Nasdaq Rampungkan Akuisisi LeveL Markets, Tempat Perdagangan Ekuitas di Luar Bursa

Nasdaq mengumumkan pada 15 Oktober 2026 bahwa perusahaan telah menyelesaikan akuisisi LeveL Markets, LLC, yang disebutnya sebagai salah satu tempat eksekusi ekuitas di luar bursa terkemuka sekaligus operator salah satu Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) terbesar di Amerika Serikat. Nasdaq menyebut penyelesaian akuisisi ini sebagai tonggak penting dalam strateginya untuk mengembangkan infrastruktur pasar yang selalu aktif, seiring meningkatnya harapan investor akan akses tanpa hambatan ke layanan pasar di berbagai tempat perdagangan dan kelas aset.

LeveL Markets menyediakan platform eksekusi berskala besar dan terhubung erat bagi investor institusional, yang memproses ratusan juta saham setiap hari untuk lebih dari 7.000 simbol. Tempat perdagangan ini menjangkau lebih dari 2.500 klien melalui lebih dari 15 integrasi dengan sistem manajemen pesanan dan eksekusi. Nasdaq menyatakan bahwa rata-rata volume harian LeveL Markets tumbuh 56 persen secara tahunan pada 2025, menjadikannya ATS terbesar ketiga di Amerika Serikat berdasarkan volume perdagangan.

“Kami senang menyambut klien LeveL Markets ke Nasdaq dan menantikan proses transisi yang lancar,” ujar Roland Chai, Kepala Digital Liquidity Networks Nasdaq. “LeveL Markets mendukung visi kami untuk mewujudkan pasar yang lebih terhubung dan selalu aktif dengan menambahkan platform likuiditas di luar bursa berskala besar serta keahlian eksekusi ke dalam teknologi, kapabilitas pasar, dan hubungan klien Nasdaq.” Chai menambahkan bahwa Nasdaq akan terus mengembangkan platform dan komunitas klien LeveL Markets untuk mendorong pertumbuhan dan inovasi jangka panjang.

LeveL Markets akan terus beroperasi sebagai ATS terdaftar di bawah pengawasan FINRA, dengan tim manajemen khusus di bawah organisasi Digital Liquidity Networks Nasdaq. Nasdaq menyatakan akan mengoperasikan tempat perdagangan ini dengan menjaga kualitas eksekusi yang diharapkan klien, sekaligus berinvestasi dalam teknologi dan kapabilitasnya untuk mempercepat pertumbuhan jangka panjang.

Perjanjian Definitif Agustus 2026

Nasdaq mengumumkan pada 11 Agustus 2026 bahwa perusahaan telah menandatangani perjanjian definitif untuk mengakuisisi seluruh kepentingan ekuitas LeveL Markets. Ketentuan transaksi tidak diungkapkan. Saat itu, Nasdaq menyatakan bahwa transaksi tersebut diperkirakan akan rampung setelah persyaratan penutupan yang lazim dipenuhi, termasuk persetujuan regulator yang diperlukan, dan kedua perusahaan akan tetap beroperasi secara terpisah hingga transaksi rampung.

“Pasar berkembang dengan pesat, membuka peluang baru bagi investor, emiten, dan pelaku pasar di seluruh dunia,” ujar Tal Cohen, Presiden Nasdaq, dalam pengumuman pada Agustus. “LeveL Markets menghadirkan skala, konektivitas, dan hubungan institusional yang dapat membantu mempercepat strategi pertumbuhan jangka panjang kami.”

Steve Miele, CEO LeveL Markets, mengatakan saat itu bahwa Nasdaq telah menjadi mitra berharga dalam pertumbuhan perusahaan. Ia menambahkan, sebagai bagian dari Nasdaq, LeveL Markets akan memiliki kemampuan lebih besar untuk berinvestasi dalam solusi yang ditawarkannya, memperluas peluang bagi klien di berbagai kelas aset dan di seluruh dunia, serta terus mendorong inovasi melalui kolaborasi.

Pengumuman pada Agustus itu juga menetapkan struktur organisasi yang kini menaungi tempat perdagangan tersebut. Nasdaq membentuk organisasi Digital Liquidity Networks, yang menyatukan platform likuiditas, kapabilitas tokenisasi, dan portofolio solusi teknologi keuangan untuk ekosistem aset digital. Solusi-solusi tersebut mendukung fungsi pasar utama di sepanjang siklus hidup transaksi. Chai ditunjuk untuk memimpin organisasi itu setelah mengepalai organisasi European Market Services Nasdaq sejak 2023 dan memelopori strategi aset digital perusahaan sejak awal 2026. Nikolaj Kosakewitsch ditunjuk untuk menggantikan Chai sebagai Kepala European Market Services, efektif segera. Pengganti Kosakewitsch sebagai Presiden Nasdaq Copenhagen akan diumumkan kemudian.

Pada tahap perjanjian, Nasdaq juga menyatakan bahwa setelah transaksi rampung, LeveL Markets akan mempertahankan pemisahan struktural, kerahasiaan peserta, dan integritas operasional yang disebut perusahaan sebagai landasan peran tempat perdagangan tersebut di pasar ekuitas institusional.

Dari Kepemilikan Minoritas Menjadi Kepemilikan Penuh

Akuisisi yang telah rampung ini memperpanjang hubungan yang berawal dari investasi minoritas pada 2021. Dalam pengumuman pada 2 Agustus 2021, Nasdaq menyatakan telah mengakuisisi saham minoritas yang signifikan di LeveL ATS, bergabung dengan para pemilik yang mencakup Bank of America (BAC ) , Citi, dan Fidelity. Ketentuan investasi tersebut tidak diungkapkan. Dalam siaran pers yang mengumumkan rampungnya akuisisi, Nasdaq menyatakan bahwa kepemilikan saham pada 2021 itu merupakan bagian dari strategi lebih luas untuk selalu aktif, yang bertujuan membangun kehadiran di pasar ekuitas di luar bursa dan mengembangkan kapabilitas menyeluruh dalam struktur pasar alternatif.

LeveL ATS diluncurkan pada 2006 dan didirikan oleh konsorsium bank sebagai dark pool ekuitas di Amerika Serikat yang beroperasi secara independen. Platform pencocokan berkelanjutannya dirancang agar pelanggan dapat bertransaksi dengan lancar dalam lingkungan dark pool yang stabil, sekaligus meminimalkan kebocoran informasi dan dampak pasar. Saat Nasdaq berinvestasi pada 2021, LeveL telah meluncurkan tiga jenis pesanan proprietary berbasis harga rata-rata tertimbang volume (VWAP): VWAP Block, VWAP Slice, dan VWAP Full Day.

Setelah merger dengan Luminex pada 2022, LeveL Markets melayani lebih dari 300 perusahaan sisi beli institusional, menurut pengumuman pada Agustus. LeveL Markets juga menawarkan LeveL Connect, gerbang konektivitas sisi beli yang menyediakan peluang perdagangan di Eropa dan Kanada, serta platform pencocokan berkelanjutan, jenis order lintasan VWAP, dan solusi perdagangan berlatensi rendah.