingga 74.393 alamat. Ukuran ini menghitung alamat, bukan jumlah orang yang berbeda.

Kenaikan XRP terjadi pada Rabu, 17 Mei, ketika bitcoin turun di bawah 27.000 dolar dan ETH bertahan sekitar 1.800 dolar. Kontrak berjangka saham AS naik saat Presiden Joe Biden dan Kongres masih berunding mengenai plafon utang.

Pada 1 Mei, Menteri Keuangan AS Janet Yellen memperingatkan bahwa pemerintah mungkin tidak dapat memenuhi seluruh kewajiban pembayarannya mulai 1 Juni jika Kongres tidak menaikkan atau menangguhkan plafon utang. Pada 16 Mei, ia memperingatkan bahwa gagal bayar dapat menimbulkan guncangan pendapatan dan resesi, merugikan lapangan kerja serta perusahaan AS, dan berdampak pada ekonomi global.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell dijadwalkan mengikuti diskusi panel pada Jumat, 19 Mei, menjelang keputusan suku bunga berikutnya pada 14 Juni. Kisaran target suku bunga saat itu adalah 5–5,25%, tertinggi sejak 2007.

CTO Ripple David Schwartz juga membahas usulan pemusnahan XRP yang terkunci dalam escrow. XRP Ledger sudah memusnahkan sejumlah kecil XRP melalui biaya transaksi, tetapi tidak memiliki mekanisme umum untuk memusnahkan cadangan escrow Ripple. Usulan tersebut memerlukan amendemen protokol, dengan dukungan lebih dari 80% validator tepercaya selama dua minggu.

Validator berperan dalam konsensus dan persetujuan amendemen, sementara operator node memilih perangkat lunak dan aturan yang dijalankannya. Namun, node yang tidak mendukung amendemen yang sudah diaktifkan tidak dapat melanjutkan pemrosesan buku besar baru. Pemusnahan cadangan escrow karena itu memerlukan perubahan aturan jaringan, bukan sekadar penggunaan kewenangan yang sudah dimiliki kelompok validator.

Dampak perkara antara SEC dan Ripple

XRP adalah aset kripto asli XRP Ledger, blockchain publik bersumber terbuka untuk pembayaran yang diluncurkan pada 2012. Sebanyak 100 miliar XRP dibuat pada awalnya; XRP tidak ditambang melalui mekanisme proof-of-work.

Delapan puluh miliar token tersebut diberikan kepada Ripple Labs untuk mendanai operasi dan pengembangan masa depan, sementara sisa XRP dibagi oleh para pendiri di antara mereka sendiri.

Pada 2017, Ripple mengunci 55 miliar XRP dalam serangkaian kontrak escrow. Jadwalnya membebaskan paling banyak satu miliar XRP per bulan untuk digunakan perusahaan, bukan otomatis menjual semuanya. Sisa yang tidak digunakan dikunci kembali. Artikel ini melaporkan cadangan escrow sebesar 42,3 miliar XRP pada Mei 2023.

SEC menggugat Ripple pada 22 Desember 2020 atas dugaan penawaran sekuritas tanpa pendaftaran. Menurut gugatan itu, perusahaan menghimpun sedikitnya 1,38 miliar dolar. Pada Mei 2023, tuduhan tersebut masih dipersengketakan di pengadilan.

Gugatan dapat membatasi kemampuan Ripple menjual atau menggunakan cadangan XRP untuk membiayai operasinya. Pembatasan penggunaan atau penjualan tersebut dapat memengaruhi pendanaan perusahaan.

Gugatan ini memiliki implikasi yang luas bagi Ripple, XRP, dan banyak pemegangnya di seluruh dunia. Belum lagi, Ripple sudah mengalami kesulitan menarik pelanggan baru di AS.

Sejumlah bursa telah menghapus atau menangguhkan perdagangan XRP setelah gugatan, sehingga membatasi akses dan likuiditas. Artikel mengaitkan perkara itu dengan tekanan harga dan kerugian pemegang, tetapi perkembangan hukum tidak dapat dinyatakan sebagai satu-satunya penyebab semua pergerakan harga.

Meski harga XRP sesekali menunjukkan tanda-tanda pemulihan, ketidakpastian hukum yang terus berlanjut menimbulkan bayangan gelap atas masa depannya. Dan gugatan SEC belum selesai.

Industri cryptocurrency juga sangat menantikan hasilnya karena keputusan kasus ini dapat menjadi preseden bagi cara aset kripto lainnya diatur, memengaruhi masa depan dan pertumbuhan industri.

Klik di sini untuk mempelajari cara membeli Ripple (XRP) dalam hanya 4 langkah.