Mikä on ‘velkakatto’?

Velkakatto, joka tunnetaan myös nimellä lakisääteinen velkaraja, on hallituksen asettama laillinen katto tai raja kansallisen velan määrälle, jonka voi syntyä; se on suurin summa, jonka hallitus voi lainata liikkeeseenlaskemalla obligaatioita. Velkakatto rajoittaa hallituksen menoja. Yhdysvaltain velkakatto on Yhdysvaltain kongressin asettama.

Kun jatkuvia toimintoja ei voida rahoittaa pelkästään liittovaltion tuloilla, liittovaltion hallitus lainaa rahaa luomalla ja myymällä arvopapereita, kuten säästöobligaatioita.

Kun hallitus laskee liikkeelle velkavälineitä, kuten obligaatioita, se ottaa lainan vastaan. Lainanantaja (hallituksen liikkeelle laskeman arvopaperin ostaja) saa korkomaksuja pääomasta obligaatioiden erääntyessä; pääoma myös maksetaan takaisin. Näitä hallituksen liikkeelle laskimia arvopapereita pidetään turvallisina, koska ne ovat hallituksen takauksia ja maksukyvyttömyyden mahdollisuus on erittäin pieni.

Other world bodies employ similar methods (issuance of bonds) to raise funds. In 2019, the World Bank raised funds using tokenized bonds.

Miten velkakatto syntyi?

Ennen velkakaton käyttöönottoa Yhdysvaltain kongressi myönsi velkoja kohdennetulla rajalla tiettyihin tarkoituksiin ja hankkeisiin. Ensimmäisen maailmansodan aikana kongressille oli vaikeaa tehdä kohdennettuja menojen ennusteita, koska sota toi mukanaan ennakoimattomia, arvaamattomia kustannuksia.

Velkakatto perustettiin Yhdysvalloissa ensimmäisen kerran vuonna 1917, ensimmäisen maailmansodan aikana, osana toista vapausobligaatio-lakia. Velkakatto antoi Yhdysvaltain valtiovarainministeriölle vapauden ja joustavuuden liittää arvopapereita varojen lainaamiseen ilman merkittävää kongressin valvontaa, kunhan kokonaisvelka pysyy lakisääteisen velkarajan alapuolella.

Kuinka monta kertaa Yhdysvaltain velkakattoa on nostettu?

Kun hallitus lähestyy velkarajaansa, valtiovarainministeriö käyttää niin kutsuttuja ‘poikkeuksellisia toimenpiteitä’, jotka voivat sisältää joidenkin hallituksen varojen sijoitusten purkamista. Nämä ‘poikkeukselliset toimenpiteet’ mahdollistavat hallituksen toiminnan jatkamisen rajoitetun ajan, viivästyttäen velkarajaan pääsemistä, kun kongressi pohtii velkakaton nostamista. Velkakaton nostamisen aihe usein johtaa konfrontaatioon kongressissa.

Ilman näiden ‘poikkeuksellisten toimenpiteiden’ käyttöä tai velkarajan nostamista liittovaltion hallitus riskeeraa pääsyn tilanteeseen, jossa se jättää maksamatta monia velvoitteitaan. Kun hallitus saavuttaa velkarajansa ja sen jälkeen laiminlyö velvoitteensa, se aiheuttaa katastrofaalisen, lamaannuttavan vaikutuksen talouteen. ‘Poikkeuksellisia toimenpiteitä’ käytettiin ensimmäisen kerran valtiovarainministeriössä vuonna 1985, ja niitä on sovellettu vähintään 16 eri kertaa sen jälkeen.

Vuodesta 1960 lähtien velkakattoa on nostettu, tilapäisesti pidennetty tai sen määritelmää tarkistettu kongressin toimesta 78 eri kertaa. Yhdysvaltain velkakattoa nostettiin 18 kertaa Ronald Reaganin aikana, kahdeksan kertaa Bill Clintonin hallinnon aikana, seitsemän kertaa George Bushin aikana ja viisi kertaa Barack Obaman aikana.

Vuonna 1995 Clintonin hallinnon esittämä pyyntö velkakaton nostamisesta johti intensiiviseen keskusteluun kongressissa; republikaanit vaativat 245 miljardia dollaria veronalennuksia muiden vaatimusten ohella. Kongressissa oli kohtaaminen, joka johti velkakatokriisiin. Samankaltaisia velkakatokriisejä on tapahtunut vuosien varrella Yhdysvalloissa.

Viimeaikaiset tapahtumat Yhdysvaltain velkakatossa

Viimeisin velkakaton korotus tapahtui joulukuussa 2021; velkakattoa nostettiin 2,5 biljoonaa dollaria. Alun perin odotettiin, että korotus kestäisi vähintään heinäkuuhun 2023 asti. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Janet Yellen kirjoitti kirjeen kongressille viime perjantaina, varoittaen, että valtiovarainministeriö aloittaisi ‘poikkeuksellisten toimenpiteiden’ käyttämisen, koska Yhdysvallat saavuttaa velkarajansa, 31,4 biljoonaa dollaria, torstaina. Huolta herättää, kuinka pitkään valtiovarainministeriö voi käyttää näitä ‘poikkeuksellisia toimenpiteitä’ hallituksen maksuhäiriön viivyttämiseksi.

Demokraattien ja republikaanien kongressijäsenten välillä on lähestyvä konfrontaatio. Demokraatit kongressissa tukevat nopeaa velkakaton nostoa, kun taas heidän republikaaniset kollegansa haluavat takuita menoleikkausten toteuttamisesta ennen kuin he tarjoaisivat tukensa velkakaton nostamiselle. Kirjeessään ministeri Yellen kirjoitti: “Hallinnon velvoitteiden täyttämättä jättäminen aiheuttaisi korjaamatonta vahinkoa Yhdysvaltain taloudelle, kaikkien amerikkalaisten elinkeinoille ja globaalille rahoitusstabiilisuudelle.” Yellen kehotti kongressia toimimaan nopeasti “palauttaakseen Yhdysvaltojen täyden luottamuksen ja uskollisuuden.”

Kaikista maailman maista vain Yhdysvalloilla ja Tanskalla on velkakattoa koskeva lainsäädäntö.