Pendapatan MSCI pada Q3 Naik 12,4% Menjadi $892 Juta, AUM ETF Mencapai Rekor

MSCI Inc. (MSCI ) Pada 20 Oktober 2026, MSCI melaporkan pendapatan operasional sebesar $892,0 juta untuk kuartal ketiga yang berakhir pada 30 September 2026, naik 12,4% dibandingkan setahun sebelumnya. Laba per saham terdilusi mencapai $4,86, naik 14,4%, menurut laporan hasil keuangan kuartal ketiga 2026 perusahaan.

Kenaikan pendapatan sebesar $98,6 juta terdiri atas peningkatan $49,1 juta dari biaya berbasis aset, $44,5 juta dari pendapatan langganan berulang, dan $5,0 juta dari pendapatan tidak berulang. Pendapatan langganan berulang naik 7,7% dan biaya berbasis aset naik 24,9% dibandingkan kuartal ketiga 2025, sementara pertumbuhan pendapatan operasional organik mencapai 12,3%. Untuk sembilan bulan yang berakhir pada 30 September 2026, pendapatan operasional mencapai $2.609,8 juta, naik 12,9%, dan laba per saham terdilusi mencapai $15,09, naik 27,1%.

Laba operasional mencapai $502,1 juta, naik 12,2%, dengan margin operasional sebesar 56,3%, dibandingkan 56,4% pada kuartal yang sama tahun sebelumnya. Laba bersih mencapai $351,0 juta, naik 7,9%. Laba per saham disesuaikan mencapai $5,11, naik 14,3%, dan EBITDA disesuaikan mencapai $554,8 juta, naik 12,2%, dengan margin EBITDA disesuaikan sebesar 62,2%, dibandingkan 62,3% setahun sebelumnya.

“Pada kuartal ketiga, MSCI mencatatkan metrik keuangan dan operasional yang kuat, termasuk penjualan bersih baru berulang terbaik sepanjang sejarah kami di Analytics dan Private Capital Solutions, penjualan bersih baru berulang Q3 terbaik sepanjang sejarah kami di Index, serta satu kuartal lagi dengan biaya berbasis aset yang mencapai rekor,” kata Henry A. Fernandez, ketua dan CEO MSCI. Fernandez mengatakan perusahaan juga mencatatkan kuartal terbaik sepanjang sejarahnya, baik bersama pemilik aset maupun di Asia-Pasifik, serta memasuki kuartal keempat dengan momentum yang solid dan keterlibatan klien yang kuat di seluruh lini bisnisnya.

Total run rate pada 30 September 2026 mencapai $3.571,9 juta, naik 12,1% dibandingkan 30 September 2025. Run rate langganan berulang meningkat $209,5 juta dan run rate biaya berbasis aset meningkat $175,9 juta, dengan pertumbuhan organik run rate langganan berulang sebesar 8,7%. MSCI mengatakan pertumbuhan run rate langganan berulang terutama didorong oleh segmen klien manajer aset, dana lindung nilai, serta perbankan & pialang, dan oleh rekor aset kelolaan ETF yang terkait dengan indeks MSCI. Tingkat retensi perusahaan sebesar 95,0%, dibandingkan 94,7% pada kuartal ketiga 2025. Penjualan bersih baru langganan berulang terkonsolidasi mencapai $54,8 juta, naik 41,2%, dan total penjualan bersih mencapai $76,4 juta, naik 35,0%.

Aset kelolaan akhir periode pada ETF yang terkait dengan indeks saham MSCI mencapai $2.905 miliar per 30 September 2026, naik dari $2.818 miliar per 30 Juni 2026 dan $2.211 miliar setahun sebelumnya. Arus masuk kas ke ETF tersebut pada kuartal ketiga mencapai $76 miliar, sementara kenaikan nilai pasar menambah $11 miliar. Biaya per basis poin atas aset ETF pada akhir periode adalah 2,28, turun dari 2,41 setahun sebelumnya.

Hasil per Segmen

Pendapatan operasional segmen Index mencapai $532,6 juta, naik 18,1%, dengan pertumbuhan organik sebesar 18,0%. Biaya berbasis aset sebesar $246,6 juta naik 24,9%, sedangkan pendapatan langganan berulang sebesar $269,5 juta naik 11,1%. EBITDA disesuaikan Index mencapai $412,4 juta, dengan margin 77,4%, dibandingkan 77,6% setahun sebelumnya. Run rate Index mencapai $2.082,7 juta, naik 16,5%. MSCI mengatakan kenaikan run rate biaya berbasis aset terutama didorong oleh peningkatan AUM pada ETF yang terkait dengan indeks saham MSCI maupun dana berindeks non-ETF yang terkait dengan indeks MSCI, sementara pertumbuhan run rate langganan berulang terutama berasal dari produk indeks berbobot kapitalisasi pasar dan indeks khusus.

Pendapatan operasional Analytics mencapai $191,0 juta, naik 4,8%, dengan pertumbuhan organik sebesar 5,2%. EBITDA disesuaikan segmen ini turun 4,9% menjadi $85,7 juta, dengan margin 44,9%, dibandingkan 49,4% setahun sebelumnya. Sementara itu, run rate Analytics naik 6,9% menjadi $793,5 juta, didorong oleh pertumbuhan yang menurut perusahaan berasal dari produk Equity Analytics dan Multi-Asset Class.

