Berinvestasi dalam Uranium – Menyalakan Masa Depan Nol Karbon

Dari Zaman Keemasan ke Stagnasi ke Renaisans

Ketika pertama kali diciptakan, tenaga nuklir dipromosikan sebagai masa depan energi dan dibayangkan akan menggerakkan segala hal, mulai dari jaringan listrik hingga mobil, kereta, bahkan pesawat. Sayangnya, visi itu tidak terwujud.

Tenaga nuklir yang selalu hadir dalam imajinasi penulis fiksi ilmiah menghadapi masalah yang timbul dari kebutuhan akan pelindung radiasi berat, menjadikan tenaga nuklir portabel sebuah fantasi.

Pembangkitan tenaga nuklir di pembangkit besar memang mengalami masa keemasan, terutama setelah dua krisis minyak pada tahun 1970-an. Trajektori yang meningkat ini kemudian terhenti secara brutal oleh insiden Chernobyl dan selanjutnya oleh bencana Fukushima.

Akibatnya, pembangkitan tenaga nuklir telah stagnan sejak tahun 2000-an dan bahkan menurun jika diukur dari persentase total pembangkit listrik.

Sumber: Nuclear Energy – Our World in Data

Hal ini berubah dengan cepat, dengan energi nuklir mengalami kebangkitan besar, didorong oleh banyak faktor yang bersatu. Ini akan menciptakan permintaan uranium terolah yang terus meningkat dalam beberapa dekade mendatang.

Faktor-faktor di Balik Renaisans Nuklir

Tidak Cukup Listrik

Faktor terbesar di balik kebangkitan kembali tenaga nuklir sebagai industri yang berkembang adalah kebutuhan akan listrik yang terus meningkat.

Alasan pertama adalah tren elektrifikasi sektor yang sebelumnya digerakkan oleh bahan bakar fosil, seperti transportasi (EV) dan pemanasan (pompa panas). Hal ini dilakukan untuk mengurangi emisi karbon, dan sumber energi rendah karbon mendapat manfaat dari dorongan ini.

Dalam jangka sangat panjang, energi terbarukan, terutama tenaga surya, kemungkinan akan menjadi sumber listrik utama kita dan memunculkan “zaman surya” baru. Namun nuklir kemungkinan merupakan kandidat terbaik untuk iklim dingin atau untuk menghasilkan sebagian beban dasar yang dibutuhkan jaringan listrik.

Faktor lain adalah meningkatnya konsumsi energi masyarakat kita, terutama pusat data AI besar yang saat ini dibangun oleh industri teknologi, serta kebutuhan komputasi yang terus meningkat untuk layanan streaming, cryptocurrency, dll.

Teknologi Baru

Faktor lain di balik renaisans nuklir adalah teknologi baru. Reaktor yang sedang dibangun atau dalam proyek jauh lebih aman dan lebih maju dibandingkan desain lama yang meleleh di Chernobyl dan Fukushima.

Hal ini akan menjadi lebih nyata dengan generasi ke-4 ^th pembangkit tenaga nuklir, dengan desain yang 100% tahan meleleh (pebble bed) atau dapat membakar limbah nuklir (reaktor cepat), atau reaktor modular kecil (SMR).

Karena stagnasi nuklir selama dua dekade terakhir dipicu oleh kekhawatiran keamanan, solusi yang ditingkatkan ini seharusnya membantu industri nuklir memenangkan pertempuran PR untuk memulihkan reputasi energi nuklir di mata publik.

Geopolitik

Bukan rahasia bahwa kita sedang mengalami peningkatan tajam dalam ketegangan internasional, dengan konfrontasi yang semakin besar antara Barat dan blok Eurasia yang baru muncul (Rusia, Iran, China, Korea Utara).

