Albemarle (ALB): Menggali ‘Emas Putih’ untuk Transisi Energi

Mengapa Litium Penting bagi Transisi Energi

Sepanjang sebagian besar sejarah manusia, litium merupakan senyawa logam yang relatif tidak relevan dengan sedikit aplikasi praktis.

Hal ini mulai berubah dengan penemuan baterai litium-ion oleh John Goodenough dan lainnya, sebuah karya yang dianugerahi Nobel Kimia pada tahun 2019, yang kami jabarkan dalam laporan khusus.

Teknologi ini memungkinkan ledakan perangkat elektronik portabel kecil, mulai dari Walkman pertama hingga smartphone, laptop, dan tablet yang ada di mana-mana saat ini.

Alasannya adalah litium memiliki sifat elektrokimia unik, memungkinkan baterai yang menggunakan logam ini memiliki kepadatan energi lebih tinggi daripada sebelumnya.

Namun, perangkat elektronik kecil dan penggunaan khusus hanya mengonsumsi sedikit litium, sehingga belum dianggap komoditas penting. Hal ini berubah seiring naiknya kendaraan listrik (EV) dan tren global elektrifikasi.

Apa yang membuat EV mulai bersaing secara teknis dengan mobil ICE (Internal Combustion Engine), seperti model awal BYD atau Tesla (TSLA ), adalah penggunaan paket baterai litium-ion berukuran besar.

Karena sebuah EV mengonsumsi sebanyak baterai yang setara dengan ratusan atau ribuan perangkat elektronik, elektrifikasi transportasi membuat seluruh produksi baterai sebelum revolusi EV pada pertengahan 2010-an tampak seperti catatan kaki sejarah bila dibandingkan.

Sumber: Statista

Untuk mendukung tren elektrifikasi, litium murah diperlukan. Ini berarti penambangan litium berskala besar dan ultra-efisien. Salah satu perusahaan yang menjadi pemimpin dalam menjawab kebutuhan litium dunia yang meledak adalah Albemarle.

Gambaran Umum Litium

Litium 101

Sebelum menelusuri detail aktivitas salah satu produsen litium terbesar di dunia, pemahaman tentang kimia litium dan pasar litium sangat berguna.

Litium pertama kali ditemukan pada tahun 1817 oleh ahli kimia Swedia. Ia adalah unsur padat paling ringan, dengan nomor atom 3 (hanya 3 proton di inti).

Sumber: Medium

Ukuran atom litium yang kecil berarti ia hanya memiliki satu elektron pada kulit terluarnya, dan ketika elektron ini berpindah ke atom lain, ia menghasilkan perubahan potensial listrik yang sangat besar per atom.

Pada tahun 2024, dua pertiga produksi litium berasal dari penambangan bijih, sebagian besar dari deposit spodumen di Australia, produsen terbesar dunia. Ini juga jenis produksi litium yang dominan di China.

Satu pertiga lainnya berasal dari brine, air mineral kaya yang biasanya ditemukan di bawah tanah. Produsen terbesar tipe ini adalah yang disebut “Segitiga Litium”: Bolivia, Argentina, dan Chile.

Sumber: Lithium Harvest

Cadangan litium terbukti terbesar terletak di Segitiga Litium, memberikan wilayah tersebut potensi terbesar untuk pertumbuhan produksi di masa depan. Ketiga negara ini bersama-sama mewakili hampir 50% cadangan litium dunia.

Sumber: UFine Battery

(Anda juga dapat membaca lebih lanjut tentang perbedaan teknologi ekstraksi litium antara brine dan batuan di laporan kami tentang investasi di litium).

 Pasar Litium

Tingkat kemurnian litium kelas baterai lebih sulit dicapai dan memerlukan infrastruktur serta keahlian khusus. Saat ini, ini menjadi keahlian produsen China, dengan sekitar 67% pasokan litium global diproses oleh China.

Harga litium dalam dekade terakhir memperoleh reputasi sangat volatil, berfluktuasi luas.

Sumber: Benchmark Minerals

Kenaikan harga 2023 disebabkan pertumbuhan permintaan yang cepat tanpa pasokan yang cukup, karena tambang baru lambat memulai produksi.

Hal ini segera diikuti oleh penurunan harga yang dramatis, yang berasal dari kombinasi kapasitas produksi baru yang masif masuk ke pasar dan laju adopsi EV yang melambat pada saat bersamaan.

