Pendapatan AMD pada Kuartal III Naik 45% saat Penjualan Pusat Data Hampir Dua Kali Lipat

AMD mengumumkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 3 November 2026. Perusahaan melaporkan pendapatan sebesar US$13,377 miliar untuk kuartal yang berakhir pada 26 September, naik 45% dari US$9,246 miliar pada tahun sebelumnya, seiring penjualan Pusat Data yang hampir dua kali lipat. Laba operasi GAAP naik 123% menjadi US$2,832 miliar, jauh lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan, sementara margin operasi meningkat menjadi 21% dari 14%.

Beban operasional naik 25% menjadi US$4,378 miliar, jauh di bawah laju pertumbuhan pendapatan, sementara pengeluaran untuk riset dan pengembangan meningkat menjadi US$2,803 miliar dari US$2,139 miliar. Margin kotor naik menjadi 54% dari 52%. Kombinasi tersebut menghasilkan leverage operasi: laba bersih naik 95% menjadi US$2,428 miliar dan laba per saham terdilusi meningkat menjadi US$1,46 dari US$0,75. Berdasarkan perhitungan non-GAAP AMD, EPS terdilusi naik 74% menjadi US$2,09.

Pusat Data Mendominasi Pertumbuhan Kuartalan

Pendapatan Pusat Data mencapai US$8,546 miliar, naik 97% dari US$4,341 miliar, didorong oleh permintaan terhadap prosesor EPYC dan peluncuran GPU Instinct MI450 Series. Segmen ini menyumbang sekitar 64% dari pendapatan kuartalan, berdasarkan perhitungan dari pendapatan segmen dan total pendapatan yang dilaporkan. Laba operasinya meningkat menjadi US$2,882 miliar dari US$1,074 miliar.

Kinerja segmen lain beragam. Pendapatan Klien dan Game turun 8% menjadi US$3,722 miliar. Di dalam segmen tersebut, pendapatan Klien naik 7% menjadi US$2,949 miliar berkat penjualan prosesor Ryzen untuk perangkat seluler, tetapi pendapatan Game turun 40% menjadi US$773 juta akibat penurunan pendapatan dari produk semi-kustom dan grafis. Pendapatan segmen Embedded naik 29% menjadi US$1,109 miliar, terutama berkat pasar kedirgantaraan dan pertahanan, otomotif, komunikasi, serta industri; laba operasi segmen ini meningkat menjadi US$453 juta dari US$283 juta.

Arus Kas Tertinggal dari Kinerja Laba Rugi

Kenaikan dalam laporan laba rugi tidak berujung pada peningkatan perolehan kas kuartalan. Arus kas operasi dari kegiatan berkelanjutan turun menjadi US$1,202 miliar dari US$1,788 miliar, meskipun pendapatan dan laba meningkat. Belanja modal naik menjadi US$648 juta dari US$258 juta. Akibatnya, arus kas bebas—yang didefinisikan AMD sebagai arus kas operasi dari kegiatan berkelanjutan dikurangi pembelian aset tetap dan peralatan—turun menjadi US$554 juta dari US$1,530 miliar, sementara margin arus kas bebas merosot menjadi 4% dari 17%.

Modal kerja menjadi sumber pengurasan kas yang besar. Persediaan menyerap kas sebesar US$2,995 miliar selama kuartal tersebut dan piutang usaha menyerap US$1,928 miliar, sebagian diimbangi oleh kas sebesar US$2,313 miliar yang berasal dari utang usaha. Perubahan tersebut menjelaskan bagaimana pertumbuhan pendapatan dan laba yang signifikan terjadi bersamaan dengan konversi kas yang lebih lemah: lebih banyak kas terserap oleh persediaan dan piutang sebelum dapat menjadi arus kas bebas.

Peningkatan Produksi Diiringi Prospek yang Lebih Tinggi

Untuk kuartal keempat 2026, AMD memperkirakan pendapatan sekitar US$17 miliar, dengan selisih plus atau minus 3%. Titik tengah kisaran tersebut mencerminkan pertumbuhan sekitar 66% dibandingkan tahun sebelumnya dan kenaikan 27% secara berurutan dari kuartal sebelumnya. AMD juga memperkirakan margin kotor non-GAAP sekitar 55%, dibandingkan dengan 56% pada kuartal ketiga.

CEO Lisa Su mengaitkan percepatan yang diperkirakan dengan peningkatan produksi: “Permintaan terhadap produk Instinct dan EPYC kami terus menguat, dan kami memperkirakan pertumbuhan akan semakin cepat pada kuartal keempat seiring peningkatan produksi Helios dan ‘Venice’.”

Prospek tersebut menghadirkan dua aspek pelaksanaan yang perlu dicermati. AMD meningkatkan produksi Helios dan Venice untuk mewujudkan percepatan yang diproyeksikan, sementara hasil arus kas kuartalan menunjukkan bahwa kenaikan pendapatan saja tidak menjamin peningkatan perolehan kas. Apakah peningkatan produksi itu akan mengubah permintaan Pusat Data menjadi pertumbuhan laba sekaligus perbaikan arus kas bebas menjadi persoalan utama dalam laporan berikutnya.