Passiivinen kiinteistötuotto lohkoketjussa – Ajatusjohtajat

Yksi pääasiallisista passiivisen tulon lähteistä sijoitusmaailmassa on kiinteistöt. Olipa kyseessä kassavirtaa tuottavat asuinrakennukset, kaupalliset kiinteistöt, toimistot tai hotellit, kiinteistöt ovat luoneet loputtomia mahdollisuuksia ostajille saada säännöllisiä maksuja pitkän aikavälin pääoman arvonnousun lisäksi.

Kiinteistöt ovat kuitenkin perinteisesti varattu varakkaille. Erityisesti Pohjois-Amerikan pandemian jälkeisillä markkinoilla, joissa ostajat kilpailevat useiden tarjousten kanssa — jotkut jopa 10 % yli pyydetyn hinnan. Kanadalaiset kiinteistöt ovat nousseet merkittävästi viime kuukausina, kuten alla olevasta TD Economicsin kaaviosta näet:

Kun yhä useammat vähittäissijoittajat joutuvat hintojen ulkopuolelle, kiinteistömarkkinapaikat nousevat vastaamaan tähän kysyntään. Kiinteistöihin altistua haluavat voivat nyt ostaa osia kiinteistöistä tai REIT:eja paljon saavutettavammalla hintatasolla ilman hintakilpailua.

Jotkut Yhdysvaltojen johtavista kiinteistömarkkinapaikoista ovat keränneet yli miljardi dollaria ja jakaneet merkittäviä käteistuottoja sijoittajille.

Kuitenkin näihin alustoihin liittyy keskeisiä operatiivisia haasteita. Maailmassa, jossa teknologia mahdollistaa välittömän pääsyn eri omaisuusluokkiin, tarve turvalliselle osakepöytähallinnalle, saumattomille jakeluille ja virtaviivaisille KYC/AML-prosesseille on korkeampi kuin koskaan. Lisäksi likviditeetti, siirrettävyys ja läpinäkyvyys ovat tärkeitä sijoittajille.

Tässä raportissa tarkastelemme, miten lohkoketjuteknologia mullistaa kiinteistömarkkinapaikat ja luo uuden sijoitusekosysteemin maailman vanhimmalle omaisuusluokalle.

Liikkeeseenlaskijan puoli

Liikkeeseenlaskijat arvostavat yksinkertaisuutta ja alhaisia transaktiokustannuksia. Mitä alhaisemmat arvopaperien liikkeeseenlaskun kulut, sitä suuremmat ovat niiden voittomarginaalit ja sitä enemmän tuottoja ne voivat tarjota sijoittajilleen, mikä lisää kysyntää.

Kiinteistöliikkeeseenlaskijat kilpailevat keskenään kahdessa pääasiallisessa näkökulmassa:

• Korkeammat tuotot ja alhaisemmat transaktiokustannukset: tyypilliset vuotuiset tuotot asuinkiinteistöissä vaihtelevat 7–20 %, riippuen likviditeetin määrästä, sijoittajien kantamasta riskistä ja ostetun kiinteistön tyypistä. Tokenisoimalla kiinteistöarvopapereita liikkeeseenlaskijat kohtaavat paljon alhaisempia transaktiokustannuksia, mikä voi houkutella sijoittajia, jotka haluavat saada suuremman osuuden kassavirrasta. 
• Turvallisuus ja läpinäkyvyys: lohkoketjuteknologia mahdollistaa liikkeeseenlaskijoiden seurata osakepöytäänsä reaaliaikaisesti ilman tarvetta päivittää sitä manuaalisesti jatkuvasti (valkoisella listalla olevat tokenomistajat on rekisteröity ja näkyvät token-sopimuksen sivulla). Se tarjoaa myös sijoittajille läpinäkyvyyttä osinkojen ja omistusrakenteen suhteen. Jos arvopaperi on liikkeeseenlaskettu julkisella lohkoketjulla, omistuksen jakautuminen on nähtävissä kenelle tahansa internetissä. Tämä voi olla houkutteleva ominaisuus sijoittajille, koska heidän omistuksensa on turvallisesti tallennettu.

Sijoittajan puoli

Sijoittajat hyötyvät myös lohkoketjun käyttöönotosta monilla osa-alueilla. Omaisuusallokoinnin näkökulmasta hajauttaminen on tärkeä tekijä — sekä maantieteellisesti että kiinteistötyypin osalta. Lisäksi kyky käydä arvopapereitaan kauppaa ilman likviditeettipreemioita on myös houkuttelevaa, ja monia toissijaisia alustoja syntyy ympäri maailmaa. Niin kauan kuin digitaaliset arvopaperit ovat homogeenisia (liikkeeseenlasketut samalla protokollalla), pörssit voivat listata minkä tahansa omaisuuden riippumatta siitä, mistä markkinapaikasta se on peräisin.

Kiinteistösijoittajat voivat hyötyä digitaalisista arvopapereista kahdella alueella:

• Alhaisempi yksittäisen omaisuuden riski: ostamalla vain osia kiinteistöistä tai usein pienempiä osuuksia kiinteistörahastoissa, sijoittajat hajauttavat edelleen salkkujaan eri alueiden ja kiinteistötyyppien välillä. He voivat rakentaa omia kiinteistösalkkujaan ilman välikäsiä tai rahastonhoitajia. Kokonaisriskiprofiilia voidaan pienentää, jos pääoma allokoidaan harvemmin.
• Siirrettävyys ja likviditeetti: digitaalisten arvopapereiden toissijaiset alustoja syntyy maailmanlaajuisesti, tZERO:n ATS:stä, jossa kauppaa käydään esimerkiksi Aspencoinilla, hajautettuihin pörssiin kuten Uniswap, jossa sijoittajat voivat myydä RealT:n kiinteistötokenit. Tokenisointi on mahdollistanut pörssien luoda infrastruktuurin, jossa vain valkoisella listalla olevat lompakot voivat käydä kauppaa keskenään, toimien silti sääntelyviranomaisten asettamissa kehyksissä. Tämä mahdollistaa sijoittajien likvidoida omistuksensa maksamatta suuria premioita, ja he voivat myös hankkia kiinteistöarvopapereita senkin jälkeen, kun tarjonta on loppunut.