विनियमन
यूरोप के क्रिप्टो उद्योग ने MiCA पर यूरोपीय संसद की मंजूरी का स्वागत किया — अप्रैल 2023
Securities.io को Google पर अपने पसंदीदा स्रोतों में जोड़ें
20 अप्रैल 2023 को यूरोपीय संसद ने क्रिप्टो परिसंपत्ति बाजार विनियमन, MiCA, को मंजूरी दी। पक्ष में 517 और विरोध में 38 मत पड़े, जबकि 18 सदस्यों ने मतदान से परहेज किया। इससे पूरी विधायी प्रक्रिया समाप्त नहीं हुई थी: यूरोपीय संघ की परिषद ने 16 मई 2023 को अंतिम मंजूरी दी। यूरोपीय संघ की परिषद और यूरोपीय परिषद अलग संस्थाएँ हैं।
अप्रैल 2023 में इस निर्णय पर प्रतिक्रिया देते हुए डिजिटल परिसंपत्ति कंपनियों ने नए नियमों के अनुरूप कामकाज ढालने की इच्छा जताई। संसद ने धन और क्रिप्टो परिसंपत्ति हस्तांतरण के साथ भेजी जाने वाली जानकारी के अलग नियमों को भी मंजूरी दी: 529 मत पक्ष में, 29 विरोध में और 14 सदस्य मतदान से दूर रहे।
MiCA में क्रिप्टो परिसंपत्ति जारीकर्ताओं और एक्सचेंज तथा अभिरक्षा सेवा प्रदाताओं जैसे व्यवसायों के लिए नियम हैं। कुछ प्रकार के स्थिरकॉइन के जारीकर्ताओं पर विशेष आरक्षित निधि संबंधी आवश्यकताएँ लागू होती हैं। अलग हस्तांतरण विनियमन के तहत सेवा प्रदाताओं को प्रेषक और प्राप्तकर्ता की जानकारी भेजनी होती है। ये नियम हर वॉलेट सॉफ्टवेयर डेवलपर या बिना सेवा प्रदाता के व्यक्तियों के बीच हर सीधे हस्तांतरण पर स्वतः लागू नहीं होते।
यह अप्रैल 2023 की घटनाओं और प्रतिक्रियाओं का विवरण है। विनियमन की मंजूरी, उसका प्रभावी होना और उसके प्रावधान लागू होना अलग चरण हैं।
MiCA विनियमन का दायरा और समयसीमा
20 अप्रैल 2023 के मतदान में 2020 में पेश किए गए प्रस्ताव को व्यापक समर्थन मिला। इसके बाद भी अंतिम विधायी कदम और कार्यान्वयन मानक बाकी थे। यूरोपीय प्रतिभूति एवं बाजार प्राधिकरण तथा यूरोपीय बैंकिंग प्राधिकरण को तकनीकी मानक और दिशानिर्देश तैयार करने थे।
परिषद और संसद के बीच प्रारंभिक राजनीतिक सहमति 30 जून 2022 को बनी थी। संसद की आर्थिक और मौद्रिक मामलों की समिति ने अक्टूबर 2022 में पाठ को मंजूरी दी । अंतिम पूर्ण सदन का मतदान अप्रैल 2023 तक टला। इसके कारणों में पाठ की तकनीकी जटिलता और यूरोपीय संघ की 24 आधिकारिक भाषाओं में अनुवाद पूरा करना शामिल था।
साझा ढाँचे का महत्व और कार्यान्वयन
MiCA यूरोपीय संघ में संबंधित गतिविधियों के लिए साझा नियामक ढाँचा बनाता है। इसमें ऐसी कुछ क्रिप्टो परिसंपत्तियाँ आती हैं जो पहले से वित्तीय साधनों के रूप में विनियमित नहीं हैं। पारदर्शिता, प्राधिकरण और ग्राहक संरक्षण की आवश्यकताओं को स्पष्ट करना इसके उद्देश्यों में शामिल है।
अंतिम विनियमन 29 जून 2023 को प्रभावी हुआ। परिसंपत्ति-संदर्भित टोकन और इलेक्ट्रॉनिक मुद्रा टोकन से संबंधित भाग III और IV के प्रावधान 30 जून 2024 से लागू हुए। सेवा प्रदाताओं सहित सामान्य प्रावधान 30 दिसंबर 2024 से लागू हुए, और कुछ संक्रमणकालीन व्यवस्थाएँ भी रखी गईं। सही तिथियाँ जुलाई 2024 और जनवरी 2025 नहीं हैं।
