Tal Elyashiv, Perustaja & Hallituksen johtava kumppani SPiCE VC:ssä – Haastattelusarja

Tal Elyashiv on SPiCE VC:n Perustaja & Hallituksen johtava kumppani, yksi ensimmäisistä tokenisoiduista riskipääomarahastoista. Tal on myös CIO Capital One:ssa, CIO Bank of America (BAC ):ssa; COO BondDeskissä; CTO & Uusien liiketoimintojen johtaja 888:ssa; & Securitize:n Perustaja.

Tässä haastattelussa Tal keskustelee sekä alkuperäisestä SPiCE VC -rahastosta että odotetun SPiCE II -rahaston tulevasta lanseerauksesta.

Alkuperäinen SPiCE VC -rahasto lanseerattiin kesäkuussa 2018, mitkä olivat sen menestyneimpiä exittejä?

Olemme nähneet kolme salkkuyritystä listautuvan: INX Limited, Lottery.com (SEGG ) ja Bakkt. Tämä on lisättynä joidenkin muiden salkkuyritysten, kuten Blockdaemon, Securitize ja Ripio, loistavalla suorituskyvyllä.

Olivatko rahaston yrityksistä sellaisia, jotka ylittivät odotuksesi?

Blockdaemon ja Securitize ovat tässä listan kärjessä.

Blockdaemon onnistui valloittamaan ja hallitsemaan markkinasegmenttinsä niin nopeasti – mikä puolestaan johti nopeaan sarjaan sijoituskierroksia (A, B ja C) vuoden sisällä.

Securitize luo merkittävää arvoa laajentamalla toimintaansa ja strategisesti laajentumalla kattamaan laajan valikoiman täydentäviä palveluita tokenointialalla. Tämä sisältää (mutta ei rajoitu) siirtymisen siirtoagentiksi, välittäjäkaupankäyksessä toimimiseksi ja Securitize Markets -digitaalisen arvopaperien markkinapaikan lanseeraamisen, sekä merkittävänä toimijana japanilaisilla markkinoilla BUIDL:n hankinnan kautta.

Toinen odotuksia ylittänyt yritys on INX. He onnistuivat toteuttamaan sekä ensimmäisen koskaan digitaaliseen arvopaperiin perustuvan listautumisen merkittävällä varainkeruulla että listautumaan Kanadan Neo-pörssissä.

Selväksi sanottuna – minulla oli korkeat odotukset kaikille kolmelle, mutta ne silti onnistuivat ylittämään nämä odotukset.

Alkuperäinen rahasto keskittyi yrityksiin, jotka olivat joko pre-series-A- tai pre-ICO-vaiheessa; miten tämä sijoitusfilosofia muuttuu SPiCE II -rahastossa?

SPiCE II säilyttää samanlaisen varhaisen vaiheen fokuksen, post-seed, pre-series A. Kuitenkin SPiCE I:ssä teimme joitakin poikkeuksia, kun se oli järkevää. Esimerkiksi sijoitimme BlockDaemonin seed-kierrokseen. Sijoitimme myös Ripion A-kierrokseen. Odotan, että teemme samoin SPiCE II:ssä.

Koska SPiCE II on suurempi kuin SPiCE I, muutama asia muuttuu:

Ensinnäkin odotamme tekevämme paljon suurempia ensimmäisiä sijoituksia salkkuyrityksiin ja johtavamme/kojohtavamme suurimman osan näistä sijoituksista. Tämä antaa meille paljon suuremman vaikutuksen ja osallistumisen salkkuyrityksiimme.

Toiseksi teemme joitakin myöhemmän vaiheen sijoituksia luodaksemme tasapainoa ja kasvun ajoituksen jakautumista salkun sisällä.

Minkä tyyppisistä yrityksistä olet henkilökohtaisesti eniten optimistinen?

Tämä on todella vaikea kysymys. DLT/Blockchainin omaksuminen on paljon laajempaa ja syvempää kuin neljä vuotta sitten, kun lanseerasimme SPiCE I:n, ja seurauksena on paljon enemmän toimialoja ja liiketoiminta-alueita, joihin sijoittaa. Tämä on luonut enemmän mahdollisuuksia vaikuttaa ja edistää ekosysteemin hämmästyttävää kasvua.

Koemme, että tämä on loistava aika käyttää suurempaa rahastoa ja osallistua tulevien alan johtajien eksponentiaaliseen kasvumatkaan. Tunnen lähes kuin lapsi karkkikaupassa!

Tietenkin menestys riskipääoman maailmassa perustuu suurelta osin valintoihin. SPiCE:llä on noudatettava sijoitusstrategia ja kurinalainen prosessi yritysten valitsemiseksi monien parametrien perusteella, jotka vaikuttavat mahdolliseen tulevaan menestykseen.

Hyvin laajalla tasolla sanoisin, että olen innostunut lohkoketjun ja tokenoinnin toteutuksesta ja omaksumisesta kaikilla rahoitusaloilla, mukaan lukien pääomamarkkinat, pankkitoiminta, maksut ja vakuutus. Olen innoissani monista mahdollisuuksista, joita lohkoketju ja NFT-paradigma tarjoavat esimerkiksi toimitusketjun hallintaan, luksustuotteisiin ja terveydenhuoltoon. Olen myös innostunut Metaversen tarjoamista mahdollisuuksista vähittäiskaupassa, brändäyksessä, taiteessa ja esittävissä taiteissa.

Tietenkin olen myös innostunut tokenointialan mahdollisuuksista sekä digitaalisten arvopapereiden jatkuvasta kasvusta ja kypsymisestä.

