Strategia S&P 500 -indeksissä: Miksi se on tärkeä MSTR:lle ja BTC:lle

Bitcoin nousee kun osakkeet laskevat ja kulta nousee uuteen ennätykseen. Kirjoitushetkellä BTC/USD käy noin $112,000, ylös yli 4 % neljänneksessä, kun se on laskenut 9,6 % sen kaikkien aikojen huippulukemasta (ATH) yli $124 000, joka tuli saavutettu kesäkuun puolivälissä.

Vaikka digitaalinen kulta alkaa vihdoin nähdä positiivista toimintaa, kulta on kiireinen saavuttaen uusia ennätyksiä.

Tällä viikolla kullan hinta nousi noin $3 550 unssilta kasvavan uskon vuoksi, että Yhdysvaltain keskuspankki leikkaa korkoja tässä kuussa. Analyytikot odottavat, että korkoa tuottamaton kulta, joka hyötyy matalamman korkotason ympäristöstä, jatkaa nousutrendiään ja tekee uusia ennätyksiä. 

Nousevat hinnat tulevat, kun sijoittajat ovat suuntautuneet perinteisen turvasataman omaisuuteen Yhdysvaltain dollarin heikkouden ja geopoliittisen epävarmuuden keskellä. Diversifiointi dollarista pois ja keskuspankkien jatkuvat ostot tukevat hintoja entisestään. Jopa hopea nauttii noususta, saavuttaen korkeimman hintatasonsa syyskuun 2011 jälkeen.

Kullan osalta ETF-virtaamat tukevat myös nousua, kun maailman suurimman kultaan sidotun ETF:n, SPDR Gold Trustin, hallussa oleva määrä nousi 977,68 tonniin, mikä on korkein taso elokuun 2022 jälkeen.

“Keskuspankkien ostot voivat edelleen pitää kullan pohjatasoa, mutta ETF-virtaamien uudelleen syttyminen on tarpeen, jotta hinnat pystyvät jälleen nousemaan korkeammalle.”

– Natasha Kaneva, J.P. Morganin globaali raaka-aineiden strategian johtaja

Metalli on noussut noin 35 % tänä vuonna. Se on itse asiassa nauttinut massiivisesta noususta jo kolme vuotta, arvokkaat metallit ovat nousseet 122 % tänä aikana.

Toisin kuin $24 triljoonan markkina-arvoinen kulta, $2,2 triljoonan markkina-arvoinen Bitcoin on noussut 18 % vuoden alusta (YTD) ja 345 % viimeisen kolmen vuoden aikana.

Vaikka Bitcoinkin hyötyy kaikista teemoista, jotka ovat nostaneet kullan, johtava kryptovaluutta on kokenut heikkoutta historiallisesti laskusuhdanteisen kuukauden alkaessa. Syyskuussa BTC:n keskimääräiset tappiot olivat 3,26 %.

Mielenkiintoista on, että viimeiset kaksi syyskuuta ovat olleet positiivisia, ja vuoden 2024 syyskuu on ollut paras ikinä, tuottaen 7,3 % tuoton.

Tällä kertaa historiallista laskusuhdanteista trendiä voidaan lieventää korkojen leikkauksilla ja ETF-virtaamilla. Syyskuun ensimmäinen päivä on jo kirjannut $332,8 miljoonaa instituutioiden virtaamia, Farsiden tietojen mukaan. Bitcoin Spot -ETF:t omistavat nyt yhteensä $143,2 miljardia nettovarallisuutta.

Asettaakseen viimeisimmät liikkeet kontekstiin, tässä on vertailu Bitcoinin, kullan ja MSTR:n välillä:

Swipe to scroll →

* Viimeisin tieto 3.9.2025. **3‑vuotinen BTC‑luku on likimääräinen syyskuulta 2022; tarkista haluamastasi indeksistä.

Vastaavasti ETF-virtaamien poistuminen tai osakkeiden myynti voi vahvistaa historiallista mallia ja työntää BTC:n kohti tärkeää $100 000‑tukitasoa.

Erityisesti kausiluonteisuus tapahtuu aikana, jolloin Strategy kokee laskevan preemion Bitcoinia vastaan, mikä on herättänyt markkinoilla huolta kryptovetoisista yritystalletusstrategioista sekä yhtiön mahdollisesta tulevasta sisällyttämisestä S&P 500 -indeksiin, mikä on saanut markkinatoimijat optimistisiksi tulevista virroista.

Niinpä asiat näyttävät varmasti mielenkiintoisilta tulevaisuudessa, mutta miten Strategy-tilanne kehittyy? Selvitetään! 

