Prospek Pasar Bitcoin: Membangun Momentum atau Mengulangi Siklus Masa Lalu?

Bitcoin (BTC ), pada saat penulisan, diperdagangkan sedikit di atas $81,000, naik 19.2% dalam 30 hari terakhir tetapi turun 9.8% sejak awal tahun (YTD).

Harga aset dengan kapitalisasi pasar $1.6 triliun saat ini turun 37.8% dari rekor tertinggi sepanjang masa (ATH) $126,000, yang tercatat pada awal Oktober 2025. Sekarang, pertanyaannya: apa yang dikatakan aksi harga ini tentang kondisi pasar? Apakah kita berada dalam pasar bearish atau di awal pasar bullish baru?

Pasar bullish umumnya didefinisikan sebagai periode berkelanjutan di mana harga naik, kepercayaan investor tinggi, dan sentimen pasar optimis. Dalam kripto, hal ini sering disertai narasi kuat, peserta baru, likuiditas yang meningkat, serta pola puncak yang lebih tinggi dan lembah yang lebih tinggi.

Pasar bearish, di sisi lain, ditandai dengan penurunan harga yang berkepanjangan, biasanya penurunan lebih dari 20%, sentimen negatif, likuiditas yang menegang, dan selera risiko yang berkurang. Dalam kripto, pasar bearish seringkali lebih tajam dan lebih volatil dibandingkan pasar tradisional. Pentingnya, pasar bearish sering mencakup reli sementara, yang dikenal sebagai “relief rallies,” yang tampak seperti pemulihan namun tidak bertahan.

Sekarang, mari kita lihat apa yang gerakan terbaru Bitcoin katakan tentang pasar dan apa yang akan datang.

Siklus yang Mirip, Namun Tidak Persis Mengulang

Jika kita melihat sejarah harga Bitcoin, kita dapat melihat pola jelas yang dikenal sebagai ‘siklus empat tahun.’ Sejak 2011, Bitcoin telah membentuk puncak pasar bullish dan dasar pasar bearish kira-kira setiap 4 tahun. Sejauh ini, empat siklus semacam itu telah terjadi, di mana reli bullish membawa BTC ke ATH baru, diikuti koreksi brutal. Siklus pertama melihat Bitcoin mencapai puncak sekitar $1,150 pada Nov. 2013, dan dasar tercapai setelah penurunan 86.7% menjadi $152 pada Januari 2015.

Kembali pada 2017, harga Bitcoin hampir mencapai $20,000, dan meskipun banyak yang merasa kripto tidak dapat dihentikan, hal itu terjadi. Dalam satu tahun, pasar berbalik total, turun lebih dari 80% menjadi $3,800 pada akhir 2018.

Kemudian pada 2021, cerita yang sama terulang kembali. Kali ini, Bitcoin naik hingga hampir $69,000, dan seperti sebelumnya, hype tidak bertahan, dan selama tahun berikutnya, pasar melambat secara perlahan. Pada akhir 2022, Bitcoin jatuh di bawah $15,500, penurunan 77.5% dari puncak.

Maju cepat ke pasar bullish terbaru, dan Bitcoin melampaui $126,000 sebelum momentum mulai memudar. Pada awal Februari, empat bulan setelah mencapai puncak baru, harga turun menjadi sedikit di bawah $60,000.

Bitcoin jelas mengikuti pola yang sama. Namun sejauh ini, tidak hanya Bitcoin mengalami penurunan yang jauh lebih dangkal, hanya 52.3% dari ATH, dibandingkan siklus sebelumnya, tetapi juga waktu yang berlalu hanya sekitar setengah dari yang secara historis diperlukan untuk mencapai dasar pasar. Sementara itu, altcoin mengalami penjualan yang jauh lebih tajam seperti yang kita lihat selama pasar bearish.

