Perang Iran Sejauh Ini: Ringkasan, Analisis, dan Pelajaran Investasi

Sejak Sabtu, 28^th February, konflik yang sedang berkembang di Timur Tengah antara Iran dan tetangganya, serta USA, telah memasuki fase aktif. Sejauh ini, hal ini menghasilkan kampanye pengeboman yang lebih intens, baik oleh maupun terhadap Iran, daripada apa pun yang pernah dialami wilayah tersebut sejak invasi Irak pada 2003.

Tampaknya wilayah tersebut terjebak dalam konflik yang jauh lebih besar yang diperkirakan banyak analis, setelah “12-Day War” yang relatif tenang pada pertengahan 2025, membuat mereka mengira konflik akan terbatas.

Sebelum menyelami lebih dalam penyebab mendasar konflik, membahas bagaimana konflik dapat meningkat, dan dampaknya pada pasar keuangan, kita perlu membahas beberapa peristiwa kunci sejauh ini.

Garis Waktu Perang Iran: Peristiwa Kunci Sejauh Ini

Langkah Awal Perang Iran

The US and Israel initiated preemptive strikes that killed Iran’s supreme leader, the Shia cleric Khamenei, along with the head of the Revolutionary Guard and other senior leaders.

Retaliasi Iran melampaui apa yang terjadi pada Perang 12 Hari tahun lalu, dengan negara tersebut menargetkan tidak hanya Israel, tetapi semua pangkalan militer AS yang berada dalam jangkauan misil dan drone mereka, tanpa mempedulikan negara yang menjadi tuan rumah. Akibatnya, Yordania, Uni Emirat Arab, Bahrain, Kuwait, Arab Saudi, Oman, Siprus, dan Qatar semuanya diserang, selain serangkaian serangan pada aset militer Israel, kota‑kota, serta pangkalan militer Prancis dan Inggris.

Sumber: BBC

Secara total, Iran telah menembakkan lebih dari 500 misil balistik dan 2.000 drone. Beberapa personel militer dan banyak warga sipil tewas dalam serangan, serta terjadi kerusakan luas pada pangkalan militer, pelabuhan, dan bandara.

Pada saat yang sama, ibu kota Iran, Tehran, juga menjadi sasaran kampanye pengeboman intens yang menargetkan aset militer serta kantor polisi, dan sebuah sekolah perempuan (165 killed) serta beberapa rumah sakit.

Pengeboman Berkelanjutan di Seluruh Timur Tengah

Dalam kabut perang, pernyataan yang saling bertentangan dan obfuscation oleh semua pihak, sulit untuk sepenuhnya memahami situasi militer yang berkembang cepat.

Pelajaran pertama dari hari‑hari awal konflik ini adalah bahwa dengan mempertimbangkan kerusakan yang disebabkan oleh serangan Iran di seluruh Timur Tengah, jelas bahwa perisai misil Barat tidak berfungsi seefisien yang diharapkan, yang mungkin tidak mengherankan mengingat efisiensi moderat mereka selama Perang 12 Hari.

Hal ini dapat menimbulkan masalah bagi UAE, khususnya Dubai, yang menjadi target intens, termasuk beberapa hotel mewah, bandara internasional, pelabuhan Jebel Ali, area Konsulat AS, dan daerah pemukiman. Jika situasi berlanjut, hal ini dapat mengganggu sistem keuangan negara dan merusak citranya sebagai pusat keuangan dan bisnis yang aman.

Pelajaran yang muncul lainnya adalah bahwa Iran tampaknya tidak bersedia menempuh jalur de‑eskalasi dan menolak semua panggilan untuk membuka negosiasi dengan USA dan/atau Israel. Hal ini terjadi meskipun pengeboman intens oleh angkatan udara dan angkatan laut AS serta Israel, yang mengklaim hingga 2.000 serangan terpisah, termasuk 17 kapal Iran. Sejauh yang dapat diketahui, kepemimpinan Iran sedang mempersiapkan perang yang intens dan panjang.

Saat ini, Selat Hormuz, titik sempit strategis yang melaluinya 20% hidrokarbon dunia mengalir, pada dasarnya ditutup untuk pelayaran, dengan perusahaan asuransi membatalkan polis dan beberapa tanker terkena drone.

Kerusakan sedang pada fasilitas minyak juga telah tercatat, namun tidak ada serangan massal pada ladang minyak atau kapal.

Sumber: Forbes

Kemampuan militer Iran saat ini sulit dipastikan, namun kecelakaan tiga F‑15 di Kuwait baru‑baru ini dan penempatan grup kapal induk AS jauh dari pantai Iran mungkin menunjukkan bahwa kemampuan tersebut belum sepenuhnya terdegradasi, setidaknya belum sepenuhnya.

