Stablecoinit
Tukku-CBDC:t: keskuspankkirahaa tokenisoiduille markkinoille
Perusteisiin nojaava opas tukku-CBDC:ihin: siinä käsitellään toimintaketjua, taloudellisia vaikutuksia, virallisia tietoja, vikatilanteita sekä näyttöä, jonka sijoittajien tai toimijoiden tulisi tarkistaa.
Lisää Securities.io suosikkilähteisiisi Google-palvelussa
Useimmissa tukku-CBDC:itä käsittelevissä selityksissä lähdetään liikkeelle määritelmästä. Havainnollisempi lähtökohta on likviditeetin pirstoutuminen: instituutioiden on rahoitettava etukäteen useita selvityspaikkoja tai rahamuotoja. Kun ongelmaa tarkastellaan takautuvasti, nähdään, mitkä kontrollit todella tekevät järjestelmästä luotettavan.
Rahoituslaitoksille tarkoitettu keskuspankin digitaalinen valuutta eli tukku-CBDC on digitaalinen keskuspankkivelka, joka on tarkoitettu kelpoisille rahoituslaitoksille eikä yleiseen käyttöön. Se voi tarjota ohjelmoitavan selvitysvaran pankkien välisiin maksuihin, tokenisoituihin arvopapereihin, vakuuksiin ja valuuttakauppoihin säilyttäen samalla keskuspankkirahan selvityksen lopullisena yksikkönä.
Tukku-CBDC ei ole kotitalouksille tarkoitettu digitaalinen lompakko eikä liikepankkitalletus tai vakaavaluutta. Käyttöoikeudet, aukioloajat, yksityisyys, ohjelmoitavuus ja tilikirjan rakenne ovat poliittisia valintoja. Ratkaiseva ominaisuus on liikkeeseenlaskija: saatava kohdistuu suoraan keskuspankkiin.
Sijoittaaksesi tukku-CBDC:t osaksi Securities.io-sivuston laajempaa sisältöä voit tutustua oppaisiin Näin vakaavaluutat säilyttävät vakautensa, Mitä ovat keskuspankkien digitaaliset valuutat? ja Vakaavaluutat selitettynä: hyödyt ja riskit. Yhdessä nämä oppaat havainnollistavat, miten samaa digitaalista rahaa koskeva kysymys muuttuu, kun liikkeeseenlaskija, omaisuuserä, sijoittajan oikeus tai toimintainfrastruktuuri vaihtuu.
Osallistujien hyväksymisestä lunastukseen ja täsmäytykseen: tukku-CBDC:iden ketju
Osallistujien hyväksymisvaiheessa keskuspankki tai operaattori määrittää kelpoiset instituutiot, solmut, tilit ja rajat. Tämän vaiheen tuloksesta tulee syöte CBDC-saldojen rahoittamiseen, jossa osallistujat vaihtavat varantoja tai kelpoista keskuspankkirahaa digitaalisiin tukku-yksiköihin. Tässä siirtymässä tukku-CBDC:t on syytä testata ensimmäisen kerran: vastaanottajan on pystyttävä erottamaan toteutunut tilanmuutos viestistä, arviosta tai alustavasta kirjauksesta. Sama testi on tehtävä jokaisessa myöhemmässä siirtymässä, kunnes lunastus ja täsmäytys tuottavat tuloksen, joka voidaan täsmäyttää riippumattomasti.
Lue kaaviota takaperin lunastuksesta ja täsmäytyksestä lähtien. Lopputuloksen pitäisi johtaa keskuspankin tilikirjauksiin, osallistujien likviditeettitietoihin, toisiaan vastaaviin omaisuuserien osiin ja oikeudellisesti lopulliseen selvitykseen. Niistä pitäisi päästä edelleen selvityksen lopullisuuden takaavaan toimivaltaan, linkitettyjen ohjeiden lähettämisessä syntyvään vastuuseen ja osallistujien hyväksymisessä hyväksyttyihin tietoihin. Jos tämä ketju katkeaa, likviditeetin pirstoutuminen voi näyttää valmiilta tapahtumalta, vaikka instituutioiden on rahoitettava etukäteen useita selvityspaikkoja tai rahamuotoja. Tämä käänteinen tarkastelu pitää analyysin keskittyneenä keskuspankkivelkaan ja siihen liittyvään omaisuuserään tai maksuvelvoitteeseen sen sijaan, että huomio kiinnittyisi palveluntarjoajan nimeen tai käyttöliittymän tilaan.