Skenario ini merupakan tanda jelas bahwa Bitcoin berada dalam pasar bearish. Namun, pada pertengahan 2026, cryptocurrency terkemuka belum berada dalam pasar bearish dalam yang klasik seperti 2018 atau 2022, namun juga belum secara jelas membangun kembali tren bullish yang kuat dan berkelanjutan.

Sebuah survei investor global oleh Coinbase (COIN ) Institutional dan Glassnode yang dilakukan antara 10 Desember 2025 dan 12 Januari 2026, melaporkan bahwa sekitar 26% institusi dan 21% non-institusi percaya kripto telah memasuki pasar bearish.

Sementara itu, Kepala Penelitian Global Coinbase, David Duong, menulis dalam laporan, “Kami percaya bahwa pasar kripto memasuki 2026 dalam kondisi yang lebih sehat, dengan leverage berlebih telah dibersihkan dari sistem pada Q4.”

Namun jika Bitcoin tetap jauh di bawah puncak siklus sebelumnya dan terus menunjukkan puncak yang tidak konsisten dengan penurunan tajam, maka itu hanyalah konsolidasi akhir siklus, bukan pasar bullish yang terkonfirmasi.

Tidak kalah penting, tidak ada jaminan bahwa Bitcoin telah keluar dari fase terburuk pasar bearish; ada kemungkinan aset kripto ini akan turun dalam beberapa bulan mendatang. Namun institusionalisasi industri mungkin berarti kita telah melewati yang terburuk, dan hanya kapitulasinya yang berbasis waktu yang tersisa.

Namun, Bitcoin belum sepenuhnya mengonfirmasi struktur pasar bullish baru, sampai ia secara konsisten mempertahankan level support kunci dan menembus zona resistance utama dengan volume.

Apa yang Diperlukan untuk Mengubah Reli Rapuh Menjadi Pasar Bull

Ruang kripto sebagian besar memberi sinyal bahwa kita berada di tengah pasar bearish. Namun pertanyaan pentingnya adalah apa yang diperlukan agar itu berakhir dan pasar bullish dimulai?

Akhir pasar bearish akan ditandai oleh harga Bitcoin tidak hanya merebut kembali level tren jangka panjang kunci tetapi juga tetap di atasnya, bersama dengan permintaan yang lebih kuat, aliran masuk yang berkelanjutan, dan normalisasi selera risiko di pasar derivatif.

Jadi, secara teknis, pertama-tama kita membutuhkan struktur pasar beralih jelas ke puncak yang lebih tinggi dan lembah yang lebih tinggi pada kerangka waktu yang lebih tinggi, yaitu grafik mingguan dan/atau bulanan. Itu akan menandakan kelanjutan tren, bukan hanya momentum jangka pendek, seperti yang kita saksikan saat ini.

Kedua, level resistance kunci harus berbalik menjadi support. Pada level segera, area konsolidasi berada di $75,000 hingga $77,000. $80,000 adalah hambatan teknis di mana tekanan jual secara historis membatasi kenaikan, dan kemudian sekitar $100,000, kita memiliki zona target resistance jangka panjang yang kritis.

Bitcoin sering kesulitan pada zona resistance psikologis dan historis. Jadi, pasar bullish sejati memerlukan merebut kembali level tersebut dan mempertahankannya selama penurunan.

Harga bukanlah satu-satunya hal dalam pasar bullish. Volume dan partisipasi sama pentingnya, dan harus berkembang, bukan menyusut. Faktanya, agar harga stabil dan kemudian naik, diperlukan aliran masuk yang berkelanjutan, permintaan spot yang kuat, dan peningkatan open interest di pasar derivatif.

Alih-alih uang kripto yang berputar dari satu aset ke aset lain, bull run akan membutuhkan modal baru, yang berarti membalikkan net outflow yang terlihat sejak puncak Bitcoin. Selain net inflow spot Bitcoin ETF, kita juga memerlukan akumulasi berkelanjutan oleh institusi dan pemegang jangka panjang yang mengurangi pasokan dari bursa.

