Stabiliteetin Titaanit: Katsaus Kolmeen Parhaiseen Stablecoiniin

Kryptovaluutat tunnetaan epävakaina sijoitusinstrumentteina, joiden hinnat vaihtelevat voimakkaasti. Merkittävät hinnannousut ja -laskut kryptovaluutoissa estävät niiden käyttöä tavaroiden ja palveluiden arkipäiväisessä maksamisessa. Tässä stablecoinit astuvat kuvaan.

Se on kryptovarallisuuden tyyppi, jonka arvo on sidottu toiseen omaisuuteen, kuten fiat-valuuttaan tai hyödykkeeseen, hintansa vakauttamiseksi. Näin ollen, toisin kuin Bitcoin, Ether ja muut altcoinit, stablecoinin hinta pysyy vakaana sen taustalla olevan omaisuuden mukaisesti.

Tyypillisesti stablecoinin takana oleva taho perustaa “varannon”, jossa se turvallisesti säilyttää stablecoinia tukevan omaisuuskorin. Nämä varat toimivat stablecoinin vakuutena, mikä tarkoittaa, että kun stablecoinin haltija haluaa lunastaa tokeninsa, varannosta otetaan vastaava määrä omaisuutta.

Stablecoineja ei kuitenkaan ole vain yksi tyyppi, sillä eri stablecoinit käyttävät erilaisia strategioita hintavakauden saavuttamiseksi.

Yksi stablecoinin tyyppi on tuettu todellisilla omaisuuksilla, kuten fiat, hallituksen liikkeelle laskemalla valuutalla, kuten dollareilla tai euroilla. Monimutkaisempi stablecoin-tyyppi on vakuutettu muilla kryptovaluutoilla. Vakuutettuja stablecoineja tukevat erilaiset omaisuuserät, kuten fiat, jalometallit, kryptovaluutat ja muut sijoitukset, kuten joukkovelkakirjat. Sitten on algoritminen stablecoin, joka ei ole lainkaan vakuutettu; sen sijaan kolikoita poltetaan tai luodaan, jotta kolikon arvo pysyy kohdehintansa tasalla.

Tämä osoittaa, että stablecoineja on monenlaisia. Vakautensa ansiosta stablecoineja käytetään vaihtovälineenä tai arvon säilyttäjänä. Näin ollen niitä voidaan käyttää nopeasti kasvavalla hajautetun rahoituksen (DeFi) sektorilla sekä tarjoamaan turvaa volatiliteettia vastaan, kun markkinat heilahtavat.

Stablecoineilla on kuitenkin myös haittoja. Ensinnäkin, stablecoinit eivät ole todellisuudessa täysin vakaita, sillä monet niistä ovat menettäneet kiinnityksensä ajoittain. Lisäksi sijoittajat tarvitsevat todisteita varannoista. Jos varannot säilytetään kolmannen osapuolen, kuten pankin, hallussa, syntyy vastapuoliriski. Tämä herättää kysymyksiä stablecoinin vakuusvaatimuksista. Stablecoinin keskitetty luonne tuo mukanaan myös sensurointiriskin. Esimerkiksi USDC on useaan otteeseen jäädyttänyt tapahtumia lainvalvonnan pyynnöstä.

Silti ajan myötä stablecoinit ovat nousseet valtavan suosituksi, ja monia vaihtoehtoja on ilmestynyt tähän kasvavaan kategoriaan, jonka kokonaismarkkina-arvo on tällä hetkellä lähes 126,7 miljardia dollaria CoinGeckon mukaan.

Stablecoinien suosio on kuitenkin herättänyt sääntelijöiden huomion ympäri maailmaa, jotka ryhtyvät nyt toimenpiteisiin niiden säätelemiseksi. Yhdysvaltain lainsäätäjät eivät erityisesti tue niitä. Viimeisimpänä Yhdysvaltain talouspalvelukomitea edisti lakiesitystä, jonka tavoitteena on luoda liittovaltion sääntelykehys stablecoineille säilyttäen samalla osavaltioiden sääntelyvaltuudet.