Kolme tilaa, jotka sekoitetaan usein tukku-CBDC:issä
Varantotilillä tarkoitetaan perinteistä keskuspankkirahaa, joka kirjataan nykyiseen selvitysjärjestelmään. Tukku-CBDC puolestaan tarkoittaa keskuspankkivelkaa, joka esitetään ohjelmoitavassa infrastruktuurissa hyväksyttyjä instituutioita varten. Synteettinen selvitystoken tuo mukaan kolmannen vaihtoehdon: kyseessä on yksityinen token, jonka katteena ovat keskuspankkivarat, mutta haltijan suora saatava voi kohdistua keskuspankin sijaan yksityiseen liikkeeseenlaskijaan. Eroilla on merkitystä, sillä kaksi käyttäjää voi nähdä samankaltaisen vahvistuksen mutta pitää hallussaan erilaisia oikeuksia, kohdata erilaisia ajoituksia tai olla riippuvaisia eri instituutioista. Tukku-CBDC:itä vertailtaessa on hyödyllistä nimetä kunkin tilan auktoritatiivinen kirjaus ja se, kuka kantaa tappiot.
Vertaa varantotiliä, tukku-CBDC:tä ja synteettistä selvitystokenia samalla mittausperustalla: määrä, aika, kulutettu likviditeetti, peruutettavuus, oikeudellinen saatava ja jäljelle jäävä tappio. Tukku-CBDC:ssä nopeampi merkintä ei automaattisesti tarkoita lopullisempaa tilaa eikä tasaisempi raportoitu tuotto pienempää taloudellista riskiä. Yhteinen mittauskehys estää ajoitus- tai kirjanpitoerojen tulkitsemisen todelliseksi parannukseksi.
Kuka hallitsee kriittisiä tietoja tukkumarkkinan CBDC:ssä?
| Osallistuja tai muuttuja | Mitä se muuttaa | Todisteet vahvistamista varten |
|---|---|---|
| Keskuspankki | Laskee liikkeeseen selvitysvaran ja määrittää selvityksen lopullisuuden ja käyttöoikeudet. | Sääntökirja, tasekäsittely, toimintamalli ja oikeudellinen perusta. |
| Kaupallinen pankki | Käyttää keskuspankin rahaa omiin ja asiakkaiden velvoitteisiin. | Likviditeettiasema, rajat, ohjeet ja varantojen täsmäytys. |
| Markkinainfrastruktuuri | Koordinoi arvopaperi-, vakuus- tai valuuttakauppojen osia. | Täsmäytys, ehdollisuus, aikaleimat ja lopulliset positiotiedot. |
| Teknologiaoperaattori | Ylläpitää tilikirjaa, identiteetinhallintaa, viestintää ja toimintavarmuutta koskevia kontrolleja. | Arkkitehtuuri, palautustestit, solmujen hallinto ja muutostiedot. |
| Valvoja ja tarkkailija | Arvioi järjestelmä- ja operatiiviset sekä osallistujien riskit. | PFMI-arvioinnit, häiriöraportit ja keskittymäanalyysi. |
Keskuspankki ja liikepankki toimivat toimintaketjun eri puolilla. Keskuspankki laskee liikkeeseen selvitysvaran ja määrittää selvityksen lopullisuuden ja käyttöoikeudet, kun taas liikepankki käyttää keskuspankkirahaa omiin ja asiakkaidensa velvoitteisiin. Niiden tietojen — yhtäältä sääntökirjan, tasekäsittelyn, toimintamallin ja oikeudellisen perustan, toisaalta likviditeettiaseman, rajojen, ohjeiden ja varantojen täsmäytyksen — on vastattava samaa tapahtumaa olematta yhden toimittajan tietokannan kopioita. Markkinainfrastruktuuri, teknologiaoperaattori ja valvovat tahot tuovat mukaan erillisiä päätöksiä tai näyttöä. Näiden tehtävien pitäminen keskenään vaihdettavina peittää sen, missä harkintavalta, likviditeetti tai oikeudellinen vastuu tulevat mukaan.
Teknologiaoperaattorin käyttökatko on käytännön testi tukku-CBDC:n vastuunjaolle. Operaattori ylläpitää tilikirjaa, identiteetinhallintaa, viestintää ja toimintavarmuutta koskevia kontrolleja. Kysymys on siitä, pystyvätkö keskuspankki ja liikepankki yhä rekonstruoimaan position arkkitehtuurin, palautumistestien, solmujen hallinnan ja muutoskirjausten perusteella. Sopimuksilla voidaan jakaa tehtäviä, mutta asiakaslupauksesta, omaisuuserästä tai velvoitteesta vastaava taho ei voi korvata näyttöä ulkoistusehdolla. Toimintavarma ratkaisu nimeää varakirjauksen ja henkilön, jolla on valtuus ratkaista ristiriita.
