Berinvestasi dalam Perak: Menyelami Lebih Dalam Permintaan, Defisit, dan Risiko

Perak di Persimpangan

Sejak awal peradaban, logam mulia telah menjadi tempat berlindung bagi modal pada masa penuh gejolak. Hal ini terutama karena logam mulia merupakan bentuk kekayaan yang tidak bergantung pada sistem moneter maupun keuangan.

Emas tentu telah menjalankan peran tersebut dalam beberapa tahun terakhir, sejak ketegangan internasional meningkat tajam setelah perang di Ukraina dimulai. Tarif dan perdagangan internasional dengan AS yang melambat juga berkontribusi.

Sumber: GoldPrice

Perak, kerabat emas yang lebih terjangkau, juga mencatat kinerja kuat dan secara nominal — tanpa penyesuaian inflasi — telah mencapai rekor tertinggi dari dekade 1980-an.

Namun, kekhawatiran mengenai inflasi, geopolitik, dan ketidakstabilan moneter hanyalah sebagian dari kisah perak. Logam yang dahulu terutama digunakan untuk perhiasan dan koin ini kini menjadi bahan industri penting, khususnya untuk elektronik, serta salah satu fondasi transisi energi hijau. Produksi panel surya sekarang menjadi pendorong utama permintaan perak.

Bagian lain dari kisah ini adalah produksi perak baru dari pertambangan kesulitan mengejar permintaan, sehingga persediaan terus menyusut.

Jadi, meskipun tidak banyak dibicarakan dan nilainya lebih rendah daripada emas, perak mungkin memiliki potensi kenaikan yang sama besar atau bahkan lebih besar daripada logam kuning tersebut.

Apa Itu Perak? Sifat, Penggunaan, dan Sejarah

Perak adalah logam berwarna abu-abu yang telah dikenal sejak zaman kuno. Logam ini diperkirakan ditemukan sekitar 5000 SM, sedangkan perhiasan dan benda perak pertama dibuat sekitar 4000 SM.

Dalam waktu yang lama, nilai perak sebanding dengan emas. Rasio kedua logam tersebut berbeda-beda menurut wilayah dan kelimpahan bijih setempat.

Sejak berakhirnya peran moneter langsung emas dan perak dalam sistem moneter dunia, rasio perak terhadap emas berfluktuasi dan perak secara bertahap menjadi kurang berharga daripada emas.

Sumber: Aberdeen Investments

Karena itu, koin perak umum digunakan dan menjadi bentuk uang di sebagian besar peradaban manusia.

Secara kimia, perak berada dalam kelompok yang sama dengan tembaga dan emas.

Sumber: Priam Study Center

Perak memiliki sejumlah sifat penting yang sama dengan kedua logam tersebut serta beberapa karakteristik unik:

• Konduktivitas sangat tinggi, dengan konduktivitas listrik dan termal tertinggi di antara semua unsur.
• Memiliki kelenturan dan keuletan tinggi (mampu berubah bentuk tanpa patah), memungkinkan pembuatan lembaran dan lapisan ultra-tipis.
• Merupakan unsur paling reflektif (perak dipoles memantulkan 95% spektrum cahaya tampak).
• Berfungsi sebagai disinfektan yang dapat membunuh bakteri, virus, dan jamur dengan merusak membran sel mereka, mengganggu metabolisme, dan DNA.

Dari Mana Perak Asal?

Endapan perak tersebar tidak merata di Bumi. Sumber bijih terbesar berada di Amerika Latin, terutama Meksiko, Peru, dan Cile. Produksi juga kuat di Tiongkok, Rusia, Asia Tengah, Australia, dan Amerika Serikat.

Di beberapa negara produsen utama, endapannya lebih terkonsentrasi. Meksiko memiliki beberapa endapan bijih raksasa dan sepuluh dari 20 tambang perak terbesar di dunia.

Sumber: Mining Visuals

Biaya penambangan perak sangat bervariasi menurut wilayah. Di Oseania dan Asia, biaya berkelanjutan menyeluruh (AISC) dapat berada di kisaran US$8–US$9 per ons, sedangkan di CIS atau Amerika Utara dapat mencapai US$17–US$19 per ons.

Ketika perak diperdagangkan di atas US$40 pada pertengahan 2025, kenaikan harga tersebut menjadikan pertambangan perak bisnis bermargin tinggi di semua wilayah untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade.