समर्थकों को उम्मीद थी कि अधिक कानूनी स्पष्टता से नए व्यवसायों, निवेश और बैंकों के साथ संबंधों को मदद मिलेगी, खासकर मार्च 2023 के बैंकिंग संकट के बाद। ये उद्योग की अपेक्षाएँ थीं; लाइसेंस मिलने से निवेश या व्यावसायिक सफलता की गारंटी नहीं होती।
क्रिप्टो समुदाय की प्रतिक्रियाएँ
मंजूरी के बाद उद्योग के विभिन्न प्रतिनिधियों ने प्रतिक्रियाएँ दीं। कई अधिकारियों ने इसे कानूनी स्पष्टता की दिशा में महत्वपूर्ण कदम बताया। सेवा प्रदाता को काम करने की अनुमति मिलना उसके द्वारा पेश किए गए प्रत्येक टोकन के निवेश मूल्य का अनुमोदन नहीं है।
“विस्तृत विवरण महत्वपूर्ण होंगे, लेकिन समग्र रूप से, हम मानते हैं कि यह उन चुनौतियों के लिए एक व्यावहारिक समाधान है जिनका हम सामूहिक रूप से सामना कर रहे हैं। अब यूरोपीय संघ में क्रिप्टो एक्सचेंजों के संचालन के लिए स्पष्ट नियम मौजूद हैं,” Binance के तत्कालीन मुख्य कार्यकारी चांगपेंग झाओ ने एक ट्वीट में लिखा।
Coinbase की टीम ने निवेशकों की सुरक्षा में MiCA के महत्व पर समान विचार साझा किए।
“यह व्यापक ढांचा क्रिप्टो संगठनों को इस क्षेत्र में निवेश करने और बढ़ने का आत्मविश्वास देगा,” Coinbase ने कहा।
Gemini के सह-संस्थापक टायलर विंकलेवॉस ने भी टिप्पणी की, जिसमें उन्होंने अमेरिका में धीमी प्रगति और स्पष्टता की कमी की आलोचना की।
अप्रैल 2023 की अपनी टिप्पणी में विंकलेवॉस ने यूरोप की मंजूरी की तुलना अमेरिकी नियामकों के आपसी मतभेदों से की और MiCA को अधिक व्यापक ढाँचा बताया। यह उनका सार्वजनिक मत था।
SettleMint के मैथ्यू वैन नीकर्क का मानना था कि यह ढाँचा बैंकों और अन्य संभावित ग्राहकों को टोकनयुक्त बॉन्ड जैसे समाधान अपनाने में रुचि लेने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है। केवल नियामक स्पष्टता से इन समाधानों को अपनाए जाने की गारंटी नहीं मिलती।
विनियमन के दायरे को सावधानी से समझना आवश्यक है। वास्तव में अद्वितीय और परस्पर अदला-बदली योग्य न होने वाली परिसंपत्तियाँ बाहर हैं, लेकिन NFT नाम देने से हर उत्पाद को छूट नहीं मिलती। बिना मध्यस्थ की पूरी तरह विकेंद्रीकृत सेवाएँ और पहचान योग्य सेवा प्रदाता वाली DeFi गतिविधियाँ अलग हैं। वास्तविक विशेषताएँ तय करती हैं कि नियम लागू होंगे या नहीं।
निगरानी को लेकर चिंताएँ
5 अप्रैल 2023 को यूरोपीय केंद्रीय बैंक के पर्यवेक्षी बोर्ड की तत्कालीन सदस्य एलिज़ाबेथ मैक्कॉल ने तर्क दिया कि बड़े सेवा प्रदाताओं और व्यावसायिक समूहों के लिए अधिक प्रभावी निगरानी तथा उचित मापदंड आवश्यक हैं।
मैक्कॉल ने कहा कि FTX 1.5 करोड़ सक्रिय उपयोगकर्ताओं की सीमा तक नहीं पहुँचता था। Binance के बताए गए 2.8–2.9 करोड़ वैश्विक उपयोगकर्ताओं से यह साबित नहीं होता कि यूरोपीय संघ में उसके उपयोगकर्ता उस सीमा से अधिक थे। उन्होंने कारोबार की मात्रा, अभिरक्षा में रखी परिसंपत्तियों और पूरे व्यावसायिक समूह की गतिविधियों जैसे मापदंडों पर विचार करने का सुझाव दिया।
