Bitdeer Mengontrak Kapasitas AI Malaysia Senilai $400 Juta dalam Pembangunan 350MW

Bitdeer AI, lengan cloud kecerdasan buatan dari Bitdeer Technologies Group (BTDR ), telah menandatangani komitmen offtake lima tahun senilai kira-kira $400 juta yang mencakup sekitar setengah fasilitas A102 berkapasitas 9.5-megawatt di Malaysia — blok bangunan pertama yang dikontrak dalam pembangunan yang perusahaan katakan akan mencapai hingga 350 megawatt kapasitas pusat data cloud AI pada kuartal pertama 2028, menurut pengumuman 19 Agustus 2026.

Kesepakatan ini kurang penting karena ukuran dibandingkan urutannya. Pelanggan menandatangani sebelum pengaktifan, dan Bitdeer AI mengatakan bahwa kontrak ini disusun sehingga pembayaran muka pelanggan biasanya diharapkan menutupi lebih dari 50% dari belanja modal terkait. Itu merupakan model pembiayaan sekaligus model penjualan: permintaan yang dikontrak membiayai GPU dan instalasi, arus kas operasi serta pembiayaan yang diamankan terhadap arus kas yang dikontrak menutupi sisanya, dan perusahaan mengembangkan kapasitas berdasarkan kontrak tertulis bukan perkiraan luas bangunan.

Apa yang Dicakup oleh Kontrak A102

A102 adalah fasilitas berpendingin cair, multi-pelanggan yang dibangun khusus untuk penyebaran NVIDIA (NVDA ) GB300 NVL72 skala rak, mampu menyediakan layanan cloud GPU serta hosting data dari satu lokasi. Pelanggan yang dikontrak hanya digambarkan sebagai pelanggan dengan kualitas kredit tinggi; Bitdeer AI tidak menyebutkan namanya atau mengungkapkan harga per megawatt, mencatat bahwa nilai kontrak per megawatt bervariasi tergantung kombinasi layanan, durasi kontrak, dan lokasi.

Pembagian waktu terbagi bersih antar tahun fiskal, dan rilis tersebut menyatakan secara jelas: kontrak tidak diperkirakan memberikan dampak pendapatan pada 2026. Pendapatan dan biaya terkait mulai pada kuartal pertama 2027, saat layanan dimulai. Untuk fasilitas yang mewakili 9.5 megawatt dari target 350 megawatt, komitmen lima tahun senilai $400 juta pada kira-kira setengahnya menyiratkan harga kontrak jauh di atas $80 juta per megawatt selama masa kontrak — meskipun Bitdeer AI memperingatkan bahwa ekonomi per megawatt berubah tergantung apa yang sebenarnya dibeli masing-masing pelanggan.

“Fasilitas A102 adalah salah satu dari beberapa situs cloud AI pertama yang kami harapkan untuk dikontrak dan dioperasikan, dan persyaratan yang kami amankan di sini merupakan indikasi yang baik tentang disiplin yang kami terapkan dalam menyalurkan modal,” kata Michael G. Potter, Chief Financial Officer. “Sekitar setengah A102 dikontrak sebelum pengaktifan, dengan komitmen offtake jangka panjang, bersama pelanggan dengan kualitas kredit tinggi. Jalur aktif kami untuk kapasitas cloud AI kini melebihi $2 miliar, atau kira-kira 24.5MW.”

Angka jalur tersebut menghitung sisa fasilitas. Bitdeer AI mengatakan sedang dalam negosiasi aktif yang mencakup sisa A102 serta kapasitas di situs lain, dan memperkirakan jalur tersebut akan meningkat dalam beberapa kuartal ke depan. Retainna Lin, VP AI Cloud, menjelaskan sisi operasional: perusahaan memasuki proses kompetitif lebih lambat daripada penyedia pesaing dan menyelesaikannya lebih cepat, yang menurutnya membangun kredibilitas saat mengejar kontrak lebih lanjut di seluruh portofolio.

Bagaimana Jejak Malaysia Sesuai dengan Target 350MW

Pengumuman A102 muncul di atas pembangunan Malaysia yang telah terbentuk dalam pengungkapan operasi Bitdeer selama berbulan‑bulan. Pembaruan produksi dan operasi Juni 2026 mencantumkan dua situs sewa di Malaysia: fasilitas 2 megawatt di Cyberjaya yang sudah online dan menjalankan beban kerja cloud AI, serta ekspansi Cyberjaya 9.5 megawatt — A102 — yang ditargetkan untuk diaktifkan pada kuartal keempat 2026. Situs ketiga, yang lebih besar di Johor Bahru, memiliki sewa 10 tahun yang ditandatangani untuk 21.7 megawatt TI, dengan serah terima ke Bitdeer diperkirakan pada kuartal pertama 2027 dan rencana penyebaran 128 sistem NVIDIA GB300 NVL72.