Sumber: Voronoi

Hanya sebagian kecil produksi perak berasal dari tambang khusus perak, karena logam ini sering ditemukan bersama mineral lain. Sekitar dua pertiga perak yang diperoleh saat ini merupakan produk sampingan pertambangan tembaga, timbal, dan seng, sehingga pasokannya relatif tidak elastis.

Sumber “produksi” lainnya adalah daur ulang perak, yang memasok hampir 200 juta ons per tahun.

Sumber: Silver Institute

Daur ulang cenderung sedikit meningkat ketika harga naik, tetapi banyak perak yang tidak dipulihkan hilang karena alasan teknis atau konsentrasinya terlalu rendah. Perubahan harga tidak banyak mengubah kenyataan tersebut.

Sejarah Harga Perak dan Siklus (Pandangan 100 Tahun)

Dalam jangka panjang, harga perak berfluktuasi tajam. Pasar naik sering bertepatan dengan guncangan moneter dan periode inflasi, seperti pada dekade 1970-an setelah AS meninggalkan standar emas.

Sumber: Mining Visuals

Pasar perak relatif kecil, dengan nilai hanya US$87 miliar pada 2024, jauh lebih kecil daripada pasar emas senilai US$291 miliar.

Perbedaan kedua logam mulia tersebut bahkan lebih besar jika persediaan di atas permukaan tanah diperhitungkan. Nilai emas yang tersedia diperkirakan US$24,7 triliun, sedangkan persediaan perak dunia hanya bernilai US$2,3 triliun.

Kasus Manipulasi Pasar pada Perak (Hunt Brothers, JPMorgan)

Ukuran pasar perak yang kecil membuatnya lebih rentan terhadap manipulasi. Salah satu contoh terkenal adalah upaya Hunt bersaudara, miliarder minyak, untuk menciptakan short squeeze dan menguasai pasar perak pada dekade 1980-an.

Mereka mendorong harga perak dari sekitar US$6 per ons pada awal 1979 menjadi hampir US$50 pada Januari 1980 dan menyewa pesawat kargo Boeing 707 untuk mengangkut berton-ton batangan perak ke bank-bank Swiss. Manipulasi tersebut gagal ketika mereka tidak mampu memenuhi margin call sebesar US$134 juta.

Pada 2020, JPMorgan membayar denda US$920 juta karena memanipulasi pasar perak dan emas selama bertahun-tahun; kali ini harga ditekan secara artifisial.

Hal ini membuat banyak analis keuangan mempertanyakan keadilan harga spot perak, mengingat manipulasi sebelumnya terkadang berlangsung selama bertahun-tahun.

Faktor-faktor Permintaan Perak

Permintaan perak dapat dibagi menjadi dua kategori: penggunaan industri dan penggunaan lainnya.

Penggunaan industri mencakup kelistrikan dan elektronik, panel surya, paduan, serta aplikasi seperti perangkat dan perawatan medis atau cermin.
Geser untuk menggulir →

Penggunaan lainnya lebih terkait dengan persepsi nilai perak di samping emas, baik sebagai perhiasan, peralatan makan perak, maupun investasi seperti koin dan batangan.

Membedakan permintaan industri dari sumber permintaan lain penting karena penggunaan industri pada umumnya menghabiskan logam tersebut, dan hanya sedikit perak yang digunakan dengan cara ini dapat dipulihkan atau didaur ulang.

Hingga 90% dari seluruh perak yang diproduksi sepanjang sejarah telah hilang akibat korosi atau penggunaan industri yang tidak dapat dipulihkan.

Permintaan Industri Perak

Fotovoltaik

Walaupun permintaan berbasis investasi meningkat sejak 2020 setelah penurunan pada akhir dekade 2010-an, permintaan industri tumbuh paling cepat dalam beberapa tahun terakhir.

Penyebab utamanya adalah peningkatan produksi panel surya; permintaan sektor ini naik 289% sejak 2015.

Dalam praktiknya, setiap panel surya mengandung sekitar 20 gram perak, atau 0,7 ons, yang membentuk pola kisi halus yang disebut “jari” dan “busbar” pada permukaan sel surya.

Bubuk perak diubah menjadi pasta lalu diaplikasikan pada wafer silikon. Ketika cahaya mengenai silikon, elektron terbebas dan perak — konduktor terbaik di dunia — mengalirkan listrik.