Namun itu belum semuanya. Agar situasi benar-benar berbalik, kondisi harus membaik pada level makro juga. Secara historis, harga BTC cenderung naik ketika uang baru disuntikkan ke ekonomi atau ketika pinjaman menjadi lebih mudah.

Jadi, perubahan kebijakan Federal Reserve dari menaikkan suku bunga menjadi menurunkannya akan menjadi kunci di sini. Penurunan suku bunga mengurangi daya tarik uang tunai dan Treasury AS, menjadikan aset risk-on seperti Bitcoin menarik. Pembalikan pengetatan kuantitatif akan memberikan dorongan signifikan dengan meningkatkan likuiditas global.

Tanpa kondisi ini, reli kemungkinan besar bersifat sementara bukan struktural. Ini berarti agar Bitcoin kembali ke pasar bullish yang terkonfirmasi dan berkelanjutan, aset kripto terbesar harus mengatasi hambatan teknis, institusional, dan makroekonomi.

Era Institusional Bertemu Narasi Kompetitif

Lintasan harga Bitcoin pada 2026 sangat terkait dengan permintaan dan kondisi makro. Sejak akhir tahun lalu, permintaan telah melemah, dengan pemegang ETF menjadi penjual bersih dan akumulasi di antara investor besar melambat. Menariknya, kelompok yang memegang antara 100 hingga 1,000 BTC dan mencakup “ETF dan perusahaan treasury mewakili sebagian besar pertumbuhan permintaan Bitcoin dalam siklus ini.” Jadi, permintaan Bitcoin yang turun di bawah tren jangka panjang menandakan pergeseran yang secara historis menandai pasar bearish.

“Sejak 2023, Bitcoin telah mengalami tiga gelombang permintaan spot, dipicu oleh peluncuran spot ETF AS pada Januari 2024, kemenangan pemilihan presiden Trump, dan gelembung perusahaan treasury Bitcoin. Namun, pertumbuhan permintaan memasuki periode perlambatan sejak awal Oktober dan kini tumbuh di bawah tren. Oleh karena itu, kami percaya sebagian besar pertumbuhan permintaan siklus ini telah berlalu, dengan efek bearish yang sesuai pada harga.”

Adopsi institusional saat ini menjadi penggerak utama pasar kripto, dan akhirnya menarik minat tahun ini setelah mencatat outflow selama sebagian besar Q4 2025.

Spot Bitcoin ETF, solusi kustodi, serta strategi alokasi sovereign dan korporasi telah mengubah permintaan secara struktural. Tidak seperti siklus sebelumnya yang didorong terutama oleh ritel, siklus ini sangat bergantung pada akumulasi berkelanjutan institusi.

Kemudian ada kenaikan suku bunga, yang tetap menjadi salah satu hambatan terkuat bagi kripto.

The Fed telah mempertahankan suku bunga tidak berubah pada rentang target 3.5%-3.75% untuk pertemuan ketiga berturut-turut pada April 2026. Namun dengan suara 8-4 yang menandakan dissent kuat terhadap keputusan FOMC, bank sentral mungkin akhirnya melanjutkan pemotongan suku bunga, meskipun kenaikan harga minyak menjadi hambatan utama.

Setelah gangguan di Selat Hormuz akibat konflik AS-Iran, harga minyak mentah melonjak, menimbulkan kekhawatiran bahwa suku bunga lebih rendah dapat lebih memicu inflasi. West Texas Intermediate saat ini berada sedikit di atas $103 per barrel, sementara Brent minyak mentah telah naik di atas $110 per barrel.

Suku bunga yang lebih tinggi, dipicu oleh tekanan inflasi yang terus-menerus, telah menegang likuiditas, dan akibatnya, aset berisiko tinggi seperti kripto menghadapi tekanan.

“Kenaikan inflasi yang signifikan, lonjakan harga energi, atau peningkatan ketegangan geopolitik yang signifikan dapat menuntut pendekatan yang lebih hati-hati terhadap aset berisiko,” catat laporan Coinbase.