Geser untuk menggulir →

Mengapa Perang dengan Iran Dimulai?

Meskipun USA berusaha menyebut situasi ini sebagai “operasi tempur utama”, skala retaliasi Iran, dan tidak adanya akhir yang terlihat, membuatnya kemungkinan akan dianggap sebagai perang sejati.

Inti konflik adalah akumulasi ketegangan antara Iran, Israel, dan USA, yang berasal dari program nuklir Iran. Program ini lama dianggap sebagai persiapan untuk pembangunan senjata nuklir, sebuah “garis merah” bagi musuh Iran, yang berulang kali menyatakan kesiapan berperang untuk mencegah negara tersebut menjadi bersenjata nuklir.

Motivasi kuat untuk menghindari Iran nuklir adalah permusuhan yang tahan lama terhadap USA dan Israel, kedua negara yang dipanggil pemimpin Iran sebagai Setan Besar dan Setan Kecil. Jadi, meskipun Iran menjamin bahwa program tersebut semata‑mata untuk energi & penggunaan sipil, skeptisisme mendominasi keabsahan klaim tersebut.

Negosiasi mengenai program nuklir telah berlangsung selama bertahun‑tahun, dengan banyak kemajuan yang dicapai, namun dibatalkan oleh kemunduran lebih lanjut (seperti penarikan pertama pemerintahan Trump dari perjanjian JPCOA – Joint Comprehensive Plan of Action – pada 2018) atau persepsi bahwa Iran tidak bernegosiasi dengan itikad baik dan hanya menunggu waktu untuk mengakumulasi lebih banyak bahan fisi.

Karena konflik menghentikan semua negosiasi, risiko Iran mengembangkan senjata nuklir untuk memenangkan perang ini jauh lebih tinggi hari ini. Selain itu, almarhum pemimpin tertinggi Khamenei adalah salah satu penentang utama dalam rezim Iran terhadap pengembangan senjata nuklir, bahkan pernah mengeluarkan fatwa melawan senjata nuklir pada 2003 (fatwa adalah keputusan agama tentang hukum Islam).

Secara keseluruhan, sulit untuk menentukan apakah skala retaliasi masif Iran menjadi kejutan, atau apakah pemerintahan Trump menganggapnya sebagai risiko yang dapat diterima untuk mencegah Iran mengembangkan senjata nuklir.

“Trump said the war was initially projected to last four to five weeks but added the US military has the capability to go far longer than that.”

CNN

Perhitungan Strategis Kompleks

Konflik yang telah lama berkembang tampaknya kini mencapai titik didih. Dan mungkin akan meningkat lebih jauh, karena semua pihak terkunci dalam posisi yang saling bertentangan dan eksklusif.

Di sisi US‑Israel, Iran bersenjata nuklir tidak dapat diterima, karena akan menjadikannya satu‑satunya negara di Timur Tengah dengan kemampuan tersebut selain Israel.

Dukungan berkelanjutan Iran terhadap kelompok‑kelompok yang bermusuhan dengan Israel atau negara Arab tetangga (Hezbollah Lebanon, Houthis Yaman, milisi Syiah Irak, dan, hingga baru‑baru ini, Assad di Suriah) juga berkontribusi pada permusuhan yang terus‑menerus.

Pihak US kemungkinan berharap dapat melemahkan militer Iran cukup untuk melancarkan kampanye pengeboman udara yang berlarut‑larut, dengan destabilisasi rezim sebagai tujuan akhir yang ideal.

Di sisi Iran, konflik kini dipersepsikan sebagai eksistensial, dengan USA dianggap tidak akan puas dengan apa pun selain perubahan rezim total, bahkan mungkin pemisahan negara berdasarkan garis etnis.

Selain itu, pengeboman dua kali terhadap negara selama negosiasi tentang program nuklirnya mungkin membuat Iran enggan melanjutkan negosiasi, karena hal ini dapat menjadi pendahuluan untuk putaran pengeboman ketiga.

Iran tampaknya berusaha memanfaatkan pengurangan persediaan pertahanan udara Barat, yang sudah tertekan tipis oleh empat tahun perang di Ukraina, yang dapat memungkinkan mereka menimbulkan kerusakan serius dengan drone serangan yang murah dan melimpah.

“The Missile Defense Project at the Center for Strategic and International Studies, a Washington think tank, estimated that in 2025, the US fired up to 20% of the Standard Missile-3 (SM-3) interceptors it was expected to have on hand, and between 20% to 50% of THAAD missiles.”

Source: CSIS

Sementara itu, negara‑negara Arab Teluk menjadi korban sampingan dari perang yang meluas, dengan pengeboman memaksa mereka ke posisi di mana mereka tidak lagi dapat tetap netral dan hanya memberikan bantuan logistik kepada USA.