Sampai saat ini, pasar masih relatif rendah, meskipun ada tanda bahwa penjualan EV kembali naik setelah penurunan relatif pada 2024.

Di paruh pertama tahun ini, lebih dari 5,9 juta kendaraan listrik berbaterai (BEV) terdaftar di seluruh dunia, meningkat 37% dibandingkan periode yang sama pada 2024. Sebagai perbandingan, penjualan tahunan penuh pada 2024 hanya tumbuh sekitar 14%.

Ketergantungan Eropa yang semakin besar pada pemasok Asia. “Logam tanah jarang dan material seperti litium adalah blok bangunan mobilitas listrik dan semakin menjadi titik lemah strategis Eropa.”

Sumber: Albemarle

Ancaman Alternatif Terhadap Litium

Beberapa kimia baterai alternatif mencoba menghindari litium sepenuhnya, seperti baterai natrium-ion, dan mungkin pada akhirnya menggerogoti permintaan litium dalam jangka panjang (10+ tahun).

Namun untuk saat ini, kecemasan jarak tempuh dan pengisian lambat menjadi keberatan utama bagi calon pembeli EV, terutama di antara para adopter awal yang sudah memiliki EV. Jadi baterai berbasis litium berperforma tinggi kemungkinan akan tetap tinggi permintaannya.

Selain itu, banyak alternatif terhadap litium-ion juga bergantung pada pasokan litium: baterai litium logam solid-state ultra-tahan, baterai litium-sulfur cetak laser, baterai litium-CO₂, baterai litium-indium, baterai litium-ion tahan dingin, baterai litium-ion graphene, dll.

Sumber: Flash Battery

Jadi, pada akhirnya, meskipun setiap kimia baterai potensial memiliki kelebihan dan kelemahan masing‑masing, litium tetap komponen kunci untuk baterai berkapasitas energi tinggi.

Sumber: Lithium Harvest

Selain EV, penyimpanan energi stasioner, termasuk baterai LFP yang lebih murah dan kurang padat, diperkirakan akan menjadi kontributor kuat terhadap peningkatan permintaan dalam beberapa tahun mendatang, dengan pertumbuhan tahunan 15%-40% pada 2025.

Secara keseluruhan, permintaan litium diperkirakan hampir tiga kali lipat dari 2024 ke 2030, dengan penetrasi pasar EV mencapai 42%-54%.

Sumber: Albemarle

Gambaran Umum Albemarle

Albemarle berada di antara produsen litium terbesar dunia, hanya tertinggal oleh satu perusahaan tambang dunia, Rio Tinto (RIO ), produsen segitiga litium lain SQM (SQM ), dan Ganfeng Lithium China (GNENY).

Perusahaan ini mempekerjakan lebih dari 8.300 orang, memiliki lebih dari 1.650 paten (kebanyakan terkait ekstraksi dan pemurnian litium serta bromin), dan menjual di lebih dari 70 negara kepada 1.900 pelanggan berbeda.

Albemarle memiliki operasi tambang di Amerika Selatan, Australia, dan AS, serta pabrik pengolahan di AS, China, dan Jerman.

Sumber: Albemarle

Ia menghasilkan $5,4 Miliar pendapatan pada 2024, dengan EBITDA $1,1 Miliar.

Albemarle memproduksi litium melalui penambangan batu keras maupun deposit brine di segitiga litium, memberi fleksibilitas pada sumber litiumnya.

Bahan mentah kemudian dikirim ke China (sumber batu keras) atau ke La Negra, Chili (brine).

Sumber: Albemarle

Selain litium yang menjadi mayoritas pendapatan perusahaan, Albemarle juga memproduksi bromin, yang digunakan dalam pengolahan air industri, dan flame retardants.

Albemarle juga merupakan pemilik Ketjen, penyedia solusi katalis canggih untuk produsen terkemuka di industri petrokimia, penyulingan, dan bahan kimia khusus.

Pada 2024, karena harga litium yang sangat rendah, segmen-segmen ini menyumbang persentase yang lebih besar dari total pendapatan dibandingkan sebelumnya.

Sumber: Albemarle

Masa Depan Albemarle

Inovasi

Selain penambangan batu keras dan brine, opsi ketiga untuk produksi litium adalah Direct Lithium Extraction (DLE).