Selain semua ini, baik perhatian maupun investasi telah beralih dari kripto ke kecerdasan buatan (AI). Tahun lalu, $193 billion pendanaan VC dialokasikan ke usaha AI. Sementara itu, sekitar $20 billion diinvestasikan dalam startup kripto dan blockchain.

Bersama-sama, semua kekuatan ini berfungsi sebagai dukungan melalui ekspansi likuiditas dan aliran masuk serta sebagai resistance karena kebijakan moneter yang ketat, sentimen risk-off, dan perubahan suku bunga.

Pemulihan Familiar yang Dipimpin oleh Institusi

Setelah awal tahun yang sulit, Bitcoin telah berusaha pulih selama tiga bulan terakhir. Sejak turun ke sekitar $60K pada Februari, harga Bitcoin melonjak lebih dari 33%.  Kenaikan ini didukung oleh minat baru dari investor institusional, yang sebelumnya menjual secara besar-besaran setelah Bitcoin mencapai puncak baru.

Pada April, spot Bitcoin ETF mencatat total inflow sebesar $2.44 billion. Bulan lalu sebenarnya didominasi oleh inflow, dengan hanya tujuh dari total 21 hari mencatat outflow. Ini merupakan kinerja bulanan terkuat tahun ini dan hampir dua kali lipat inflow $1.32 billion yang tercatat pada Maret, menandakan kembali meningkatnya selera institusional terhadap emas digital.

iShares Bitcoin Trust ETF milik BlackRock (BLK ) (NASDAQ:IBIT), seperti biasa, menyerap mayoritas (lebih dari 70%) total inflow ini. Sekarang, IBIT memegang sekitar $63.8 billion aset.

Mei juga dimulai dengan catatan positif, menangkap $629.8 million inflow, mendorong total inflow seumur hidup di semua produk US spot Bitcoin ETF menjadi $58.72 billion. Namun, rebound belum sepenuhnya menutupi $6.38 billion outflow yang tercatat antara November 2025 dan Februari 2026.

Aliran ini menunjukkan betapa berbeda secara struktural siklus ini dibandingkan siklus sebelumnya. Momentum tidak dipimpin oleh ritel melainkan didorong oleh institusi, yang sibuk mengakumulasi cryptocurrency selama penurunan harga. Selain itu, survei Coinbase awal tahun ini menemukan bahwa mayoritas (70%) investor, termasuk institusi dan non-institusi, melihat Bitcoin undervalued, dan 62% telah mempertahankan atau meningkatkan eksposur net long mereka terhadap aset tersebut.

FOMO ritel, sebaliknya, cenderung muncul belakangan, ditandai dengan pergerakan parabola, peningkatan aktivitas media sosial, dan leverage yang meningkat di pasar derivatif. Namun meskipun pembelian institusional telah mendorong Bitcoin mendekati $80K, ini tidak berarti bull mengendalikan pasar.

Faktanya, harga masih dapat naik lebih tinggi sebelum kembali turun. BTC melampaui $80.000 tidak akan menjadi hal yang belum pernah terjadi tetapi sebenarnya sesuai dengan perilaku siklus yang telah ditetapkan.

Secara historis, Bitcoin telah mengalami beberapa relief rally selama pasar bearish. Gerakan naik tajam ini, bagaimanapun, pada akhirnya memudar. Biasanya, yang terlihat selama rally ini adalah kenaikan harga yang cepat, dan meskipun volume awalnya juga naik, volume menurun seiring waktu, dan harga gagal menembus zona resistance utama.

Jadi, jika Bitcoin rally tetapi gagal mempertahankan level support setelah breakout, kemungkinan itu adalah bull trap, di mana pembeli tertarik masuk sebelum koreksi yang lebih dalam.