Strategyn supistuva mNAV-premio: Mitä se merkitsee BTC-ostoksille

Michael Saylorin Strategy osti ensimmäisen kerran Bitcoinia elokuussa 2020, käyttäen $250 miljoonaa ostaakseen 21 454 BTC osana yhtiön “uutta pääomanallokaatiosstrategiaa”.

Silloin BTC:n hinta oli noin $12 000, kun taas MSTR:n osakekurssi oli noin $13. Bitcoin saavutti viimeisen bull-markkinan huipun $69 000 marraskuussa 2021, mikä edusti lähes 6‑kertaista nousua. Samaan aikaan MSTR ylitti $130 helmikuussa 2021, yli 10‑kertainen nousu.

Seuraavassa karhumarkkinassa Bitcoinin hinta laski alle $16 000 marraskuussa 2022, mikä on 77 % lasku, kun taas MSTR laski 90 % alimmalle tasolle $13 tammikuussa 2023.

Sen jälkeen suurin kryptovaluutta alkoi jälleen nousta käynnissä olevassa bull-markkinassa, tehden uuden ATH:n alkuvuodesta 2024 ja ylittäen $100 K ennen vuoden loppua. Bitcoin aloitti vuoden 2025 noin $100 K, mutta laski alle $75 K huhtikuussa ennen kuin ylitti $124 K elokuussa.

MSTR:n osakekurssin osalta, alkuvuodesta 2024 se nousi $200:aan, ja vuoden lopussa se oli noussut uuteen huippuun $543, jonka se saavutti marraskuussa 2024. Se laski takaisin noin $233:aan tämän vuoden ensimmäisten kuukausien aikana. Korkein vuoden 2025 taso oli $457 kesäkuun puolivälissä.

Kirjoitushetkellä $97,16 miljardia markkina-arvoinen MSTR käy $343:lla, lähes 18 % YTD nousua. Sen EPS (TTM) on 11,37 ja P/E (TTM) 30,05.

Kokonaisuudessaan Strategy:n osake on noussut yli 25‑kertaiseksi elokuusta 2020 lähtien; Bitcoinin hinta on noussut vain 10‑kertaiseksi. 

Kuitenkin MSTR:n hinnat kamppailevat tänä vuonna, eikä uutta huippua ole vielä nähty, kun taas Bitcoin on tehnyt muutamia. Strategy:n osakkeiden pudotus on itse asiassa poistanut suuren osan preemiosta, jonka yhtiöellä oli Bitcoin-sijoituksiinsa nähden. Tämä on huolestuttanut markkinoita, koska se voi vaikuttaa yhtiön tuleviin BTC-ostoksiin sekä Saylorin aloittaman yritystalletusmallin kestävyyteen.

Tällä hetkellä Strategy pitää hallussaan yhteensä 636 505 BTC, mikä edustaa yli 3 % Bitcoinin kiinteästä 21 miljoonan tarjonnasta.

$70,6 miljardia arvosta Bitcoin-sijoitukset ostettiin keskimääräisellä hinnalla $73 765 per BTC, mikä teki kokonaiskustannukseksi noin $47 miljardia, sisältäen maksut ja kulut.

Vaikka yhtiö on kerännyt valtavan varaston tästä omaisuudesta, mikä on herättänyt paljon huomiota instituutioilta, yrityksiltä ja jopa valtioilta, Strategy saattaa kohdata haasteita ostaessaan lisää Bitcoinia, koska sen uusi etuoikeutettu osake herätti sijoittajilta laimeaa kysyntää.

Viimeaikainen osakekauppa onnistui keräämään vain $47 miljoonaa, vähemmän kuin yhtiö oli toivonut, ja sen vuoksi sen täytyi palata tavallisten osakkeiden liikkeeseenlaskuun täyttääkseen aukon.

Strategy oli aiemmin sitoutunut olemaan turvautumatta tähän malliin rajoittaakseen laimennusta.

Joulukuun lopulla Strategy ilmoitti, ettei se aio liikkeelle laskea osakkeita alle 2,5‑kertaisella kertoimella, poikkeuksin. Mutta pari viikkoa myöhemmin ohjeistusta muutettiin, jotta yhtiö voisi liikkeelle laskea lisää tavallisia osakkeita “kun se katsotaan muuten edulliseksi.” Ja Strategy teki niin, se myi lähes 900 000 uutta osaketta.

Tämän ohjeistuksen perääntyminen on huolestuttanut sijoittajia, ja se saattaa vaikuttaa negatiivisesti yhtiön kykyyn pysyä pelisuunnitelmassaan.