Miten tukkumarkkinan CBDC:t muuttavat tilaa käytännössä
1. Ota osallistujat vastaan: Määritä aloitustila tukkumarkkinan CBDC:lle
Keskuspankki tai operaattori määrittää kelpoiset laitokset, solmut, tilit ja rajat. Tukku-CBDC:n tässä vaiheessa vahvistetaan ehdot, joihin CBDC-saldojen rahoittaminen voi perustua. Keskuspankki on keskeisessä asemassa, koska se laskee liikkeeseen selvitysvaran ja määrittää selvityksen lopullisuuden ja käyttöoikeudet. Työskentelyaineistossa tulee säilyttää sääntökirja, tasekäsittely, toimintamalli ja oikeudellinen perusta.
Tässä vaiheessa testattava riski on likviditeetin pirstoutuminen: laitosten on rahoitettava ennakolta useita selvityspaikkoja tai rahamuotoja. Testaa vaihetta kirjaamalla tulos samaa ajankohtaa, laajuutta ja sovellettavia ehtoja käyttäen. Muuta sitten yhtä oletusta ennen CBDC-saldojen rahoittamista. Tukku-CBDC:n perustellussa luovutuksessa yksilöidään hyväksyjä, muuttunut kirjaus, yhä peruutettavissa olevat asiat sekä se, kuka kantaa tappion, jos seuraava osallistuja hylkää näytön.
2. Rahoita CBDC-saldot: Tunnista päätöskaava tukkumarkkinan CBDC:ssä
Osallistujat vaihtavat varantoja tai kelpoista keskuspankkirahaa digitaalisiin tukku-yksiköihin. Tukku-CBDC:n tässä vaiheessa tarkistetaan ehdot, joihin linkitettyjen ohjeiden lähettäminen voi perustua. Liikepankki on keskeisessä asemassa, koska se käyttää keskuspankkirahaa omiin ja asiakkaidensa velvoitteisiin. Työskentelyaineistossa tulee säilyttää likviditeettiasema, rajat, ohjeet ja varantojen täsmäytys.
Tässä vaiheessa testattava riski on pääsyn keskittyminen: suppea osallistujajoukko synnyttää riippuvuuden välittäjistä. Testaa vaihetta laskemalla tulos uudelleen samaa ajankohtaa, laajuutta ja sovellettavia ehtoja käyttäen. Muuta sitten yhtä oletusta ennen linkitettyjen ohjeiden lähettämistä. Tukku-CBDC:n perustellussa luovutuksessa yksilöidään hyväksyjä, muuttunut kirjaus, yhä peruutettavissa olevat asiat sekä se, kuka kantaa tappion, jos seuraava osallistuja hylkää näytön.
3. Lähetä liitetyt ohjeet: Mittaa riskin siirtymää tukkumarkkinan CBDC:ssä
Maksujen, arvopaperien, valuuttakaupan tai vakuuksien selvityksen osat viittaavat yhteisiin ehtoihin. Tässä tukkumarkkinoiden CBDC-valuuttojen vaiheessa järjestetään uudelleen ehdot, joihin lopullinen selvitys voi perustua. Markkinainfrastruktuuri on keskeisessä asemassa, sillä se koordinoi arvopaperien, vakuuksien ja valuuttakaupan selvityksen osia. Työskentelyaineistossa tulee säilyttää täsmäytystiedot, ehdollisuutta koskevat tiedot, aikaleimat ja lopulliset positiotiedot.
Tässä vaiheessa testattava riski on tilikirjan käyttökatko: yhteisestä ohjelmoitavasta alustasta tulee järjestelmätason operatiivinen solmukohta. Testaa vaihetta tekemällä tulokselle stressitesti samaa ajankohtaa, soveltamisalaa ja sovellettavia ehtoja käyttäen. Muuta sitten yhtä oletusta ennen lopullista selvitystä. Tukku-CBDC:n perustellussa luovutuksessa yksilöidään hyväksyjä, muuttunut kirjaus, yhä peruutettavissa olevat asiat sekä se, kuka kantaa tappion, jos seuraava osallistuja hylkää näytön.