Kelemahan Musiman Bertemu Ketidakpastian Struktural

Menariknya, Bitcoin mendekati level breakout kunci, $80,000, yang jika ditembus dengan keyakinan dapat menarik lebih banyak pembeli yang menunggu di pinggir dan mendorong harga lebih tinggi, saat kita memasuki Mei, bulan yang terkait dengan pepatah pasar lama ‘Sell in May and go away,’ yang secara historis mencerminkan kinerja yang lebih lemah pada aset berisiko dari Mei hingga Oktober dibandingkan setengah tahun lainnya.

Sementara pepatah terkenal dalam keuangan tradisional dengan bukti yang melimpah menunjukkan kelemahan pada pengembalian ekuitas selama bulan-bulan musim panas daripada musim dingin, aversi risiko musiman ini juga memengaruhi Bitcoin.

Data menunjukkan bahwa rata-rata pengembalian bulanan Bitcoin berada di bawah rata-rata antara Juni dan September. Kinerja aset digital terbesar mengalami jeda selama bulan-bulan musim panas ini sebelum melanjutkan kenaikannya menjelang akhir tahun.

Dengan sebagian besar peserta pasar menyadari seasonality ini dan mengharapkannya, “sell in May and go away” dapat menghasilkan penjualan dalam beberapa minggu mendatang.

Rata-rata, kinerja Bitcoin pada Mei adalah +7.93%, dengan lebih banyak bulan hijau tercatat dibandingkan merah sejak 2013, menurut CoinGlass. Namun selama pasar bearish, Mei cenderung melihat awal dari koreksi yang lebih dalam.

Pada 2018, harga BTC turun 19% pada Mei sebelum mencatat bulan merah lainnya, dengan kinerja -14.62%. Kemudian, selama pasar bearish 2022, BTC mencatat kinerja negatif 15.6%, diikuti koreksi yang lebih besar sebesar -37.28% pada Juni.

Sebagai hasil dari pola historis ini, banyak yang mengamati Bitcoin secara cermat bulan ini. Mungkin seasonality Mei, dikombinasikan dengan kelemahan teknis saat ini, pengambilan keuntungan, kekurangan likuiditas makro, kenaikan yield obligasi, eskalasi konflik antara AS dan Iran, serta perdebatan keamanan kuantum, menciptakan kondisi untuk penurunan lebih lanjut.

Jika kita memperbesar, grafik harga Bitcoin menunjukkan bahwa pasar bearish sebelumnya berlangsung sekitar satu tahun. Setelah mencapai puncak baru di setiap siklus, Bitcoin cenderung mengikuti fase reset alami satu tahun di mana hype dibuang dan hanya tangan yang lebih kuat atau pendukung sejati yang tetap.

Selama periode ini, BTC berada dalam tren turun, dan setelah mencapai dasar, momentum perlahan bangkit kembali secara stabil. Jadi, jika sejarah menjadi indikasi, Bitcoin diperkirakan akan mengalami penurunan lagi dan kemudian menemukan dasar, yang bisa berada sekitar $35,000 kali ini, mewakili penurunan lebih dari 70% dari ATH.

Dengan mengatakan itu, kematangan pasar, didukung oleh institusi dan negara yang mengadopsi Bitcoin, membuat beberapa analis memperkirakan pasar bearish ini akan kurang brutal dalam kerugian persentase dibandingkan siklus sebelumnya, meskipun berlangsung lebih lama.

Pemicu Selanjutnya untuk Bull Run

Selain harga, beberapa perkembangan teknologi dan regulasi membentuk sektor kripto dan dapat berfungsi sebagai katalisator fundamental, memicu fase bullish pada paruh kedua 2026.

Kejelasan regulasi adalah faktor utama. Setelah pengesahan GENIUS Act pada Juli 2025, dengan peraturan pelaksanaan akhir yang diharapkan pada Juli 2026 yang akan membuka pasar kripto AS untuk peserta baru, kini CLARITY Act semakin mendekati realitas. Probabilitas undang-undang tersebut ditandatangani menjadi hukum tahun ini melonjak ke 64% di Polymarket setelah kompromi pada yield.