Tether (USDT)

Yksi ensimmäisistä, kuuluisa ja suurin stablecoin on Tether (USDT). Vuonna 2014 lanseerattu USDT tunnettiin alun perin nimellä Realcoin, ja sen loivat ohjelmistokehittäjä Craig Sellars, Bitfinexin talousjohtaja Giancarlo Devasini sekä entinen Bitfinexin johtaja Philip Potter.

Tether lanseerattiin alun perin Bitcoinin Omni Layer -alustalla, mutta on sen jälkeen laajentunut useisiin protokolliin, mukaan lukien Ethereum — jolla on suurin USDT-varanto, TRON, EOS, Solana, Bitcoin Cash, Liquid Network, Algorand ja SLP.

USDT:n ensisijainen tarkoitus on pitää arvonsa $1:ssa jatkuvasti. Kuitenkin se on kokenut joitakin hintavaihteluita vuosien varrella. Heinäkuussa 2018 USDT saavutti kaikkien aikojen korkeimman (ATH) arvon $1,32 ja pudosi alimmillaan $0,57 maaliskuussa 2015. Hintavaihtelut tapahtuvat, kun tokenin kysyntä muuttuu, mikä tapahtuu sekä karhumarkkinoiden että härkämarkkinoiden aikana. Huolimatta joistakin pienistä poikkeamista USDT pysyy yleensä lähellä $1:ta.

Tetherin USDT:llä ei ole tunnettua enimmäismäärää, sillä uusia kolikoita liikkeelle lasketaan käyttäjien kysynnän ja Tetherin hallussa olevien varantojen perusteella.

USDT on yksi arvokkaimmista kryptovaluutoista markkina-arvoltaan, 83,86 miljardin dollarin arvosta, mikä on korkein ja kolminkertainen seuraavan stablecoinin markkina-arvoon verrattuna. Tämän myötä USDT jatkaa hallitsevansa stablecoin-aluetta, ja sen markkina-arvo on noussut 26,4 % vuonna 2023 tähän mennessä.

Se nousi todellisuudessa yhdeksi suurimmista voittajista COVID-19-pandemian järkyttävän maailman jälkeen vuonna 2020, jolloin sen markkina-arvo oli vain 4,2 miljardia dollaria. Yhdysvaltain dollariin sidottu omaisuus tuli houkuttelevammaksi niille, jotka etsivät vaihtoehtoisia rahoitusvaihtoehtoja taloudellisen romahduksen aikana.

Kirjoitushetkellä stablecoin kattaa yli 41 % kaikesta kryptovaluuttojen kaupankäyntivolyymista, hieman yli 13,13 miljardin dollarin arvosta, mikä tekee siitä markkinoiden eniten kaupattavan kryptovaluutan.

USDT luotiin alun perin todellisen valuutan siirtämisen kitkan vähentämiseksi kryptoympäristössä. Nykyään USDT:tä käytetään pääasiassa varojen säilyttämiseen, kryptovaluuttojen kaupankäyntiin, varojen lähettämiseen rajan yli sekä rahojen nopeaan siirtämiseen eri pörssien välillä, jotta voidaan hyödyntää arbitraasimahdollisuuksia, kun krypton hinta eroaa kahden pörssin välillä.

Kuitenkin tämä matka ei ollut ilman haasteita. Tether Ltd., USDT:n liikkeellelaskija, oli mukana 22 kuukauden mittaisessa oikeusriidassa New Yorkin oikeusministerin (NYAG) kanssa väitteiden vuoksi, että kryptopörssi Bitfinex, Tetherin sisaryritys, yritti peittää 850 miljoonan dollarin alijäämän Tether-varoja käyttäen. Tether ja Bitfinex sovittelivat tapauksen helmikuussa 2021 18,5 miljoonan dollarin summalla.

Silloin se myös sitoutui toimittamaan neljännesvuosittaisia raportteja USDT:n varannoista seuraavien kahden vuoden ajan, mikä osoittaa, että Tetherin varanto sisältää sekoituksen käteistä, käteisen vastaavia (rahoitusmarkkinarahastot, Yhdysvaltain valtion velkakirjat), yrityslainoja, lainoja, yrityslainoja (commercial paper) ja muita sijoituksia, mukaan lukien digitaaliset valuutat.

Klikkaa tästä saadaksesi kaikki tiedot Tetheriin (USDT) sijoittamisesta.

