5 Penambang Bitcoin Beralih ke AI—Dan Mengapa Hal Ini Penting

Setiap empat tahun atau setelah sekitar 210.000 blok ditambang, Bitcoin (BTC ) hadiah penambangan berkurang setengah. Peristiwa halving terbaru, yang merupakan halving keempat dalam sejarah, terjadi pada April 2024 dan mengurangi hadiah blok menjadi hanya 3.125 BTC.

Sejak halving, ekonomi penambangan Bitcoin menjadi sulit. Kesulitan penambangan, yang mengukur seberapa keras menambang blok baru dan memperoleh hadiah dalam BTC, saat ini berada pada rekor tertinggi sepanjang masa (ATH) sebesar 155.97 T. Kesulitan ini menyesuaikan setiap 2.016 blok berdasarkan daya komputasi, memastikan blok ditambang setiap 10 menit.

Sementara itu, hashrate jaringan Bitcoin adalah 1.053 ZH/s, hanya sedikit turun dari puncak 1.3472 ZH/s pada 25 Oktober. Hashrate mengukur berapa banyak daya komputasi yang online di jaringan.

Geser untuk menggulir →

Mengenai profitabilitas penambang, yang diukur oleh hashprice, telah menurun menjadi $42.31 dari hampir $64 pada Juli tahun ini.

Jadi, di tengah kompetisi yang semakin ketat, menjadi semakin sulit bagi penambang Bitcoin untuk bertahan, terutama dengan harga BTC yang diperdagangkan di bawah $104.000, 17,6% di bawah puncak $126K, sementara biaya rata‑rata penambangan Bitcoin adalah $113.676.

Akibatnya, penambang Bitcoin beralih ke lahan yang lebih hijau. Dengan penambang yang sudah mengumpulkan daya komputasi yang besar, memutar infrastruktur mereka untuk memenuhi permintaan AI yang menyerap banyak daya menjadi keputusan yang masuk akal dan menguntungkan.

Pada masa awal Bitcoin, seseorang dapat menambang BTC langsung dari komputer biasa, tetapi hal itu tidak lagi benar, bahkan sudah lama tidak berlaku. Menambang BTC kini sangat memakan sumber daya bagi individu.

Hanya mereka yang memiliki rig penambangan masif dan hemat energi yang dapat bersaing secara berarti untuk mendapatkan hadiah Bitcoin. Lanskap penambangan Bitcoin saat ini didominasi oleh operasi industri yang dilengkapi mesin khusus, sistem pendinginan canggih, dan perjanjian listrik langsung. Operasi berskala besar ini mendapat keuntungan dari ekonomi skala, biaya energi lebih rendah, dan infrastruktur yang dioptimalkan.

Menariknya, inilah yang tepat dibutuhkan oleh perusahaan kecerdasan buatan (AI) dan komputasi berkinerja tinggi (HPC). Pertumbuhan pesat AI dan kebutuhan daya yang besar membuat perusahaan‑perusahaan ini semakin mencari industri penambangan Bitcoin untuk membantu kebutuhan daya komputasi mereka. 

Jadi, untuk mengimbangi penurunan profitabilitas penambangan, penambang Bitcoin telah menandatangani kesepakatan dengan perusahaan di sektor teknologi untuk secara aktif menggunakan sebagian pusat data mereka guna menampung mesin‑mesin AI dan HPC. 

Kesepakatan‑kesepakatan ini telah membantu saham penambang Bitcoin yang terdaftar publik meroket. Faktanya, pengembalian saham penambang Bitcoin jauh melampaui Bitcoin itu sendiri, yang hanya naik 11,15% tahun‑ke‑tahun (YTD).

Mari kita lihat penambang Bitcoin paling menonjol yang beralih ke AI bukan hanya untuk bertahan tetapi juga meningkatkan profitabilitas.

Geser untuk menggulir →

1. IREN : Penambang Energi Hijau yang Menjadi Raksasa AI

IREN berbasis Australia (dulu Iris Energy) adalah pemilik dan operator pusat data generasi berikutnya yang sepenuhnya ditenagai oleh energi terbarukan. Fasilitasnya dioptimalkan untuk penambangan Bitcoin, AI, layanan cloud, dan komputasi padat daya lainnya. Fasilitas ini berlokasi di daerah kaya energi terbarukan, terhubung serat optik di seluruh AS dan Kanada. 

