Sky Protocolin nettotuotot olivat kolmannella neljänneksellä 37,19 miljoonaa dollaria – kuudes peräkkäinen positiivinen neljännes

Sky Frontier Foundation julkaisi Sky-ekosysteemin vuoden 2026 kolmannen neljänneksen neljännesvuosiraportin 29. lokakuuta 2026. Raportin mukaan nettotuotot olivat 37,19 miljoonaa dollaria 30. syyskuuta 2026 päättyneellä kolmen kuukauden jaksolla. Määrä oli 11,8 % suurempi kuin vuoden 2026 toisella neljänneksellä kirjattu 33,28 miljoonaa dollaria ja suurempi kuin vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä kirjattu 33,83 miljoonaa dollaria. Kyseessä oli kuudes peräkkäinen positiivinen neljännes.

Protokollan bruttotuotot olivat 99,29 miljoonaa dollaria: ne laskivat 7,4 % vuoden 2026 toisesta neljänneksestä mutta kasvoivat 14,2 % edellisvuoden vastaavasta neljänneksestä, jolloin vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä bruttotuottoja kertyi 86,95 miljoonaa dollaria. Kokonaiskulut laskivat 16,0 % eli 73,91 miljoonasta 62,10 miljoonaan dollariin, ja nettotuottojen marginaali kasvoi 31,0 prosentista 37,5 prosenttiin. Viimeisten 12 kuukauden nettotuotot olivat 129,09 miljoonaa dollaria koko raportin mukaan. Raportissa nettotuotot määritellään protokollan bruttotuottojen ja kokonaiskulujen erotukseksi.

Kuukausituotot laskivat heinäkuun 36,64 miljoonasta dollarista elokuun 31,85 miljoonaan ja syyskuun 30,80 miljoonaan dollariin. Raportin mukaan kehitys johtui siitä, että Sky Prime Agentsin kautta nostettiin vähemmän USDS-varoja toisen vuosineljänneksen päättymisen jälkeen. Sky Agents -toimintojen tuotot olivat 52,65 miljoonaa dollaria eli 53,0 % kokonaistuotoista, kun ne olivat toisella neljänneksellä 58,15 miljoonaa dollaria. Grove tuotti 26,68 miljoonaa dollaria, enemmän kuin mikään muu Sky Agent neljänneksellä; toisella neljänneksellä sen tuotot olivat 24,38 miljoonaa dollaria. Sparkin tuotot olivat 21,02 miljoonaa dollaria, kun ne olivat aiemmin 27,72 miljoonaa, ja Obexin tuotot olivat 4,95 miljoonaa dollaria, kun ne olivat aiemmin 6,05 miljoonaa. Vakaavaluutoista ja PSM:stä kertyi 33,67 miljoonaa dollaria tuottoja, kun määrä oli toisella neljänneksellä 34,60 miljoonaa. Kryptoholvien tuotot olivat 12,33 miljoonaa dollaria, kun ne olivat aiemmin 13,48 miljoonaa. Sparkista nostetuista 3,69 miljardista USDS-varasta aiempaa suurempi osuus tukee nyt USDS:n likviditeettiä Stablecoin FX Layerissa. Kerroksen kumulatiivinen volyymi on ollut sen 25. kesäkuuta 2026 tapahtuneesta lanseerauksesta lähtien yli 12 miljardia dollaria.