Saylorin toimintamalli on ollut nostaa velkaa ja osakkeita Bitcoinin ostamiseksi, ja kun markkinat antoivat preemion, hän toisti sykliä.

“Premium ruokkia MSTR:n osakearvoa rekursiivisessa silmukassa, jossa volatiliteetti ja Bitcoin‑altistus houkuttelevat sijoittajapääomaa, mahdollistaen lisä‑BTC‑keräyksen, joka vahvistaa Premiumia,” totesi varainhoitaja VanEck toukokuun raportissaan Strategysta.

Sen aggressiivinen Bitcoin‑ostostrategia tarkoittaa, että MSTR:n osake ei käy yhtiön tuloksen perusteella, vaan Bitcoinin tai mNAV:n kertoimella. Kerroin, joka nousi 3,4:ään sen jälkeen, kun kryptoystävällinen Donald Trump voitti Yhdysvaltain presidentinvaalit, on tällä hetkellä 1,58. Tämä lasku, merkittävänä, on tapahtunut bull‑markkinan aikana, kun valtionkaltaiset yritykset monistuvat markkinoilla.

Tämä toimintamalli inspiroi aallonvaltaista treasury‑yrityksiä, ja ne yhdessä omistavat yli $100 miljardia Bitcoinia.

Tämä kasvava kilpailu, yhdessä vaihtoehtoisten tapojen kanssa, joilla kauppiaat ja sijoittajat voivat saada altistusta kryptolle, aiheuttaa nyt MSTR:n preemion laskua, vaikka strategian alkuperäistaho jatkaa osakkeiden liikkeellelaskua.

Osakkeiden liikkeellelasku mNAV:n alapuolelle riskeeraa alaspäin suuntautuvan spiraalin, kun laskeva osake heikentää Strategy:n kykyä ostaa Bitcoinia, mikä heikentää luottamusta yhtiöön ja edelleen työntää preemiota alaspäin.

Strategy ei ole ainoa tässä preemion puristuksessa. Lähes kolmasosa pörssissä noteeratuista yrityksistä, joilla on BTC taseessaan, käyvät itse asiassa alle näiden varantojen arvon.

Näiden Bitcoin‑treasuryjen joukossa pienemmät yritykset ovat erityisen haavoittuvia, koska niiden on käsiteltävä korko‑ ja erääntymisriskejä. Jos Bitcoinin hinta laskee merkittävästi, esimerkiksi 50 %, kuten tapahtuu karhumarkkinassa, mNAV:t puristuvat entisestään, mikä voi kaataa koko treasury‑strategian ja Bitcoin‑markkinat.

Saylor kuitenkin väittää, että “Bitcoin on edelleen alennuksessa”, viitaten tuleviin Bitcoin‑hankintoihin.

Samaan aikaan sijoituspankin Benchmarkin analyytikot tukivat Strategya.

“Bitcoin‑strategiayritysten lisääntyessä MSTR pysyy alan standardina ja vertailukohtana,” kirjoittivat analyytikot ja antoivat sille ostoarvion $705 hintatavoitteella.

Itse asiassa yhtiön vapaaehtoinen rajoitus saattaa aiheuttaa “ketjureaktion”, Benchmarkin mukaan, joka totesi, että markkinat tulkitsevat laskevan mNAV:n negatiivisena merkkinä sen kyvystä ostaa BTC, “preemion puristuksen aiheuttaessa lisää puristusta.” Ja vaikka päätöksen taustalla oli tukea mNAV:ia, siitä tuli “vastoin tavoitteita, koska se nälkiintyi ohjelman edullisesta pääomasta.”

“Lopputulos on, että näemme MSTR:n edelleen puhtaimpana ja likvideimpänä tapana omistaa Bitcoinin nousupotentiaali ilman louhinnan toteutusriskin ottamista.”

S&P 500 -sisällytys: Aikataulu, passiiviset virrat ja vaikutus Bitcoinille

Kun markkinat seuraavat tarkasti Strategy:n laskevaa preemiota Bitcoinia vastaan syyskuun kausiluonteisen heikkouden uhkaessa, yhtiö valmistautuu suureen hetkeen, mahdolliseen sisällytykseen S&P 500 -indeksiin.

Päätös, joka voi tulla jo perjantaina, tuo uutta innostuksen ja vauhdin aallon Bitcoin‑markkinoille.