4. Toteuta lopullinen selvitys: täsmäytä tukkumarkkinoiden CBDC-valuuttojen virallinen tietue
Keskuspankin velat siirtyvät, kun kaikki vaaditut selvityksen osat ja kontrollit toimivat. Tässä tukkumarkkinoiden CBDC-valuuttojen vaiheessa sovitetaan yhteen ehdot, joihin lunastus ja täsmäytys voivat perustua. Teknologiaoperaattori on keskeisessä asemassa, sillä se ylläpitää tilikirjaa sekä hallinnoi tunnistautumista, viestintää ja toimintavarmuutta. Työskentelyaineistossa tulee säilyttää tiedot arkkitehtuurista, palautumistesteistä, solmujen hallinnasta ja muutoksista.
Tässä vaiheessa testattava riski on oikeudellinen epävarmuus: selvityksen lopullisuus tai omaisuuserien käsittely poikkeaa vakiintuneista varantojärjestelmistä. Testaa vaihetta vertaamalla tulosta samaa ajankohtaa, soveltamisalaa ja sovellettavia ehtoja käyttäen. Muuta sitten yhtä oletusta ennen lunastusta ja täsmäytystä. Tukku-CBDC:n perustellussa luovutuksessa yksilöidään hyväksyjä, muuttunut kirjaus, yhä peruutettavissa olevat asiat sekä se, kuka kantaa tappion, jos seuraava osallistuja hylkää näytön.
5. Lunasta ja täsmäytä: testaa tukkumarkkinoiden CBDC-valuuttojen lopputulos
Saldot palautuvat varantotileille, ja kaikki niihin liittyvät tietueet suljetaan johdonmukaisesti. Tässä tukkumarkkinoiden CBDC-valuuttojen vaiheessa suljetaan ehdot, joihin kirjattu lopputulos voi perustua. Valvoja ja järjestelmän valvonnasta vastaava taho ovat keskeisessä asemassa, sillä ne arvioivat järjestelmään, toimintaan ja osallistujiin liittyviä riskejä. Työskentelyaineistossa tulee säilyttää pFMI-arviot, häiriöraportit ja keskittymäanalyysit.
Tässä vaiheessa testattava riski on ohjelmoitavuusvirhe: ehdollinen logiikka estää kelvollisen selvityksen tai vapauttaa arvon virheellisesti. Testaa vaihetta todentamalla tulos samaa ajankohtaa, soveltamisalaa ja sovellettavia ehtoja käyttäen. Muuta sitten yhtä oletusta ennen lopputuloksen kirjaamista. Tukku-CBDC:n perustellussa luovutuksessa yksilöidään hyväksyjä, muuttunut kirjaus, yhä peruutettavissa olevat asiat sekä se, kuka kantaa tappion, jos seuraava osallistuja hylkää näytön.
Tukkumarkkinoiden CBDC-valuuttojen kustannukset, kannustimet ja vaikutukset taseisiin
Keskuspankkiraha pienentää selvitykseen liittyvää luottoriskiä, mutta ei poista likviditeetin tarvetta. Bruttomääräiset tai atomiset tapahtumat voivat edellyttää, että laitokset pitävät käytettävissään enemmän välittömästi nostettavia saldoja kuin nettoutukseen perustuvissa järjestelmissä, etenkin jos useat markkinapaikat eivät voi jakaa likviditeettiä.
Tukkukäyttöön tarkoitettu alusta voi vähentää täsmäytystyötä ja mahdollistaa useiden omaisuuserien samanaikaisen selvityksen. Näitä hyötyjä on verrattava infrastruktuurin kustannuksiin, kyberhäiriönsietokykyyn, osallistujien järjestelmäintegraatioon sekä alustalle sidotun vakuuden tai varannon vaihtoehtoiskustannukseen.
Suunnitteluratkaisut vaikuttavat myös kilpailuun pääsystä. Suora osallistuminen voi vähentää joidenkin yritysten riippuvuutta kirjeenvaihtajapankeista, kun taas tiukat osallistumiskelpoisuusehdot voivat säilyttää nykyiset tasoerot. Pääsyn jakautuminen ratkaisee, ketkä hyötyvät tehokkuudesta ja ketkä joutuvat edelleen maksamaan välikädelle.
Missä tukkumarkkinoiden CBDC-järjestelmät pettävät – ja mitä kannattaa testata ensin
- Likviditeetin pirstoutuminen: Laitosten on rahoitettava ennakolta useita selvityspaikkoja tai rahamuotoja. Keskeytä osallistujien hyväksyminen keskuspankin jatkaessa tavanomaisen velvoitteensa täyttämistä ja tarkista sitten, onko varantotilillä yhä edellä kuvattu merkitys.