Kulut, vakuudet ja Sky-reservit

sUSDS:n haltijoille maksetut Sky Savings Rate -tuotot olivat edelleen suurin kuluerä: 41,94 miljoonaa dollaria eli 67,5 % kokonaiskuluista. Määrä laski 22,2 % toisen neljänneksen 53,91 miljoonasta dollarista sUSDS:n keskimääräisten saldojen pienentyessä. Sky Savings Rate laski 3,52 prosenttiin 23. heinäkuuta 2026, nousi 3,60 prosenttiin 3. syyskuuta 2026 ja pysyi tällä tasolla neljänneksen loppuun. Integrointikulut laskivat 46,2 % eli 9,27 miljoonasta 4,99 miljoonaan dollariin, kun taas turvallisuus- ja ylläpitokulut olivat 8,63 miljoonaa dollaria, kun ne olivat aiemmin 6,80 miljoonaa. Neljänneksen kuluihin kirjattiin lisäksi heinäkuussa kertaluonteinen 3,02 miljoonan dollarin alaskirjaus, jolla päätettiin RWA001-A. Se oli vanha reaalivakuudellinen luottolimiitti ja ensimmäinen tämänkaltainen protokollaan liitetty positio. Luottolimiitti erääntyi, ja vakuuksia hallinnoinut trusti palautti 14,3 miljoonaa dollaria suhteessa ketjuun kirjattuun 17,3 miljoonan dollarin velkaan. Ilman alaskirjausta kokonaiskulut olivat 59,08 miljoonaa dollaria.

Protokollan vakuuksien arvo oli neljänneksen lopussa 11,41 miljardia dollaria. Se oli 7,3 % vähemmän kuin toisen neljänneksen lopun 12,32 miljardia dollaria ja 25,3 % enemmän kuin vuoden 2025 kolmannen neljänneksen 9,11 miljardia dollaria. Protokollan velvoitteita oli 11,47 miljardin dollarin edestä. Sky Agent -holvit muodostivat vakuuksista edelleen suurimman osuuden, 5,95 miljardia dollaria eli 52,2 %, ja PSM-holvien arvo kasvoi 4,72 miljardista 4,83 miljardiin dollariin. Vanhojen reaalivakuudellisten omaisuuserien holvien arvo oli 84,20 miljoonaa dollaria eli 0,7 % protokollan vakuuksista. Raportin mukaan niihin ei enää lisätä pääomaa, vaan ne puretaan yksi positio kerrallaan. sUSDS oli edelleen suurin velvoite-erä: 4,52 miljardia dollaria, kun määrä oli toisen neljänneksen lopussa 5,52 miljardia mutta vuoden 2025 vastaavana ajankohtana 2,07 miljardia. Kasvua edellisvuodesta oli 118 %. USDS:n ja DAI:n yhteenlaskettu tarjonta oli 9,70 miljardia dollaria, 27,6 % enemmän kuin 7,60 miljardia dollaria.

Sky Protocol tilitti Sky Reservesille nettotuottoja 28,47 miljoonaa dollaria vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä. Vuoden 2025 vastaavalla neljänneksellä kirjattiin 2,64 miljoonan dollarin alijäämä. Sky Reservesin varat olivat neljänneksen lopussa 85,08 miljoonaa dollaria, kun ne olivat toisen neljänneksen lopussa 83,48 miljoonaa. Keskitason vakavaraisuusreservin tavoite on 150 miljoonaa dollaria. Raportin mukaan nettokasvu, 1,6 miljoonaa dollaria, kuvastaa sitä, että Genesis Capitalin varoja poistui kahdelta agenttitililtä yhteensä 30 miljoonaa dollaria: Amatsu siirsi 14 miljoonaa dollaria 2. heinäkuuta 2026 tehdyn toimeenpanoäänestyksen perusteella ja Ozone 16 miljoonaa dollaria 27. elokuuta 2026 tehdyn toimeenpanoäänestyksen perusteella. Varat otettiin kertaluonteisesta 55 miljoonan dollarin määrärahasta, joka oli varattu Core Councilin budjettitarpeisiin ja josta kerrottiin vuoden 2026 toisen neljänneksen raportissa. Raportin mukaan Sky Reservesin varat olisivat kasvaneet neljänneksellä 38 %, jos nämä nostot jätettäisiin pois.