Indeksi, kuten nimi kertoo, seuraa 500 suurimman Yhdysvalloissa noteeratun yrityksen suorituskykyä. Tämä tekee siitä monipuolisemman kuin Dow Jones, joka seuraa vain 30 osaketta, tai NASDAQ‑100, joka koostuu 100 osakkeesta.

S&P 500 edustaa noin 80 % Yhdysvaltain kokonaisosakemarkkinoiden markkina-arvosta. Se nousi äskettäin uuteen huippuun yli 6 500, mikä edustaa 7,83 % nousua viimeisen kolmen kuukauden aikana ja lähes 9,5 % YTD nousua.

S&P Globalin tytäryhtiö S&P Dow Jones Indices hallinnoi indeksiä, joka on float‑säädetty ja painotettu markkina‑arvon mukaan.

Standard Statistics Company kehitti ensimmäisen osakeindeksinsä yli vuosisata sitten, jolloin se kattoi vähemmän kuin puolet nykyisestä, vain 233. Noin kaksi vuosikymmentä myöhemmin se yhdistyi Poor’s Publishingin kanssa muodostaen Standard and Poor’s (S&P).

Tänä päivänä S&P 500 -indeksi on yksi laajimmin käytetyistä indekseistä Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, edustaen suurimpia ja likvideimpiä yrityksiä. Nämä yritykset vaihtelevat teknologiasta, ohjelmistosta ja pankeista IT:hen, terveydenhuoltoon ja valmistajiin, kattaen laajan sektorivalikoiman tarjotakseen sijoittajille hajautusta.

Vaikka se on yksityisen yrityksen luoma, S&P 500:aa käytetään vertailuarvona koko kansakunnan osakemarkkinoiden ja talouden yleiselle terveydelle.

Nyt, S&P 500:een sijoittaminen ei ole mahdollista suoraan, koska se on indeksi; se täytyy tehdä epäsuorasti rahastojen kautta, jotka käyttävät sitä vertailuarvona ja seuraavat sen suorituskykyä ja koostumusta. Tällaisen indeksirahaston on pidettävä kaikkia 500 osaketta tarkassa suhteessa indeksin painotukseen. Indeksi ei kuitenkaan ole kiinteä, vaan muuttuu jatkuvasti.

Koska yritykset kasvavat, supistuvat, fuusioituvat tai menevät konkurssiin, osakeluetteloa tasapainotetaan säännöllisesti, jotta se heijastaa tarkasti Yhdysvaltain taloutta ja osakemarkkinoiden suorituskykyä. Tätä varten indeksiä tarkastelee neljännesvuosittain S&P Dow Jones Indices -komitea.

S&P 500:n uudelleentasapainotus on suunniteltu tälle kuukaudelle, ja mahdollisen sisällytyksen ilmoituksen odotetaan syyskuun 5. päivänä, jonka jälkeen osake lisätään syyskuun 19. päivänä.

Liittyäkseen indeksiin, yritysten on täytettävä tietyt vaatimukset markkina‑arvon, likviditeetin, kannattavuuden ja osakkeiden jakautumisen osalta. Näihin vaatimuksiin kuuluu vähintään kaksitoista kuukautta kauppahistoriaa, tietty keskimääräinen kuukausikauppavolyymi ja positiivinen tulos neljän neljänneksen aikana. Lisäksi yhtiön on oltava Yhdysvalloissa ja pörssissä noteerattu.

Nyt, vahvojen Q2 2025 -tulostensa ansiosta, Strategy täyttää ehdot S&P 500 -listaukseen.

Toisen neljänneksen osalta yhtiö ilmoitti 2,7 % vuosi‑vuodelta kasvaneen liikevaihdon $114,5 miljoonaa. Samanaikaisesti liiketulos oli $14 miljardia ja nettotulos $10 miljardia. Sen laimennettu osakekohtainen tulos (EPS) oli $32,60.

Lukuun vaikutti uudet käypäarvo‑kirjanpitostandardit, jotka sallivat Strategy:n kirjata toteutumattomia voittoja Bitcoin‑sijoituksistaan, mikä nosti raportoituja voittoja ja vahvisti taseen. Päivitetty koko vuoden ohjeistus ennustaa entistä vahvempaa asemaa, jos Bitcoinin hinta saavuttaa $150 000.

(MSTR ) (SPGI )

Yhtiö raportoi vuoden alusta (YTD) Bitcoin‑tuoton 19,7 %.

Lisäksi Strategy:n markkina‑arvo on kasvanut yli $22,7 miljardia, lähestyen $100 miljardi‑rajaa. Sen float ylittää myös indeksikomitean vaatiman 50 % tason.

