Pembaruan Compound (COMP) – Protokol Lebih Cepat dengan Fitur Baru

Compound (COMP) merupakan salah satu proyek penting dalam DeFi. Proyek ini turut memopulerkan liquidity mining dan yield farming. Dalam pengumuman historis yang dirujuk artikel awal 2023 ini, protokol menyebut aset lebih dari 3 miliar dolar dan volume transaksi kumulatif 285 miliar dolar. Angka tersebut bukan saldo atau volume perdagangan COMP saat ini.

Compound diluncurkan pada September 2018 sebagai protokol untuk memasok dan meminjam aset kripto melalui pool dan kontrak pintar. Pengguna berinteraksi dengan protokol, bukan harus mencari pemberi pinjaman tertentu untuk setiap pinjaman. Compound membantu memopulerkan model ini, tetapi klaim bahwa tidak pernah ada model serupa sebelumnya terlalu mutlak.

Pembaruan Berkelanjutan

Compound versi awal dan v2 memungkinkan pemasok memperoleh bunga dari aset yang dipinjamkan. Pasarnya mencakup stablecoin maupun aset lain, bukan hanya kumpulan stablecoin berpatokan fiat. Suku bunga ditentukan secara algoritmik dan protokol dapat digunakan oleh pengembang aplikasi terdesentralisasi. Compound III memperkenalkan struktur pasar yang berbeda.

Pinjaman melalui pool

Pada Compound v2, peminjam mengakses likuiditas pool dengan menyediakan jaminan. Pemasok menerima cToken yang mewakili hak atas aset yang dipasok beserta bunga yang terakumulasi. cToken dapat digunakan dalam aplikasi lain yang mendukungnya, tetapi tidak otomatis dapat di-staking di semua jaringan.

Compound III dan pembaruan Comet

Compound III atau Comet mulai beroperasi pada Agustus 2022. Setiap pasar memakai satu aset dasar yang dapat dipinjam, berbeda dari v2 yang memungkinkan beragam aset dipinjam dari pasar-pasar yang saling terkait. Model baru bertujuan membatasi penyebaran risiko dari aset atau oracle bermasalah; bukan berarti semua risiko hilang.

Pasar pertama di Ethereum menggunakan USDC sebagai aset dasar. USDC dirancang mempertahankan nilai satu dolar, tetapi patokan dan kemampuan penukarannya tetap memiliki risiko.

Efisiensi Modal yang Ditingkatkan

Pada pasar awal Compound III, ETH, WBTC, LINK, UNI, dan COMP dapat menjadi jaminan untuk meminjam USDC. Jaminan disimpan dalam kontrak dan dicatat untuk pengguna, tetapi tidak dipinjamkan kepada pengguna lain; jaminan dapat diambil melalui proses likuidasi jika posisi tidak memenuhi ketentuan.

Jaminan tidak menghasilkan bunga. Bunga dapat diperoleh dengan memasok aset dasar. Menurut pengembang, perubahan ini memungkinkan efisiensi modal lebih baik, transaksi lebih sedikit, serta penalti likuidasi lebih rendah pada konfigurasi awal. Kapasitas pinjaman dan risiko tetap bergantung pada parameter pasar dan harga aset.

Compound (COMP) Mengintegrasikan Oracle Chainlink

Compound III menggunakan umpan harga Chainlink untuk penilaian aset. Oracle adalah mekanisme yang membawa data luar rantai ke kontrak pintar, bukan selalu sensor fisik. Penggabungan data dari beberapa sumber dan operator bertujuan mengurangi ketergantungan pada satu pihak.

Desentralisasi dapat membantu keandalan, tetapi tidak membuat data harga bebas kesalahan atau menghapus seluruh risiko oracle. Pengaturan sumber data, keterlambatan, dan pengamanan protokol tetap penting.

Compound Treasury memperoleh peringkat kredit S&P

Compound Treasury merupakan layanan pengelolaan kas untuk institusi yang ditawarkan Compound Prime, LLC, anak perusahaan Compound Labs. Layanan ini berbeda dari protokol Compound yang terbuka. Pada Mei 2022, Treasury mengumumkan peringkat kredit dari S&P Global Ratings.

Peringkatnya adalah B− dengan prospek stabil. B− termasuk kategori spekulatif, bukan investment grade dan bukan bukti bahwa investasi aman. “Prospek stabil” menunjukkan arah perkiraan peringkat, bukan hilangnya risiko. Alasan penilaian mencakup ketidakpastian regulasi USDC, risiko konversi stablecoin ke uang fiat, modal terbatas, dan kewajiban imbal hasil 4%. Tidak tepat menyimpulkan bahwa tanpa persoalan regulasi peringkatnya pasti A.

Pengumuman Treasury menyebut riwayat protokol tanpa kerugian dalam satuan USDC sebagai faktor yang sebagian mengurangi risiko modal saat itu. Manajer umum Reid Cuming menilai peringkat tersebut membantu klien memahami peluang dan risiko pengelolaan kas berbasis kripto. Pernyataan manajemen tentang likuiditas, kepatuhan, dan transparansi tidak merupakan jaminan dari pemeringkat.

Compound Treasury menawarkan pinjaman untuk institusi

Pada September 2022, Compound Treasury mengumumkan pinjaman berjaminan untuk institusi terakreditasi, seperti perusahaan fintech, kripto, dan bank. Layanan peminjaman ini berbeda dari penawaran Treasury sebelumnya yang menyebut imbal hasil 4% bagi penyimpan dana. Angka 4% adalah ketentuan produk historis, bukan imbal hasil protokol yang berlaku universal.

Dalam penawaran pinjaman tersebut, institusi dapat meminjam USD atau USDC dengan bunga tetap mulai 6% APR. Angka 6% merupakan biaya yang dibayar peminjam, bukan kenaikan imbal hasil penyimpan dari 4% menjadi 6%. Jaminan yang didukung mencakup bitcoin, ether, dan aset ERC-20 tertentu. Pinjaman bersifat terbuka tanpa jadwal pelunasan tetap, selama syarat jaminan berlebih tetap dipenuhi.

Yield Farming Berevolusi

Compound membantu memopulerkan yield farming, khususnya melalui distribusi COMP pada 2020. Yield farming menggunakan kegiatan DeFi, seperti memasok likuiditas atau meminjamkan aset, untuk memperoleh bunga dan/atau insentif token. Ini berbeda dari staking untuk mengamankan konsensus jaringan.

Syarat penarikan bergantung pada produk, ketersediaan likuiditas, dan posisi jaminan; tidak semua strategi bebas masa penguncian. Imbal hasil dapat berubah dan pemindahan aset antar-pool juga menimbulkan biaya serta risiko kontrak, harga, dan likuidasi. Strategi tersebut tidak menjamin ROI tertinggi.

Compound: proyek yang patut diperhatikan

Compound terus mengembangkan model peminjaman terdesentralisasi. Versi III berupaya meningkatkan efisiensi dan membatasi beberapa sumber risiko, tetapi tidak menjamin kenaikan imbal hasil atau menghapus risiko. Perkembangan ini menjadikan Compound proyek penting untuk dipantau dalam ekosistem DeFi.