IREN memiliki 2.910 MW daya terhubung ke jaringan, 810 MW pusat data yang beroperasi, kapasitas AI Cloud sebesar 1,9k GPU NVIDIA, dan 50 EH/s kapasitas penambangan mandiri yang terpasang.

Pada 3 November, perusahaan mengumumkan kesepakatan pusat data AI multi‑tahun besar dengan Microsoft (MSFT ) serta pembelian peralatan utama dari Dell (DELL ) untuk menempatkan Nvidia (NVDA ) GPU di situsnya.

Dalam kontrak layanan cloud senilai $9,7 miliar ini, Microsoft akan menggunakan GPU Nvidia di kampus Texas IREN selama lima tahun. Microsoft telah melakukan pembayaran muka 20 %. Kesepakatan yang mencakup 200 MW kapasitas tidak hanya memberi IREN kredibilitas lebih, tetapi juga berpotensi mendorongnya ke liga besar penyedia infrastruktur AI.

Perjanjian tersebut adalah “langkah besar lainnya bagi IREN saat kami terus memperluas penyebaran GPU berskala besar di seluruh portofolio daya 3 GW yang diamankan di Amerika Utara,” kata Co‑founder dan CEO IREN Daniel Roberts, menambahkan bahwa ini akan membuka “akses ke segmen pelanggan baru di antara hyperscaler global.”

Bagi Microsoft, kesepakatan ini berarti mereka memperluas akses daya tanpa harus membangun pusat data atau mengeluarkan biaya pada chip yang terus diperbarui.

“Bersama IREN, Microsoft menyediakan infrastruktur AI mutakhir bagi pelanggan kami.”

– Presiden Pengembangan Bisnis dan Ventures Microsoft, Jonathan Tinter

IREN juga menandatangani kesepakatan $5,8 miliar dengan Dell Technologies untuk memperoleh GPU Nvidia dan peralatan terkait lainnya. GPU ini akan ditempatkan secara bertahap, bersama solusi pendinginan cair baru.

Perusahaan berencana membayar semua belanja modal dengan “kombinasi kas yang ada, pembayaran muka pelanggan, arus kas operasi, dan inisiatif pembiayaan tambahan.”

Awal bulan lalu, IREN juga mengumumkan kontrak layanan cloud multi‑tahun tambahan, termasuk penyebaran GPU NVIDIA Blackwell. Beberapa bulan sebelumnya, perusahaan dinobatkan sebagai “mitra pilihan NVIDIA.”

Sebenarnya pada 2023 IREN memulai kembali strategi hosting HPC, seiring minat AI melambung. Sekarang, mereka menandatangani kesepakatan dengan pemain utama.

Sebagai hasil semua kesepakatan ini, saham IREN dengan kapitalisasi pasar $15,2 miliar melonjak ke level tertinggi baru $75,73. Pada saat penulisan, saham perusahaan diperdagangkan pada $65,30, naik 590 % YTD. Dengan itu, EPS (TTM)‑nya 0,39 dan P/E (TTM)‑nya 173,72.

Mengenai keuangan perusahaan, IREN melaporkan pendapatan $187,3 juta dan laba bersih $176,9 juta untuk Q4 FY25.

↑ Kembali ke diagram

2. TeraWulf – Dari Penambangan Bitcoin Hijau ke Ekspansi AI Didukung Google

Beroperasi dengan infrastruktur pusat data yang ramah lingkungan di AS, TeraWulf kini menjadi tuan rumah bagi penambangan Bitcoin dan komputasi padat daya. Pada Oktober 2025, TeraWulf dan Fluidstack membentuk joint venture untuk mengembangkan pusat data AI 168 MW di Abernathy, Texas. Proyek ini dibiayai proyek, dengan Google menanggung sekitar $1,3 miliar kewajiban sewa jangka panjang Fluidstack untuk meningkatkan kualitas kredit utang—tidak ada ekuitas atau waran TeraWulf yang diterbitkan dalam transaksi ini. JV tersebut memperluas beban IT kontrak TeraWulf menjadi 510+ MW di bawah perjanjian jangka panjang.