Hal ini membawa beberapa konsekuensi bagi pasar energi dan industri nuklir:

• Pertanyaan terbuka mengenai keandalan pasokan bahan bakar fosil, terutama terkait pasokan Rusia dan dengan perang yang sedang berkembang di Timur Tengah.
• Kekhawatiran tentang kemungkinan gangguan impor uranium dari Rusia dan Asia Tengah.
• Fase perlombaan senjata kembali, dengan peningkatan senjata nuklir menjadi konsumen uranium, setelah tiga dekade menyediakan pasar dengan pasokan dari pembongkaran stok Perang Dingin.

Potensi ketidakandalan pasokan bahan bakar fosil menjadi pendorong utama bagi sebagian besar Eropa untuk beralih ke industri nuklir, dan juga menjadi alasan mengapa China berencana membangun lebih dari 100 reaktor nuklir dalam beberapa dekade mendatang.

Meningkatnya permintaan uranium dan ketidakpastian pasokan meningkatkan kebutuhan penambangan uranium berbasis Barat.

Gambaran Umum Uranium

Pasokan Uranium

Saat ini, sebagian besar pasokan nuklir dunia berasal dari Kazakhstan, yang sering diolah menjadi bahan bakar yang dapat digunakan di Rusia. Selisih antara pasokan uranium yang ditambang dan permintaan oleh pembangkit listrik tenaga nuklir disebabkan oleh uranium yang disuplai oleh bom nuklir yang telah dilucuti.

Sumber: World Nuclear Association

Harga uranium telah pulih secara stabil sejak titik terendahnya pada 2018, namun masih di bawah puncak 2008 sebelumnya, terutama jika memperhitungkan inflasi.

Sumber: Cameco

Akibat harga rendah pada tahun 2010-an dan berakhirnya pasokan dari senjata nuklir yang dilucuti, industri diperkirakan akan memasuki defisit pasokan kronis selama beberapa tahun ke depan.

Dalam semua skenario yang diproyeksikan oleh World Nuclear Association (WNA), pasokan uranium akan berada dalam defisit yang tajam.

Sumber: WNA

Sumber: WNA

Hal ini terutama berlaku untuk pasar uranium Barat, dengan permintaan diperkirakan tetap lebih tinggi daripada pasokan lokal selama lebih dari satu dekade.

Sumber: Paladin Energy

Ketidaksensitifan Harga

Uranium merupakan bagian yang sangat kecil dari biaya operasional pembangkit listrik tenaga nuklir. Jauh lebih besar, biaya terbesar berasal dari belanja modal pada konstruksi serta biaya operasional akibat regulasi keselamatan yang kompleks dan tenaga kerja yang berkualifikasi.

Sumber: Nuclear Energy Agency

Ini berarti bahwa utilitas nuklir relatif tidak terlalu memperhatikan harga uranium selama harganya tetap wajar dan mereka akan membayar harga pasar untuk menjaga pembangkit tetap beroperasi.

Hal ini membuat pasar energi ini sangat berbeda dari bahan bakar fosil seperti gas atau minyak, di mana konsumsi dapat sangat berubah tergantung pada harga.

Uranium dari Air Laut?

Secara teori, deposit uranium terbesar di permukaan Bumi adalah lautan. Sekitar 4,5 miliar ton uranium tersedia dari air laut. Selain “stok” ini, 32 ribu ton uranium mengalir ke laut setiap tahun melalui sungai akibat erosi batuan. Jadi, secara teori, ini seharusnya menyediakan pasokan uranium yang tak terbatas.

Masalahnya adalah ekstraksi uranium dari air laut akan 10 kali lebih mahal dibandingkan penambangannya dengan teknologi saat ini. Jadi hal ini tidak mungkin menjadi pesaing serius bagi industri penambangan uranium dalam waktu dekat, meskipun merupakan gagasan menarik bahwa industri nuklir secara virtual tidak akan pernah kehabisan bahan bakar.

Tentu saja, metode ekstraksi baru dapat mengubah hal itu. Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang inovasi terbaru pada topik ini dalam “Uranium Air Laut Satu Langkah Lebih Dekat Menjadi Sumber Energi yang Layak“.