Secara umum, seiring berkembangnya teknologi surya dan meningkatnya produksi listrik per panel, penggunaan perak ikut bertambah.

Sumber: Mining.com

Karena perak kini mencakup lebih dari 10% harga panel surya, bahan alternatif sedang diteliti.

“Teknologi yang menggunakan logam lebih murah kini sudah cukup maju dan akan segera diproduksi massal ketika harga perak melonjak.”

Zhong Baoshen – ketua Longi Green Energy Technology, produsen panel surya terbesar di dunia.

Kemungkinan tidak ada alternatif yang memiliki konduktivitas panas dan listrik luar biasa seperti perak, tetapi selisih harga dapat membuat substitusi layak secara ekonomi.

Jika harga bertahan di atas US$30 atau bahkan US$40 per ons, hal ini dapat membatasi seberapa besar peningkatan produksi panel surya menaikkan permintaan perak.

“Substitusi akan terlihat lebih menarik ketika harga perak, misalnya, US$30 per ons, bukan US$22–US$23.”

Philip Klapwijk – direktur pelaksana konsultan Precious Metals Insights Ltd. yang berbasis di Hong Kong.

Elektrifikasi

Permintaan aplikasi listrik dan elektronik meningkat 78% sejak 2015, terutama karena elektrifikasi dan baterai. Dalam aplikasi ini, ketahanan perak terhadap korosi dan bobotnya yang ringan sama pentingnya dengan konduktivitas listriknya.

Penyebaran kendaraan listrik juga meningkatkan konsumsi perak, walaupun satu mobil hanya menggunakan perak kira-kira sebanyak dua panel surya.

Satu kendaraan listrik berbaterai menggunakan sekitar 25–50 gram perak.

Berbeda dengan panel surya, perak hanya mencakup sebagian kecil biaya total kendaraan listrik, sehingga kecil kemungkinan digantikan bahan lain.

Di banyak negara, pangsa penjualan kendaraan hibrida dan listrik bergerak melampaui 20–30%, bahkan di atas 50%, terutama di Asia berkat kendaraan listrik Tiongkok yang terjangkau. Sumber permintaan ini akan terus tumbuh.

Sumber: Jostein Hauge

Selain itu, kimia baterai baru seperti baterai solid-state berbasis perak Samsung dapat meningkatkan konsumsi perak kendaraan listrik secara signifikan apabila menjadi standar generasi berikutnya.

Elektronik Perak & AI

Perak juga digunakan dalam jumlah kecil pada tak terhitung banyaknya komponen elektronik di produk sehari-hari, termasuk mobil bermesin pembakaran: sistem airbag, pengereman otomatis, radar inframerah dan LIDAR, pasta konduktif pada kaca mobil, pemutus sirkuit, sekering, sakelar, dan relai.

Perak juga digunakan dalam pembangkitan dan distribusi listrik untuk kontak listrik pada sakelar, transformator, relai, dan kapasitor.

Meningkatnya digitalisasi dan pertumbuhan kecerdasan buatan, beserta pembangunan pusat data dan kenaikan konsumsi listrik, secara bertahap akan menjadi pendorong permintaan perak yang semakin besar.

Lainnya

Penggunaan historis pertama perak, yaitu fotografi, masih berlangsung walaupun perlahan menurun setelah digantikan gambar digital.

Dalam layanan kesehatan, perak digunakan pada perban antiseptik, kateter, amalgam gigi, dan disinfektan, serta pada alat bantu dengar, film sinar-X, dan perangkat medis lainnya.

Paduan berbasis perak digunakan untuk penyolderan yang memerlukan sambungan kuat dan tahan korosi. Perak juga menjadi katalis dalam berbagai reaksi kimia.

Label RFID dengan antena kecil dan tipis dari perak semprot menggantikan kode batang pada banyak barang di toko dan rantai pasok. Kawat perak tipis juga dapat digunakan sebagai filamen printer 3D. Cermin pada teleskop, mikroskop, dan instrumen optik lainnya memanfaatkan daya pantul perak yang tinggi.

Perak juga digunakan untuk penyemaian awan, teknologi yang bertujuan membuat awan menghasilkan hujan dan mencoba mengendalikan badai.