- Pääsyn keskittyminen: Osallistujien pieni määrä synnyttää riippuvuuden välikäsistä. Keskeytä CBDC-saldojen rahoittaminen liikepankin jatkaessa tavanomaisen velvoitteensa täyttämistä ja tarkista sitten, onko tukku-CBDC:llä yhä edellä kuvattu merkitys.
- Tilikirjan käyttökatko: Yhteisestä ohjelmoitavasta alustasta tulee järjestelmätason operatiivinen solmukohta. Keskeytä linkitettyjen ohjeiden lähettäminen markkinainfrastruktuurin jatkaessa tavanomaisen velvoitteensa täyttämistä ja tarkista sitten, onko synteettisellä selvitystokenilla yhä edellä kuvattu merkitys.
- Oikeudellinen epävarmuus: Selvityksen lopullisuus tai omaisuuserien käsittely poikkeaa vakiintuneista varantojärjestelmistä. Keskeytä lopullinen selvitys teknologiaoperaattorin tavanomaisen velvoitteen säilyessä ja tarkista, onko varantotilillä yhä edellä kuvattu merkitys.
- Ohjelmoitavuusvirhe: Ehdollinen logiikka estää kelvollisen selvityksen tai vapauttaa varat virheellisesti. Keskeytä lunastus ja täsmäytys, vaikka valvojalla ja valvontaviranomaisella säilyy tavanomainen velvoitteensa, ja varmista sitten, onko tukku-CBDC:llä edelleen edellä kuvattu merkitys.
Hyödyllisessä tukku-CBDC-järjestelmän stressitestissä yhdistyvät likviditeetin pirstoutuminen ja tilikirjan käyttökatko sen sijaan, että niitä testattaisiin erikseen. Jäädytä linkitettyjen ohjeiden toimittaminen tai viivästytä sitä, tee teknologiaoperaattori toimintakyvyttömäksi ja edellytä, että valvoja ja valvontaviranomainen täsmäyttävät tilanteen PFMI-arviointien, häiriöraporttien ja keskittymäanalyysin perusteella. Järjestelmä läpäisee testin vain, jos lunastus ja täsmäytys johtavat yhteen selitettävissä olevaan lopputulokseen, tukku-CBDC:hen liittyvät oikeudet säilyvät ja mahdollinen alijäämä kohdennetaan ennen häiriötä voimassa olleiden sääntöjen mukaisesti.
Esimerkkitapaus: yhden tukku-CBDC-tapahtuman kulku alusta loppuun
Kaksi pankkia sopii vaihtavansa tokenisoidun joukkovelkakirjan tukku-CBDC:hen. Arvopaperialusta lukitsee joukkovelkakirjan, keskuspankin alusta varaa ostajan digitaaliset rahat, ja koordinaattori vapauttaa transaktion molemmat osat vasta, kun kelpoisuus- ja vaatimustenmukaisuustarkastukset on läpäisty. Jos joukkovelkakirjaosuus epäonnistuu, rahat palautetaan ostajalle. Taloudellinen hyöty ei ole siinä, että keskuspankki loisi koristeellisen tokenin, vaan siinä, että riskitön selvitysvara voi osallistua samaan ehdolliseen työnkulkuun kuin arvopaperi.
Esimerkin voi osoittaa virheelliseksi muuttamalla oletusta, jota hallitaan CBDC-saldoja rahoitettaessa, tai poistamalla markkinainfrastruktuurin tuottama näyttö. Jäljitä muutoksen vaikutus linkitettyjen ohjeiden toimittamisen, lopullisen selvityksen sekä lunastuksen ja täsmäytyksen kautta; älä hyppää suoraan lähtötiedoista päätulokseen. Jos uutta tukku-CBDC-järjestelmän tulosta ei voida toistaa keskuspankin tilikirjamerkintöjen, osallistujien likviditeettitietojen, täsmäytettyjen omaisuuserien siirtojen ja oikeudellisesti lopullisen selvityksen perusteella, prosessi nojaa dokumentoimattomaan harkintaan tai kirjaukseen.