Perang Dagang Uranium

Uranium telah menjadi pusat banyak konflik internasional dalam setahun terakhir.

AS melarang impor uranium Rusia pada Mei 2024 (tetapi memberikan pengecualian sementara), Niger (produsen ke-7 terbesar di dunia) mencabut lisensi tambang uranium utama milik perusahaan Prancis Orano setelah kudeta pro‑Rusia di negara tersebut, dan pada November 2024, Rusia mengumumkan akan menghentikan ekspor uranium ke AS sepenuhnya.

Ini bisa menjadi hal besar, karena AS mengimpor banyak uranium yang memasok pembangkit listrik tenaga nuklirnya, dengan pemasok terbesar yaitu Kanada (27%), Kazakhstan (25%), Rusia (12%), Uzbekistan (11%) dan Australia (6%).

“Lebih mudah bagi kami untuk menjual sebagian besar, bahkan hampir seluruh, produksi kami kepada mitra Asia kami — saya tidak akan menyebutkan negara tertentu… Mereka dapat menyerap hampir seluruh produksi kami atau mitra kami di utara.”

Berinvestasi dalam Uranium

Berinvestasi dalam produksi tenaga nuklir dapat dilakukan dengan berinvestasi pada perusahaan terkemuka di sektor ini, seperti yang kami bahas dalam “5 Saham Nuklir Teratas untuk Diinvestasikan“.

Investor yang ingin berinvestasi khusus pada uranium memiliki 4 opsi utama:

• Berinvestasi pada komoditas itu sendiri, dengan beberapa dana yang baru dibuat secara langsung memiliki cadangan uranium.
• Berinvestasi pada ETF uranium dan industri nuklir untuk paparan yang terdiversifikasi
• Berinvestasi langsung pada penambang uranium besar dengan rekam jejak terbukti.
• Berinvestasi pada penambang junior yang belum selesai membangun tambang uranium mereka.

Dana Komoditas Uranium

Karena defisit pasokan uranium yang diproyeksikan dibandingkan permintaan, industri keuangan telah menciptakan alat investasi khusus untuk berspekulasi pada kenaikan harga uranium.

Yang terbesar adalah Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF ), yang menyimpan 66,2 juta pon uranium. Dana ini memiliki biaya yang cukup rendah, dengan Rasio Biaya Manajemen sebesar 0,60%.

Dana uranium fisik besar lainnya adalah Yellow Cake, diperdagangkan di London dengan ticker YCA.L, yang namanya berasal dari bijih uranium bergrade rendah yang digunakan untuk membuat bahan bakar nuklir. Total biaya operasional ditargetkan tetap di bawah 1%. Yellow Cake memiliki kemitraan jangka panjang dengan Kazatomprom (penambang uranium nasional Kazakhstan) untuk memasok uranium. Penyimpanan dilakukan di fasilitas di Kanada (Cameco) dan Prancis (Orano).

Zuri Invest adalah perusahaan manajemen aset Swiss yang menciptakan Uranium Actively Managed Certificate (AMC). AMC dapat diakses oleh investor yang memenuhi syarat, institusional, dan profesional melalui bank mereka, menawarkan manfaat biaya dari struktur biaya rendah.

Kazatoprom menciptakan ANU Energy pada 2021, sebuah dana investasi uranium fisik milik pribadi yang dibiayai oleh Bank Nasional Kazakhstan dan dana kekayaan negara.

ETF Uranium

Global X Uranium ETF (URA ) sebagian besar berfokus pada penambang uranium, baik yang mapan maupun junior, dengan 6 penambang termasuk dalam 10 kepemilikan teratas. 10 teratas juga mencakup partisipasi dalam dana fisik uranium (11,35% dari kepemilikan ETF) dan perusahaan SMR Nuscale (3,57%) serta Oklo (2,59%).