Toisen vaiheen takaisinostot ja institutionaalinen käyttöönotto

Sky Governance hyväksyi 13. elokuuta 2026 Treasury Management Function -parametrit, jotka tunnetaan takaisinostokehyksen toisena vaiheena. Ne otettiin käyttöön 17. elokuuta: SKY-steikkauspalkkioiden rahoitus siirrettiin treasury-rahoituksesta nettotuotoista rahoitettavaksi, ja järjestelmään lisättiin pysyvä takaisinostoihin ja polttamiseen tarkoitettu osuus. Kunkin kuukausittaisen selvitysjakson aikana nettotuotoista kohdennetaan nyt 22,5 % SKY:n takaisinostoihin steikkauspalkkioita varten, 22,5 % USDS-steikkauspalkkioihin, 5 % SKY:n takaisinostoihin ja polttamiseen sekä enintään 50 % Sky Reservesille niin kauan kuin reservit ovat tavoitetason alapuolella. Ohjelmallisiin avomarkkinatakaisinostoihin käytettiin kolmannella neljänneksellä 5,60 miljoonaa dollaria, kun toisella neljänneksellä summa oli 3,41 miljoonaa dollaria. Niillä hankittiin 87,5 miljoonaa SKY-tokenia 0,064 dollarin keskihintaan, ja SKY-steikkaajille jaettiin 3,12 miljoonaa USDS:ää. Ensimmäisessä ohjelmallisessa poltossa poistettiin pysyvästi kierrosta 2,86 miljoonaa SKY-tokenia 13. syyskuuta 2026. Syyskuussa korvamerkityt 7,37 miljoonaa SKY-tokenia poltettiin lisäksi 12. lokakuuta 2026. Steikattujen SKY-tokenien määrä kasvoi toisen neljänneksen lopun 17,15 miljardista eli 73,6 prosentista kierrossa olevasta tarjonnasta 17,48 miljardiin eli 74,6 prosenttiin. Neljänneksen lopun korkein steikkausaste oli 6,53 %, kun se oli aiemmin 5,72 %. Marraskuusta 2024 lähtien takaisinostoihin oli käytetty yhteensä 126,8 miljoonaa dollaria. Niillä oli hankittu 2,01 miljardia SKY-tokenia 0,063 dollarin keskihintaan.

Sky Frontier Foundation ja Galaxy ilmoittivat 23. syyskuuta 2026 strategisesta kumppanuudesta, joka kattaa luotonannon ja pääomamarkkinat. Galaxy lisäsi yhtiönsä taseeseen $100 miljoonan arvosta sUSDS:ää. Raportin mukaan tämä tekee siitä yhden ensimmäisistä julkisista yhtiöistä, jotka pitävät hallussaan sUSDS:ää. Galaxy hyväksyi sUSDS:n hyväksyttäväksi vakuudeksi koko institutionaalisessa luotonantoliiketoiminnassaan, jonka lainakanta on keskimäärin $1,4 miljardia ja joka palvelee yli 1 600:aa vastapuolta; sUSDS:ää vakuudeksi asettavat asiakkaat saavat edelleen Sky-säästötuottoa koko sUSDS-positiolleen. Galaxyä varten 15. heinäkuuta 2026 käynnistetty $500 miljoonan etuoikeutetusti vakuudellinen varastorahoitusjärjestely hyödyntää Groven kautta tarjottua USDS-likviditeettiä Sky-hallinnon hyväksymän valtuutuksen nojalla, jotta Galaxy voi myöntää ja hallinnoida institutionaalisia lainoja, joiden vakuutena ovat Bitcoin (BTC ) ja Ethereum (ETH ), joiden säilytyksestä vastaavat Anchorage Digital ja BitGo. Neljänneksen päättyessä lainoja oli rahoitettu $375 miljoonalla eli 75 prosentilla kapasiteetista, ja Galaxyn kokonaisvastuu Galaxy Arch CLO -token mukaan lukien oli $393,1 miljoonaa, kun se oli Q2:n päättyessä $27,6 miljoonaa.