Permintaan Logam Mulia

Perak sering dijuluki “emas kaum miskin” dan sepanjang sejarah menjadi logam mulia yang lebih mudah dibeli kelompok berpenghasilan rendah dan menengah ketika emas terlalu mahal.

Persepsi sebagai emas “diskon”, bersama keindahan perak, mendorong permintaan perhiasan, peralatan perak, dan produk investasi.

Produksi perhiasan dan peralatan perak terutama terkonsentrasi di India, Tiongkok, dan Italia.

Sumber: Silver Institute

Defisit Pasokan Perak

Sejak 2020, ketika produksi panel surya melonjak, permintaan perak telah melampaui produksi. Akibatnya, pasokan yang tersedia menyusut dan persediaan global turun hampir 400 juta ons sejak 2021.

Sumber: Sprott

“University of New South Wales memperkirakan sektor surya saja dapat menghabiskan 85–98% cadangan perak dunia pada 2050.”

Perkiraan seperti itu sulit dibuat karena teknologi fotovoltaik berkembang cepat dan harga perak sangat berfluktuasi. Bahkan jika konsumsi fotovoltaik menurun, permintaan baru dari baterai atau kecerdasan buatan dapat mengubah pasar.

Sementara permintaan terhadap persediaan perak meningkat, terutama untuk investasi, stok yang ada semakin banyak dikonsumsi aplikasi industri karena pertambangan tidak menghasilkan jumlah yang cukup.

Berinvestasi dalam Perak

Investor dapat memperoleh eksposur terhadap perak melalui tiga jalur utama:

1. Investasi langsung dalam logam perak
2. Investasi dalam ETF perak dan instrumen keuangan lainnya,
3. Saham perusahaan tambang perak.

Perak Batangan

Ini merupakan cara paling langsung untuk berpartisipasi dalam pasar perak. Pembelian batangan dan koin perak relatif mudah, dan tersedia sejumlah penjual tepercaya. Perak kelas investasi biasanya memiliki kemurnian 99,9%.

Namun, perlu diingat bahwa ini adalah cara investasi perak yang paling tidak likuid. Setiap pembelian perak fisik biasanya menyertakan premi kecil dan mungkin juga biaya penyimpanan.

Koin koleksi dan langka biasanya memiliki premi lebih tinggi daripada produk investasi standar seperti Vienna Philharmonic, American Silver Eagle, atau Canadian Maple Leaf.

Sumber: Bullion Vault

Penjual dan pendukung perak fisik sering menyarankan penyimpanan koin dan batangan di fasilitas penyimpanan khusus, bukan di bank atau lembaga keuangan lain, untuk mengurangi risiko pihak lawan.

Kami merekomendasikan perusahaan berikut untuk membeli batangan dan koin perak:

1. Bitpanda (tidak tersedia di AS)
2. Gold Broker
3. Bullion Vault

Instrumen Keuangan Perak

ETF & ETC

Sejumlah komoditas yang diperdagangkan di bursa (ETC) dan reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) merupakan instrumen keuangan yang dibuat untuk berinvestasi pada perak dan mengikuti harganya. Dengan biaya rendah, investor tidak perlu menangani penyimpanan dan kustodi logam secara langsung.

Di antara yang terbesar adalah:

• iShares Silver Trust (rasio biaya total 0.50%).
• iShares Physical Silver ETC , untuk investor Eropa (rasio biaya total 0.20%).
• abrdn Physical Silver Shares ETF (rasio biaya total 0.30%)

Opsi & Futures

Opsi dan kontrak berjangka perak adalah instrumen keuangan untuk berspekulasi atau melakukan lindung nilai terhadap perubahan harga perak.

Biasanya, lebih dari 5.000 ons diperdagangkan sekaligus, sehingga instrumen ini terutama ditujukan bagi pedagang berpengalaman dan bukan metode yang baik bagi kebanyakan investor ritel.

Ini juga lebih merupakan perdagangan jangka pendek daripada investasi perak jangka panjang.

ETF Penambang Perak

Karena tambang perak memperoleh sebagian besar keuntungan dari selisih biaya produksi dan harga spot, kenaikan harga yang memadai dapat melipatgandakan margin operasi dua, tiga, atau bahkan lebih.

Karena itu, investor dapat menggunakan perusahaan tambang perak sebagai cara berinvestasi pada perak dengan “leverage bawaan”.