Antara ketiga situs tersebut, Malaysia menyumbang sekitar 33 megawatt dari target 350 megawatt. Sisanya berada di tempat lain dalam portofolio grup. Bitdeer mengakhiri Juni 2026 dengan 3.0 gigawatt kapasitas listrik global yang dikelola di seluruh AS, Norwegia, Bhutan, Kanada, dan Ethiopia, di mana sekitar 1.8 gigawatt sudah online — meskipun sebagian besar masih mendukung bisnis penambangan Bitcoin yang membayar tagihan hari ini sementara margin menyusut.

Segmen cloud AI sendiri masih kecil dibandingkan pendapatan penambangan grup. Pembaruan Juni mencatat pendapatan berulang tahunan cloud AI sekitar $76 juta, dihitung dari pesanan GPU yang terikat kontrak, dengan 4,248 GPU yang dikerahkan beroperasi pada tingkat pemanfaatan 95% dan 3,517 di antaranya berada di bawah langganan eksternal. Kontrak lima tahun senilai $400 juta yang dimulai pada kuartal pertama 2027 akan, secara linier, menambah sekitar $80 juta per tahun — kira-kira menggandakan basis ARR tersebut dari satu fasilitas dengan tingkat hunian setengah.

Model Pembayaran Muka dan Dana di Baliknya

Struktur pendanaan yang disebutkan oleh Bitdeer AI memiliki tiga lapisan: pembayaran muka pelanggan, arus kas operasi, dan pembiayaan yang diamankan terhadap arus kas yang dikontrak. Lapisan pembayaran muka adalah yang khas — pelanggan membiayai lebih dari setengah belanja modal kapasitas yang akan mereka gunakan — dan mencerminkan struktur kredit pada transaksi lebih besar perusahaan di Tydal, Norwegia yang diumumkan 4 Agustus 2026. Sewa kolokasi 16 tahun dengan Volta mencakup 121 megawatt TI untuk sekitar $4.7 miliar pendapatan kontrak, rata‑rata sekitar $202 per kilowatt per bulan, dengan kewajiban Volta diperkirakan didukung oleh sekitar $1.3 miliar surat kredit yang diatur oleh afiliasi J.P. Morgan dan institusi keuangan global tingkat atas lainnya. Bitdeer mempertahankan 47 megawatt bruto di Tydal untuk penggunaan cloud AI sendiri dan tidak mengeluarkan ekuitas atau waran dalam kesepakatan tersebut.

Laporan neraca perusahaan induk memberi model ini ruang untuk beroperasi. Hasil kuartal kedua 2026, dilaporkan 10 Agustus 2026, menunjukkan pendapatan $228.8 juta — naik 47% dari $155.6 juta setahun sebelumnya — bersamaan dengan rugi bersih $92.3 juta dan $496.3 juta dalam kas, setara kas, dan kas terbatas. Pembelian properti, pabrik, dan peralatan mencapai $266 juta pada kuartal tersebut, di mana pembayaran muka pelanggan yang menutupi mayoritas belanja modal cloud AI menjadi material bagi persamaan pendanaan.

Struktur pembayaran muka dan kontrak pertama ini menjadi templat sektor untuk mengubah kapasitas daya menjadi pendapatan yang dapat dibiayai, dan modal terus mengikutinya — rencana pencatatan Roze oleh SoftBank, yang dibangun dari lengan robotik ABB, aset Ampere dan DigitalBridge (DBRG ), bertaruh pada otomatisasi pembangunan pusat data AI daripada pada permintaan yang sudah dikomitmenkan.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Tonggak waktu yang disebutkan bersifat konkret. A102 dijadwalkan diaktifkan pada kuartal keempat 2026, dengan layanan dan pendapatan dari kontrak yang baru ditandatangani dimulai pada kuartal pertama 2027. Situs Johor Bahru akan diserahkan kepada Bitdeer pada kuartal pertama 2027 di bawah sewa 10 tahunnya. Tahap pertama Tydal — 50 megawatt dari kampus 225 megawatt — ditargetkan untuk kuartal keempat 2026. Dan target penuh cloud AI 350 megawatt berjalan hingga kuartal pertama 2028.

Pernyataan prospektif perusahaan sendiri menyertakan batasan biasanya: jadwal pengiriman peralatan, kesiapan situs dan ketersediaan daya, pengaturan pembiayaan dan biaya modal, serta kinerja pelanggan yang semuanya menentukan apakah megawatt yang diumumkan menjadi teraktivasi, megawatt yang ditagih. Rilis tersebut juga mencatat nilai kontrak per megawatt dalam jalur penjualan bervariasi tergantung kombinasi layanan, durasi, dan lokasi — sehingga angka $400 juta A102 merupakan titik data, bukan daftar tarif. Apa yang kini tercatat adalah kontrak jangka panjang pertama dalam program 350 megawatt, ditandatangani sebelum daya diaktifkan, dengan pelanggan membiayai lebih dari setengah biaya pembangunan kapasitas yang akan digunakannya.