Bangunan pusat data yang dirancang khusus ini akan menyediakan tambahan 160 MW beban IT kritis. Operasinya diperkirakan dimulai pada paruh kedua tahun depan.

“Dengan menambahkan CB‑5, kami tidak hanya meningkatkan kapasitas kontrak kami dengan Fluidstack, tetapi juga memperdalam aliansi strategis kami dengan Google sebagai mitra keuangan penting dalam menyediakan infrastruktur AI generasi berikutnya.”

– CEO TeraWulf, Paul Prager

Didukung oleh komitmen sewa $1,3 miliar dari Google, proyek ini memperluas total kapasitas kontrak TeraWulf menjadi lebih dari 510 MW. Perjanjian hosting 25‑tahun juga memberikan penambang Bitcoin kepemilikan 51 % dan mewakili sekitar $9,5 miliar pendapatan kontrak untuk usaha tersebut. Fasilitas yang konstruksinya diperkirakan selesai pada paruh kedua 2026, akan menjalankan pekerjaan komputasi masif untuk platform AI hyperscale global yang berfokus pada model‑model canggih.

Dengan kapitalisasi pasar $6,6 miliar, saham WULF saat ini diperdagangkan pada $15,20, naik 184,45 % YTD. EPS (TTM)‑nya -0,34 dan P/E (TTM)‑nya -47,34.

Baru‑baru ini, TeraWulf mengumumkan bahwa ia memperkirakan pendapatan 3Q25 antara $48 juta hingga $52 juta dan EBITDA yang disesuaikan antara $15 juta hingga $19 juta.

“Dengan lebih dari 510 MW beban IT kritis yang kini diamankan, kami beroperasi pada tingkat komersial yang selaras dengan strategi ke depan kami untuk mengontrak tambahan 250 hingga 500 MW per tahun.”

– CFO Patrick Fleury

↑ Kembali ke diagram

3. Core Scientific – Bangkit dari Kebangkrutan ke Revitalisasi Hosting AI $8,6 Miliar

Tiga tahun lalu, Core Scientific mengajukan Chapter 11 di Pengadilan Kebangkrutan Distrik Selatan Texas ketika pasar bear menekan industri kripto. Menurut dokumen, mereka memiliki 1.000‑5.000 kreditor dan perkiraan liabilitas antara $1 miliar‑$10 miliar.

Pada Januari 2024, penambang tersebut memperoleh persetujuan pengadilan untuk keluar dari kebangkrutan dan melaksanakan rencana reorganisasi yang memangkas sekitar $400 juta utang dari neraca. Pemulihan harga BTC membantu Core Scientific melunasi seluruh kreditor perusahaan.

“Dengan permintaan Bitcoin dan komputasi bernilai tinggi yang terus meningkat, kami menantikan menciptakan nilai bagi pemegang saham saat kami mengeksekusi rencana pertumbuhan, mengurangi leverage neraca, dan memberikan efisiensi superior pada skala.“

– CEO Adam Sullivan

Per Desember 2023, Core Scientific mengoperasikan 16,9 exahash hashrate untuk bisnis penambangan Bitcoin dan 6,3 exahash untuk bisnis hosting. Pada 2025, mereka memiliki total hashrate (penambangan mandiri plus hosting) sekitar 20,6 EH/s.

Untuk lebih tahan terhadap periode penurunan, perusahaan juga memperluas ke sektor AI. Tahun lalu, Core Scientific menandatangani kesepakatan 12‑tahun, 200 MW dengan CoreWeave untuk membantu memperluas kemampuan AI mereka, dengan opsi untuk menambah kapasitas lebih lanjut. Sementara Core Scientific membangun pusat data yang cocok untuk klaster AI, CoreWeave memiliki mesin dan tumpukan perangkat lunak.

Baru‑baru ini, mereka mengeksekusi opsi terakhir untuk mengontrak infrastruktur tambahan sebagai bagian dari hosting 200 MW. Kesepakatan tersebut diperkirakan menghasilkan $8,6 miliar pendapatan selama 12 tahun.