Kuten sanoin, lopulta kaikki tiivistyy valintoihin, jotka jälkikäteen osoittautuvat hyviksi valinnoiksi ja jotka luovat merkittävää arvoa sijoittajille samalla, kun ne edistävät ja mahdollistavat ekosysteemin kasvua.

Mitkä ovat suurimmat hyödyt sijoittajille, jotka osallistuvat tokenisoituun riskipääomarahastoon?

Päätason hyödyt ovat likviditeetin mahdollisuus, tokenisoitujen rahastojen kyky vähentää minimisijoituksen kokorajoja ja mahdollistaa useampien sijoittajien altistuminen tälle omaisuusluokalle.

Likviditeetti (tai sen puute) on merkittävä haaste VC-sijoittajille ja sillä on suuri vaikutus osallistumiseen. On totta, että likviditeetti on edelleen varhaisessa vaiheessa digitaalisten arvopapereiden osalta. Kuitenkin olemme nähneet merkittävää parannusta likviditeetissä ja kaupankäyntivolyymissa viimeisen vuoden aikana, ja odotan tämän trendin jatkuvan.

Mitä tulee minimisijoituksen kokoon ja sijoittajien määrään – SPiCE I on loistava esimerkki tästä. Ensimmäisenä täysin tokenisoituna VC-rahastona sillä on useita satoja sijoittajia, 10–20 kertaa tavallista VC-rahastoa. Tämä on mahdollistettu tokenoinnin ja monien rahaston operatiivisten prosessien digitalisoinnin avulla (meidän tapauksessamme Securitize-teknologia ja -palvelut).

Minkälaista kasvua näet henkilökohtaisesti arvopaperitokeneissa lähitulevaisuudessa?

Uskon, että näemme enemmän Reg A+ (eli “Mini IPO”) -käyttöä, joka mahdollistaa jopa 75 miljon dollarin varainkeruun vähittäissijoittajilta.

Odotan, että arvopaperitokenien liikkeeseenlaskun koko kasvaa seuraavien vuosien aikana, joten näemme enemmän ja suurempia tarjouksia (tämä on yksi tekijä, joka lisää likviditeettiä alalla).

Odotan myös mielenkiintoisia liikkeitä Japanissa ja Euroopassa arvopaperitokenien ja niihin liittyvien teknologioiden omaksumisen osalta.

Mitä haluaisit henkilökohtaisesti kehittyvän arvopaperitokenien ekosysteemissä?

Ensinnäkin – enemmän likviditeettiä. Uskon, että se on kaikkien ekosysteemissä olevan listan kärjessä.

Mutta on joitakin muita asioita, joita haluaisin kehittyvän. Esimerkiksi:

• Houkuttelevampia tarjouksia arvopaperitokenien alueella (esimerkiksi Space-X:n tokenointi arvopapereina).
• Arvopaperisääntelyn kehittyminen, huomioiden arvopaperitokenien teknologiset kyvyt, jotka ovat paljon parempia kuin vanha paperiarvopaperijärjestelmä, jonka perusteella nykyinen arvopaperisääntely on luotu.
• Arvopaperitokenien pörssien kyky jakaa tilikirjoja. Tämän toteuttamiseksi pörssien on tehtävä yhteistyötä, sopittava ja otettava käyttöön protokollat, jotka mahdollistavat tämän jakamisen ja toteutuksen. Tämä auttaa, muuten sanottuna, likviditeetin kasvua ajan myötä.

Olet myös Securitize-yrityksen perustaja, mitkä ovat joitakin jännittäviä kehityksiä tällä pörssillä?

Jättäisin suurimman osan tästä tarinasta kumppanilleni ja tämän upean aluksen kapteenille Carlos Domingolle kerrottavaksi. Kuitenkin muutamia nippuja:

• Securitize-palveluiden laajentuminen: Securitize tarjoaa nyt täyden palvelukokonaisuuden, mukaan lukien varainkeruun hallinta, tokenointi, sääntelyn noudattaminen, toteutus ja jälkimarkkinakauppa.
• Securitize on tullut siirtoagentiksi ja Pacific Transferin hankinta – tehden siitä yhden Yhdysvaltojen 10 parhaan osake-siirtoagentin. Tämä on jännittävää, koska se yhdistää “vanhan maailman” ja arvopaperien uuden maailman.
• Kasvu, jonka olemme nähneet Securitize Marketsin äskettäisen lanseerauksen jälkeen digitaalisten arvopapereiden kaupankäynnissä pörssissä ja Securitizeen rekisteröityneiden sijoittajien osalta, on myös erittäin lupaavaa.

Onko jotain muuta, mitä haluaisit jakaa SPiCE II -rahastosta?

SPiCE II lanseerataan aluksi perinteisenä VC-rahastona, koska kohdistamme sen enemmän institutionaalisille ja puoliksi institutionaalisille sijoittajille. Tokenoitu versio SPiCE II:sta on suunniteltu julkaistavaksi muutaman kuukauden kuluttua.

Ekosysteemi on kehittynyt merkittävästi SPiCE I:n lanseerauksesta lähtien, joten vaikka sijoitusstrategiamme on samankaltainen, odotan SPiCE II:n olevan monipuolisempi (toimialojen ja maantieteellisesti) kuin SPiCE I.

Odotan näkeväni enemmän mahdollisuuksia infrastruktuuri- ja yritys/toimialapohjaisiin sijoituksiin SPiCE II:ssä, koska lohkoketjuteknologian yrityskohtainen omaksuminen on kasvanut.