Miksi tukku-CBDC:llä on merkitystä nyt
Keskuspankit testaavat tokenisoitujen tukkuvarojen selvitystä, koska yksityiset tokenisoidut markkinat tarvitsevat yhteisen ja luotettavan rahapuolen. Hankkeissa keskitytään yhä enemmän yhteentoimivuuteen olemassa olevan reaaliaikaisen bruttoselvityksen, valuuttakaupan maksu maksua vastaan -järjestelyjen ja tokenisoitujen vakuuksien kanssa. Politiikan haasteena on lisätä ohjelmoitavuutta pirstomatta keskuspankkilikviditeettiä keskenään yhteensopimattomille erillisille alustoille.
Tukku-CBDC:stä saatava pysyvä opetus on, etteivät osallistujien hyväksyminen ja lunastus ja täsmäytys ole sama tapahtuma. Niiden väliset päätökset määrittävät keskuspankin velan sekä siihen linkitetyn omaisuuserän tai maksuvelvoitteen, ja keskuspankki sekä valvoja ja valvontaviranomainen voivat nähdä kirjauksista eri osia. Automaatio on hyödyllistä, kun se vähentää näiden päätösten todentamisen kustannuksia; siitä tulee vaarallista, jos se puristaa päätökset yhdeksi tilatiedoksi, joka peittää ohjelmoitavuusvirheen.
Tukku-CBDC:tä koskeva näyttö
Tukku-CBDC:tä koskeva keskeinen näyttö löytyy seuraavista lähteistä: BIS:n suunnitelma tulevaisuuden rahajärjestelmäksi, CPMI-IOSCO:n rahoitusmarkkinainfrastruktuureja koskevat periaatteet ja BIS Innovation Hubin Project Agorá. Lähteet täydentävät toisiaan: ne käsittelevät sääntöjä ja määritelmiä, institutionaalisia rakenteita ja markkinarakenteita sekä käytännön näyttöä, jonka avulla todellisia väitteitä voidaan testata. Mitään niistä ei pidä pitää edellä kuvattujen tuoteasiakirjojen, tilien tai tapahtumatietojen korvikkeena.
Kysymyksiä, joita kannattaa esittää ennen tukku-CBDC:hen luottamista
- Voiko keskuspankki osoittaa sääntökirjan, tasekäsittelyn, toimintamallin ja oikeusperustan ennen CBDC-saldojen rahoittamista?
- Mikä kirjaus on määräävä, jos liikepankki ja teknologiaoperaattori ovat eri mieltä?
- Kuka rahoittaa linkitettyjen ohjeiden toimittamisesta syntyvän vastuun tai kantaa siitä aiheutuvan riskin?
- Mikä erottaa tukku-CBDC:n varantotilistä oikeudellisesti ja taloudellisesti?
- Miten järjestelmä havaitsisi pääsyn keskittymisen ennen lunastusta ja täsmäytystä?
- Mitä tapahtuu, jos markkinainfrastruktuuri ei ole käytettävissä tai sen näyttö on vanhentunutta?
- Voiko riippumaton tarkastaja täsmäyttää lopputuloksen keskuspankin tilikirjamerkintöihin, osallistujien likviditeettitietoihin, täsmäytettyihin omaisuuserien siirtoihin ja oikeudellisesti lopulliseen selvitykseen?
Tukku-CBDC:n yhteydessä ilmaukset kuten ”alusta hoitaa asian” kannattaa korvata nimetyillä tileillä, sopimuksilla, aikaleimoilla, hyväksymissäännöillä ja vastuullisilla tahoilla. Täydellisen vastauksen avulla tarkastaja voi edetä lunastuksesta ja täsmäytyksestä takaisin osallistujien hyväksymiseen, selvittää kunkin kirjauksen omistajan ja laskea, kuka kantaa tappion ennen poikkeustilanteen syntymistä.
Tukku-CBDC:n keskeinen periaate
Tukku-CBDC:itä koskeva analyysi on selkeimmillään, kun siinä seurataan keskuspankin velkaa ja siihen liittyvää omaisuuserää tai maksuvelvoitetta viiden toimintavaiheen läpi ja tarkistetaan lopputulos keskuspankin tilikirjauksista, osallistujien likviditeettitiedoista, toisiinsa täsmäävistä omaisuuserien siirroista sekä oikeudellisesti lopullisesta selvityksestä. Prosessikuvaus selittää, mikä muuttuu; osallistujataulukko kertoo, kuka voi hyväksyä muutoksen; kolmen tilan vertailu estää erilaisten saatavien sekoittamisen; ja vikatilanteiden kartta näyttää, missä luottamusta on syytä vähentää. Näin voidaan erottaa todellinen parannus siitä, että kitka tai riski vain siirtyy vähemmän näkyvään kerrokseen.
Tukku-CBDC:iden keskeiset lähteet