Q3:n päättyessä institutionaalisten vastapuolten allokaatioihin sisältyivät myös Janus Hendersonin $703,2 miljoonaa, Anchoragen $210 miljoonaa, PayPal USD:n $197,2 miljoonaa, BlackRock BUIDLin $119,3 miljoonaa ja Securitize STACin $103,4 miljoonaa. Groveen kautta hallussa olleista Janus Henderson JTRSY -osuuksista lunastettiin $550 miljoonaa ja BlackRock BUIDL -osuuksista $600 miljoonaa 24. elokuuta ja 21. syyskuuta 2026 välisenä aikana. Lisäksi Groven kautta nostettua USDS:ää maksettiin takaisin $831 miljoonaa, minkä seurauksena Janus Hendersonin vastuu Groven kautta pieneni Q2:n päättymisen $1 242,5 miljoonasta $703,2 miljoonaan ja BUIDL-vastuu $714,0 miljoonasta $119,3 miljoonaan.

Standard Chartered (STD.DE ) käynnisti SKY:n analyysiseurannan 11. syyskuuta 2026, ja Financial Times käsitteli Sky Protocolia protokollien takaisinostoja käsittelevässä syväluotaavassa jutussa 31. elokuuta 2026. Neljänneksen päättymisen jälkeen S&P Global Ratings vahvisti Sky Protocolin luokituksen ja säilytti näkymät vakaina 1. lokakuuta 2026, ja Moody’s (MCO ) antoi Sky Protocolille ensimmäisen vastapuoliriskiluokituksensa 7. lokakuuta 2026. Raportin mukaan Sky Protocol on näin ensimmäinen vakaavaluuttaprotokolla, jonka molemmat luokituslaitokset ovat arvioineet. ”Vuosien ajan alalla kysyttiin, milloin instituutiot siirtyisivät lohkoketjuun. Q3 osoitti, että ne ovat jo integroimassa sitä taseisiinsa”, sanoi Sky Protocolin toinen perustaja ja Sky Frontier Foundationin johtaja Rune Christensen säätiön tiedotteessa.

Raportin mukaan Q4:llä 2026 liikkeessä olevan sUSDS:n määrä kasvoi neljänneksen päättymisestä 4,6 prosenttia ja oli $4,72 miljardia 21. lokakuuta 2026. Sky-hallinto nosti Sky-säästötuoton 3,80 prosenttiin 7. lokakuuta 2026. Q3:n kuukausittaisten selvityskierrosten perusteella laskettu protokollan bruttotuoton annualisoitu juokseva taso on $397,2 miljoonaa. Raportissa mainitaan, että Sky Frontier Foundation seuraa institutionaalisen sUSDS-kysynnän lähiajan mittareina sitä, että Galaxy käyttää sUSDS:ää tase-eränä ja lainojen vakuutena, sekä Groven ja Galaxyn rahoitusjärjestelyyn liittyvää toimintaa. Raportin mukaan se, saavutetaanko $150 miljoonan vakavaraisuusreservin tavoite ja milloin, riippuu nettotuotosta, varojen pidättämisen tahdista sekä Sky Agent -tileillä olevan Genesis Capitalin nostoista, jotka hallinnon on hyväksyttävä.

Raportissa myös nimetään kaksi mittaria uudelleen säätiön julkisten koontinäyttöjen mukaisesti: Nettotuotto korvaa aiemman Protokollan nettoylijäämä -nimityksen, mutta laskentatapa pysyy ennallaan, ja Vakaa pääoma korvaa Protokollan ylijäämä -nimityksen. Koontinäyttöjä ylläpitävä riippumaton analytiikkapalveluntarjoaja Block Analitica päivittää historiallisia lukuja tietojen ja menetelmien tarkentuessa. Q2:n 2026 raportin jälkeen Q2:n 2026 protokollan bruttotuotto korjattiin $107,35 miljoonasta $107,19 miljoonaan, Q2:n 2026 kokonaiskulut $67,26 miljoonasta $73,91 miljoonaan, kun turvallisuus- ja ylläpitokulut sisällytettiin lukuihin, ja Q2:n 2026 Sky-varannot $82,40 miljoonasta $83,48 miljoonaan.