USD Coin (USDC)

Toisena paikalla on USD Coin, stablecoin, jonka lanseerasi yhdessä rahoituspalveluntarjoaja Circle ja kryptopörssi Coinbase vuonna 2018 Centre Consortiumin kautta. Aivan kuten Tether, USDC on sidottu USD:hen ja sitä tukevat todelliset varat, jotka on myöntänyt keskitetty taho. Varantojen koostumukseltaan USDC pitää käteistä ja lyhytaikaisia Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoja.

Centre on se, joka kehittää USDC:n teknologian ja hallintokehikon. Se perustettiin vuonna 2017 David Puthin toimesta, ja saman vuoden lopussa se keräsi 20 miljoonaa dollaria alkuvaiheen rahoituskierroksessa ja sen jälkeen toiset 20 miljoonaa dollaria myöhäisenä vuonna 2018 toteutetussa riskipääomarahoituskierroksessa, jonka johti Digital Finance Group, Crunchbase:n mukaan. Sillä välin Circle ja Coinbase myöntävät stablecoinin.

Vuonna 2021 Circle ilmoitti suunnitelmistaan listautua julkiseksi 4,5 miljardin dollarin SPAC-yhdistymissopimuksen kautta Concord Acquisition Corpin kanssa, heti sen jälkeen kun se oli sulkenut 440 miljoonan dollarin rahoituskierroksen, johon osallistui FTX, Digital Currency Group ja Fidelity Management and Research Company.

Markkina-arvolla 26,6 miljardia dollaria USDC kattaa lähes 21 % stablecoin-markkinoista, verrattuna USDT:n yli 66 % markkinaosuuteen. Toisin kuin USDT, USDC:n markkina-arvo on pudonnut 40,5 % tänä vuonna, vaikka se on silti noussut 450 miljoonaan dollariin vuoden 2020 ensimmäisellä puoliskolla.

USDC:n arvo on sidottu 1:1 Yhdysvaltain dollariin, mikä tarkoittaa, että haltijat voivat lunastaa 1 USD-coinin $1:ksi milloin tahansa. USDC voidaan luoda lähettämällä USD tokenin liikkeellelaskijan pankkitilille ja toimimalla halutun lohkoketjun älysopimuksen kanssa.

Kun käyttäjä lunastaa stablecoinin $1:ksi, tiimi poistaa pysyvästi vastaavan määrän USD-coinia kiertoon, ja varantojen varat siirretään asiakkaan pankkitilille. USDC:n taustalla olevat varat pidetään tileillä Yhdysvaltain säätelemissä rahoituslaitoksissa.

USDC on saatavilla useilla julkisilla lohkoketjuilla, mukaan lukien Ethereum, Tron, Solana, Algorand, Stellar, Hedera ja L2 Optimism. Token on myös yhteensopiva kaikkien julkisten lohkoketjujen ominaisuuksien kanssa, mukaan lukien älysopimukset. Itse asiassa USDC on avainstablecoin DeFi-maailmassa.

Vaikka USDC on suunniteltu säilyttämään vakaa arvo, sen hinta nousi huippuunsa $1,19 toukokuussa 2019 ja laski alimmillaan $0,877647 maaliskuussa 2023. Tämä lasku johtui Silicon Valley Bankin epäonnistumisesta, jossa Circle oli lukinnut $3,3 miljardia. Silloin ajateltiin, että varat saattaisivat kadota ikuisesti. Kuitenkin ongelma ratkaistiin lopulta Federal Reserven puuttumisella.

Klikkaa tästä saadaksesi kaikki tiedot USD Coin (USDC) -sijoittamisesta.

Dai (DAI)

Toisin kuin kaksi muuta stablecoinia, DAI on hajautettu ja luottamusta vaatimaton kryptovarallisuus, jonka loi lohkoketjuyritys MakerDAO joulukuussa 2017.

DAI:n luomiseksi, Ether, Ethereumin natiivinen kryptovaluutta, talletetaan vakuutena Maker Vault -säiliöihin. Tämä mahdollistaa DAI:n lyömisen ja sen pääsyn kiertoon. Käyttäjät siis lukitsevat ETH:nsä ja saavat vastineeksi DAI:ta, ja lunastaakseen heidän on maksettava DAI-määrä plus pieni korkomaksu, mikä mahdollistaa lukitun etherin nostamisen.