Investor juga dapat mendiversifikasi risiko dengan berinvestasi di banyak perusahaan sekaligus melalui ETF khusus. Beberapa ETF perusahaan tambang perak terbesar meliputi:

• Global X Silver Miners
• Amplify Junior Silver Miners
• iShares MSCI Global Silver Miners

Perusahaan Royalti Perak

Risiko yang melekat dalam pengembangan tambang baru biasanya membatasi pilihan investor pada perusahaan kecil yang berisiko dan segelintir raksasa dengan pertumbuhan lambat atau tanpa pertumbuhan. Hal ini khususnya berlaku bagi pertambangan emas dan perak.

Karena itu, muncul model baru: perusahaan royalti. Model ini berbeda dari investasi langsung pada perusahaan tambang dalam beberapa hal penting.

Perusahaan menyediakan modal, tetapi tidak menerima saham atau kepemilikan sebagian. Sebagai gantinya, perusahaan memperoleh persentase penjualan masa depan yang terkait dengan kegiatan tambang.

Bagi perusahaan tambang, menghindari dilusi pemegang saham, termasuk kepemilikan pendiri, sangat menarik.

Bagi investor perusahaan royalti, model ini memberikan diversifikasi risiko. Karena kesepakatan tersebut lebih baik bagi pendiri daripada menerbitkan saham atau membuat perjanjian lisensi, perusahaan royalti juga dapat merundingkan syarat yang lebih menguntungkan daripada pembelian saham atau pinjaman.

Perusahaan royalti merupakan organisasi yang sangat ramping, sering kali memiliki kurang dari 100 karyawan. Setelah pendapatan royalti mulai masuk, perusahaan dapat menginvestasikan kembali atau membagikan 80–90% aliran pendapatan sebagai dividen.

Model bisnis royalti sangat berhasil pada emas. Perusahaan seperti Wheaton Precious Metals (WPM ) dan Franco Nevada (FNV ) biasanya juga memperoleh sebagian pendapatan dari perak.

Perusahaan royalti yang lebih berfokus pada perak antara lain Silver Crown Royalties (SLCRF), dengan aliran royalti dari aset di seluruh Amerika, terutama Amerika Selatan, serta Vizsla Royalties (VROYF), yang aliran royalti utamanya berasal dari Meksiko.

Saham Perak

Pan American Silver Corp

Investor yang ingin berinvestasi langsung pada perusahaan tambang perak sebaiknya mencari kombinasi tepat antara diversifikasi geografis, yurisdiksi tambang berkualitas, dan pertumbuhan produksi agar dapat memanfaatkan kenaikan jangka panjang harga perak.

Dalam hal ini, Pan American Silver (PAAS ) merupakan pilihan kuat karena semua tambangnya berada di benua Amerika. Tidak ada satu negara yang mendominasi kegiatan; yang terbesar, Cile, hanya menyumbang seperempat.

Sumber: Pan American Silver Corp

Pan American Silver memproduksi 21,1 juta ons perak dan 892.000 ons emas pada 2024.

Cadangan mineral perusahaan mencakup 452 juta ons perak dan 6,3 juta ons emas, yang pada laju produksi saat ini setara dengan setidaknya 21 tahun cadangan perak dan tujuh tahun cadangan emas.

Perusahaan tumbuh pesat melalui merger dan akuisisi, yang terbaru adalah pembelian MAG Silver senilai US$2,1 miliar, serta pertumbuhan organik dari eksplorasi dan pengembangan. Kini perusahaan menjadi salah satu produsen perak terbesar di dunia.

Sumber: Pan American Silver Corp

Sejak 2010, perusahaan mengalokasikan 32% modal untuk dividen, 7% untuk pembelian kembali saham — US$1,1 miliar dikembalikan kepada pemegang saham — dan 47% untuk pertumbuhan, yang menunjukkan komitmen terhadap penciptaan nilai jangka panjang.

Pertumbuhan jangka panjang dapat berasal dari proyek yang telah dimiliki perusahaan tetapi masih membutuhkan pembangunan infrastruktur tambang, seperti endapan Navidad di Chubut, Argentina. Ini adalah salah satu endapan perak primer terbesar di dunia yang belum dikembangkan, dengan kandungan hingga 632 juta ons.

Berita dan Perkembangan Saham Pan American (PAAS) Terbaru