Pada saat yang sama, Core Scientific juga mengakhiri kesepakatan penjualan ke CoreWeave, yang awalnya penambang kripto, setelah pemegang saham menolak proposal tersebut. Ini merupakan kali kedua upaya CoreWeave terhalang setelah tawaran beli tunai seluruhnya ditolak tahun lalu.

Saham Core Scientific dengan kapitalisasi pasar $7,10 miliar diperdagangkan pada $21,95, naik 63 % YTD. EPS (TTM)‑nya 0,04 dan P/E (TTM)‑nya 527,65.

Untuk kuartal ketiga 2025, perusahaan melaporkan pendapatan $81,1 juta, termasuk $57,4 juta dari penambangan aset digital mandiri, $8,7 juta dari penambangan aset digital yang di‑host, dan $15 juta dari kolokasi padat daya (sebelumnya hosting HPC).

Pendapatan dari penambangan Bitcoin mandiri menurun karena penurunan 55 % BTC yang ditambang, meskipun hal itu sebagian terkompensasi oleh kenaikan 88 % harga BTC. Pendapatan penambangan yang di‑host juga turun karena perusahaan terus beralih ke bisnis kolokasi padat daya.

Pada akhir kuartal, Core Scientific memiliki kas dan setara kas $453,4 juta serta Bitcoin senilai $241,4 juta.

↑ Kembali ke diagram

4. Riot Platforms – Mengubah Daya Penambangan Bitcoin menjadi Kekaisaran Data‑Center AI

Perusahaan penambangan Bitcoin dan infrastruktur digital Riot Platforms juga sedang menjajaki pengembangan sebagian kapasitas dayanya untuk aplikasi AI dan HPC, serupa dengan beberapa pemain lain di ruang penambangan kripto.

Sebelum menyelam lebih dalam ke dunia AI yang berkembang cepat, perusahaan meluncurkan proses formal awal tahun ini untuk menilai kelayakan alokasi kapasitas daya yang tersisa di fasilitas Corsicana, Texas, untuk penggunaan tersebut. Riot juga memulai diskusi awal dengan calon mitra AI dan HPC.

Di situs Corsicana, perusahaan saat ini menggunakan kurang dari setengah kapasitas yang disetujui untuk penambangan Bitcoin. Dari total kapasitas 1 GW yang disetujui oleh Electric Reliability Council of Texas, Riot hanya menggunakan 400 MW.

Sementara itu, mereka menghentikan pengembangan ekspansi penambangan Bitcoin fase II sebesar 600 MW di fasilitas yang sama.

Baru‑baru ini, perusahaan mengumumkan bahwa mereka telah membuat kemajuan dalam pengembangan bisnis data center, dimulai dengan dua bangunan di kampus data center Corsicana, yang mewakili 112 MW kapasitas IT. Kemajuan ini, kata Riot, dimungkinkan oleh akuisisi lahan tambahan seluas 67 acre yang bersebelahan langsung dengan situs asli. Perusahaan juga telah menyelesaikan desain kampus untuk mengubah seluruh situs menjadi pengembangan data center, serta dasar desain untuk pembangunan data center standar.

Bersama dengan pembentukan tim data center internal, “pengembangan ini mewakili kemajuan kunci dalam upaya kami mengubah Riot menjadi operator data center berskala besar dan multifaset, sejalan dengan strategi kami memaksimalkan nilai portofolio unik tanah dan aset daya kami,” kata perusahaan.

Dengan kapitalisasi pasar $7,7 miliar, saham RIOT saat ini diperdagangkan pada $19,93, naik hampir 103 % YTD. EPS (TTM)‑nya 0,21 dan P/E (TTM)‑nya 97,51.

Untuk kuartal ketiga 2025, Riot melaporkan pendapatan $180,2 juta, dipicu oleh peningkatan $93,3 juta dalam pendapatan Penambangan Bitcoin. Selama periode ini, perusahaan menghasilkan 1.406 BTC dengan biaya penambangan rata‑rata (tidak termasuk depresiasi) $46.324, sebagai hasil peningkatan hash rate operasional. Pendapatan rekayasa untuk kuartal tersebut adalah $19,1 juta.

Pada akhir kuartal, Riot memiliki modal kerja $170 juta dan 19.287 Bitcoin, di mana 3.300 digunakan sebagai jaminan.