Sprott Uranium Miners ETF (URNM ) 10 kepemilikan teratas lebih terfokus lagi, dengan semua kepemilikan teratas berupa penambang dan dana fisik.

Defiance Daily Target 2X Long Uranium ETF (URAX ) adalah ETF yang berusaha meniru hasil investasi harian berleverage dua kali dari Global X Uranium ETF. (Investor yang tidak berpengalaman harus menyadari bahwa ETF leverage seperti ini umumnya bukan kendaraan yang baik untuk kepemilikan jangka panjang, dan lebih dirancang untuk trader harian)

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (URNJ ) berfokus pada penambang junior, perusahaan yang belum memiliki tambang yang beroperasi dan menghasilkan, lebih berisiko namun berpotensi lebih menguntungkan juga.

Penambang Uranium Besar

Kazatomprom (KAP.LI)

Tanpa diragukan lagi, Kazatomprom adalah produsen uranium terbesar di dunia, perusahaan uranium nasional Kazakhstan. Negara ini relatif berkembang, dengan PDB per kapita dalam PPP (Parity of Purchasing Power) setara dengan Slovakia, Turki, atau Malaysia, dan menempati peringkat ke-25 menurut World Bank 2020 “Kemudahan Berbisnis”.

Kazakhstan juga memiliki cadangan uranium terbesar kedua di dunia.

Sumber: Kazatomprom

Sejak era pasca‑Soviet, Kazatomprom telah meningkatkan produksi secara luar biasa. Namun perusahaan ini mengalami kegagalan mencapai target produksi dalam beberapa tahun terakhir, umumnya disalahkan pada kekurangan asam sulfat, bahan kimia yang diperlukan untuk ekstraksi uranium.

Sumber: Kazatomprom

Perusahaan ini memiliki beberapa tambang uranium dengan biaya operasional terendah di seluruh industri, dengan biaya total sering di bawah $20 per pon uranium, atau seperempat dari harga spot terbaru.

Sumber: Kazatomprom

Meskipun ekonominya baik, perusahaan ini mungkin berisiko karena posisinya yang berbatasan dengan Rusia dan China, serta fakta bahwa banyak fasilitas uraniumnya dirancang untuk pemurnian di Rusia. Sementara Kazatomprom mempertimbangkan untuk bergantung secara eksklusif pada Jalan Trans‑Kaspia yang berakhir di Turki, tekanan logistik dan geopolitik serta risiko merupakan hal yang harus diingat investor.

Cameco

Produsen uranium terbesar kedua di dunia, Cameco sebagian besar beroperasi di Kanada, serta Inkai, joint venture dengan Kazatomprom (40% dimiliki oleh Cameco).

Tambang aktif Cameco adalah Cigar Lake dan McArthur River di Basin Athabasca di Kanada, dengan beberapa tambang lain yang saat ini tidak aktif, namun kini sedang diaktifkan kembali.

Sumber: Cameco

Cameco mengambil keputusan untuk mengakuisisi Westinghouse (49% dari Westinghouse), pembuat utama pembangkit listrik tenaga nuklir di AS, bersama dengan perusahaan investasi raksasa, Brookfield (51%).

Brookfield melakukannya melalui divisi pembangkit energi terbarukan/karbon rendah yang besar dalam bentuk $19 miliar Brookfield Renewable Partners (BEP -1,34%). Brookfield Corporation secara keseluruhan adalah perusahaan manajemen aset besar dengan hampir satu triliun dolar yang dikelola.

Ini berarti bahwa Westinghouse kini dapat mengakses kumpulan modal yang sangat besar, sesuatu yang sering menjadi masalah bagi pembangun reaktor nuklir, karena proyek baru memerlukan investasi selama bertahun‑tahun sebelum menghasilkan pendapatan.