Strategy:n sisällytys S&P 500 -indeksiin merkitsisi merkittävää hetkeä kryptosektorille, sillä se olisi kolmas kryptovaluuttaan liittyvä yritys, joka tulee osaksi Yhdysvaltain osakemarkkinoita.

Jack Dorseyn rahoitusteknologiayritys Block (entinen Square), joka tunnetaan Cash App -sovelluksestaan ja pitää Bitcoinia taseessaan, on yksi kryptoyrityksistä indeksissä. Samaan aikaan Coinbase, joka toisin kuin Strategy ja Block edustaa puhdasta kryptopeliä, lisättiin indeksiin vasta toukokuussa tänä vuonna.

Strategy olisi kuitenkin ensimmäinen, jonka määrittää valtava Bitcoin‑omistus, ja se voisi tarjota massiivisen BTC‑altistuksen perinteisten sijoituskanavien kautta.

Aikaisemmin tunnettu nimellä MicroStrategy, Strategy perustettiin vuonna 1989 yritysohjelmistoyrityksenä, joka tarjoaa pilvipohjaista, tekoälypohjaista analytiikkaohjelmistoa. Yritystiedonhallintayrityksen lisäksi siitä tuli Bitcoin‑treasury‑yritys viisi vuotta sitten.

Sijoituspankki Benchmarkin analyytikot katsovat, että Strategy:n sisällytys S&P 500 -indeksiin aiheuttaisi miljardien dollarien passiivisen kysynnän MSTR‑osakkeille. He kuitenkin huomauttivat, että Strategy saatetaan nähdä eri tavalla kuin muut, koska sen tulot tulevat lähes kokonaan BTC‑sijoitusten arvon vaihteluista.

Kuitenkin odotetaan, että mahdollinen sisällytys aiheuttaa massiivisia investointeja Strategyyn ja siten Bitcoiniin.

(XYZ ) (COIN )

Lopulta S&P 500 -indeksiä seuraavien institutionaalisten rahastojen täytyy ostaa indeksiin sisällytettyjen yhtiöiden osakkeita, mikä lisää likviditeettiä ja kaupankäyntivolyymia sisällytettyjen osakkeiden osalta. Tässä tapauksessa se tarkoittaa Saylorin Strategya, ja sen BTC‑yhteyden vuoksi kaikki pääomavirrat voivat myös virrata Bitcoin‑markkinoille.

Kuten yllä mainitsimme, Strategylla on valtava Bitcoin‑varasto, niin suuri että se on suurin julkisesti noteerattu yritys, jolla on eniten BTC‑sijoituksia. Heidän laaja Bitcoin‑altistuksensa tarkoittaa, että mikä tahansa kehitys, joka vaikuttaa Strategy:n markkinakattavuuteen ja talouteen, voi suoraan tai epäsuorasti vaikuttaa digitaalisen omaisuuden likviditeettiin ja omaksumiseen.

Lisäksi se lisää Bitcoinin uskottavuutta päävirran rahoitusomaisuutena ja normalisoi krypton altistumista institutionaalisissa salkuissa; markkinatoimijat odottavat, että sisällytys vapauttaa miljardit pääomassa.

Sijoittaja Lark Davis jakoi innostuksensa sosiaalisessa mediassa kirjoittaen:

“Kun se (listautuminen) tapahtuu, miljardit boomer-rahat alkavat virrata MSTR:iin ja Bitcoiniin.”

Yhteenveto: Voiko S&P 500 -sisällytys kääntää MSTR:n preemion laskun?

Kun sekä Bitcoin että Strategy käyvät läpi vaikeita aikoja hintojen viivästyessä, S&P 500 -sisällytys voisi olla katalysaattori, joka tekee markkinasta vihreän.

Vaikka MSTR:n preemio heikkenee, mikä herättää kysymyksiä kestävyydestä, indeksilistautuminen voisi tasapainottaa nämä huolenaiheet vapauttamalla miljardit passiiviset virrat. Se voi myös muokata Bitcoinin roolia globaalissa rahoitusmarkkinassa, auttaen sen syvempää integroitumista globaaliin rahoitukseen.

Joten maailman suurimman Bitcoin‑treasury:n mahdollinen tuleva sisällytys arvostettuun S&P 500 -indeksiin merkitsee suurta virstanpylvästä, joka voi kääntää suuntaa, nostaa MSTR:n hintoja ja jopa tehdä syyskuusta vihreän kuukauden Bitcoinille!

Klikkaa tästä oppiaksesi kaiken Bitcoin (BTC) -sijoittamisesta.