Menunggangi Badai: Bagaimana Emas dan Perak Menjadi Penyelamat Utama dalam Perjalanan Pasar yang Liar Ini

Institutional investors have been aggressively buying into gold and silver lately, while wholesalers and producers, relaxed by years of mediocre demand, suddenly found themselves in the FOMO mode. The sudden upheaval created sharp swings — something that can be described as panic-driven exits and last-resort selling.

Krisis Identitas Emas: Dari Aset Lindung ke Penyimpan Nilai Mandiri

Di satu sisi, ini bukan ide baru untuk berinvestasi dalam tempat perlindungan aman, karena selama sebagian besar sejarah manusia dan sebagian besar sejarah ekonomi global, standar emas pernah ada. Di sisi lain, emas jelas kehilangan daya tarik investasinya pada awal 2000-an, dan ingatan itu masih sangat kuat. Dengan kata lain, alasan volatilitas yang kuat tersebut terletak pada fakta bahwa paradigma mengenai emas secara fundamental sedang berubah. Fakta bahwa banyak orang sering menggabungkan emas dan perak menunjukkan keberadaan bias ini, sebenarnya. Namun ternyata kini kita memiliki dua kelompok investor. Satu kelompok investor percaya bahwa, secara umum, emas terutama adalah logam mulia, dan dari sudut pandang ini, mengingat permintaan logam mulia yang lemah akibat kelemahan ekonomi global, ia tumbuh, sehingga dapat dijadikan lindung nilai. Kelompok investor lainnya, yang jumlahnya semakin bertambah, mengambil pendekatan yang sepenuhnya berbeda, dengan mengatakan bahwa Anda tidak berinvestasi dalam emas hanya untuk mengambil keuntungan pada suatu saat dan mendapatkan lebih banyak dolar nanti. Bayangkan: Anda berinvestasi dalam emas semata karena Anda berinvestasi dalam emas.
Dengan demikian, penting untuk membedakan secara jelas antara investasi dalam emas dan perak. Faktanya, emas harus dipisahkan dari semua komoditas lainnya. Tampaknya alasan pertumbuhan emas dan perak, meskipun banyak tumpang tindih, tetap sangat berbeda. Seperti yang telah kami sebutkan, kami memandang perak sebagai semacam taruhan anti‑inflasi, namun tetap merupakan taruhan pada pertumbuhan ekonomi global dan PDB global. Emas sebenarnya tidak terlalu peduli pada pertumbuhan, tetapi sangat responsif terhadap lonjakan episodik dalam ekspektasi inflasi.

Dari Dolar ke Emas: Pergeseran Paradigma Portofolio di Tengah Ketidakpastian Global

Ada paradigma yang menyatakan bahwa Anda lebih suka menyimpan dolar sebagai mata uang paling nyaman dan likuid di dunia. Dalam sepuluh tahun ke depan, tujuan Anda adalah memperoleh lebih banyak dolar, setelah dikurangi inflasi. “Tempat perlindungan aman” pada dasarnya berarti Anda ingin dolar Anda diinvestasikan dalam sesuatu yang mampu menahan badai, segala jenis badai di masa depan, bisa dikatakan — seperti perang ekonomi, gejolak, kerusuhan politik, atau sesuatu yang besar dan tak terduga. Namun cerita tentang emas bukan tentang perlindungan diri Anda, yaitu bagaimana Anda akan menginvestasikannya, menunggu mendapatkan jenis pengembalian yang menghargai kesabaran Anda. Ini tentang fakta bahwa Anda dapat menyimpan uang Anda dalam dolar, atau Anda dapat menyimpannya dalam euro. Itu logika yang dapat dimengerti. Anda dapat menyimpannya dalam mata uang lain demi kemudahan pengeluaran Anda. Tetapi bayangkan ada logika di mana Anda dapat menempatkan uang Anda dalam emas. Di mana Anda memarkir mobil Anda — di jalan gelap atau di garasi? Anda lebih memilih garasi, bukan? Semudah itu. Titik.

Inflasi bukan satu‑satunya risiko yang dihadapi investor saat ini. Dalam kasus perak, risiko ini cukup jelas dan, seperti yang telah saya katakan, yaitu resesi dan stagnasi dalam ekonomi global — hampir sama dengan alasan kami berinvestasi dalam emas. Yang paling penting, penurunan tajam tidak terjadi tanpa pemulihan, dan secara umum, cukup logis bahwa hal itu terjadi dari waktu ke waktu. Namun pada saat yang sama, jika kita membicarakan emas yang dibedakan dari perak, kita melihat paradigma baru muncul, dengan sejumlah investor besar yang mengatakan bahwa emas adalah keharusan abadi dalam portofolio. Beberapa dari mereka bahkan mengatakan lebih — yaitu, bahwa emas, secara umum, hanyalah bentuk lain dari mata uang. Inilah mengapa, omong‑omong, emas adalah satu‑satunya komoditas yang diperdagangkan di pasar FX sebagai pengganti unit mata uang.