Meskipun membutuhkan waktu lebih lama untuk menghasilkan pendapatan, setelah dalam tahap konstruksi, reaktor baru menghasilkan pendapatan untuk Westinghouse mulai tahun ke‑6 setelah studi desain dan rekayasa dan akan terus melakukannya selama seluruh proyek konstruksi selama lebih dari 10 tahun.

Sumber: Cameco

Secara keseluruhan, bahkan jika masalah pasokan uranium teratasi dan harga uranium jatuh, kepemilikan Westinghouse seharusnya memungkinkan Cameco memperoleh manfaat dari renaisans nuklir yang sedang berlangsung setidaknya selama beberapa dekade.

enCore Energy

Perusahaan ini mengoperasikan dua tambang uranium di AS, di Texas Selatan dengan kapasitas 3,6 juta pon per tahun. Ia juga memiliki jalur proyek baru dengan 74 juta pon sumber daya.

Sumber: Encore

Produksi Texas Selatan diperkirakan akan tumbuh menjadi kapasitas 3,6 juta pon per tahun pada 2026, dengan total 5 juta pon per tahun pada 2028.

Sumber: Encore

Lokasi di Texas Selatan mungkin mengurangi beberapa kekhawatiran tentang penambangan di AS, sebuah yurisdiksi yang terkadang terhambat oleh regulasi yang sangat ketat. Texas digambarkan oleh perusahaan sebagai “yurisdiksi perizinan dan produksi paling progresif di AS”.

Berinvestasi dalam Penambang Junior

Secara definisi, penambang junior masih mengembangkan tambang mereka dan belum menghasilkan arus kas signifikan. Hal ini membuat mereka secara inheren lebih berisiko, karena rentan terhadap biaya tak terduga, inflasi, perizinan yang tertunda atau ditolak, dll.

Jika taruhan tersebut berhasil, biasanya akan menghasilkan keuntungan yang jauh lebih besar.

NextGen

Salah satu junior Kanada terbesar di bidang uranium, dan secara global, adalah NextGen, tambang besar yang jika sepenuhnya disetujui regulator, dapat mendorong Kanada menjadi produsen uranium terbesar di dunia dalam dekade mendatang, menggulingkan Kazakhstan dari posisi nomor satu.

Ini adalah proyek sangat ambisius yang memanfaatkan deposit besar, yang dapat menjadikan NextGen pemasok uranium terbesar di dunia.

Sumber: NextGen

Akhirnya, produksi uranium NexGen diperkirakan cukup untuk memasok listrik ke 46 juta rumah (sepertiga dari AS), dengan menghindari emisi CO2 sebesar 300 juta ton, atau setara dengan 70 juta mobil yang tidak beroperasi setiap tahun.

Sebagai hasilnya, ini juga merupakan penambang junior yang sangat bergantung pada permintaan yang cukup terwujud dalam beberapa tahun mendatang. Konstruksi tambang seharusnya segera dimulai jika sepenuhnya disetujui, dan masih akan memakan beberapa tahun.

Denison Mines

Proyek unggulan perusahaan Kanada tersebut adalah proyek Wheeler River, yang mencakup deposit uranium Phoenix dan Gryphon. Produksi pertama ditargetkan pada 2027‑2028.

Ia memiliki 69,44% dari proyek Waterbury Lake.

Fitur utama dari proyek tambang Denison adalah bahwa mereka diproyeksikan memiliki biaya sangat rendah, bahkan bersaing dengan tambang Kazakhstan yang sangat murah untuk dioperasikan.

Sumber: Denison Mines

Perusahaan juga memiliki kepentingan (22,5%) di McClean Lake Uranium Mill & Mines. Fasilitas ini memproses 11% uranium global. Ia juga sudah memiliki persetujuan untuk memperluas tailing (residu penambangan), memberikan potensi untuk meningkatkan produksi sebagai respons terhadap peningkatan produksi uranium Kanada.

Perusahaan juga memiliki berbagai partisipasi minor di proyek uranium potensial lainnya, termasuk 22,5% di McClean Lake (Orano), 25,17% di Midwest (Orano), dan 15% di Millennium (Cameco).