↑ Kembali ke diagram

5. Cipher Mining – Kesepakatan Google dan Amazon Mengubah Penambang Ini Menjadi Raksasa Cloud AI

Seperti penambang lainnya, Cipher telah beralih ke AI dan mengamankan kesepakatan besar dengan Alphabet (GOOG ). Penambang tersebut mengumumkan kesepakatan hosting cloud AI 10‑tahun, $3 miliar yang didukung oleh Google pada September. 

Berdasarkan kesepakatan kolokasi HPC dengan Fluidstack ini, Cipher akan menyediakan 168 MW beban IT kritis di situs Barber Lake, Texas. Ini akan didukung oleh maksimum 244 MW kapasitas bruto.

Sebagai imbalan atas dukungan $1,4 miliar untuk pembiayaan utang terkait proyek, Google mendapatkan waran untuk membeli sekitar 24 juta saham Cipher, yang memberinya kepemilikan 5,4 %.

Hanya satu hari setelah mengumumkan kesepakatan dengan Google, Cipher Mining mengumumkan kenaikan harga penawaran utang konversi, dari $800 juta menjadi $1,1 miliar. Penambang akhirnya menerbitkan $1,3 miliar dalam Convertible Senior Notes yang jatuh tempo pada 2031, dengan opsi tambahan $200 juta untuk pembeli awal.

Pada saat penulisan, saham Cipher dengan kapitalisasi pasar $8,9 miliar diperdagangkan pada $21,22, naik 390,52 % tahun ini. Dengan itu, EPS (TTM)‑nya -0,19 dan P/E (TTM)‑nya -120,94.

Baru‑baru ini, perusahaan mengumumkan laporan keuangan Q3 tahun 2025, mencatat pendapatan $72 juta dan kerugian bersih $3 juta, atau $0,01 per saham.

Selama periode “yang benar‑benar transformatif”, perusahaan melaporkan pelaksanaan kesepakatan hosting AI dengan Fluidstack dan Google. Namun yang paling penting, Cipher menandatangani sewa langsung pertama 15‑tahun dengan hyperscaler Tier 1. Kesepakatan $5,5 miliar telah ditandatangani dengan Amazon Web Services (AWS) untuk mendukung beban kerja AI. Menurut kesepakatan tersebut, Cipher akan menyediakan 300 MW kapasitas tahun depan, bersamaan dengan pendinginan udara dan cair untuk rak‑rak. 

Penambang Bitcoin ini juga membentuk entitas joint untuk mengembangkan situs 1 GW, bernama “Colchis”, di West Texas. Untuk itu, Cipher telah mengamankan kesepakatan dengan perusahaan utilitas listrik American Electric Power (AEP ) (“AEP”), yang akan membangun interkoneksi ganda yang diperlukan untuk energisasi target 2028, setelah menerima tinjauan akhir ERCOT.

Untuk mayoritas kepemilikan ekuitas (95 %), Cipher akan menyediakan sebagian besar pembiayaan untuk 620 acre lahan yang berdekatan dengan gardu listrik yang ada, dan sangat cocok untuk pengembangan pusat data HPC.

↑ Kembali ke diagram

The Great Pivot: Bitcoin Miners Turn Infrastructure Challenges Into AI Opportunities

Jadi, ekonomi penambangan Bitcoin yang sulit dalam beberapa tahun terakhir memaksa penambang untuk berinovasi dan beradaptasi. Dengan kapasitas daya besar dan infrastruktur yang dapat diskalakan sudah ada, banyak penambang Bitcoin menemukan kecocokan alami di sektor AI dan HPC. Pergeseran strategis ini terbukti sangat menguntungkan bagi perusahaan penambangan publik ini, yang sahamnya terus meroket ke level tertinggi meski harga cryptocurrency tetap berada di bawah tekanan.

Seiring perusahaan‑perusahaan ini membentuk kemitraan mendalam dan mengamankan kesepakatan bernilai miliaran dolar dengan raksasa teknologi, mereka tidak hanya mendiversifikasi aliran pendapatan untuk menghadapi penurunan pasar, tetapi juga menempatkan diri mereka di garis depan generasi infrastruktur digital berikutnya.