Jadi meskipun banyak negara Muslim Sunni enggan bersekutu dengan Israel, mereka tampaknya berada di jalur tabrakan dengan Iran Muslim Syiah.

“All the red lines have already been crossed. There are attacks on infrastructure. There are attacks on our residential areas. And the effects of these attacks are very clear. When it comes to possible retaliation, all options are with our leadership. But we have to make it very clear that attacks like these will not go unanswered and cannot go unanswered.””

Majed al Ansari – Qatar’s foreign ministry spokesman

Bagaimana Perang Iran Dapat Mempengaruhi Pasar Global

Sulit untuk membuat prediksi dan kesimpulan pada tahap awal setelah gangguan besar seperti dimulainya perang dengan Iran. Namun, setelah beberapa hari pasar terbuka, beberapa pola mulai muncul.

Tentu saja, investor pada akhirnya ingin menilai secara tepat beratnya situasi dan memantau evolusi konflik.

Sebagai aturan praktis, semakin besar evolusi dan/atau semakin lama berlangsung, semakin buruk dan lebih luas konsekuensinya.

Minyak & Gas

Tidak mengherankan, ribuan serangan udara dan misil di Timur Tengah memiliki konsekuensi ekonomi utama pada pasokan minyak & gas global.

Sejauh ini, pergerakan harga minyak relatif tenang, terutama mengingat serangan pada fasilitas ekspor Saudi, tanker, dan pipa Iran.

Tampaknya pasar baik bersikap puas atau menilai bahwa ini akan menjadi flare‑up singkat, dan hanya waktu yang akan menentukan interpretasi yang tepat.

Sumber: OilPrice

Harga gas bereaksi jauh lebih kuat, karena Qatar menghentikan produksi di fasilitas LNG masifnya, yang menyumbang persentase dua digit dari pasokan LNG global.

Hal ini terutama berlaku untuk harga gas Eropa, karena benua tersebut pada saat itu berusaha mengurangi pasokan gas Rusia, sehingga menjadi rentan terhadap pasokan LNG hanya dari USA, atau mungkin Australia. Harga gas Eropa kira‑kira 75% lebih tinggi daripada penutupan pada Jumat.

Namun, sejauh ini, guncangan harga masih jauh dari yang dialami UE pada 2022 selama invasi Ukraina, dengan harga terbaru masih sebagian kecil dari harga gas pada periode tersebut.

Sumber: Trading Economics

Namun, ini tidak berarti portofolio seimbang tidak dapat memperoleh manfaat dari saham minyak & gas yang berada di yurisdiksi aman seperti di belahan barat, terutama jika konflik meningkat lebih jauh dan harga minyak & gas global naik cepat.

Emas & Perak

Seperti harapan akan lonjakan harga minyak yang kini belum terpenuhi, hal yang sama berlaku untuk emas, yang belum bereaksi kuat terhadap konflik sejauh ini. Bahkan, harganya turun setelah lonjakan awal. Hal yang sama dapat dikatakan untuk perak, yang mengalami akhir 2025 & awal 2026 yang sangat volatil.

Sumber: Trading Economics

Namun, emas secara historis menjadi tempat perlindungan uang selama perang, dan memiliki tradisi panjang memainkan peran ini dalam budaya Timur Tengah. Jadi jika perang meningkat atau berlangsung lebih lama daripada yang diperkirakan pasar, kita dapat melihat lonjakan permintaan emas.

Investor juga harus mempertimbangkan bahwa emas telah berada dalam tren naik selama 12 bulan terakhir, sehingga mungkin sebagian “flight to safety” sudah tercermin dalam harga, menjelaskan kurangnya pergerakan harga radikal baru‑baru ini.

Bitcoin

Bitcoin dan kripto cukup populer di Iran, dengan hingga $8B‑$11B transaksi kripto di negara itu tahun lalu, sebagian karena sanksi yang menyulitkan aliran uang masuk dan keluar. Tampaknya sebagian uang tersebut dipindahkan keluar negara pada awal konflik.

Berbeda dengan emas, Bitcoin telah berjuang dalam beberapa bulan terakhir, hingga ada yang menyebutnya “musim dingin kripto” baru. Namun, hal ini membuat kripto tidak mencatat level terendah baru saat berita perang dengan Iran muncul, dengan “digital gold” Bitcoin bahkan pulih kembali.

“This time, the price development was constructive, bitcoin gained despite the increasing instability … This divergence is significant. The absence of significant liquidations despite rising yields and geopolitical tensions suggests that positioning is adjusted compared to previous episodes.”