Paladin Energy

Berbeda dengan banyak penambang uranium junior Kanada lainnya, Paladin sudah menghasilkan beberapa uranium dari Langer Heinrich Mine (LHM) di Namibia, yang ditempatkan dalam perawatan pada 2018 dan memulai kembali produksi pada 2024. LHM dimiliki 75% oleh Paladin, dan 25% oleh perusahaan nasional China CNNC.

Namun inti bisnis masa depan akan menjadi Proyek Michelin, yang mencakup 6 deposit uranium, beberapa yang terbesar di Amerika Utara, dengan total 127,7 juta pon Sumber Daya Mineral.

Dan di sini juga, berbeda dengan kebanyakan perusahaan uranium Kanada, Proyek Michelin Paladin terletak di Labrador, di bagian timur negara tersebut. Mereka juga melakukan eksplorasi untuk proyek di Australia (Mount Isa dan Manyingee).

Sumber: Paladin Energy

Paladin sedang berusaha mengakuisisi pengembang uranium Saskatchewan Fission (FCU ) senilai C$1,1 miliar, tetapi kesepakatan saat ini terhambat oleh peninjauan keamanan nasional yang diperpanjang oleh Menteri Inovasi, Ilmu Pengetahuan, dan Industri Kanada.

Uranium Energy Corp

Mendefinisikan dirinya sebagai “perusahaan uranium terbesar dan paling cepat tumbuh di Amerika”, Uranium Energy telah mengakuisisi pada September 2024 senilai $175 juta pabrik Sweetwater milik Rio Tinto dan aset uranium Wyoming.

Ini adalah akuisisi terbaru dalam rangkaian akuisisi senilai hampir $1 miliar. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan juga mengakuisisi inventaris sebesar 1,16 juta pon uranium, dengan harga antara $20 hingga $45 per pon.

Sumber: Uranium Energy

Perusahaan ini memiliki salah satu portofolio sumber daya terbesar di industri, serta fasilitas pemrosesan yang luas, mengurangi risiko bergantung pada perusahaan lain untuk mengolah bijih uranium yang ditambang. Perusahaan ini juga bebas utang dan fokus pada Amerika Utara, menjadikannya taruhan yang relatif lebih aman dibandingkan beberapa pesaingnya.

Energy Fuels

Ini adalah perusahaan uranium yang lebih kecil, sudah menghasilkan beberapa volume sehingga tidak secara teknis junior. Namun ia memiliki banyak proyek uranium skala besar dalam fase perizinan pengembangan atau standby (70 juta pon sumber daya uranium gabungan, potensi 6 juta pon/tahun), memberikan potensi besar untuk meningkatkan produksi dalam beberapa tahun ke depan. Tambang yang sudah berproduksi terletak di Arizona dan Utah.

Perusahaan ini juga memproduksi logam tanah jarang, titanium, dan zirkonium di Afrika, dengan proyek di Amerika Selatan dan Australia.

Vanadium juga diekstraksi dari bijih yang sama yang menghasilkan uranium, produk di mana Energy Fuels adalah produsen terbesar di AS.

Sumber: Energy Fuels

Kehadiran dalam berbagai mineral strategis penting untuk baja tahan karat khusus (vanadium), elektronik, aeronautika, dan senjata (logam tanah jarang, titanium), serta uranium membuat perusahaan ini sangat penting bagi kepentingan nasional AS, termasuk sektor pertahanan.

Sumber: Energy Fuels

Produksi uranium tahunan sebesar 150.000‑200.000 pon juga menjadi keunggulan, memberikan arus kas dan menunjukkan kemampuan teknis perusahaan.

Deep Yellow Limited

Penambang uranium junior ini berbasis di Australia dan Namibia, dengan produksi yang diharapkan mulai segera, paling awal pada 2026.