Pendapatan operasional Sustainability and Climate mencapai $93,7 juta, naik 4,0%, dengan pertumbuhan organik sebesar 2,2%. EBITDA disesuaikan naik 10,1% menjadi $38,2 juta. Run rate mencapai $384,8 juta, naik 3,8%, dengan pertumbuhan produk Climate yang sebagian diimbangi oleh pembatalan. Tingkat retensi segmen ini sebesar 91,0%, dibandingkan 93,6% setahun sebelumnya.

All Other – Private Assets, yang menggabungkan segmen operasional Real Assets dan Private Capital Solutions, menghasilkan pendapatan operasional sebesar $74,7 juta, naik 6,7%. EBITDA disesuaikan turun 4,6% menjadi $18,5 juta. Run rate mencapai $310,9 juta, naik 8,9%. Menurut MSCI, kenaikan ini terutama didorong oleh produk Private Capital Solutions, termasuk Total Plan Manager, Private Capital Transparency Data, dan Private Capital Intel.

Total beban operasional mencapai $389,9 juta, naik 12,8%, sedangkan beban EBITDA disesuaikan mencapai $337,2 juta, juga naik 12,8%. Perusahaan mengaitkan kenaikan tersebut terutama dengan biaya teknologi informasi, jasa profesional, dan data pasar yang lebih tinggi, serta peningkatan kompensasi insentif dan gaji. Kenaikan ini sebagian diimbangi oleh peningkatan kapitalisasi biaya terkait perangkat lunak yang dikembangkan secara internal. Beban EBITDA disesuaikan sebesar $6,1 juta dan amortisasi aset takberwujud sebesar $1,9 juta pada kuartal tersebut terkait dengan akuisisi Compass, Vantager, PM Insights, dan First Street. Beban lain-lain, bersih, mencapai $74,2 juta, naik 45,2%, terutama akibat beban bunga yang lebih tinggi karena tingkat utang yang meningkat. Tarif pajak efektif sebesar 18,0%, dibandingkan 17,9% setahun sebelumnya. Per 30 September 2026, MSCI memiliki 6.259 karyawan, meningkat 0,1% dibandingkan setahun sebelumnya.

Pengembalian Modal dan Panduan untuk Setahun Penuh 2026

Kas dan setara kas berjumlah $261.0 juta per 30 September 2026, sedangkan total utang pokok yang belum dilunasi sebesar $6.8 miliar. Rasio total utang terhadap EBITDA yang disesuaikan adalah 3.2x, dalam kisaran target 3.0x hingga 3.5x yang menurut MSCI ingin dipertahankannya. Kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi turun 3.0% menjadi $436.1 juta, terutama karena pembayaran bunga tunai yang lebih tinggi, yang sebagian diimbangi oleh penerimaan kas dari pelanggan yang lebih besar. Arus kas bebas turun 8.9% menjadi $385.4 juta, sementara belanja modal mencapai $50.7 juta.

Pembelian kembali saham selama kuartal tersebut berjumlah $552.3 juta, atau 1.0 juta saham dengan harga rata-rata $562.92. Dengan memperhitungkan pembelian hingga 19 Oktober 2026, pembelian kembali sejak awal kuartal mencapai $627.2 juta, atau 1,116,460 saham dengan harga rata-rata $561.81. Sekitar $0.9 miliar masih tersedia berdasarkan otorisasi pembelian kembali saham per 19 Oktober 2026. Rata-rata tertimbang saham terdilusi yang beredar adalah 72.3 juta, turun 5.6% dibandingkan tahun sebelumnya.

MSCI membayar dividen sekitar $147.5 juta selama kuartal tersebut. Pada 19 Oktober 2026, dewan direksinya mengumumkan dividen tunai kuartal keempat 2026 sebesar $2.05 per saham, yang akan dibayarkan pada 27 November 2026 kepada pemegang saham yang tercatat pada penutupan perdagangan 13 November 2026.

MSCI merampungkan akuisisi First Street Technology, Inc., penyedia data dan analitik risiko iklim fisik berbasis fisika, pada 3 Agustus 2026 dengan harga pembelian keseluruhan sebesar $122.6 juta, setelah dikurangi kas yang diperoleh. Total imbalan mencakup nilai wajar potensi pembayaran tunai tambahan selama dua tahun setelah transaksi ditutup, yang bergantung pada tercapainya ambang pendapatan tertentu. Hasil First Street dilaporkan dalam segmen operasi Sustainability and Climate.

Untuk tahun penuh 2026, MSCI tidak mengubah proyeksi biaya operasional sebesar $1,535 juta hingga $1,575 juta, biaya EBITDA yang disesuaikan sebesar $1,340 juta hingga $1,370 juta, biaya penyusutan dan amortisasi sebesar $195 juta hingga $205 juta, belanja modal sebesar $160 juta hingga $170 juta, kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi sebesar $1,655 juta hingga $1,705 juta, serta arus kas bebas sebesar $1,485 juta hingga $1,545 juta. Perusahaan menaikkan proyeksi biaya bunganya menjadi $288 juta hingga $291 juta dari $282 juta hingga $286 juta, dan mempersempit proyeksi tarif pajak efektifnya menjadi 18.0% hingga 19.5% dari 18.0% hingga 20.0%. MSCI mengatakan bahwa proyeksi tersebut didasarkan pada asumsi mengenai faktor makroekonomi dan pasar modal yang masih mengandung ketidakpastian.

Manajemen senior dijadwalkan membahas hasil kuartal ketiga dalam konferensi telepon pada pukul 11.00 Waktu Timur tanggal 20 Oktober 2026.