Kesepakatan baru memerlukan restrukturisasi program hadiah untuk perlindungan konsumen yang lebih baik. Markup Senat kini diharapkan dalam beberapa minggu mendatang untuk menyelesaikan aturan. Ini menandai langkah penting menuju pembentukan kerangka regulasi komprehensif untuk aset digital di AS dan mendukung adopsi institusional kripto yang lebih luas.

Perkembangan regulasi ini akan menghilangkan ambiguitas hukum dan membantu membuka modal institusional yang saat ini terpinggirkan karena ketidakpastian kepatuhan.

Konvergensi AI dan kripto adalah tren utama lainnya. Dengan menawarkan agen AI cara bertransaksi satu sama lain dan dengan bisnis lain, infrastruktur blockchain meletakkan fondasi bagi ekonomi mesin-ke-mesin. Dan seiring adopsi AI berkembang, permintaan akan infrastruktur terdesentralisasi meningkat, menciptakan lebih banyak utilitas untuk kripto dan mendorong nilai token serta inovasi yang lebih tinggi.

AI sudah membantu penambang Bitcoin menjadi menguntungkan sementara harga diperdagangkan di bawah biaya penambangan.

Kemudian ada tokenisasi aset dunia nyata (RWA), yang telah tumbuh menjadi hampir $31 billion, naik dari hanya $5.8 billion pada awal 2025. Pertumbuhan masif ini dipimpin oleh Treasury AS, komoditas, kredit berbasis aset, dan saham.

Didukung oleh kejelasan regulasi, institusi semakin beralih dari eksperimen ke penerapan, mengintegrasikan aset tokenisasi ke dalam portofolio, menggunakannya sebagai jaminan, dan membangun produk keuangan baru di on-chain.

Integrasi dengan keuangan tradisional juga semakin cepat. Koneksi yang lebih dalam antara kripto dan infrastruktur perbankan, platform tokenisasi, serta jaringan pembayaran dapat memperluas peran Bitcoin melampaui spekulasi.

Selain itu, industri membuat kemajuan menuju keamanan pasca-kuantum. Tidak seperti siklus sebelumnya yang didorong oleh spekulasi, tonggak ini mewakili pergeseran struktural yang, jika terwujud, dapat membantu pasar beralih dari pemulihan ke ekspansi.

Berita dan Perkembangan Bitcoin (BTC) Terbaru

Kesimpulan

Bitcoin pada 2026 berada di titik belok kritis. Kemungkinan besar berada tepat di tengah pasar bearish, dan meskipun harga telah pulih dalam beberapa bulan terakhir, sejarah menunjukkan bahwa hal itu belum dapat dianggap sebagai tanda berakhirnya pasar bearish atau awal siklus bullish baru.

Agar Bitcoin dapat melakukan pemulihan yang berarti, ia harus mempertahankan puncak yang lebih tinggi, menjaga support, dan memperluas partisipasi.

Kondisi makro tetap menjadi kekuatan dominan, untuk saat ini. Suku bunga, tren inflasi, dan aliran modal institusional membentuk tidak hanya batas atas tetapi juga batas bawah pergerakan harga Bitcoin. Namun sinyal teknis harus memvalidasi optimisme apa pun. Tanpa mereka, rally berisiko bersifat sementara.

Secara khusus, pengaruh institusionallah yang membuat siklus ini berbeda, dan meskipun antusiasme ritel dapat kembali, fondasi pasar bullish berikutnya kemungkinan akan bergantung pada apakah modal besar terus memperlakukan Bitcoin sebagai alokasi strategis daripada perdagangan spekulatif.

Sisa tahun ini akan menentukan apakah kali ini berbeda atau hanya siklus empat tahun yang sama yang membentuk dasar, seperti yang terjadi pada puncaknya.