Anda mungkin memiliki beberapa mata uang dalam portofolio Anda — euro, dolar, atau franc Swiss. Bayangkan sebagian portofolio Anda dapat secara sederhana dinyatakan dalam emas. Karena segala hal yang terkait dengan perang dagang seperti kotak Pandora. Anda dapat membukanya, tetapi tidak dapat menutupnya kembali dengan mudah. Dan seperti latihan serupa lainnya, begitu kata, lebih cepat atau lebih lambat itu dapat runtuh. Jadi intisari utama dari reli yang sedang berlangsung ini adalah fakta bahwa pasar memahaminya, sehingga saya tidak akan menggunakan istilah “gelembung.” Ada flu ringan yang, jika tidak diobati, dapat berkembang menjadi peradangan paru‑paru dan berakhir sangat buruk. Dan kini ada banyak tanda bahwa ekonomi Global berada pada titik belok di mana ‘flu’ yang tampak tidak berbahaya dalam bentuk percepatan cepat utang publik AS dapat berubah menjadi penyakit kronis ‘tak dapat disembuhkan’.

Bukan Hanya Logam Mulia: Mengapa Peran Industri Perak Mendorong Persaingan Global

Sekarang, mari kita bahas sedikit tentang peristiwa terbaru pada perak. Saya percaya volatilitas perak sebagian besar disebabkan oleh ketidakpastian bahwa pertumbuhan spektakuler tersebut akan berkelanjutan. Banyak pedagang secara wajar takut akan skenario bahwa gejolak ini dapat berakhir dengan koreksi tajam yang tak terduga, di mana tidak ada yang memiliki cukup waktu untuk bereaksi. Artinya, risiko utama bagi perak adalah bahwa perkiraan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, yang pada dasarnya dipicu oleh era QE, tidak mungkin tetap. Saya cenderung melihat ide ini sangat relevan dengan emas. Situasi emas tidak sama karena banyak investor mulai memandang emas sebagai bagian baru yang tak tergantikan dalam portofolio mereka.

Secara keseluruhan, permintaan industri global dan lindung nilai menggerogoti produksi, dan dalam beberapa minggu ke depan, kenaikan harga tampaknya memiliki peluang bagus untuk berlanjut. Anda kemungkinan tidak akan dapat menemukan banyak pasokan untuk dibeli jika Anda mencoba masuk ke perlombaan ini. Kenaikan cepat seperti ini pada komoditas yang selama puluhan tahun secara aktif ditekan harganya menunjukkan hilangnya cek realitas. Beberapa bank besar memegang posisi short naked yang sangat besar pada emas dan perak, menganggap apa yang terjadi hanyalah spekulasi murni. Ini berarti mereka menaruh taruhan, setidaknya pada perak (mungkin bukan emas, oke) bahwa harganya akan rendah, tetap rendah, namun tidak memiliki perak dalam catatan mereka untuk mendukungnya jika harga terus naik.

Satu pertimbangan penting di sini. Setelah penjualan paksa berakhir — kira‑kira pada awal November — kelangkaan fisik mulai mendominasi agenda, sehingga kini perak mempertahankan harga lebih tinggi sekitar $50 ke atas, meskipun saat ini sedikit di bawah itu. Jika kepercayaan pada “perak kertas” (semua selain batangan perak) runtuh — saya mengutip ini sebagai asumsi, bukan skenario dasar saya — penyesuaian struktural harga perak akan dimulai.

Untuk melengkapi gambaran, saya ingin menyebutkan lonjakan permintaan yang tidak biasa dari India dalam beberapa minggu terakhir, yang telah menantang pasokan batangan yang tersedia untuk diperdagangkan di London. Permintaan dari ETF yang didukung perak semakin memperkuat efek tersebut. Ketidakseimbangan yang terkoordinasi ini menciptakan urgensi untuk mengirim batangan perak — ke New York awal tahun ini, dan kemudian — ke London, karena pedagang meningkatkan taruhan bahwa pasokan logam dapat terpengaruh oleh tarif AS. Ide itu memicu dislokasi besar antara dua pusat perdagangan dan menekan produsen perak.

Bagaimanapun, perak adalah investasi yang solid. Jika Anda ingin berinvestasi dalam logam dan pertumbuhan industri secara umum, saran kami sangat sederhana — lakukan saja. Kesalahan umum adalah menganggap perak sebagai pengganti emas. Lebih tepat menganggap perak terutama sebagai logam industri. Maka segala sesuatunya akan berada pada tempatnya.

Kesimpulan Akhir. Beberapa Kata tentang Agama

“Reinventasi” emas jelas disebabkan oleh pergeseran paradigma investasi. Dan paradigma investasi ini memiliki dasar religius. Artinya, apakah Anda siap mengubah pola pikir? Artinya, apakah Anda membutuhkan emas dalam portofolio tergantung pada cara Anda memandangnya. Tidak ada jawaban yang benar di sini, tidak ada keputusan yang seragam tepat. Nah, ada hukum ekonomi tertentu, seperti ketika suku bunga turun, harga obligasi naik. Jadi, jika kita percaya bahwa suku bunga akan secara bertahap menurun, mendukung narasi investasi tertentu adalah ide yang baik.

Apa yang terjadi sekarang adalah pertanyaan tentang bagaimana Anda melihat dunia di sekitar Anda. Dan itulah mengapa saya berpikir bahwa membeli emas karena hype bukanlah ide saya. Tetapi membeli emas berdasarkan asumsi yang semakin populer bahwa dunia memang sedang berubah — dapat menjadi ide investasi yang sah.