Ekstraksi langsung menargetkan atom litium melalui proses ekstraksi selektif. Ini dapat dicapai melalui beberapa metode berbeda:

• DLE berbasis adsorpsi, di mana litium diserap secara fisik oleh material khusus.
• DLE berbasis pertukaran ion, di mana litium ditukar dengan kation (ion positif).
• DLE berbasis ekstraksi pelarut, di mana pelarut organik menyerap dan melarutkan litium dari brine.
• Metode terakhir yang baru dipublikasikan, EDTA-aided loose nanofiltration (EALNF) untuk mengekstrak litium.

Sumber: Lithium Harvest

Secara keseluruhan, ekstraksi litium langsung dapat menjadi pengubah permainan bagi industri, memungkinkan ekstraksi tanpa bahan kimia dan memerlukan jauh lebih sedikit energi.

Metode lain yang masih sebagian besar teoretis adalah Electrochemical Lithium Extraction. Gagasan ini menggunakan arus listrik kuat untuk memisahkan litium dari mineral lain dalam brine. Reaktor elektro‑kimia 3‑ruang yang dikembangkan di Rice University berpotensi membuka jalan bagi metode ini menjadi layak secara ekonomi dan industri.

Di antara pemimpin DLE adalah Arcadium, kini bagian dari Rio Tinto, dan Albemarle. Albemarle telah mengoperasikan pada 2024 sebuah pabrik percontohan DLE di situs La Negra, Chili.

Ia berpotensi meningkatkan tingkat pemulihan litium hingga 85%, meningkatkan skala produksi, dan mempercepat waktu membawa litium ke pasar.

Proses percontohan DLE lainnya sedang diluncurkan di fasilitas di Magnolia, Arkansas, menggunakan sumber brine yang berbeda dan teknologi ekstraksi yang berbeda, memperluas lagi cakupan aplikasi DLE.

Secara keseluruhan, hal ini dapat membawa Albemarle menghasilkan litium yang jauh lebih sedikit energi dan lebih murah dibandingkan kebanyakan pesaingnya.

Menguasai Lingkungan Harga Rendah

Di pasar komoditas, kemampuan untuk mempertahankan aktivitas bahkan selama penurunan, terutama harga rendah yang berlangsung beberapa tahun, membedakan perusahaan tambang raksasa yang sukses dari yang lebih kecil, yang terjebak dalam siklus boom‑bust.

Karena harga litium telah turun selama 2 tahun terakhir, ini menjadi “gajah dalam ruangan” yang dapat menimbulkan kekhawatiran sah bagi calon pemegang saham Albemarle.

Bagian kunci dalam menangani situasi seperti ini adalah fleksibilitas yang cukup untuk memotong biaya ketika harga komoditas rendah.

Inilah yang dilakukan Albemarle pada 2024, dengan pemotongan capex sebesar $450 Juta secara tahunan, dan lebih dari $1,3 Miliar sejak 2023, dengan pemotongan lebih lanjut untuk 2025.

Sumber: Albemarle

Secara paralel, perusahaan menghemat hingga $400 Juta dari perbaikan struktur biaya (efisiensi energi, pengurangan lapisan manajemen, dll.) dan peningkatan produktivitas (peningkatan hasil, peningkatan pabrik, platform ERP bersama, dll.).

Sumber: Albemarle

Hal ini menghasilkan margin arus kas operasi yang cepat membaik, dengan arus kas bebas diperkirakan positif pada 2025.

Sumber: Albemarle

Selain kebutuhan arus kas bebas yang positif, likuiditas, dan kas yang tersedia dapat menjadi faktor penentu kelangsungan hidup perusahaan selama penurunan sektor. Pada akhir Q2 2025, Albemarle memiliki lebih dari $1,8 Miliar kas, dan hampir sebanyak itu dalam bentuk likuiditas lainnya.

Sumber: Albemarle

Pada saat yang sama, utang yang dimiliki berada pada tingkat tetap yang rendah (3,6%), dengan total $3,5 Miliar, dan cukup kas tersedia untuk menutupi pembayaran hingga 2032.

Sumber: Albemarle

Secara keseluruhan, ini berarti Albemarle tidak berada dalam bahaya dari sudut pandang keuangan, yang lebih baik dibandingkan banyak produsen litium kecil.

Sebaliknya, perusahaan sudah melihat peluang meningkatkan penjualan EV, dan kemungkinan dapat tumbuh cepat melalui kombinasi pemulihan capex dan akuisisi produsen kecil yang tertekan dalam beberapa tahun mendatang.