Maker-protokolla mahdollistaa DAI:n luomisen, ja sitä hallinnoi hajautettu autonominen organisaatio (DAO) nimeltä MakerDAO (MKR), jonka perusti tanskalainen yrittäjä Rune Christensen vuonna 2014. DAI:n avulla käyttäjät voivat lainata, lainata ja sijoittaa erilaisiin protokolliin, sovelluksiin ja palveluihin.

Projekti on kerännyt 54,5 miljoonaa dollaria seitsemän rahoituskierroksen aikana sijoittajilta, mukaan lukien a16z, Paradigm Capital Management, Dragonfly Capital Partners, Placeholder, Iconium, Bloccelerate, Walden Bridge Capital, 1confirmation ja Polychain Capital.

Kolmanneksi suurin stablecoinilla on markkina-arvo 4,16 miljardia dollaria, mikä on laskenut 5 miljardiin dollariin vuoden alussa, mutta noussut noin 100 miljoonaan dollariin vuonna 2020. Verrattuna USDT:hen ja USDC:hen, DAI kattaa vain 3,3 % stablecoin-markkinaosuudesta.

ERC20-token on sidottu USD:hen, mikä tarkoittaa, että DAI:n hinta yleensä pysyy $1:n tasolla, mutta tarjonnan ja kysynnän muutokset ovat saaneet sen nousemaan jopa $1,14:aan syyskuussa 2020 ja laskemaan $0,8819:aan maaliskuussa 2023.

Pitääkseen sidoksensa Yhdysvaltain dollariin DAI luottaa “tavoitekurssin palautemekaniikkiin” (TRFM), jonka mukaan jos arvo laskee alle $1:n, TRFM:n arvo nousee palauttaakseen hinnan alkuperäiseen kiinnitykseen. Tämä tekee DAI:n haltijoista kannattavia, mikä johtaa stablecoinin kysynnän kasvuun.

Viime aikoina MakerDAO:n lainaprotokollan yhteisö äänesti Enhanced DAI Savings Rate (EDSR) -korkotason käyttöönotosta, mikä voi tilapäisesti nostaa DAI:n haltijoiden ansaitsemaa korkoa jopa 8 %:iin edistääkseen stablecoinin kysyntää. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun DSR nostettiin 3,49 %:iin kesäkuussa 2023, vaikka sijoittajat tallettivat vain 306 miljoonaa dollaria, mikä on alle 7 % kokonaismäärästä.

Tämän lisäksi alusta on toteuttanut useita toimenpiteitä, mukaan lukien DAI:n yhä enemmän tuottoa tuottavilla omaisuuksilla tukeminen. Tänä vuonna maaliskuussa Maker lisäsi Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen omistuksiaan 1,25 miljardiin dollariin 500 miljoonasta dollariasta kasvattaakseen altistustaan “korkealaatuisille joukkovelkakirjoille” ja todellisille omaisuuksille.

Klikkaa tästä saadaksesi kaikki tiedot Daiin (DAI) sijoittamisesta.

Lopullinen sana

Mielenkiintoista on, että stablecoin-sektori on supistunut lähes 8 %:lla kahden vuoden alimmaksi tasolle, vaikka kryptomarkkinat nousivat noin 50 %:lla 1,2 biljoonaan dollariin vuonna 2023, CCData-tutkijan mukaan. Tämä voi johtua siitä, että sijoittajat siirtyvät stablecoineista arvostetuimpiin kryptovarallisuuksiin, kuten Bitcoin ja Ether, sekä nousevista korkotasoista, jotka tekevät stablecoineissa varallisuuden säilyttämisestä kalliimpaa.

Stablecoin-sektorin kehitys jatkuu kuitenkin. Äskettäin Palau, valtio, joka koostuu noin 340 saaresta Tyynellämerellä, ilmoitti käynnistävänsä kokeilun USD:ään sidotusta stablecoinista Ripple:n XRP-kirjanpidossa.

Kaiken kaikkiaan stablecoinit jatkavat laajentumistaan ja kasvuaan käytössä ja omaksumisessa, ja tulevaisuus näyttää valoisalta näille kryptovarallisuuksille, erityisesti suurimmille stablecoineille; USDT, USDC ja DAI.