Selain 2 proyek lanjutan dengan total 223 juta pon sumber daya gabungan, perusahaan juga memiliki 2 proyek lainnya dengan potensi total 158 juta pon.

Sumber: Deep Yellow

Meskipun memiliki sumber daya uranium terbesar di dunia, Australia tertinggal dalam produksi aktual. Tambang Deep Yellow yang sedang dikembangkan diharapkan mengubah hal itu, dengan umur tambang yang sangat panjang, dalam rentang 25‑30 tahun.

Uranium Royalty

Karena pembiayaan proyek tambang dapat kompleks dengan pasar keuangan atau bank, beberapa perusahaan lebih memilih mengandalkan perusahaan royalti. Konsepnya adalah perusahaan royalti membiayai proyek tambang, dan mendapatkan sebagian produksi masa depan sebagai imbalannya.

Uranium Royalty mengkhususkan diri dalam berinvestasi pada proyek uranium, sebuah inovasi dalam model bisnis yang saat ini sebagian besar diterapkan pada proyek emas, perak, dan tembaga.

Sumber: Uranium Royalty

Uranium Energy Corp adalah mitra strategis perusahaan, serta pemegang saham awal, membawa keahlian uranium yang mendalam.

Secara keseluruhan, perusahaan diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset bersih, situasi umum bagi perusahaan royalti yang lebih kecil.

Sumber: Uranium Royalty

Portofolio perusahaan sebagian besar berfokus pada Amerika Utara, terutama Basin Athabasca Kanada dan Amerika Serikat Barat Daya. Mungkin permata utama portofolio ini adalah Royalti Pendapatan Kotor (GRR) 1% pada proyek McArthur River dan Cigar Lake, keduanya dari Cameco (13,5 juta pon dan 15 juta pon diproduksi pada 2023).

Sumber: Uranium Royalty

Proyek lain yang melibatkan Uranium Royalty mencakup tambang uranium oleh Cameco, Uranium Energy, Uranium Energy, Encore Energy, Energy Fuels, Paladin Energy, Anfield Energy, Laramide Resources, dll.

Royalti ini berperan ganda dalam investasi uranium fisik, dengan opsi untuk mengakuisisi dari Yellow Cake hingga US$21,25 juta (US$2,5 juta – US$10 juta per tahun) uranium hingga Januari 2028. Saat ini, perusahaan memegang 2,7 juta pon U3O8 dengan biaya rata‑rata tertimbang US$60,12 per pon. U3O8 (di bawah harga saat ini).

Secara keseluruhan, meskipun lebih kompleks daripada ETF, perusahaan royalti dapat menjadi cara yang baik untuk mendiversifikasi risiko aset dan perusahaan di sektor pertambangan yang secara inheren berisiko, seperti yang dibuktikan oleh keberhasilan berdekade‑dekade dari inisiator model ini seperti Franco Nevada (FNV ) dan Wheaton Precious Metal (WPM ).

Kesimpulan

Berinvestasi dalam uranium dapat terasa kompleks, karena memerlukan pemahaman tentang produksi energi nuklir, siklus komoditas khusus untuk sumber daya ini, serta perusahaan-perusahaan utama yang menambang uranium, dan proyek‑proyek baru yang akan datang.

Bagi investor yang hanya ingin bertaruh pada peningkatan permintaan dari pembangkit listrik tenaga nuklir baru (dan mungkin pembangunan senjata nuklir), opsi sederhana adalah membeli dana fisik uranium, ETF, atau perusahaan royalti, yang memberikan paparan terdiversifikasi ke sektor ini.

Berinvestasi langsung pada perusahaan asing secara inheren lebih berisiko, meskipun risiko tersebut dapat dikompensasi oleh valuasi yang lebih rendah. Demikian pula, perusahaan besar yang menguntungkan mungkin lebih aman namun akan datang dengan valuasi premium dibandingkan penambang junior yang lebih kecil dan lebih berisiko.