James Butterfill – Head of research at CoinShares (CSHR )

Hal ini mungkin mencerminkan tahap baru bagi Bitcoin dan mata uang digital lainnya, di mana mereka mulai bereaksi serupa dengan emas dan aset “safe haven” lainnya dalam situasi ketidakstabilan internasional dan geopolitik.

Energi Terbarukan, Amonia Hijau & Kimia

Jika harga minyak & gas terus naik dalam beberapa minggu ke depan, pemenangnya akan menjadi sumber energi alternatif yang tidak bergantung pada impor dari Timur Tengah.

Hal ini akan berlaku bagi perusahaan utilitas dengan kapasitas energi terbarukan besar di wilayah yang bergantung pada impor bahan bakar fosil, seperti UE dan Asia.

Bahan bakar fosil tidak hanya digunakan untuk transportasi dan pemanasan; mereka juga merupakan bahan baku utama industri kimia. Jadi dalam konteks ini, kimia yang diproduksi di wilayah gas murah seperti USA dapat menjadi sangat menguntungkan untuk diekspor ke wilayah dengan kekurangan gas alam.

Hal yang sama dapat dikatakan untuk amonia, termasuk amonia hijau yang diproduksi dari sumber terbarukan (ikuti tautan untuk 5 saham aktif di bidang ini), karena input energi amonia hijau tidak berubah, namun harga pasar pupuk global kemungkinan akan naik.

Pengiriman

Ketika jalur perdagangan Laut Merah ditutup akibat pengeboman Houthis, banyak saham pengiriman mendapat manfaat besar, karena pelayaran mengelilingi Afrika, alih‑alih melalui Terusan Suez, secara artifisial meningkatkan permintaan kapal kargo.

Namun, jika Selat Hormuz tetap tertutup secara berkelanjutan, hal sebaliknya mungkin terjadi. Dengan berkurangnya ekspor gas, minyak, dan kimia, banyak perusahaan pelayaran akan mengalami penurunan permintaan, terutama yang khusus mengangkut barang‑barang tersebut. Penurunan aktivitas ekonomi di Jepang, Korea, dan Eropa akibat harga energi tinggi akan memperparah penurunan permintaan pengiriman.

Jika ladang minyak & gas mengalami kerusakan serius, hal ini juga dapat menurunkan produksi secara berkelanjutan dan mengurangi permintaan pengiriman secara proporsional.

Eropa & Asia

Pada 1970‑an, Perang Yom Kippur menjadi pemicu utama guncangan minyak dan stagflasi yang menandai dekade tersebut. Pada 2026, USA jauh lebih tidak bergantung pada minyak Timur Tengah dibandingkan 1970‑an, berkat revolusi minyak serpih. Hal ini tidak berlaku bagi Eropa dan Asia (kecuali China).

Pada 4^th Februari, pasar Korea mengalami penurunan satu‑hari terbesar dalam sejarah, turun 12%. Pasar saham Jepang dan Taiwan juga meluncur, masing‑masing turun 3,6% dan 4,2%.

“Many of the places people had been diversifying into prior to the Iran attacks suddenly now appear most vulnerable. The ‘sell-what-you-can’ phase is spreading. Asia’s selloff is turning disorderly because markets are no longer treating this as a ‘one-week headline shock.”

Charu Chanana – Chief investment strategist at Saxo in Singapore.

Jika harga energi tinggi menjadi masalah bagi ekonomi‑ekonomi ini, pasar saham mereka kemungkinan akan bereaksi sesuai.

Saham Pertahanan

Saat berita perang besar meletus, refleks banyak investor adalah memindahkan sebagian portofolio ke saham yang terkait dengan industri pertahanan.

Hal ini sejauh ini menjadi langkah yang baik, terutama untuk saham pertahanan aerospace dan pembuat sistem pertahanan misil serta amunisi presisi seperti Northrop Grumman (NOC ) (ikuti tautan untuk laporan investasi tentang perusahaan) atau RTX/Raytheon (RTX ).

Namun, investor harus berhati‑hati, karena saham‑saham ini telah naik signifikan dalam beberapa tahun terakhir akibat Perang Ukraina, menjadikannya agak mahal.

Risiko lain adalah bahwa Gedung Putih tampak tidak puas dengan laju produksi amunisi oleh industri pertahanan AS. Pada Januari 2026, sebelum perang dengan Iran dimulai, Trump mengancam akan memaksa perusahaan pertahanan menghentikan dividen dan pembelian kembali saham, mengalihkan keuntungan mereka ke peningkatan kapasitas produksi.

Jadi investor yang tertarik pada saham terkait pertahanan harus membuat pilihan individual yang baik atau mengambil pendekatan jangka panjang, dengan potensi volatilitas yang berasal dari tekanan Presiden AS yang diharapkan.