यूरोपीय देशों में स्थिति
लेख अप्रैल 2023 के संदर्भ में यूरोपीय संघ और कुछ देशों की नियामक पहलों की तुलना करता है।
फ्रांस की महत्वाकांक्षा
MiCA लागू होने से पहले जर्मनी, माल्टा, एस्टोनिया और फ्रांस के अपने राष्ट्रीय ढाँचे थे। फ्रांस ने सबसे अच्छा संतुलन बनाया था, यह लेख की राय है; कोई प्रमाणित नियामक रैंकिंग नहीं।
21 मार्च 2023 को Circle ने फ्रांस में इलेक्ट्रॉनिक मुद्रा संस्था के प्राधिकरण और डिजिटल परिसंपत्ति सेवा प्रदाता के पंजीकरण के लिए आवेदन की घोषणा की। आवेदन करना अनुमति मिल जाना नहीं है। लेख में उल्लिखित 66 PSAN पंजीकरणों को लाइसेंस या निवेश की सुरक्षा की गारंटी नहीं समझना चाहिए।
MiCA के अनुरूप कानून बनाने का यूक्रेन का इरादा
यूक्रेनी सांसद यारोस्लाव ज़ेलेज़न्याक ने कहा कि वे राष्ट्रीय कानून को MiCA के अनुरूप बनाने का समर्थन करते हैं। इससे यह निष्कर्ष नहीं निकलता कि यूक्रेन ने विनियमन को पहले ही अपने कानून में शामिल कर लिया था।
इसी दिशा में यूक्रेन के राष्ट्रीय प्रतिभूति और शेयर बाजार आयोग की घोषणा में भी जानकारी दी गई।
घोषणा में इसे ऐतिहासिक घटना बताया गया और कहा गया कि हितधारकों से चर्चा से पहले राष्ट्रीय विधेयक का पाठ तैयार किया जा रहा था। 20 अप्रैल 2023 की इस घोषणा में उद्धृत वक्तव्य आयोग के सदस्य यूरी बॉयको का था।
यूक्रेन ने फरवरी 2022 में यूरोपीय संघ की सदस्यता के लिए आवेदन किया और 23 जून 2022 को उम्मीदवार का दर्जा मिला। उम्मीदवार होना सदस्य होना नहीं है।
ब्रिटेन का राष्ट्रीय ढाँचा
कुछ पर्यवेक्षकों ने बताया कि यूरोपीय ढाँचे और ब्रिटेन की योजनाओं में अंतर था। ब्रिटिश वित्त मंत्रालय ने 1 फरवरी 2023 को परामर्श शुरू किया, जिसकी अंतिम तिथि 30 अप्रैल 2023 थी, फरवरी का अंत नहीं।
CNBC के साथ 18 अप्रैल 2023 के साक्षात्कार में तत्कालीन वित्त मंत्रालय अधिकारी एंड्र्यू ग्रिफ़िथ ने अनुमान लगाया कि एक वर्ष में विशेष नियम आ सकते हैं। उन्होंने पहले से पारित कानून की घोषणा नहीं की थी।
ब्रिटेन की चरणबद्ध क्रिप्टो नियामक योजना मौजूदा वित्तीय सिद्धांतों पर आधारित थी। नियम बदलने की गुंजाइश से यह सिद्ध नहीं होता कि यह दृष्टिकोण सामान्य रूप से यूरोपीय संघ के ढाँचे से बेहतर है।
ग्विनेथ नर्स ने कहा कि MiCA के कुछ उपयोगी समझे गए पहलुओं पर ब्रिटेन के परामर्श दस्तावेज़ में विचार किया गया था। ब्रिटिश वित्त मंत्रालय की तत्कालीन वित्तीय सेवा अधिकारी ने यह बात Innovate Finance Global Summit में कही थी।
2023 में MiCA के दायरे से बाहर के विषयों के लिए आगे नियम बनाने की चर्चा चल रही थी। MiCA 2.0 नाम आगामी कदमों की चर्चा के लिए इस्तेमाल हुआ, किसी पहले से लागू दूसरे विनियमन के लिए नहीं। ब्रिटेन का परामर्श 30 अप्रैल 2023 को समाप्त हुआ।