Akibatnya, ia dapat berinvestasi dalam pertumbuhan secara moderat dan kini menargetkan pertumbuhan produksi sebesar 15% CAGR (dalam volume), yang seharusnya membantu menstabilkan arus kas, serta potensi pertumbuhan lebih tinggi bila kondisi pasar membaik.

Ini meniru masuknya Rio Tinto ke pasar litium dengan akuisisi Arcadium Lithium, yang merupakan hasil penggabungan pada 2023 antara produsen litium besar Allkem & Livent, menjadikannya pra‑akuisisi produsen litium terbesar ketiga di dunia.

Meningkatkan Profil Hijau

Karena litium adalah komoditas yang bernilai karena perannya dalam elektrifikasi dan dekarbonisasi ekonomi, profil karbon dan lingkungannya sangat penting.

Dalam hal ini, produksi Albemarle yang berasal dari brine (60% total produksi) lebih efisien energi, karena banyak energi yang disediakan “gratis” oleh Matahari di kolam pengeringan segitiga litium.

Sumber: American Solar Energy Society

Namun, untuk sisa konsumsi listrik Albemarle, masih ada kemajuan yang harus dicapai, misalnya 24% total listrik yang dibeli berasal dari energi terbarukan pada 2024, naik dari 16% pada 2023.

Salar de Atacama, La Negra, Kings Mountain, dan Silver Peak beroperasi dengan listrik terbarukan 100%, tetapi fasilitas penyulingan, terutama di China, masih belum sepenuhnya menggunakan listrik terbarukan.

Namun, emisi ini tidak boleh dipahami di luar konteks, karena litium hanya mewakili 4% total emisi yang dihasilkan oleh produksi mobil berbaterai. Karena EV menghindari sekitar 26 ton emisi dibandingkan kendaraan ICE, “masalah emisi” litium tidaklah serius.

Sumber: Albemarle

Selain emisi karbon, Albemarle juga mengoptimalkan operasinya untuk mengurangi konsumsi air, dengan target mengurangi penggunaan air sebesar 25% pada 2030, program ini sudah lebih cepat dari jadwal di Chili.

Sumber: Albemarle

Perusahaan juga telah mengurangi polusi udara, terutama mengurangi emisi sulfur sebesar 80% dari 2022 ke 2024. Ia juga menggunakan Bischofite, salah satu produk sampingan dari ekstraksi litium, yang berfungsi sebagai penekan debu. Solusi ini menggunakan sekitar 95% lebih sedikit air dibandingkan penggunaan air saja dan 30% lebih efektif dalam mengendalikan debu di jalan tanah.

Pada 2024, Albemarle menjual cukup bischofite sebagai penekan debu di Chili untuk menghemat sekitar 51 miliar liter air dan mencegah lebih dari 6.000 ton partikel udara.

Akhirnya, Albemarle terus membantu pelanggannya mematuhi regulasi paspor baterai UE, yang akan berlaku pada 2027. Ini akan menciptakan pengidentifikasi produk unik berupa kode QR, yang akan mencatat bahan baku baterai, riwayat manufaktur, jejak karbon, catatan hak asasi manusia, siklus daur ulang, dan faktor lainnya.

Kesimpulan

Transisi hijau sangat bergantung pada beberapa komoditas kunci, yang sebagian besar menjadi jauh lebih penting daripada pada periode sejarah manapun sebelumnya. Litium adalah salah satunya, dan juga jauh lebih sulit digantikan dibandingkan mineral yang terkait dengan desain baterai tertentu, seperti kobalt.

Hal ini menjadikan penambang litium potensi investasi yang menarik, terutama bagi investor nilai, karena sektor ini masih jauh dari puncak pada 2023.

Namun, sektor yang sangat volatil dan siklus seperti litium juga sangat berisiko. Inilah mengapa produsen besar, dengan biaya produksi lebih rendah, sumber daya keuangan lebih besar, dan kemampuan untuk bangkit serta menyalurkan modal secara cepat, lebih aman dibandingkan perusahaan tambang litium kecil yang kurang modal.

Albemarle lebih terdiversifikasi secara geografis dibandingkan rival utamanya SQM (yang berpusat di Chili dan segitiga litium) dan lebih fokus pada litium dibandingkan Rio Tinto, yang juga merupakan penambang besi, emas, tembaga, dan aluminium.

Berita Saham Albemarle (ALB) Terbaru dan Perkembangan